□（南京審計(jì)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 江蘇南京 211815）

一、引言

根據(jù)資源基礎(chǔ)觀與企業(yè)能力觀，資源與能力是建立并維持競爭優(yōu)勢的兩個(gè)基本要素，單獨(dú)的資源或能力都無法使企業(yè)長期保持在競爭環(huán)境中的優(yōu)勢，只有同時(shí)具備資源以及轉(zhuǎn)化資源的能力才能實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。智力資本作為重要的知識(shí)資源，其在企業(yè)中不斷積累的過程，也是不斷更新和提升企業(yè)能力的過程。企業(yè)能力則為資源的進(jìn)一步增加提供支持，動(dòng)態(tài)能力越強(qiáng)，資源利用水平越高，越有助于知識(shí)性資本的積累。而企業(yè)一旦形成了兩者間良好的循環(huán)效應(yīng)過程，企業(yè)的獨(dú)特競爭優(yōu)勢就越顯著并且能持續(xù)保持，從而實(shí)現(xiàn)績效的提升。本文在企業(yè)能力理論的基礎(chǔ)上，借鑒資源基礎(chǔ)理論的研究，提出了智力資本、動(dòng)態(tài)能力對企業(yè)績效作用機(jī)制的理論模型。根據(jù)企業(yè)能力理論的動(dòng)態(tài)能力觀點(diǎn)，企業(yè)通過資源整合、市場導(dǎo)向、應(yīng)對變化與吸收創(chuàng)新等4個(gè)維度的動(dòng)態(tài)能力（Wang and Ahmed，2007），考察動(dòng)態(tài)能力對企業(yè)績效的作用過程。同時(shí)，由于智力資本的不斷積累，加強(qiáng)了企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力，本文進(jìn)一步考察了智力資本對動(dòng)態(tài)能力提升企業(yè)績效的調(diào)節(jié)作用。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）動(dòng)態(tài)能力對企業(yè)績效的作用機(jī)制。動(dòng)態(tài)能力理論同時(shí)考察了產(chǎn)業(yè)的市場環(huán)境和優(yōu)勢的內(nèi)生模式，它是指企業(yè)整合、重構(gòu)資源并將其轉(zhuǎn)化的能力，其產(chǎn)生企業(yè)績效的模式存在內(nèi)外兩層路徑。從動(dòng)態(tài)能力的內(nèi)生性來看，企業(yè)能力反映企業(yè)內(nèi)部的組織效果，其不易轉(zhuǎn)移的特性使得企業(yè)能力本身就具備提升企業(yè)績效的作用。而從外部環(huán)境的作用結(jié)果來看，企業(yè)應(yīng)在綜合考慮現(xiàn)實(shí)客戶需求的基礎(chǔ)上，把握產(chǎn)品周期，及時(shí)進(jìn)入優(yōu)勢行業(yè)以把握先機(jī)，從而高效地創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。動(dòng)態(tài)能力作為整合、運(yùn)用內(nèi)外資源的能力，其水平越高，企業(yè)對自身資源的整合利用效果越好，資源向績效的轉(zhuǎn)化越高效，績效水平越高（March and stock，2003；曹紅軍、趙劍波，2008）?；谝陨戏治?，提出假設(shè)：

