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摘要：大型市政公園是城市快速發(fā)展和升級(jí)變遷中，不可缺的配套設(shè)施，是提升城市品味，解決民眾良好生活環(huán)境訴求的抓手，本文立足于PPP模式下大型市政公園建設(shè)項(xiàng)目社會(huì)資本方為施工企業(yè)的角度，淺析了在財(cái)務(wù)管理上面臨的問(wèn)題及工作建議，希望能對(duì)提高PPP項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理水平，圓滿完成政府建設(shè)項(xiàng)目提供幫助。

關(guān)鍵詞：PPP；市政公園；施工企業(yè)；項(xiàng)目公司；財(cái)務(wù)管理

大型市政公園是現(xiàn)代化城市必不可少的配套設(shè)施，不僅是一張城市的名片，更是提升城市品質(zhì)，解決人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分發(fā)展之間矛盾的重要抓手。但大型城市公園的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期長(zhǎng)，需要資金巨大，僅依靠政府財(cái)政來(lái)支持是不可行的。采用PPP模式，引入社會(huì)資本參與市政公園建設(shè)，可以緩解政府財(cái)政支付的壓力，為進(jìn)一步加快城市的發(fā)展升級(jí)，提高社會(huì)資本出資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，起到了良好的作用。

大型市政公園PPP項(xiàng)目屬于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，具有公益性質(zhì)，社會(huì)資本方一般為大型施工企業(yè)，付費(fèi)機(jī)制為政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)。在大型市政公園PPP項(xiàng)目推進(jìn)中，社會(huì)資本方和政府通常會(huì)共同設(shè)立項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司作為簽約主體負(fù)責(zé)具體實(shí)施工作。在繁瑣的組織建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中，財(cái)務(wù)管理一直貫穿PPP項(xiàng)目整個(gè)生命周期，也是PPP項(xiàng)目是否能順利完成的關(guān)鍵因素之一。本文從社會(huì)資本方為施工企業(yè)的角度出發(fā)，結(jié)合PPP項(xiàng)目公司的現(xiàn)實(shí)運(yùn)作，先介紹項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，再分析項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理面臨的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)該模式下項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)管理提出建議，希望能對(duì)提高PPP項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理水平，圓滿完成政府建設(shè)項(xiàng)目提供幫助。

一、PPP項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)

（一）項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理具有一定的局限性

項(xiàng)目公司是根據(jù)特殊目的設(shè)立且經(jīng)營(yíng)期有限的公司，在做重大財(cái)務(wù)決策時(shí)，不但需要得到股東的認(rèn)可，還要遵循政府實(shí)施方的意見(jiàn)，項(xiàng)目公司表面上是建設(shè)項(xiàng)目的甲方，實(shí)質(zhì)性上是要發(fā)揮代建業(yè)主組織建設(shè)的作用。而且項(xiàng)目公司的投資結(jié)果也必須經(jīng)過(guò)政府財(cái)政和審計(jì)等部門(mén)的核查確認(rèn)，這就導(dǎo)致項(xiàng)目公司的整體運(yùn)營(yíng)，包括財(cái)務(wù)管理，不能由公司股東單獨(dú)決定，存在的天然局限性。

（二）項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)比較模糊

公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是指公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目的，決定了財(cái)務(wù)管理的方向。一般公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為股東價(jià)值最大化或利潤(rùn)最大化，但由于大型市政公園PPP項(xiàng)目具有公益性質(zhì)，決定了項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不能只是自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。政府實(shí)施方主要關(guān)注項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)度、質(zhì)量和社會(huì)效益，希望用較少的資本金撬動(dòng)高倍財(cái)務(wù)杠桿，以最短的周期完成建設(shè)任務(wù)，并在當(dāng)?shù)禺a(chǎn)生良好的社會(huì)效益。社會(huì)資本方則關(guān)注的是如何讓項(xiàng)目的施工利潤(rùn)最大化，如何保證在項(xiàng)目中投資本金的安全和投資收益的穩(wěn)定獲取。股東訴求的不一致導(dǎo)致項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的模糊。

