趙曼竹

摘 要：P2P網(wǎng)貸是近年來較為流行的一種貸款方式，這種形式主要是指個人對個人的網(wǎng)絡(luò)平臺貸款。這種借貸有門檻低、交易靈活、高風(fēng)險高收益等特點(diǎn)，但同時面臨制度風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險等。為了保證投資人的資金安全，應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管力度，明確法律法規(guī)和監(jiān)管主體，完善征信制度，降低網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險，強(qiáng)化操作流程等。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸 風(fēng)險 監(jiān)管

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）10（a）-037-02

1 P2P網(wǎng)貸簡介

1.1 定義

P2P是指person-to-person，即個人對個人，點(diǎn)對點(diǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款就是指一種個人對個人信貸，是一種有投資需求的個人通過第三方平臺把資金借款給有借款需求的個人的一種形式。是一種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，也是一種新型的民間借貸形式。它的社會價值主要體現(xiàn)在滿足個人資金需求、發(fā)展個人信用體系和提高社會閑散資金利用率三個方面，它是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來的一種新的金融模式，這也是未來金融服務(wù)的發(fā)展趨勢。

1.2 發(fā)展?fàn)顩r

我國的P2P業(yè)務(wù)興起于2006年，但是由于技術(shù)限定、信息發(fā)展等因素，起初發(fā)展并不好，在隨后的幾年里，并未得到多數(shù)人的關(guān)注。但是直到2010年，網(wǎng)貸平臺興起，2011年進(jìn)入高速發(fā)展階段，多家網(wǎng)貸平臺涌現(xiàn)，2012年、2013年更是如雨后春筍般出現(xiàn)爆發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這幾年間網(wǎng)貸平臺成立超2000家，每天約新成立1～2家網(wǎng)貸公司。與此同時，營業(yè)額也呈現(xiàn)驚人的增長，從2007—2014年，整體規(guī)模從2000萬元一路增長到2500億元。在快速發(fā)展的同時，資金供求失衡、信用危機(jī)、平臺跑路等問題不斷涌現(xiàn)，監(jiān)管部門仍然難于解決保證投資者資金安全的問題。

1.3 特點(diǎn)

（1）參與者門檻較低。

相較于銀行貸款主要以大中型企業(yè)為主，P2P網(wǎng)貸主要面向的對象是小微企業(yè)或者個人。在借款人有信用保證的前提下，無需擔(dān)保或者抵押即可獲得資金。同時，對于出資者的要求也比較低，每個人可以只提供較少的資金或者與別人一同出資就可以形成貸款模式。這使得借出人或者借入人無需有太多顧慮，從源頭上降低了參與門檻，使得更多人參與其中。

（2）交易方式靈活。

P2P網(wǎng)貸的交易方式較銀行貸款要靈活許多。在P2P平臺中，借貸雙方可以直接交易，不需要銀行從中調(diào)停，也可以靈活制定利率、期限等問題。同時由于沒有銀行中介，簡化了繁瑣的審批手續(xù)和審查材料過程。同時，由于是網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的交易，不受時間、地域影響，可以盡快完成交易，資金以最快速度入賬。

（3）高風(fēng)險高收益性。

P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險和收益都要高于銀行貸款。對于風(fēng)險，由于網(wǎng)貸平臺主要以信用形式貸款，缺少擔(dān)保和抵押，貸款人無法歸還借款的情況屢有發(fā)生，而由于沒有有效擔(dān)保，貸款人也很難得到補(bǔ)償，無法收回資金的風(fēng)險較大。同時伴隨風(fēng)險的是較高的收益。由于小微企業(yè)或個人很多不滿足銀行條件所以選擇P2P網(wǎng)貸，所以借款人愿意承受更高的利息以借得資金，那么貸款人也能獲得相較銀行更高的收益。

1.4 主要模式

（1）純平臺模式。

純平臺模式的典型代表是拍拍貸，這種模式指P2P平臺指僅利用自身的中介性質(zhì)，給借貸雙方提供信息交流的平臺，而不介入雙方的資金利益之中。這時的平臺強(qiáng)調(diào)投資者的自我保護(hù)，僅僅通過向借款方收取一定的風(fēng)險保證金來保證貸款方的安全，而不承擔(dān)其他責(zé)任。這時的P2P平臺僅僅是一個媒介。

（2）保證本金（利息）模式。

我國大部分的網(wǎng)貸平臺采用保證本金（利息）模式。這種模式指P2P平臺向貸款方提供本金（利息）的保證。這種平臺不僅僅是一個提供信息的中間媒介，更是提供了借款擔(dān)保。

（3）信貸資產(chǎn)證券化模式。

信貸資產(chǎn)證券化模式的典型代表是陸金所。這種模式指一種類似于資產(chǎn)證券化的貸款模式。這種模式主要在線上進(jìn)行，將原本不流通的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成可流通的資本市場證券。