H1：動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績效顯著正向相關(guān)。

（二）多維動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績效：智力資本的調(diào)節(jié)作用。狹義資源基礎(chǔ)理論將資源理解為企業(yè)資產(chǎn)，廣義的資源則同時(shí)考慮了資產(chǎn)的利用效果，即企業(yè)能力的因素，能力連接了狹義的資源和競爭優(yōu)勢的關(guān)系，競爭優(yōu)勢在指標(biāo)上的外化即對績效的正向作用。資源基礎(chǔ)觀和企業(yè)能力理論互相支持，前者構(gòu)建了資產(chǎn)和能力的關(guān)系，后者重視能力在資源轉(zhuǎn)化為價(jià)值過程中的效用，強(qiáng)調(diào)了能力對提升資源轉(zhuǎn)化率甚至促進(jìn)資源的再積累的作用。資產(chǎn)需要通過企業(yè)整合形成廣義上的資源，從而提升企業(yè)績效水平，即考慮智力資源利用動(dòng)態(tài)能力實(shí)現(xiàn)有效轉(zhuǎn)化形成企業(yè)績效。企業(yè)作為一個(gè)動(dòng)態(tài)個(gè)體，其擁有的智力資本并不固定，市場環(huán)境作為動(dòng)態(tài)的外部環(huán)境，使得戰(zhàn)略競爭的重點(diǎn)從長期來看是不斷變動(dòng)的，企業(yè)如何適應(yīng)內(nèi)部要素的變化，有效地整合并利用智力資本構(gòu)建以知識(shí)為基礎(chǔ)的高效資本運(yùn)營體系，發(fā)揮能力的動(dòng)態(tài)作用是促進(jìn)績效水平提升的關(guān)鍵。智力資本與動(dòng)態(tài)能力相互促進(jìn)，前者是后者發(fā)展的根源和基礎(chǔ)，后者促進(jìn)前者的累積（芮明杰，2006；祝志明等，2008）。許多學(xué)者在進(jìn)行實(shí)證分析后也指出智力資本能通過動(dòng)態(tài)能力水平的提升實(shí)現(xiàn)資本向績效的轉(zhuǎn)化（許紅勝、王曉曼，2010；石春生，2011；徐召紅，2014）。智力資本作為企業(yè)的知識(shí)資本，能有效提升企業(yè)動(dòng)態(tài)能力水平，企業(yè)智力資本越豐富，其運(yùn)用資源以及對資源進(jìn)行轉(zhuǎn)化的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)越全面和先進(jìn)，越能顯著提升企業(yè)的績效水平?；谝陨戏治鎏岢黾僭O(shè)：

H2：智力資本對動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績效的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用。

企業(yè)的組織流程越是規(guī)范高效，即智力資本中的結(jié)構(gòu)資本越多，企業(yè)整合資源的能力越強(qiáng)，內(nèi)外資源協(xié)同作用越強(qiáng)，在戰(zhàn)略中的競爭優(yōu)勢越顯著，企業(yè)績效水平越高。趙興廬、張建琦、劉衡（2016）提出新創(chuàng)企業(yè)能通過對有限的資源進(jìn)行整合和重構(gòu)獲取在戰(zhàn)略上的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)對績效創(chuàng)造的積極作用。動(dòng)態(tài)能力得到普遍認(rèn)同的核心內(nèi)涵即對資源的整合與運(yùn)用，具備豐富智力資本的企業(yè)，通過運(yùn)用組織與人員的知識(shí)，能實(shí)現(xiàn)資源運(yùn)用能力水平的提高，促進(jìn)企業(yè)績效創(chuàng)造?；谝陨戏治鎏岢黾僭O(shè)：

H2a：智力資本對資源運(yùn)用能力與企業(yè)績效的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用。

市場導(dǎo)向理論指出，通過了解顧客偏好、實(shí)現(xiàn)顧客需求、為顧客創(chuàng)造價(jià)值的方式能有效提高企業(yè)績效水平。企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)造與更迭的成果和市場需求匹配度越高，產(chǎn)品的可接受程度越強(qiáng)，越能有效促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。而智力資本越豐富的企業(yè)，其員工知識(shí)水平越高、與供應(yīng)商和客戶的關(guān)系越好、創(chuàng)新能力越強(qiáng)，其市場導(dǎo)向能力越強(qiáng)，績效越高。市場導(dǎo)向使智力資本發(fā)揮在新產(chǎn)品開發(fā)中的積極效用，實(shí)現(xiàn)資源轉(zhuǎn)化。動(dòng)態(tài)能力理論強(qiáng)調(diào)對企業(yè)內(nèi)外資源環(huán)境的綜合考量，企業(yè)的外部環(huán)境對企業(yè)的績效具有重要影響，市場對企業(yè)產(chǎn)品的反應(yīng)，影響著企業(yè)的生存與發(fā)展，智力資本豐富的企業(yè)，通常對市場具備更為全面與詳細(xì)的把握，能較準(zhǔn)確地定位產(chǎn)品市場，實(shí)現(xiàn)績效創(chuàng)造，基于以上分析提出假設(shè)：