（三）項(xiàng)目公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管理必須依靠股東的支持

融資管理和投資管理是項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，但項(xiàng)目公司必須依靠股東的支持才能進(jìn)行。一方面項(xiàng)目公司的籌資管理幾乎完全依賴(lài)社會(huì)資本股東方，項(xiàng)目公司雖然是名義上的融資主體，但在當(dāng)前市場(chǎng)條件下很難獨(dú)立完成項(xiàng)目籌資，需要社會(huì)資本方為項(xiàng)目公司提供額外的擔(dān)保才可能籌集到資金，因此項(xiàng)目公司的籌資管理實(shí)質(zhì)上就是配合社會(huì)資本方的籌資管理。另一方面大型市政公園PPP項(xiàng)目的最終受益人是公眾，項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)業(yè)主也就是代表公眾的政府實(shí)施方，在政府實(shí)施方意愿的限制下，項(xiàng)目公司的投資管理主要是執(zhí)行政府實(shí)施方的投資決策，細(xì)化、落實(shí)政府實(shí)施方的要求為工作目標(biāo)，并不具有投資決策的權(quán)利。

二、大型市政公園PPP項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)

（一）冗繁的工作環(huán)節(jié)、人員素質(zhì)的不齊備、法律法規(guī)的不健全導(dǎo)致項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理難度高

一個(gè)大型市政公園PPP項(xiàng)目從政府發(fā)起開(kāi)始，需要政府眾多部門(mén)參與其中，需要完善一系列的文件，主要有可行性報(bào)告、物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政可承受能力論證、PPP實(shí)施方案、PPP項(xiàng)目合同等，中間又涉及投資總額、資本金比例、利潤(rùn)率、折現(xiàn)率和合作期限等多種參數(shù)，參與的人員可能也并非都是律師、財(cái)務(wù)類(lèi)專(zhuān)業(yè)人士，很可能出現(xiàn)各文件間邏輯混亂、口徑不一致或前后表述不一致的情形。在項(xiàng)目實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中利益相關(guān)方可能在財(cái)務(wù)參數(shù)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面產(chǎn)生分歧，加之PPP項(xiàng)目相關(guān)的配套法律法規(guī)還不健全，雙方的糾紛便難以得到解決，項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)管理也就無(wú)從談起。另外PPP項(xiàng)目在會(huì)計(jì)核算、稅收、審計(jì)等方面還存在不少法律和政策空白，一定程度加劇了項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理的困難局面。

（二）項(xiàng)目公司在實(shí)施項(xiàng)目的過(guò)程中可能因?yàn)檎畬?shí)施方的缺位而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益損失的風(fēng)險(xiǎn)

大型市政公園PPP項(xiàng)目正式簽約后，通常政府實(shí)施方是指派項(xiàng)目所在區(qū)域的政府平臺(tái)公司出資成為項(xiàng)目公司的股東，并代其參與項(xiàng)目公司的日常管理，但由于政府平臺(tái)公司的企業(yè)法人性質(zhì)，并不能替代政府監(jiān)管。部分項(xiàng)目的政府實(shí)施方出于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等方面的考慮，在項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中不愿意就項(xiàng)目公司的重要管理決策，特別是財(cái)務(wù)方面的決策表明態(tài)度，出現(xiàn)形式和實(shí)質(zhì)上的政府監(jiān)管缺位的情況。但由于大型市政公園PPP項(xiàng)目公司未來(lái)的現(xiàn)金流來(lái)源是政府財(cái)政資金，所以項(xiàng)目公司的重大財(cái)務(wù)管理決策如果只得到股東的同意，缺少政府實(shí)施方的有效確認(rèn)，將來(lái)政府組織項(xiàng)目考核時(shí)，可能會(huì)不認(rèn)同項(xiàng)目公司的某些財(cái)務(wù)管理決策，從而面臨被政府財(cái)政和審計(jì)部門(mén)否定并做出不利調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響項(xiàng)目公司的投資收益。

