張楊

摘 要：保險(xiǎn)業(yè)是我國(guó)的新興行業(yè)，自恢復(fù)開展以來，在短時(shí)間內(nèi)取得了令人矚目的經(jīng)營(yíng)成績(jī)。但由于發(fā)展時(shí)間較短和種種政策制約與阻礙的存在，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展仍然存在很多問題，其中最重要的是保險(xiǎn)資金運(yùn)用問題。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資金運(yùn)用 問題 對(duì)策

中圖分類號(hào)：F842 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）10（a）-028-02

1 我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問題

保險(xiǎn)公司要發(fā)展，要擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，要占領(lǐng)市場(chǎng)份額，要樹立品牌形象，沒有資金的支持是不可能實(shí)現(xiàn)的。保險(xiǎn)資金的運(yùn)用直接關(guān)系到保險(xiǎn)公司的生死存亡與保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展。我國(guó)的保險(xiǎn)資金在運(yùn)用中主要存在以下三個(gè)問題。

（1）保險(xiǎn)資金投資收益率低，利差損較高。

與國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)相比，我國(guó)的保險(xiǎn)資金投資收益率明顯較低。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的大形勢(shì)下，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，但保費(fèi)收入雖快速增長(zhǎng)，其資金運(yùn)用收益卻持續(xù)偏低，此矛盾日益突出。隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，可以預(yù)見到其可運(yùn)用資金將持續(xù)增加，但資本市場(chǎng)運(yùn)作的影響，保險(xiǎn)投資管理體制仍待完善，資本和保險(xiǎn)市場(chǎng)管理水平有待提高，資金運(yùn)用收益率普遍偏低。另外，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期整體處于低迷狀態(tài)，也使保險(xiǎn)業(yè)投資收益整體持續(xù)處于明顯偏低水平。

（2）保險(xiǎn)資金投資渠道狹窄。

政府的政策限制，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的制約，限制了保險(xiǎn)資金的投資渠道，保險(xiǎn)資金不能得到充分利用，無法發(fā)揮自身價(jià)值，拓展投資渠道才有可能提高投資收益。

（3）嚴(yán)格限制投資比例。

在范圍上，原來保險(xiǎn)資金只能投資于鐵路、三峽、中移動(dòng)、電力四大中央企業(yè)債，現(xiàn)雖將此比例提高，但還是不能使保險(xiǎn)資金得到充分運(yùn)用，導(dǎo)致了我國(guó)保險(xiǎn)資金投資收益較低。

2 對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用可考慮的對(duì)策與建議

2.1 針對(duì)限制嚴(yán)格的問題，應(yīng)當(dāng)從政策上獲得支持，逐漸放開對(duì)保險(xiǎn)資金的使用限制

渠道過窄，應(yīng)先從政策上適當(dāng)放寬。對(duì)于保險(xiǎn)資金保值與增值的渠道，縮小利差損失發(fā)揮了其積極作用，保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)取得了明顯的收益，保險(xiǎn)資金投買證券投資基金成為回報(bào)率最高的投資方式。拓寬保險(xiǎn)資金的投資渠道和投資比例既是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)渠道，也能夠確保保險(xiǎn)資金可以獲得良好的收益，同時(shí)也是保險(xiǎn)資金進(jìn)入其行業(yè)良性循環(huán)的前提。限制保險(xiǎn)資金的運(yùn)用既具有歷史必然性符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理性，但從發(fā)展眼光看，有些政策對(duì)其限制過嚴(yán)，已經(jīng)不能適應(yīng)飛速發(fā)展的國(guó)家經(jīng)濟(jì)下金融市場(chǎng)的新形勢(shì)新要求，應(yīng)從我國(guó)的實(shí)際出發(fā)，修改限制保險(xiǎn)資金運(yùn)用的相關(guān)條款，并參照現(xiàn)今國(guó)際通行的方法與思路進(jìn)行改革，方向則是拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，以推動(dòng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的全面發(fā)展，使之更加符合現(xiàn)今我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的具體情況，保險(xiǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中能發(fā)揮越來越突出的作用，能具備更大的發(fā)展?jié)摿翱臻g。