H2b：智力資本對市場導(dǎo)向能力與企業(yè)績效的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用。

權(quán)變理論指出，組織應(yīng)培育行業(yè)環(huán)境和內(nèi)部要素發(fā)生轉(zhuǎn)變情況下的應(yīng)對能力，即具備競爭優(yōu)勢。而競爭優(yōu)勢理論指出，組織的競爭優(yōu)勢源于可支配的獨(dú)特戰(zhàn)略資源，組織的知識(shí)作為最重要的戰(zhàn)略性資源，是企業(yè)競爭優(yōu)勢形成的核心。企業(yè)保持應(yīng)對能力的關(guān)鍵在于企業(yè)資源的積累。洪茹燕和吳曉波（2006）認(rèn)為在復(fù)雜的環(huán)境下，基于知識(shí)的動(dòng)態(tài)能力能使企業(yè)在競爭中占據(jù)高地，形成企業(yè)績效。企業(yè)不是單獨(dú)存在的，企業(yè)的生存發(fā)展，基于宏觀的大環(huán)境背景下，受到政策、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)、科技等方方面面的影響，智力資本豐富的企業(yè)，通常能與上下游企業(yè)構(gòu)建良好的關(guān)系，建立較為穩(wěn)定的生態(tài)系統(tǒng)，保障穩(wěn)定的現(xiàn)金流，具有較強(qiáng)的應(yīng)對環(huán)境變化的能力，能有效地創(chuàng)造企業(yè)績效。基于以上分析提出假設(shè)：

H2c：智力資本對應(yīng)對變化能力與企業(yè)績效的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用。

創(chuàng)新能力能提升企業(yè)績效水平，而智力資本作為創(chuàng)新能力發(fā)展的關(guān)鍵資源要素，能有效提高效益。劉志迎、付麗華和胡軍燕（2015）實(shí)證研究了我國大中型工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)后指出技術(shù)引進(jìn)通過提升企業(yè)的創(chuàng)新能力來提升企業(yè)績效。智力資本豐富的企業(yè)，通常注重企業(yè)學(xué)習(xí)與創(chuàng)新能力的培育，注重員工培訓(xùn)也注重產(chǎn)品開發(fā)升級，而豐富的智力資本又為吸收創(chuàng)新能力的提升提供基礎(chǔ)，因而能有效提高企業(yè)績效創(chuàng)造的水平，基于以上分析提出假設(shè)：

H2d：智力資本對吸收創(chuàng)新能力與企業(yè)績效的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源。本文選取了2007—2015年滬深兩市共約870家高科技企業(yè)進(jìn)行研究，由于高科技企業(yè)以知識(shí)和技術(shù)為支撐的特性，使得智力資本顯著積極地影響績效。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的背景下，高科技企業(yè)不限制企業(yè)規(guī)模并且可與傳統(tǒng)行業(yè)相結(jié)合的特點(diǎn)，使得對高科技企業(yè)的研究具有一定的借鑒意義。同時(shí)，由于高科技企業(yè)上市公司數(shù)量較多，覆蓋的行業(yè)范圍較廣，使得數(shù)據(jù)的獲取相對容易，且涉及面廣，能保證一定的數(shù)據(jù)規(guī)模。數(shù)據(jù)在選取的過程中去除了當(dāng)年凈利潤為負(fù)的企業(yè)數(shù)據(jù)，基于完整性原則，本文對當(dāng)年數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)進(jìn)行了整年刪除。本文進(jìn)行數(shù)據(jù)收集時(shí)，以國泰安數(shù)據(jù)庫為主，以巨潮資訊網(wǎng)和滬深交易所披露的企業(yè)年報(bào)進(jìn)行數(shù)據(jù)補(bǔ)充。為降低異常值的影響，對變量進(jìn)行了1%分位數(shù)的Winsorize處理。

