姚錦聰

監(jiān)管底線是商譽(yù)“堰塞湖”里面不能滋養(yǎng)出“黑天鵝”，這要求監(jiān)管部門(mén)從制度層面不時(shí)修訂出臺(tái)對(duì)商譽(yù)的強(qiáng)制性規(guī)范。出臺(tái)專門(mén)針對(duì)商譽(yù)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)商譽(yù)的概念、確認(rèn)、初始計(jì)量方法、減值跡象、減值計(jì)提方法、信息披露等方面來(lái)進(jìn)行指導(dǎo)、規(guī)范和約束。

關(guān)于商譽(yù)的本質(zhì)，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義為“商譽(yù)是由不能分別辨認(rèn)并單獨(dú)確認(rèn)的資產(chǎn)所形成的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益”。美國(guó)評(píng)估界認(rèn)為“商譽(yù)是企業(yè)擁有的超過(guò)其凈資產(chǎn)正常報(bào)酬率的獲利能力”。并購(gòu)重組就是一把雙刃劍，在市場(chǎng)景氣度高亢時(shí)能為公司帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，而每當(dāng)業(yè)績(jī)承諾不達(dá)預(yù)期時(shí)，高額商譽(yù)給公司帶來(lái)沉重的包袱和困擾。最近幾年特別是2014年-2017年，A股市場(chǎng)并購(gòu)重組活躍，商譽(yù)總值呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，A 股上市公司商譽(yù)從2013年的合計(jì)2136億元，大幅增長(zhǎng)到2018年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示的有商譽(yù)的公司1946家、商譽(yù)共13403.77億元；474家A股公司2017年年報(bào)計(jì)提商譽(yù)減值損失，減值達(dá)驚人的357.19億元。面對(duì)天量商譽(yù)“堰塞湖”，監(jiān)管部門(mén)該如何出招化解風(fēng)險(xiǎn)？

首先，監(jiān)管底線是商譽(yù)“堰塞湖”里面不能滋養(yǎng)出“黑天鵝”，這要求監(jiān)管部門(mén)從制度層面不時(shí)修訂出臺(tái)對(duì)商譽(yù)的強(qiáng)制性規(guī)范。出臺(tái)專門(mén)針對(duì)商譽(yù)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)商譽(yù)的概念、確認(rèn)、初始計(jì)量方法、減值跡象、減值計(jì)提方法、信息披露等方面來(lái)進(jìn)行指導(dǎo)、規(guī)范和約束。比如國(guó)內(nèi)對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試單元是資產(chǎn)組，而美國(guó)的商譽(yù)減值測(cè)試單元是報(bào)告單元。資產(chǎn)組是指企業(yè)可以認(rèn)定的最小資產(chǎn)組合，其認(rèn)定應(yīng)當(dāng)是以資產(chǎn)或資產(chǎn)組產(chǎn)生的主要現(xiàn)金流入是否獨(dú)立于其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組的現(xiàn)金流入為依據(jù)。報(bào)告單元是指經(jīng)營(yíng)分部或低于經(jīng)營(yíng)分部的一個(gè)層面，它的組成部分應(yīng)符合獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)主體、出具財(cái)務(wù)報(bào)告、經(jīng)營(yíng)成果需考核三個(gè)條件。目前監(jiān)管方向有穿透到報(bào)告單元的趨向。

值得一提的是，商譽(yù)的監(jiān)管實(shí)踐已經(jīng)在一些擬IPO公司中得到積極的應(yīng)用：邁瑞醫(yī)療今年2月申請(qǐng)終止A股上市申請(qǐng)，就是因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)口徑改變，商譽(yù)需要計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)；而主板上市，無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的占比不能超過(guò)20%。邁瑞彼時(shí)的商譽(yù)賬面價(jià)值13.09億，凈資產(chǎn)46億元，商譽(yù)占28.46%。此后，公司申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO后通過(guò)發(fā)審會(huì)。