（4）債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的典型代表是宜信。這一模式指專業(yè)放款人一自有資金放貸，然后將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者的一種模式。這種模式下，P2P平臺擔(dān)當(dāng)了金融機(jī)構(gòu)的角色。

2 主要風(fēng)險

2.1 制度風(fēng)險

對于P2P網(wǎng)貸，最重要的就是制度風(fēng)險。2015年底，銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》，確定了網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管總體原則是以市場自律為主，行政監(jiān)管為輔。對P2P取消了準(zhǔn)入門檻監(jiān)管，轉(zhuǎn)而實(shí)行負(fù)面清單管理，明確網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不得吸收公眾存款、不得設(shè)立資金池、不得提供擔(dān)?；虺兄Z保本保息等12項(xiàng)禁止性行為。2016年10月13日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案的通知》。但是可以看出《辦法》中并未明確規(guī)定P2P平臺的準(zhǔn)入門檻。在法律法規(guī)確實(shí)的情況下，任何人都可以進(jìn)行P2P業(yè)務(wù)，這會使得整個行業(yè)魚龍混雜，良莠不齊，進(jìn)一步加強(qiáng)了監(jiān)管難度。與此同時，對于P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的信息披露、內(nèi)部控制、資金用途等問題都沒有明確的法律法規(guī)，這也使得監(jiān)管工作遇到了極大的困難。

《辦法》指出，對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)主要實(shí)行市場自律監(jiān)管，行政監(jiān)管只是輔助。但近年來日益突出的網(wǎng)貸問題越來越引起人們關(guān)注。比如2017年出臺的禁止大學(xué)生網(wǎng)貸政策等。網(wǎng)貸行業(yè)需要更強(qiáng)有力的監(jiān)管來掃清亂象，否則這種高利潤的行業(yè)將吸引越來越多的不法分子。而由于缺少法律法規(guī)，監(jiān)管部門無法調(diào)查了解行業(yè)企業(yè)的內(nèi)部狀況，企業(yè)將游離于政府監(jiān)管之外，監(jiān)管工作將越來越難以進(jìn)行，在行業(yè)越做越大之后，資金管控也將成為嚴(yán)重的問題，甚至危及政府的經(jīng)濟(jì)資金的宏觀調(diào)控。

2.2 操作風(fēng)險

P2P網(wǎng)貸主要采用線上交易，伴有部分線下交易。而在互聯(lián)網(wǎng)時代，線上交易有著無數(shù)的操作風(fēng)險。在信息審核和資金管理過程中，可能出現(xiàn)的問題有很多種?？赡艹绦虻牟倏v者會出現(xiàn)一些誤操作，也可能會有黑客對網(wǎng)貸的平臺進(jìn)行攻擊，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)癱瘓等問題。還有許多原因可能導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)信息的泄露或者是服務(wù)器受到侵害。P2P網(wǎng)貸對網(wǎng)絡(luò)平臺的依賴有很大可能性導(dǎo)致其各方面無法預(yù)料的風(fēng)險。這種風(fēng)險的破壞性是巨大的，不可逆的。

2.3 信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是P2P網(wǎng)貸中最常見的風(fēng)險。首先，借款人可能無力償還貸款。對于大多數(shù)網(wǎng)貸公司基于信用保證的情況來說，借款人如果偽造征信證明或是信用保證、動產(chǎn)不動產(chǎn)證明文件等，網(wǎng)貸公司很難進(jìn)行查證，這會導(dǎo)致很高的信用風(fēng)險，如借款人攜款跑路，或是借款人無力償還等。盡管網(wǎng)貸行業(yè)有一些措施例如將失信人員記入黑名單，但由于力度不夠或是只能亡羊補(bǔ)牢，信用問題仍然常有發(fā)生。

其次，P2P網(wǎng)貸公司也可能出現(xiàn)攜款跑路的狀況。由于行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，不少網(wǎng)貸公司是個人所有，一旦出現(xiàn)多個借款人無法償還的情況，網(wǎng)貸公司就可能因?yàn)槊媾R的信用和資金問題而選擇逃跑，這無疑為貸款方的資金保證又蒙上了一層陰影。

最后，網(wǎng)貸公司的自有資金和客戶資金有時難以做到完全分離，尤其是在債券轉(zhuǎn)讓模式下。中間賬戶的資金缺乏監(jiān)管，導(dǎo)致網(wǎng)貸公司可以自行取用，無疑增加了平臺跑路的可能性，這種道德風(fēng)險的發(fā)生屢見不鮮，貸款方的資金依舊無法獲得保障。