（二）變量設(shè)計(jì)和說明。在學(xué)習(xí)和借鑒其他學(xué)者變量設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)上，綜合考慮高科技企業(yè)的行業(yè)特性，本文選用了下頁表1的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行測度。首先，企業(yè)績效選擇資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）作為被解釋變量，評估企業(yè)成長，反映其當(dāng)前的盈利狀況和未來的經(jīng)營預(yù)期。其次，由于我國企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的差異性，考慮到動(dòng)態(tài)能力作為企業(yè)整合資源的能力，可以通過考量企業(yè)對資源的利用效率等方面來衡量，本文采用了表1的指標(biāo)對動(dòng)態(tài)能力進(jìn)行測度，并通過因子分析降維構(gòu)建動(dòng)態(tài)能力指數(shù)。同時(shí)，本文在采用HSC的方法劃分智力資本的基礎(chǔ)上，考慮到高科技企業(yè)知識(shí)技術(shù)創(chuàng)新的重要性，在原有的人力、結(jié)構(gòu)、關(guān)系資本基礎(chǔ)上，加入了創(chuàng)新資本，并選用12個(gè)指標(biāo)分別對四個(gè)維度進(jìn)行衡量，先通過因子分析對智力資本進(jìn)行降維處理。最后，考慮到行業(yè)、年度、企業(yè)規(guī)模、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、產(chǎn)權(quán)、股權(quán)集中度、CEO兩職兼任情況和資產(chǎn)負(fù)債率的不同對企業(yè)績效也會(huì)產(chǎn)生影響，本文在進(jìn)行回歸分析時(shí)，綜合考慮以上9個(gè)控制變量的因素。

（三）模型構(gòu)建。智力資本通過提高四個(gè)維度的動(dòng)態(tài)能力促進(jìn)效益水平的提升，綜合上述假設(shè)和變量設(shè)計(jì)建立如下兩個(gè)模型：

模型 1：FPi=α+β1DTNLi+δ∑Controli+εi

模型1用來檢驗(yàn)假設(shè)1，分別反映智力資本與企業(yè)績效、動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績效的關(guān)系。其中，β1為動(dòng)態(tài)能力對企業(yè)績效的回歸系數(shù)，Control代表多個(gè)控制變量，ε為誤差項(xiàng)。

模 型 2：FPi=α +β1DTNLi+β2ZLi+β3DTNLi×ZLI+δ∑Controli+εi

模型2根據(jù)假設(shè)2提出，交互項(xiàng)DTNLi×ZLi的系數(shù)反映了智力資本的調(diào)節(jié)作用，并且將動(dòng)態(tài)能力替換為四個(gè)維度的動(dòng)態(tài)能力指標(biāo)后，構(gòu)建了H2a、H2b、H2c、H2d 的模型。

四、實(shí)證分析

（一）相關(guān)分析。本文選擇主要解釋變量與被解釋變量，考察彼此的相關(guān)性。下頁表2顯示，智力資本與企業(yè)績效存在正相關(guān)關(guān)系，且關(guān)系顯著，智力資本與企業(yè)績效的相關(guān)系數(shù)為 0.5642，p＜0.1；動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績效正向相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.2255，且在1%的水平上達(dá)到顯著。動(dòng)態(tài)能力與智力資本正向相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.2921且在0.01的水平上達(dá)到顯著。

表1 變量設(shè)計(jì)

表2 相關(guān)性分析

表3 智力資本、動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績效的回歸分析

（二）回歸分析。

1.動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績效。表3的回歸結(jié)果顯示，F(xiàn)=43.8664，P＜0.01，調(diào)整的 R2=0.1617?；貧w結(jié)果支持了本文的假設(shè)1，即動(dòng)態(tài)能力對企業(yè)績效有顯著正向影響。動(dòng)態(tài)能力是基于資源的能力同時(shí)也是企業(yè)整合資源的能力，它的有效提升能優(yōu)化企業(yè)內(nèi)外部資源配置，提升企業(yè)的績效水平?？刂谱兞砍蓹?quán)集中度和企業(yè)規(guī)模顯著正向影響企業(yè)績效外，其余控制變量均與企業(yè)績效負(fù)相關(guān)，董事會(huì)人數(shù)和獨(dú)立董事比例對企業(yè)績效的負(fù)向作用不顯著，而資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)和CEO兩職合一對企業(yè)績效的負(fù)向作用效果明顯。說明企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)可投入的智力資本的規(guī)模越大，股權(quán)越集中，高科技企業(yè)越能形成高效的決策機(jī)制，加大對智力資本的投入效率，從而顯著提升企業(yè)績效水平。而資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)對智力資本的可投入量越少，董事長和總經(jīng)理由一人兼任，可能由于個(gè)人利益的考慮而減少對智力資本的投入，不利于企業(yè)績效的提升。產(chǎn)權(quán)對企業(yè)績效的負(fù)向作用顯著，說明民營情況下，動(dòng)態(tài)能力對企業(yè)績效的作用不及國有企業(yè)，民營企業(yè)發(fā)展完全依靠自身，其組織、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新吸收等能力的發(fā)展受到資源規(guī)模的限制，對資源的整合、重建能力較弱，資源利用效率不高，因而對企業(yè)績效的提升水平低于國有企業(yè)。

