琚洋洋

摘 要：人民幣匯率市場(chǎng)化加劇了我國(guó)外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。本文基于近年來(lái)匯率市場(chǎng)化的大背景，總結(jié)出外貿(mào)企業(yè)運(yùn)用套期工具規(guī)避匯率存在的問(wèn)題，分析了新修訂套期工具準(zhǔn)則將對(duì)外貿(mào)企業(yè)避險(xiǎn)核算產(chǎn)生的影響，指出新修訂套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尚未解決的問(wèn)題，為促進(jìn)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)積極運(yùn)用套期工具避險(xiǎn)提供參考。

關(guān)鍵詞：外匯風(fēng)險(xiǎn) 套期工具 規(guī)避損失

中圖分類號(hào)：F832.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）08（a）-032-02

面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，外貿(mào)企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)分別采取了不同的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)措施，這些避險(xiǎn)措施主要包括靈活選擇結(jié)算方式與幣種、貿(mào)易融資方式和套期保值工具。結(jié)算方式與幣種、貿(mào)易融資方式作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具存在諸多局限性，因而不能作為外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主流方式。

盡管使用套期工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)有效，而且外貿(mào)企業(yè)對(duì)套期工具具有內(nèi)生性需求，然而多數(shù)外貿(mào)企業(yè)并沒(méi)有使用套期工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，甚至不少企業(yè)任由匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)?yè)p失。那么，針對(duì)這一現(xiàn)狀，現(xiàn)行套期會(huì)計(jì)核算是否制約了外貿(mào)企業(yè)運(yùn)用套期工具避險(xiǎn)呢？2017年3月31日，財(cái)政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》，本次套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修訂是繼2007年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》實(shí)施十年以來(lái)的首次修訂。本文從現(xiàn)行套期工具的核算方法，找出外貿(mào)企業(yè)套期會(huì)計(jì)核算積極性不高的原因，并探究了即將頒布的新套期工具準(zhǔn)則將對(duì)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生的影響，同時(shí)指出新修訂套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尚未解決的問(wèn)題，最后提出了推進(jìn)新準(zhǔn)則應(yīng)用的政策建議。

本文致力于在以下兩個(gè)方面對(duì)相關(guān)領(lǐng)域研究做出貢獻(xiàn)。一是從五個(gè)方面總結(jié)了現(xiàn)行套期會(huì)計(jì)核算對(duì)企業(yè)避險(xiǎn)的限制；二是探究了新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將對(duì)外貿(mào)企業(yè)避險(xiǎn)產(chǎn)生的影響及不足并提出相關(guān)政策建議。

1 現(xiàn)行套期保值工具的核算及局限性

如前所述，外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要方式是合理運(yùn)用套期保值工具。我國(guó)現(xiàn)行的套期保值準(zhǔn)則自實(shí)施以來(lái)取得了一定的效果，但也因?yàn)槠渲饔^性強(qiáng)、事務(wù)處理復(fù)雜、操作成本高等問(wèn)題，使得多數(shù)企業(yè)寧愿放任匯率變動(dòng)也不愿運(yùn)用套期保值會(huì)計(jì)核算。

1.1 套期工具和被套期項(xiàng)目的選擇

目前，為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，外貿(mào)企業(yè)可供選擇的套期工具包括衍生工具和非衍生工具。隨著匯率雙向波動(dòng)頻繁，我國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)行可供外貿(mào)企業(yè)選擇的套期工具并不多。例如我國(guó)外匯期貨市場(chǎng)仍然空白。

被套期項(xiàng)目通常指已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易以及境外經(jīng)營(yíng)的凈投資。對(duì)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，凈頭寸、匯總風(fēng)險(xiǎn)敞口等還不能作為被套期項(xiàng)目。套期工具和被套期項(xiàng)目的諸多苛刻限制，一定程度上降低實(shí)務(wù)的復(fù)雜性，但也明顯制約了套期會(huì)計(jì)的使用范圍。

1.2 套期關(guān)系的界定

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》規(guī)定，套期保值分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期。境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期與現(xiàn)金流量套期的會(huì)計(jì)處理類似，因此本部分僅探討公允價(jià)值套期和現(xiàn)金流量套期。