2.4 流動性風(fēng)險

P2P網(wǎng)貸平臺有著高流動性的特點(diǎn)，如果某次的資金流量較大或者期限較長就有可能出現(xiàn)流動性風(fēng)險，公司無法保證足夠的現(xiàn)金流支付雙方的現(xiàn)金。與此同時，網(wǎng)貸平臺的高杠桿性更增加了流動性風(fēng)險?！度谫Y性擔(dān)保公司暫行管理辦法》規(guī)定，擔(dān)保公司的杠桿不得超過10倍。如果擔(dān)保貸款的壞賬率達(dá)到10%，便會超過P2P網(wǎng)貸平臺自身的償付能力，平臺就會因流動性不足而破產(chǎn)倒閉。而具有擔(dān)保實(shí)質(zhì)的P2P網(wǎng)貸平臺的凈資產(chǎn)往往只有百萬元甚至數(shù)十萬元，但貸款余額卻可能達(dá)到上千萬元，往往超過10倍杠桿的要求，很容易倒閉。

3 監(jiān)管建議

3.1 從政府角度

（1）完善關(guān)于P2P平臺的法律法規(guī)。

對于P2P平臺監(jiān)管，首先應(yīng)該要做到的就是明確它的定義和準(zhǔn)入門檻等問題，禁止不法分子進(jìn)入網(wǎng)貸行業(yè)，明確網(wǎng)貸行業(yè)的社會價值，出臺有關(guān)方面的法律法規(guī)，從法律角度進(jìn)行監(jiān)管，保證網(wǎng)貸的健康發(fā)展，真正做一個有正外部性的行業(yè)。

（2）明確監(jiān)管主體和監(jiān)管職責(zé)。

現(xiàn)在的P2P平臺主要依靠自律監(jiān)管，行政監(jiān)管只能輔助。在未來，政府需要明確網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管主體以及監(jiān)管職責(zé)。比如對資本充足率的要求，對風(fēng)險準(zhǔn)備金的要求以及內(nèi)控制度的管控和信息披露制度等，這樣才不會產(chǎn)生推卸責(zé)任或者市場混亂的情況。

（3）完善征信系統(tǒng)。

現(xiàn)在我國的征信系統(tǒng)已經(jīng)趨于完善，但是仍舊存在發(fā)展空間。政府應(yīng)該盡可能的做到全國個人信用情況透明，避免信用有問題的人員進(jìn)行貸款，盡可能保證借款人信用，避免出現(xiàn)無法還款情況。同時對于網(wǎng)貸公司的股東的信用情況也保證透明，避免有信用問題的公司出現(xiàn)。

3.2 從P2P平臺角度

（1）明確自身職責(zé)。

P2P平臺首先應(yīng)該做到的就是明確自身職責(zé)，平臺只是個人與個人間借貸的中介，不應(yīng)承擔(dān)如擔(dān)保等金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任。要找到行業(yè)存在的必要性和意義性，守住道德底線，不能出現(xiàn)大學(xué)生網(wǎng)貸這種違反社會公德的行為，做一個正向的行業(yè)。

（2）分離中間賬戶。

網(wǎng)貸平臺經(jīng)常出現(xiàn)使用客戶資金經(jīng)營自身業(yè)務(wù)的行為，這是必須要避免的，不然可能導(dǎo)致嚴(yán)重后果。在資金池中沉淀的用戶資金可以有投資等多種用途，但是必須和自有資金分離，否則在虧損的狀況下，投資人利益得不到保證，會造成嚴(yán)重后果。

（3）完善網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。

由于網(wǎng)貸平臺對于網(wǎng)絡(luò)的高度依賴性，平臺需要不斷完善網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，避免出現(xiàn)信息泄露、資金轉(zhuǎn)移等情況。應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)防火墻的建設(shè)，同時增加密碼強(qiáng)度，加大對技術(shù)系統(tǒng)的投入，保證客戶系統(tǒng)中的資金和信息安全。

（4）強(qiáng)化操作流程。

網(wǎng)貸的類型多種多樣，操作流程也不盡相同。平臺應(yīng)該對操作人員進(jìn)行培訓(xùn)，同時明確網(wǎng)絡(luò)上的操作程序，避免出現(xiàn)工作人員或者客戶誤操作，資金流向不明，出現(xiàn)糾紛的情況。

3.3 從客戶角度

（1）借款者。

借款者應(yīng)保證誠實(shí)守信，不應(yīng)虛報(bào)信息、提供虛假材料或是故意隱瞞。在平臺進(jìn)行網(wǎng)貸時，要遵守規(guī)則，盡可能地降低信用風(fēng)險，避免出現(xiàn)惡性循環(huán)。

（2）貸款者。

貸款者投資之前，要明確風(fēng)險，切忌盲目跟風(fēng)，缺乏對自己和行情的判斷，要小心謹(jǐn)慎，多學(xué)習(xí)相關(guān)知識，盡可能避免風(fēng)險，或者保證風(fēng)險在可承擔(dān)的范圍內(nèi)。

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