表4 動(dòng)態(tài)能力四個(gè)維度的回歸分析

2.智力資本、動(dòng)態(tài)能力與企業(yè)績效。上頁表3的回歸分析結(jié)果顯示，調(diào)整的 R2=0.2244，F(xiàn)=56.713，P＜0.01，模型顯著性較高。動(dòng)態(tài)能力的回歸系數(shù)為 0.2022，p=0.0002＜0.05，動(dòng)態(tài)能力與智力資本的乘積回歸系數(shù)為0.7490，p=0.0174＜0.05,說明智力資本通過提升動(dòng)態(tài)能力實(shí)現(xiàn)企業(yè)績效創(chuàng)造，支持了假設(shè)2。企業(yè)通過構(gòu)建以知識(shí)為基礎(chǔ)的高效資產(chǎn)運(yùn)營體系，提升能力的動(dòng)態(tài)作用，實(shí)現(xiàn)績效水平的提升。

（1）智力資本、資源運(yùn)用能力與企業(yè)績效。上頁表4的智力資本和資源運(yùn)用能力進(jìn)行回歸分析的結(jié)果顯示，方程有顯著統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（F=56.3372，P＜0.01，調(diào)整的 R2=0.2232），智力資本和資源運(yùn)用能力的系數(shù)為0.2627，智力資本的系數(shù)為0.5394，資源運(yùn)用能力的系數(shù)為0.1132，三者的p值均小于0.01，結(jié)果顯示智力資本通過提高資源運(yùn)用能力促進(jìn)企業(yè)績效，且作用顯著，支持了H2a。智力資本越多的企業(yè)，資源運(yùn)用能力越強(qiáng)，越有助于企業(yè)成長和績效的提升。

（2）智力資本、市場導(dǎo)向能力與企業(yè)績效。在對智力資本、市場導(dǎo)向能力和企業(yè)績效進(jìn)行回歸后的結(jié)果顯示，模型的 F 值為 58.841，P=0＜0.01，模型顯著，調(diào)整的R2=0.2310，說明模型能提供23.49%的解釋。智力資本與市場導(dǎo)向能力的系數(shù)為1.257，p值＜0.01，市場導(dǎo)向能力的系數(shù)為 0.0459，p=0.3826，不顯著，智力資本的系數(shù)為0.4777，p值小于0.1，顯著?；貧w分析的結(jié)果有效地支持了H2b，說明企業(yè)智力資本通過提高企業(yè)的市場導(dǎo)向能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的效益和業(yè)績。企業(yè)的智力資本越豐富，對市場信息的把控越是全面和細(xì)致，越能提升資源向產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的效率，實(shí)現(xiàn)績效創(chuàng)造。

（3）智力資本、應(yīng)對變化能力與企業(yè)績效。在對智力資本、應(yīng)對變化能力和企業(yè)績效進(jìn)行分析后，結(jié)果顯示F=120.918，P＜0.01，調(diào)整的 R2=0.3272，模型通過檢驗(yàn)，應(yīng)對變化能力的系數(shù)為3.2658，智力資本與應(yīng)對變化能力的乘積系數(shù)為1.988，兩者的p值均小于0.1，智力資本的系數(shù)為0.0334，p值為0.4519，不顯著。回歸結(jié)果表明智力資本能通過提高應(yīng)對變化能力正向影響企業(yè)績效，驗(yàn)證支持了假設(shè)H2c。智力資本尤其是其中的結(jié)構(gòu)資本越豐富，企業(yè)的組織流程越完善，應(yīng)對內(nèi)外要素變化的能力越強(qiáng)，企業(yè)在競爭中越具備優(yōu)勢地位，效益水平越顯著。