在實(shí)務(wù)操作中，企業(yè)在選擇套期種類時(shí)具有較強(qiáng)的主觀性，例如，企業(yè)為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)需要對(duì)未確認(rèn)的確定承諾進(jìn)行套期時(shí)，既可以采用公允價(jià)值套期，也可以采用現(xiàn)金流量套期。這時(shí)，采用不同的套期種類核算對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響也不同。如果套期期間跨越一個(gè)會(huì)計(jì)期間，當(dāng)企業(yè)采用公允價(jià)值套期時(shí)，可以達(dá)到財(cái)務(wù)比率的需求并維持資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定；當(dāng)企業(yè)選擇現(xiàn)金流量套期時(shí)，套期業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利得或損失應(yīng)計(jì)入所有者權(quán)益項(xiàng)目，對(duì)所有者權(quán)益有所調(diào)整。

從規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)類型來(lái)看，公允價(jià)值套期主要規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)金流量套期主要規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率變動(dòng)損失多通過(guò)貨幣性項(xiàng)目，比如貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)和短期借款等，這些貨幣性項(xiàng)目往往容易帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此本文認(rèn)為，在規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)對(duì)確定承諾的套期應(yīng)該界定為現(xiàn)金流量套期。既壓縮了外貿(mào)企業(yè)盈余管理的空間，又簡(jiǎn)化了套期會(huì)計(jì)的處理。

1.3 套期關(guān)系有效性評(píng)價(jià)

我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)套期預(yù)期能夠抵銷套期內(nèi)由風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值或者現(xiàn)金流量變動(dòng)，且該有效性測(cè)試效果在80%～125%范圍內(nèi)時(shí)，企業(yè)套期關(guān)系有效性較高。這時(shí)可以使用套期保值會(huì)計(jì)核算，套期保值有效性評(píng)估不僅耗時(shí)耗財(cái)，還要求企業(yè)從套期開(kāi)始日持續(xù)評(píng)估。套期有效性測(cè)試的復(fù)雜化使得多數(shù)企業(yè)的衍生金融工具游離表外，使其由套期會(huì)計(jì)核算轉(zhuǎn)為交易性金融資產(chǎn)等。2015年12月，財(cái)政部發(fā)布了《商品期貨套期業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》，用定性的方法取代了這一定量標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化了會(huì)計(jì)處理，為外貿(mào)企業(yè)實(shí)行套期保值業(yè)務(wù)處理降低了門(mén)檻。但是套期工具并沒(méi)有全面去除復(fù)雜量化標(biāo)準(zhǔn)，仍然讓外貿(mào)企業(yè)望而卻步。

1.4 列報(bào)和信息披露

在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期工具》中，沒(méi)有直接列出對(duì)套期會(huì)計(jì)的披露要求，而是在金融工具列報(bào)準(zhǔn)則中。例如，我國(guó)準(zhǔn)則規(guī)定，“套期工具”“衍生工具”“被套期項(xiàng)目”在“其他流動(dòng)資產(chǎn)”或“其他流動(dòng)負(fù)債”科目中列示，套期損益在“公允價(jià)值變動(dòng)損益”中核算，不單獨(dú)設(shè)置“套期損益”一級(jí)科目，被套期項(xiàng)目資產(chǎn)或者負(fù)債均在“被套期項(xiàng)目”中列示，套期損益、被套期項(xiàng)目資產(chǎn)或者負(fù)債在表外披露，這使得財(cái)務(wù)報(bào)告信息使用者無(wú)法獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)而影響其作出決策。

1.5 終止套期關(guān)系

現(xiàn)行準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)可以根據(jù)套期關(guān)系是否有效決定終止套期關(guān)系。這項(xiàng)規(guī)定給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)操作空間，當(dāng)套期關(guān)系不再有效時(shí)，如果企業(yè)并未終止運(yùn)用套期會(huì)計(jì)核算方法，企業(yè)可以通過(guò)終止套期關(guān)系進(jìn)行盈余管理，同時(shí)也破壞了會(huì)計(jì)政策的一致性和財(cái)務(wù)信息的可比性。