（三）項(xiàng)目公司融資困難，融資渠道單一，沒(méi)有為PPP項(xiàng)目再融資做好準(zhǔn)備

大型市政公園PPP項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期限長(zhǎng)，投資金額大，自身并不能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，主要現(xiàn)金流入來(lái)源是政府財(cái)政預(yù)算資金，項(xiàng)目本身的抵押價(jià)值不高，政府受政策限制不能對(duì)項(xiàng)目提供有效擔(dān)保，加之利率市場(chǎng)化的背景，金融機(jī)構(gòu)普遍對(duì)提供中長(zhǎng)期貸款熱情不高，尤其對(duì)民營(yíng)建筑施工企業(yè)控股的PPP項(xiàng)目公司而言，融資之路困難重重。另外社會(huì)資本方和PPP項(xiàng)目公司大都有單一依賴(lài)銀行貸款的融資思想，銀行貸款融資存在貸款期限與項(xiàng)目需要匹配度低，融資困難且成本高的問(wèn)題。另外項(xiàng)目公司普遍沒(méi)有PPP項(xiàng)目再融資的意識(shí)，沒(méi)有為PPP資產(chǎn)證券化做必要的財(cái)務(wù)管理方面的準(zhǔn)備。

三、大型市政公園PPP項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理的建議

（一）加強(qiáng)項(xiàng)目公司的外部環(huán)境梳理和內(nèi)部財(cái)務(wù)管控工作，奠定項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)

1.加強(qiáng)與政府實(shí)施方的溝通協(xié)調(diào)工作。采用便捷、高效的現(xiàn)代溝通手段，建立完善交流平臺(tái)，確保信息傳遞的時(shí)效性、準(zhǔn)確性，并就溝通內(nèi)容形成規(guī)范的文書(shū)材料，經(jīng)雙方簽字確認(rèn)并保存。社會(huì)資本方擬定的項(xiàng)目公司主要管理人員要充分參與政府前期的主要談判，應(yīng)要求政府實(shí)施方組織當(dāng)?shù)刎?cái)政局、審計(jì)局等相關(guān)政府職能部門(mén)會(huì)同社會(huì)資本方，共同梳理項(xiàng)目有關(guān)文件，尤其是投資總額、資本金、現(xiàn)金流和投資回報(bào)率等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，以及項(xiàng)目的其他關(guān)鍵性指標(biāo)和項(xiàng)目投資的回報(bào)機(jī)制，充分消除誤解并進(jìn)行再次確認(rèn)，達(dá)成共識(shí)后再簽訂PPP項(xiàng)目的系列相關(guān)合同，從而為后期項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理工作的順利開(kāi)展開(kāi)一個(gè)好頭。

2.加強(qiáng)項(xiàng)目公司內(nèi)部控制，提高運(yùn)營(yíng)水平。在項(xiàng)目建設(shè)期，要加強(qiáng)預(yù)算和成本管理，精確控制對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的投入資金，提高資金的使用效率，避免項(xiàng)目建設(shè)資金的閑置或不足。在項(xiàng)目運(yùn)行期，要加強(qiáng)管理模式的創(chuàng)新，采用先進(jìn)的理念來(lái)減低項(xiàng)目運(yùn)行成本，根據(jù)大型市政公園PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)，充分挖掘運(yùn)營(yíng)期的商業(yè)價(jià)值，增加項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)效益。針對(duì)會(huì)計(jì)核算、稅收、審計(jì)等方面存在的不明確事項(xiàng)，項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理人員要仔細(xì)研究分析其中的風(fēng)險(xiǎn)，參照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和已有稅法的相關(guān)規(guī)定，謹(jǐn)慎處理。同時(shí)要加強(qiáng)同當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)、審計(jì)部門(mén)、財(cái)政部門(mén)的聯(lián)系，可以嘗試通過(guò)政府實(shí)施方來(lái)邀請(qǐng)相關(guān)部門(mén)指導(dǎo)項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)管理工作。

