◎劉傳葵

一、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會的成立，進一步把金融監(jiān)管改革推向落實

近年來，我國金融監(jiān)管改革穩(wěn)步推進，并逐步摸索形成符合中國發(fā)展特色、滿足金融發(fā)展需要的金融監(jiān)管框架。繼2017年7月14日國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會成立之后，2018年4月8日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會正式掛牌，把金融監(jiān)管改革又進一步推向落實。

金融監(jiān)管改革源于國民社會發(fā)展的需要?！笆濉币?guī)劃提出：加強金融宏觀審慎管理制度建設，加強統籌協調，改革并完善適應現代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架，健全符合我國國情和國際標準的監(jiān)管規(guī)則，實現金融風險監(jiān)管全覆蓋。金融監(jiān)管改革也是解決當前金融發(fā)展矛盾的有效方式。近年來頻繁顯露的局部風險特別是資本市場的劇烈波動，說明現行監(jiān)管框架存在著不適應我國金融業(yè)發(fā)展的體制性矛盾，也再次提醒我們必須通過改革保障金融安全，有效防范系統性風險。

二、我國歷次金融監(jiān)管改革均立足于時代背景

回顧改革開放以來我國金融監(jiān)管體制改革的歷程，1978至1984年是改革開放初期金融監(jiān)管的形成時期。十一屆三中全會確立以經濟建設為中心，這一路線被確定為金融監(jiān)管制度設計的思想基礎。這一階段主要是對銀行體系的重建，把銀行從財政附屬地位中解放出來，從而發(fā)揮其在經濟建設中的作用。

1984年至1992年是向金融分業(yè)監(jiān)管的過渡時期。銀行、證券、保險多種類金融機構發(fā)展迅速，金融業(yè)發(fā)展空前繁榮。但是由于這一時期我國金融市場還不規(guī)范，內部風險控制不能適應業(yè)務交叉的要求，金融監(jiān)管能力和水平也十分有限，金融機構綜合經營的弊端日益顯現，形成大量不良金融資產。

1993年至2004年是金融分業(yè)監(jiān)管體制的確立與完善時期。為整頓混亂無序的金融秩序，1993年12月國務院公布《關于金融體制改革的決定》，規(guī)定“國有商業(yè)銀行不得對非金融企業(yè)投資”、“對保險業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和銀行業(yè)實行分業(yè)經營”。隨著中國證監(jiān)會、原中國保監(jiān)會和原中國銀監(jiān)會的相續(xù)成立，分業(yè)監(jiān)管體制基本形成。

2005年之后，伴隨著金融監(jiān)管制度的深化階段，經濟金融市場化、全球化進程的加快，金融創(chuàng)新和混業(yè)經營的趨勢愈發(fā)明顯，各類金融機構都面臨著向實體經濟提供多元化金融服務的驅動。但與此同時，隨著金融資本的流向呈現多向性和縱橫交錯的特征，傳統的分業(yè)監(jiān)管方式已經不能較好地適應經濟金融全球化的形勢。

中共十八大以來，面對錯綜復雜的國內外經濟金融形勢，我國金融改革有序推進，金融監(jiān)管得到持續(xù)有效改進。金融監(jiān)管努力適應金融業(yè)發(fā)展新形勢，初步建立了監(jiān)管協調機制。從2013年8月金融監(jiān)管協調部際聯席會議制度建立，到2017年7月國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會成立，再到2018年4月銀保監(jiān)會正式合并，標志著我國金融監(jiān)管體制改革步入新的時代。

可以看出，每一次的金融監(jiān)管改革都是立足于時代背景，并著力為改革和開放提供組織保障。本次以機構改革為基礎的金融監(jiān)管改革是中共中央對我國經濟發(fā)展深層次的把握，是對金融體制全面的設計規(guī)劃。

三、國際金融監(jiān)管模式的選擇也是結合自身市場發(fā)展階段與特征

傳統意義上，金融監(jiān)管體制主要有兩種模式：分業(yè)監(jiān)管和統一監(jiān)管。研究國際金融監(jiān)管的演變歷史與改革歷程，可以發(fā)現歐美等發(fā)達國家與地區(qū)在隨著其金融市場的不斷發(fā)展中，輪番嘗試過分業(yè)監(jiān)管和統一監(jiān)管兩種模式，并逐漸演變成目前各具特色的監(jiān)管方式。當前，更多的國家與地區(qū)是采取符合自身經濟金融市場發(fā)展階段特征、平衡監(jiān)管與金融自由、平衡監(jiān)管便利與監(jiān)管制衡、介于“分業(yè)”和“統一”之間的“類分業(yè)”或“類統一”監(jiān)管模式。