2.2 針對(duì)保險(xiǎn)資金投資渠道狹窄的措施

2.2.1 提高進(jìn)入證券市場(chǎng)的保險(xiǎn)資金的范圍和比例，減少限制

我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，企業(yè)債開始發(fā)揮越來越重要的作用，若將保險(xiǎn)資金在企業(yè)債投資范圍做進(jìn)一步提升，需改變投資渠道狹窄的現(xiàn)狀，市場(chǎng)更加規(guī)范。企業(yè)債市場(chǎng)將有更大的發(fā)展空間，會(huì)有更多的企業(yè)發(fā)債。因此，企業(yè)債市場(chǎng)是一個(gè)值得保險(xiǎn)業(yè)期待的市場(chǎng)。從利率變化的角度來看，持有企業(yè)債更為有利，企業(yè)債會(huì)進(jìn)一步提升保險(xiǎn)資金投資的收益。因此，持續(xù)改善和拓展保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，以進(jìn)一步提高收益。

但是，由于基金與股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極高，必須對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行比例嚴(yán)控，保證資產(chǎn)增值的安全性。這便要求加大對(duì)保險(xiǎn)公司的監(jiān)管力度，而保險(xiǎn)公司自身要加強(qiáng)內(nèi)部控制，謹(jǐn)慎地獲取市場(chǎng)信息，了解市場(chǎng)行情，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，安全提高收益。從源頭抓起規(guī)范保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)法人的監(jiān)管，增強(qiáng)公司內(nèi)部各層次的管控能力。完善法律法規(guī)體系，加大執(zhí)法力度，做好人員培訓(xùn)與監(jiān)督工作，提高執(zhí)法水平，杜絕工作的隨意性，明確權(quán)責(zé)，改革并完善監(jiān)管規(guī)章制度。并且要大力推進(jìn)保險(xiǎn)監(jiān)管信息化建設(shè)，及時(shí)共享，提高監(jiān)管數(shù)據(jù)的真實(shí)性，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。加大信息披露的力度，及時(shí)披露保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況和風(fēng)險(xiǎn)狀況。同時(shí)也要注意均衡分配保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)資源配置，防止集中投資的各種風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)保險(xiǎn)投資的流動(dòng)性，確保保險(xiǎn)資金的盈利性。

2.2.2 保險(xiǎn)公司可與銀行合作開展銀保聯(lián)合貸款、質(zhì)押貸款、金融租賃等業(yè)務(wù)

利用銀行信譽(yù)拓寬投資途徑的同時(shí)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，增加銀行的業(yè)務(wù)收入，互惠互利。銀保合作對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的好處具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是銀行業(yè)擁有雄厚的資金實(shí)力極佳的行業(yè)信譽(yù)口碑，與其成功合作就意味著可以利用銀行品牌，提升自身的商業(yè)信譽(yù)；二是銀行擁有數(shù)量大、領(lǐng)域廣的優(yōu)質(zhì)客戶群，成功合作可以縮短產(chǎn)品和客戶的距離，成功高效地覆蓋目標(biāo)市場(chǎng)與目標(biāo)客戶群；三是銀行體制和經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定了其擁有大量分支機(jī)構(gòu)，可供保險(xiǎn)公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)依托，有效拓展市場(chǎng)，降低發(fā)展成本；四是銀行中間代理費(fèi)用和行政管理費(fèi)用都明顯低于保險(xiǎn)資金經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用，成功合作和直接降低經(jīng)營(yíng)成本，提高盈利能力、償付能力；五是銀行清算系統(tǒng)完備，人員素質(zhì)較高，成功合作可給客戶帶來安全便利的資金清算與周到及時(shí)的售前售后服務(wù)。創(chuàng)新、大力發(fā)展銀保合作，能提高保險(xiǎn)資金投資收益。