其次，借鑒全球?qū)ι套u(yù)減值測(cè)試管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)完善國(guó)內(nèi)監(jiān)管操作。比如商譽(yù)減值測(cè)試的計(jì)量基礎(chǔ)有從使用資產(chǎn)組的可回收金額和賬面金額孰低，向使用報(bào)告單元的公允價(jià)值和賬面金額孰低的監(jiān)管思路靠攏的方向。這是基于：以可回收金額為基礎(chǔ)的觀點(diǎn)實(shí)質(zhì)是將企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值混同于減值資產(chǎn)的價(jià)值；而以公允價(jià)值為基礎(chǔ)，企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值取決于決定繼續(xù)使用而不是出售已減值資產(chǎn)。以美國(guó)對(duì)商譽(yù)減值的監(jiān)管為例，頻繁發(fā)生巨額并購(gòu)案同時(shí)產(chǎn)生了巨額的商譽(yù)，如2000年美國(guó)在線與時(shí)代華納并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)高達(dá)驚人的1300億美元。面對(duì)如此巨額的商譽(yù)以及伴隨而來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，迫使美國(guó)證券交易委員會(huì)不得不花大量時(shí)間、精力用于研究商譽(yù)的處理：強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露導(dǎo)致商譽(yù)減值情況的說(shuō)明；減值的數(shù)額，計(jì)量報(bào)告單元公允價(jià)值的方法。這可以在一定程度上遏制企業(yè)隨意計(jì)提商譽(yù)減值、操縱利潤(rùn)。

再者，把天量商譽(yù)“堰塞湖”作為快速推動(dòng)評(píng)估行業(yè)的發(fā)展動(dòng)力。如我國(guó)以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估，可以加緊建立一套完整且具有可操作性的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，包括但不限于靈活運(yùn)用評(píng)估技術(shù)和方法，加快專業(yè)評(píng)估人才培養(yǎng)，優(yōu)化評(píng)估人員結(jié)構(gòu)，促進(jìn)評(píng)估業(yè)采用包括行業(yè)大數(shù)據(jù)等多種方式更好地服務(wù)于以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的評(píng)估，以更好地發(fā)揮評(píng)估業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用、高效的在并購(gòu)重組審核中給出讓全體資本市場(chǎng)參與者信服的權(quán)威結(jié)論。某些上市公司的商譽(yù)要么不減值，要么一次性統(tǒng)統(tǒng)減掉的極端性“黑天鵝”爆雷式處理也急需專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)用專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)說(shuō)“不”！2018年8月，英國(guó)Sports Direct以9000萬(wàn)英鎊買下南京新百（600682）持有的福萊莎百貨89%股權(quán)。2014年4月，南京新百通過(guò)全資子公司收購(gòu)福萊莎百貨的控股公司88.89%股權(quán)，價(jià)格1.55億英鎊。公開(kāi)資料顯示福萊莎百貨商譽(yù)高達(dá)38.11億元人民幣。目前的價(jià)格打臉不久前上市公司對(duì)上交所問(wèn)詢函的回復(fù)，回復(fù)中稱“采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估HOFUKI資產(chǎn)組于2017年12月31日可收回價(jià)值為約26億元，南京新百間接持有的HOFUKI88.89%股權(quán)的可收回價(jià)值為約23億元”的結(jié)論。南京新百將不得不對(duì)該項(xiàng)股權(quán)出售計(jì)提全額包括商譽(yù)減值在內(nèi)的大額減值準(zhǔn)備，以實(shí)現(xiàn)其“商譽(yù)瘦身”的硬著陸。

此外，盡快完善我國(guó)商譽(yù)減值信息披露相關(guān)準(zhǔn)則，如在相關(guān)披露準(zhǔn)則中明確將商譽(yù)減值原因作為必須披露的信息。一方面，可以防止公司管理層隨意利用商譽(yù)減值調(diào)節(jié)利潤(rùn)；另一方面，詳細(xì)披露相關(guān)信息可以為報(bào)表使用者了解公司真實(shí)狀況，判斷商譽(yù)減值原因的真實(shí)性提供依據(jù)。對(duì)商譽(yù)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求披露而沒(méi)有進(jìn)行相關(guān)信息披露的公司，計(jì)入公司誠(chéng)信檔案，營(yíng)造企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信的制度環(huán)境。