石冉

【摘 要】由于投融資平臺政府性質(zhì)和市場化的雙重屬性，地方政府投融資平臺在進行基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)投資建設(shè)的過程中憑借其政府屬性從商業(yè)銀行等多種渠道大規(guī)模舉債造成了嚴重的地方政府的債務(wù)風(fēng)險。面對經(jīng)濟新常態(tài)的時代背景下我國各個方面都在不斷向縱深方向改革，促進地方政府投融資平臺的市場化轉(zhuǎn)型成為其發(fā)展的必然要求?；诖?，本文首先對當(dāng)前我國地方政府投融資平臺運行過程中存在的問題進行分析；其次，基于經(jīng)濟新常態(tài)的時代背景對促進地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型的必要性進行分析；最后，對如何在促進地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型的同時規(guī)避由此帶來的風(fēng)險提出政策建議。

【關(guān)鍵詞】地方政府投融資平臺；政府債務(wù)風(fēng)險；平臺轉(zhuǎn)型；風(fēng)險規(guī)避

引言

地方政府投融資平臺作為一個以政府為主導(dǎo)的前提下成立的為了進行城市基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)等相關(guān)經(jīng)營以達到融資標準的平臺公司為完善地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做出了巨大的貢獻[1]。但是，由于投融資平臺政府性質(zhì)和市場化的雙重屬性，地方政府投融資平臺在進行基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)投資建設(shè)的過程中憑借其政府屬性從商業(yè)銀行等多種渠道大規(guī)模舉債造成了嚴重的地方政府的債務(wù)風(fēng)險。當(dāng)前，我國經(jīng)濟新常態(tài)化的程度不斷向縱深方向邁進，地方政府負債已經(jīng)成為制約我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的主要影響因素之一。面對復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，對我國債務(wù)規(guī)模以及負債率進行管控成為規(guī)避系統(tǒng)性金融風(fēng)險以及促進我國地方政府經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵[2]。地方政府投融資平臺的大規(guī)模貸款作為地方債務(wù)的主要形成原因，基于市場化企業(yè)運轉(zhuǎn)的要求，促進地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型成為規(guī)避經(jīng)營管理風(fēng)險和緩解地方債務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵舉措。

面對經(jīng)濟新常態(tài)的時代背景下我國各個方面都在不斷向縱深方向改革，促進地方政府投融資平臺的市場化轉(zhuǎn)型成為其發(fā)展的必然要求?；诖?，本文首先對當(dāng)前我國地方政府投融資平臺運行過程中存在的問題進行分析；其次，基于經(jīng)濟新常態(tài)的時代背景對促進地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型的必要性進行分析；最后，對如何在促進地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型的同時規(guī)避由此帶來的風(fēng)險提出政策建議。

一、地方政府投融資平臺存在的問題

地方政府投融資平臺在進行經(jīng)濟和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中為了解決當(dāng)期建設(shè)的資金短缺問題，通過商業(yè)貸款等方式對未來的資金進行提前預(yù)支，因此給地方政府未來發(fā)展帶來一定的財政負擔(dān)。地方政府投融資平臺存在的問題主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

（一）大規(guī)模舉債導(dǎo)致地方政府債務(wù)風(fēng)險攀升。根據(jù)我國社會發(fā)展的實際情況，一般情況下，省級政府一般不參與具體的地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、市政建設(shè)以及相關(guān)的投資。當(dāng)前，隨著我國城鎮(zhèn)化進程不斷向縱深方向發(fā)展，我國市級政府單位以及縣級政府的市政建設(shè)需求不斷增加，地方政府投融資平臺承擔(dān)了當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大部分任務(wù)[3]。一方面，市級政府為了更好地推進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟建設(shè)，吸引外商投資，增加就業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展，需要進一步推進當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為了解決由于建設(shè)導(dǎo)致的資金缺口問題需增加債務(wù)規(guī)模，導(dǎo)致了給市級政府債務(wù)規(guī)模的增加。另一方面，雖然縣級政府相較于市級政府其市政建設(shè)的壓力較小，但是，局限于縣級所轄地區(qū)范圍，其經(jīng)濟發(fā)展能力以及工業(yè)發(fā)展水平將對落后，這就導(dǎo)致了縣級政府的財政收入較少，從而增加了縣級政府的財政壓力，為了進一步發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟，滿足城鎮(zhèn)化進程需求，往往需要通過貸款滿足資金需求[4]。