2.2.3 保險(xiǎn)資金投資于基礎(chǔ)設(shè)施，是目前拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的最佳選擇

首先，保險(xiǎn)資金可以成為我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源。有關(guān)信息顯示，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資在未來中長(zhǎng)期內(nèi)將維持較高水平，需要大量資金。不僅開發(fā)西部地區(qū)需要彌補(bǔ)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施欠賬，東部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資潛力也非常大。與此同時(shí)，目前我國(guó)的中長(zhǎng)期投資來源并不充足。一方面，作為長(zhǎng)期資金重要來源的長(zhǎng)期國(guó)債發(fā)行受國(guó)家財(cái)政償付率的影響，很難再擴(kuò)大規(guī)模；另一方面，銀行長(zhǎng)期資金的運(yùn)用受到限制。保險(xiǎn)資金，尤其是壽險(xiǎn)資金由于具有長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的功能，擁有大量穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，可用于投資大型基建項(xiàng)目。其次，從必要性來看，保險(xiǎn)資金尤其是其中的壽險(xiǎn)資金負(fù)債的性質(zhì)和基建項(xiàng)目收益的特點(diǎn)相匹配。再次，從投資風(fēng)險(xiǎn)的角度看，投資于基礎(chǔ)設(shè)施雖然基本沒有獲得暴利的可能性，但也沒有損失本金的風(fēng)險(xiǎn)，建設(shè)及時(shí)、管理得當(dāng)，即使所需周期較長(zhǎng)，但一定能夠收回本金，持續(xù)盈利。投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)低、回報(bào)穩(wěn)，非常符合保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用安全性、收益性、支付確定性的要求。最后，從投資方式來看，保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)資金投資于長(zhǎng)期建設(shè)債券是一種風(fēng)險(xiǎn)較小的模式，其穩(wěn)定的收入既可保證保險(xiǎn)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，又能為保險(xiǎn)公司帶來收益。

2.3 針對(duì)保險(xiǎn)資金投資收益率低，成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可為保險(xiǎn)公司解決相應(yīng)問題

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可有效進(jìn)行投資配置，提高資金的運(yùn)用效率，因僅就投資效率而言，保險(xiǎn)資金通過保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司直接入市比通過基金間接入市的成本要低一個(gè)百分點(diǎn)。為了切實(shí)提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性和收益率，須建立健全投資決策、投資操作、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與內(nèi)控監(jiān)督相互制約的管理機(jī)制。設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司是把保險(xiǎn)公司發(fā)展成為在資本市場(chǎng)發(fā)揮更大作用的機(jī)構(gòu)投資者、拓展保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道、支持資本市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張和效率提升的有益嘗試。具體而言，保險(xiǎn)公司設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，首先，幫助保險(xiǎn)公司控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且給經(jīng)營(yíng)者提供一個(gè)整體性的思考構(gòu)架來看待企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問題；保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有助于決策者理清企業(yè)多項(xiàng)目標(biāo)間的優(yōu)先秩序，并且可以使決策者更好地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及其解決方案，以幫助保險(xiǎn)公司提高自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，保證資金運(yùn)用的安全性，繼而提高資金運(yùn)用的收益率。其次，不同的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)不同，經(jīng)營(yíng)策略也不同，而保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以協(xié)助保險(xiǎn)公司根據(jù)自身特點(diǎn)在資金的運(yùn)用渠道和方式上獲得更大的收益，這也符合保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。最后，根據(jù)保險(xiǎn)公司的自身特點(diǎn)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以為其確定一個(gè)投資的工具范圍以及相應(yīng)的投資比例，這樣既能有效避免盲目投資可能造成的風(fēng)險(xiǎn)與損失，又能切實(shí)提高保險(xiǎn)公司的投資收益。