（4）智力資本、吸收創(chuàng)新能力與企業(yè)績效。智力資本和吸收創(chuàng)新能力進(jìn)行回歸分析的結(jié)果顯示，方程有顯著統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（F=98.8210，P＜0.01，調(diào)整的R2=0.2841，智力資本和吸收創(chuàng)新能力的系數(shù)為1.2670，智力資本的系數(shù)為0.2708，吸收創(chuàng)新能力的系數(shù)為0.0871，三者的p值均小于0.05，結(jié)果顯示智力資本越多的企業(yè)，其吸收創(chuàng)新能力越強(qiáng)，越能提升企業(yè)績效水平，支持了H2d，且作用顯著。智力資本通過提升企業(yè)吸收創(chuàng)新能力實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新資本的效用，促進(jìn)企業(yè)績效的產(chǎn)生。

（三）穩(wěn)健性分析。表5顯示，改變解釋變量，將智力資本以均值為分界，取大于均值的智力資本值代替智力資本進(jìn)行回歸分析，結(jié)果仍然一致，說明所采取的評價(jià)方法和解釋變量較好。將企業(yè)規(guī)模按均值劃分后，取大規(guī)模企業(yè)替代企業(yè)規(guī)模，回歸分析顯示一致，說明結(jié)果是一個(gè)比較一致、穩(wěn)定的解釋。最后按照企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)行分樣本檢驗(yàn)，SIZE0=1表明是大規(guī)模企業(yè)，SIZE0=0表明是小規(guī)模企業(yè)；CQ0=1表明企業(yè)是民營企業(yè)，CQ0=2表明企業(yè)是國有企業(yè)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示一致，模型穩(wěn)健。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

五、結(jié)論與建議

本文在對智力資本、動(dòng)態(tài)能力和企業(yè)績效相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧整理后，對800余家高科技上市公司2007—2015年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究后，得出了以下實(shí)證結(jié)果：

第一，動(dòng)態(tài)能力能顯著地促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)生績效。假設(shè)1得到支持。動(dòng)態(tài)能力作為組織實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置、獲取競爭優(yōu)勢的能力，對企業(yè)績效水平的提升具有積極作用。第二，在其他條件不變的情況下，智力資本對績效的提升作用是通過動(dòng)態(tài)能力作為中間過程實(shí)現(xiàn)的。從動(dòng)態(tài)能力的各維度來看，智力資本能有效地通過提高資源運(yùn)用能力、市場導(dǎo)向能力、應(yīng)對變化能力和吸收創(chuàng)新能力來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的業(yè)績和效益。H2、H2a、H2b、H2c、H2d 得到驗(yàn)證。智力資本是能力構(gòu)建的基礎(chǔ)，一方面它以實(shí)物的形態(tài)為能力的產(chǎn)生提供物質(zhì)資源基礎(chǔ)，另一方面，智力資本中無形的知識(shí)要素能顯著提升動(dòng)態(tài)能力的生成水平，從而提升企業(yè)資源利用效率與綜合能力，實(shí)現(xiàn)績效水平的提升。

企業(yè)本質(zhì)上是一個(gè)能力組織，企業(yè)要想開拓產(chǎn)品市場并獲取持續(xù)優(yōu)勢，需要不斷學(xué)習(xí)和積累高效的轉(zhuǎn)化資源的方法和經(jīng)驗(yàn)，通過積累智力資本實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)能力的提高，提升將資源轉(zhuǎn)化為知識(shí)的效率。因而企業(yè)在日常經(jīng)營中，一方面要注重資源的積累尤其是智力資本的積累，優(yōu)化資源配置；另一方面，要加強(qiáng)對資源的運(yùn)用，高效利用資源，實(shí)現(xiàn)資源向能力的轉(zhuǎn)化，總結(jié)和積累資源轉(zhuǎn)化成能力過程中的經(jīng)驗(yàn)，提升企業(yè)應(yīng)對外部競爭的能力，實(shí)現(xiàn)效益。