2 新套期工具準(zhǔn)則對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響

2.1 降低企業(yè)管理成本

新套期工具準(zhǔn)則擴(kuò)大了套期工具和被套期項(xiàng)目的范圍。準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇現(xiàn)金流量套期規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)可以將外匯風(fēng)險(xiǎn)凈敞口指定為被套期項(xiàng)目。此外，企業(yè)也可以凈匯總風(fēng)險(xiǎn)敞口指定為被套期項(xiàng)目。從外貿(mào)企業(yè)整體看時(shí)，業(yè)務(wù)部門(mén)之間面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以在內(nèi)部實(shí)現(xiàn)自然低銷，這時(shí)通過(guò)凈敞口的管理，能夠極大地降低企業(yè)的管理成本，提高外貿(mào)企業(yè)運(yùn)用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)性。新準(zhǔn)則下企業(yè)不用就各部門(mén)獨(dú)立核算被套期項(xiàng)目，而是直接通過(guò)凈敞口指定為被套期項(xiàng)目，為大量開(kāi)展套期業(yè)務(wù)的外貿(mào)企業(yè)降低了管理成本。

2.2 簡(jiǎn)化企業(yè)套期會(huì)計(jì)核算

首先，新修訂準(zhǔn)則取消80%～125%高度有效性的強(qiáng)量化要求，除了采用量化評(píng)價(jià)方式外，引入套期工具和被套期項(xiàng)目之間經(jīng)濟(jì)關(guān)系的定性評(píng)價(jià)，簡(jiǎn)化了套期關(guān)系有效性評(píng)價(jià)，降低套期會(huì)計(jì)核算門(mén)檻。其次，新準(zhǔn)則簡(jiǎn)化嵌入衍生工具的會(huì)計(jì)處理方法?，F(xiàn)行準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)人員專業(yè)判斷要求較高，財(cái)務(wù)人員需要根據(jù)嵌入衍生工具是否能夠單獨(dú)計(jì)量作出判斷，必要時(shí)需要將符合條件的嵌入衍生工具從混合合同中分拆出來(lái)。實(shí)務(wù)處理復(fù)雜化和主觀判斷的增加使得套期會(huì)計(jì)核算不能為大多數(shù)企業(yè)所用。

2.3 降低企業(yè)匯率變動(dòng)損益波動(dòng)幅度

現(xiàn)行準(zhǔn)則將期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分開(kāi)核算，且只將內(nèi)在價(jià)值變動(dòng)視為套期工具，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。在取得日，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值要遠(yuǎn)高于內(nèi)在價(jià)值，對(duì)于存在大量套期工具的外貿(mào)企業(yè)，時(shí)間價(jià)值給企業(yè)帶來(lái)了較大的損益波動(dòng)。新修訂的準(zhǔn)則將時(shí)間價(jià)值的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益中，對(duì)于公允價(jià)值累計(jì)變動(dòng)額則按照被套期項(xiàng)目的性質(zhì)處理，分別就與交易相關(guān)和與時(shí)間段相關(guān)的被套期項(xiàng)目，更加合理計(jì)入當(dāng)期損益或攤銷，有效減少企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的損益波動(dòng)。

2.4 強(qiáng)化外貿(mào)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)外貿(mào)企業(yè)存在著避險(xiǎn)工具運(yùn)用與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理脫節(jié)的現(xiàn)象，多數(shù)企業(yè)能夠意識(shí)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也展開(kāi)了大量套期業(yè)務(wù)，但在對(duì)套期工具的核算上較為被動(dòng)，套期業(yè)務(wù)并沒(méi)有通過(guò)套期會(huì)計(jì)核算反映。強(qiáng)調(diào)套期會(huì)計(jì)核算與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的緊密結(jié)合。一方面，通過(guò)套期關(guān)系有效性“再平衡”使套期比率重新滿足套期有效性；另一方面，將終止運(yùn)用套期會(huì)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)相結(jié)合，當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)發(fā)生變化，導(dǎo)致套期關(guān)系不再滿足的，應(yīng)當(dāng)終止運(yùn)用套期會(huì)計(jì)。與現(xiàn)有準(zhǔn)則相比，能夠強(qiáng)化企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，也壓縮了企業(yè)盈余管理的空間。