（二）實(shí)施聯(lián)簽制度，提高財(cái)務(wù)管理決策的效力

對(duì)于大型市政公園PPP項(xiàng)目政府是按期進(jìn)行考核，按照項(xiàng)目的可用性和績(jī)效付費(fèi)，所以項(xiàng)目公司能獲取怎樣的投資回報(bào)，同項(xiàng)目本身的社會(huì)效益是否得到政府實(shí)施方認(rèn)可有著緊密的聯(lián)系，是不容忽視的重要環(huán)節(jié)。項(xiàng)目公司成立后，應(yīng)要求政府實(shí)施方授權(quán)明確其項(xiàng)目代表，明確其項(xiàng)目代表的管理權(quán)限和義務(wù)。項(xiàng)目公司應(yīng)定期召開(kāi)董事會(huì)或類(lèi)似公司最高決策會(huì)議，除項(xiàng)目公司主要管理人員外，還應(yīng)該邀請(qǐng)社會(huì)資本方代表和政府實(shí)施方代表一同出席，會(huì)議做出的關(guān)鍵財(cái)務(wù)管理決策應(yīng)得到全體參會(huì)人員的一致同意并實(shí)施聯(lián)簽制度，提高財(cái)務(wù)管理決策的效力，確保項(xiàng)目公司的運(yùn)營(yíng)達(dá)到政府的監(jiān)管要求，為通過(guò)政府可用性和績(jī)效考核掃清障礙。

（三）拓寬融資渠道，開(kāi)展PPP項(xiàng)目再融資管理

1.轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y思維，積極嘗試多渠道融資

項(xiàng)目公司應(yīng)協(xié)同社會(huì)投資方，盡快轉(zhuǎn)變單一依靠銀行信貸的融資思維，積極創(chuàng)新融資方式，嘗試多渠道融資。根據(jù)大型市政公園PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)，充分利用現(xiàn)行PPP項(xiàng)目融資政策，設(shè)法取得與項(xiàng)目投資周期相匹配、利率更優(yōu)惠、擔(dān)保要求更寬松的融資資金。項(xiàng)目公司可以考慮在充分了解各種創(chuàng)新金融工具的特點(diǎn)和發(fā)行條件的情況下，發(fā)行項(xiàng)目收益票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)等新型融資工具融資，可以嘗試通過(guò)不同金融工具的有效組合來(lái)匹配項(xiàng)目的資金需求降低融資成本。還可以通過(guò)對(duì)項(xiàng)目公司的規(guī)范運(yùn)作，推動(dòng)PPP項(xiàng)目申報(bào)本省乃至全國(guó)的示范項(xiàng)目，積極爭(zhēng)取中央和地方的PPP融資基金的支持。另為項(xiàng)目公司引入財(cái)務(wù)投資人或成立私募基金也是可以考慮的選擇。

2.加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理為PPP項(xiàng)目再融資做好準(zhǔn)備

社會(huì)資本方要實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目的良性可持續(xù)發(fā)展，PPP項(xiàng)目再融資是必然選擇，作為由社會(huì)資本方主導(dǎo)的PPP項(xiàng)目公司肯定要全力配合并做好自身的財(cái)務(wù)管理工作。PPP項(xiàng)目再融資主要方式是要實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，需要滿足財(cái)政部和發(fā)改委的規(guī)范性要求，其中操作實(shí)施規(guī)范，運(yùn)營(yíng)良好，按照績(jī)效付費(fèi)、充分信息披露等條件都對(duì)項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)管理提出很高要求。在一定期限內(nèi)運(yùn)營(yíng)記錄良好、管理規(guī)范的PPP項(xiàng)目公司必然更容易實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，所以項(xiàng)目公司要比照標(biāo)準(zhǔn)提高自身財(cái)務(wù)管理水平保障項(xiàng)目的順利運(yùn)營(yíng)，為PPP項(xiàng)目再融資做好準(zhǔn)備。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，只有社會(huì)資本方和政府實(shí)施方真正實(shí)現(xiàn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，才能保證項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)管理的有效開(kāi)展，進(jìn)而保障大型市政公園PPP項(xiàng)目的順利實(shí)施和良好運(yùn)行。

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