（二）地方政府投融資平臺投資的投資風(fēng)險較大。隨著經(jīng)濟新常態(tài)不斷向縱深方向的延伸，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，我國地方政府投融資平臺所參與的投資項目不斷增多，這就要求進行規(guī)模貸款。一方面，由于地方政府缺少一套涵括投融資平臺經(jīng)營管理制度、執(zhí)行準則、考評標準在內(nèi)的系統(tǒng)科學(xué)的管理體系，在一定程度上導(dǎo)致了我國地方政府投融資平臺的風(fēng)險加大。另一方面，由于我國地方政府投融資平臺所投資的項目一般都是基于為民眾提供便利所進行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資以及城市交通建設(shè)等相關(guān)的公益性投資項目，投資回報周期較長且投資規(guī)模較大，在一定程度上增加了其債務(wù)風(fēng)險[5]。

二、促進地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型的必要性

為了解決當(dāng)前我國地方政府投融資平臺在運轉(zhuǎn)過程中由于經(jīng)濟管理不規(guī)范和大規(guī)模舉債帶來的風(fēng)險問題，促進地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型成為平臺穩(wěn)健發(fā)展的必然要求，促進平臺平穩(wěn)轉(zhuǎn)型的必要性主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

（一）深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的必然要求。轉(zhuǎn)變當(dāng)前我國地方政府投融資平臺的經(jīng)營管理模式是促進其平臺持續(xù)發(fā)展的有效舉措。一直以來地方投融資平臺憑借其特有的政府公信力，通過多種渠道貸款獲得投資資金，通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及相關(guān)市政建設(shè)為我國三大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。但是，隨著我國經(jīng)濟新常態(tài)不斷向縱深方向發(fā)展，由政府主導(dǎo)型的投資模式導(dǎo)致其市場與政府之間的關(guān)系不能夠做到很好的厘清。一方面政府主導(dǎo)的投資模式導(dǎo)致政府需要不斷的增加資金投入，導(dǎo)致地方政府財政壓力較大。另一方面，政府主導(dǎo)的投資模式往往不是以盈利為唯一的投資目標，也就導(dǎo)致了其投資規(guī)模大，但是投資周期長和投資回報率低的現(xiàn)象存在[6]。

（二）規(guī)避地方政府債務(wù)潛在風(fēng)險的必然要求。由于融資平臺的完善、地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，地方政府財政過多的依賴于融資和土地財政，這就導(dǎo)致融資環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題必然引發(fā)地方金融財政風(fēng)險的發(fā)生，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，地方政府債務(wù)的主要來源是銀行貸款，其中商業(yè)銀行的貸款占主要部分，如果商業(yè)銀行出于規(guī)避信貸風(fēng)險的視角出發(fā)，對投融資平臺的信貸業(yè)務(wù)進行有限度的審批則會影響地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。由此可見，通過市場化的手段促進投融資平臺的轉(zhuǎn)型對規(guī)避地方政府債務(wù)潛在風(fēng)險具有重要意義[7]。

三、規(guī)避轉(zhuǎn)型風(fēng)險的有效舉措

規(guī)避由于地方政府投融資平臺轉(zhuǎn)型所帶來的風(fēng)險需要做到：建立涵括地方政府投融資平臺管理制度、執(zhí)行準則、考評標準在內(nèi)的系統(tǒng)科學(xué)的管理制度。首先，基于市場化的視角，建立地方政府投融資平臺管理制度，促進投融資平臺的規(guī)范有效的經(jīng)營管理。其次，了解地方政府投融資平臺當(dāng)期以及往期的債務(wù)規(guī)模，利息等相關(guān)信息，加強對債務(wù)的管控，提升管理能力。最后，創(chuàng)新地方政府投融資平臺的融資路徑，除了現(xiàn)有的融資渠道需要進一步引入社會資本的參與。

【參考文獻】

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[7]劉驊.地方政府融資平臺貸款風(fēng)險等級分類真實性的審計研究[J].山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2017，29（02）：1-8.