3 新修訂套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尚未解決的問(wèn)題

3.1 增加專業(yè)人員主觀判斷

如前所述，新修訂套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則去除了有效性硬性量化標(biāo)準(zhǔn)，降低了企業(yè)套期會(huì)計(jì)核算的復(fù)雜程度，取而代之的是定性與定量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的結(jié)合，顯然，這對(duì)專業(yè)人員的判斷提出更高要求，使得對(duì)套期關(guān)系有效性評(píng)價(jià)更主觀。另外，新修訂準(zhǔn)則對(duì)套期關(guān)系再平衡估計(jì)也依賴于專業(yè)人員的主觀判斷。新修訂準(zhǔn)則給專業(yè)人員以更大的靈活性和主觀性，增加了企業(yè)盈余管理的空間，同時(shí)給審計(jì)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)帶來(lái)工作難度。

3.2 缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的披露

新修訂套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將套期會(huì)計(jì)核算與風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)緊密結(jié)合，強(qiáng)調(diào)套期會(huì)計(jì)應(yīng)該有效反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，但是套期會(huì)計(jì)披露的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)與實(shí)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)仍有較大差距，新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的反映。

4 政策建議

4.1 搭建套期會(huì)計(jì)信息披露框架

首先，披露格式及順序統(tǒng)一化。在推廣新套期工具準(zhǔn)則過(guò)程中，應(yīng)出臺(tái)具體的實(shí)務(wù)指導(dǎo)細(xì)則，降低套期保值會(huì)計(jì)核算的復(fù)雜性和主觀性。從提高可操作性著手，增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告信息可比性，從而有助于信息使用者決策。其次，披露內(nèi)容規(guī)范化。針對(duì)外貿(mào)企業(yè)套期業(yè)務(wù)披露參差不齊的現(xiàn)狀，引導(dǎo)企業(yè)積極披露套期業(yè)務(wù)。

4.2 出臺(tái)實(shí)務(wù)處理指導(dǎo)細(xì)則

一方面，限于套期會(huì)計(jì)核算的門(mén)檻較高且較為復(fù)雜，外貿(mào)企業(yè)雖然有運(yùn)用套期工具的內(nèi)生性需求卻積極性不高。盡管新修訂準(zhǔn)則在簡(jiǎn)化會(huì)計(jì)處理、提高可操作性上有了較大突破，但總體上核算還是較為復(fù)雜，要使多數(shù)企業(yè)通過(guò)積極引入套期會(huì)計(jì)核算主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，仍需要出臺(tái)相關(guān)實(shí)務(wù)指導(dǎo)細(xì)則；另一方面，新修訂的金融工具準(zhǔn)則擴(kuò)大了公允價(jià)值的使用范圍，同時(shí)新準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)與業(yè)務(wù)模式結(jié)合，這都造成相關(guān)財(cái)務(wù)人員主觀判斷的增加，為避免企業(yè)盈余管理空間加大，出臺(tái)事務(wù)處理指導(dǎo)細(xì)則更有利于積極引導(dǎo)企業(yè)核算規(guī)范化，有助于外貿(mào)企業(yè)提高會(huì)計(jì)信息可靠性。

參考文獻(xiàn)

[1] 王守海，尹天祥，牟韶紅.一般套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際進(jìn)展、反思與啟示[J].會(huì)計(jì)研究，2015（9）.

[2] 蔣蕾，梁飛媛.國(guó)際套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)展及啟示[J].財(cái)會(huì)通訊， 2016（4）.

[3] 于恩鋒，劉飛.人民幣國(guó)際化背景下外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)選擇[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2012（34）.

[4] 邱月華，曲曉輝.后金融危機(jī)時(shí)期金融工具國(guó)際準(zhǔn)則的發(fā)展及啟示[J].會(huì)計(jì)研究，2016（8）.

[5] 楊模榮.套期會(huì)計(jì)原則缺失問(wèn)題研究——IASB套期會(huì)計(jì)征求意見(jiàn)稿評(píng)述[J].會(huì)計(jì)研究，2012（6）.

[6] 沈漠.新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將分步實(shí)施[N].財(cái)會(huì)信報(bào)，2017-04-10.