（一）美國金融監(jiān)管改革經驗：分業(yè)監(jiān)管下的功能融合

美國金融監(jiān)管改革經歷了由“緊”到“松”， 再由“松” 到“緊” 的循環(huán)往復的過程。1913年美國頒布《聯邦儲備法》，建立聯邦儲備體系，標志著現代金融監(jiān)管體系的基本形成。1929年至1933年美國大蕭條給金融市場造成了毀滅性的打擊，銀行業(yè)大量破產，國民經濟也遭到重創(chuàng)。維護金融穩(wěn)定和著重保護存款安全作為金融監(jiān)管的主要目標，美國金融監(jiān)管步入了政府全面干預，嚴厲管制時期?！陡窭?斯蒂格爾法案》的頒布令美國金融業(yè)形成了銀行、證券分業(yè)經營的模式。1999年美國頒布的《金融服務現代化法》全面否定了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，在美國實行66年的分業(yè)經營體制被打破，開始了混業(yè)經營的時代。此時的金融監(jiān)管采取“雙線多頭”的監(jiān)管體系，“雙線”指聯邦和各州根據注冊地和所依據的注冊法律為劃分標準，分別對在聯邦和州注冊的金融機構實施監(jiān)管?！岸囝^”是指聯邦和州設立了多個監(jiān)管部門?！督鹑诜宅F代化法》的另一大突破就是采取功能性監(jiān)管模式，即一種金融功能由同一監(jiān)管者執(zhí)行，金融機構根據功能范圍接受相應的監(jiān)管。2008年次債危機使美國意識到多頭監(jiān)管體系龐大、協調性差，監(jiān)管效率低下等問題。監(jiān)管交叉與重疊又導致“監(jiān)管真空”，催生“監(jiān)管套利”，并頒布了史上最嚴厲的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》。本法案依然建立在分業(yè)監(jiān)管的基礎之上，通過金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會構筑起一個覆蓋整個金融體系的統一監(jiān)管體系，成立一批新的統一監(jiān)管機構，對整個金融市場進行統一協調管理。但當前，特朗普政府有放松金融監(jiān)管的態(tài)勢。

（二）英國金融監(jiān)管改革經驗：統一監(jiān)管下的轉型

英國金融監(jiān)管改革歷史中，經歷了從分業(yè)到統一的不斷摸索。歷史上，英國一直采取以金融企業(yè)自律為主的監(jiān)管方式。直到1973年倫敦證券公司危機，使得英國政府意識到金融監(jiān)管的重要性。1974年在英格蘭銀行內部設立了一個新的專門監(jiān)管部門，并開始審慎監(jiān)管英國的銀行和其他金融機構。1979年，英國政府首次向外界頒布了《銀行法》，從立法的角度賦予了英格蘭銀行金融監(jiān)管的權力。1986年，英國政府又頒布了《金融服務業(yè)法》，這部法律重新界定了英格蘭銀行和證券投資委員會的權利范圍。其中英格蘭銀行主要負責銀行業(yè)的監(jiān)管，而證券投資委員會負責監(jiān)管銀行業(yè)務以外的其他金融服務業(yè)。英國開始實行分業(yè)監(jiān)管。90年代末期，一些老牌的英國金融企業(yè)相繼出現巨額虧損和倒閉。在這種背景下，1997年5月，英國對金融監(jiān)管實施重大改革，成立了金融服務監(jiān)管局以取代原來的多頭金融監(jiān)管體系。新組成的金融服務監(jiān)管局全面負責英國金融監(jiān)管，通過財政部直接向英國議會負責。它不是一個政府機構，而是一個擁有獨立監(jiān)督權力的非政府機構，任何政府機構無權對其日常監(jiān)管進行干涉。2010年7月，英國政府宣布解散金融服務監(jiān)管局并設立審慎監(jiān)管局和金融行為監(jiān)管局來分別承擔其職能。當前英國實行的是“類統一監(jiān)管模式”，即強化英格蘭央行監(jiān)管地位，同時設立獨立的行為監(jiān)管機構。

（三）其他發(fā)達國家與地區(qū)的金融監(jiān)管體制概況

梳理其他發(fā)達國家與地區(qū)的金融監(jiān)管體制可以看出，與美國和英國類似，經過經濟發(fā)展歷史的洗禮、經過一次次金融危機的考驗，其金融監(jiān)管體系都已不再是典型的分業(yè)監(jiān)管和統一監(jiān)管，而轉變?yōu)闈M足市場當前發(fā)展需要的“分業(yè)統一融合模式”。

日本金融監(jiān)管框架經歷了從分業(yè)模式到統一模式的轉變。1998年前，日本對證券、銀行、保險采取分業(yè)監(jiān)管。1998年6月，金融廳作為日本首相辦公室的外部行政部門正式成立，統一檢查和監(jiān)管金融機構，并且對證券交易進行監(jiān)管。同年12月，日本成立金融重建委員會。2000年7月，金融廳重組。當前，金融廳負責維護日本金融市場穩(wěn)定，保護存款人、投保人和證券投資者的利益，負責檢查和監(jiān)管金融機構，并且對證券交易進行監(jiān)管（資料來源：日本金融廳網站http：//www.fsa.go.jp）。

韓國金融監(jiān)管框架實行的是雙層監(jiān)管，第一層為金融監(jiān)督管理委員會，第二層為金融監(jiān)督院。1997年金融危機后，韓國取消了原先分業(yè)監(jiān)管模式并于1998年4月成立金融監(jiān)督管理委員會，主要負責法律制定和牌照許可。1999年1月成立金融監(jiān)督院，主要進行對銀行、非銀行信貸機構、金融投資服務提供機構、保險公司的審慎監(jiān)管，并在金融監(jiān)督管理委員會的授權下監(jiān)管資本市場、消費者保護，和其他監(jiān)管活動（資料來源：韓國金融監(jiān)督院網站www.fss.or.kr）。

德國于2002年4月成立的聯邦金融監(jiān)管局整合了原有銀行監(jiān)管局、證券監(jiān)管局以及保險監(jiān)管局的職能，作為中央監(jiān)管機構統一監(jiān)管銀行、保險公司和金融服務機構。聯邦金融監(jiān)管局內設三個專業(yè)管理部門及眾多交叉業(yè)務管理部門，分別監(jiān)管銀行、保險、證券業(yè)務，并負責處理交叉領域的問題。針對保險監(jiān)管方面，保險機構、養(yǎng)老基金和再保險機構除了受聯邦金融監(jiān)管局監(jiān)管，同時也受到各聯邦州的監(jiān)管（資料來源：德國聯邦金融監(jiān)管局網站http：//www.bafin.de）。

總的來看，發(fā)達國家與地區(qū)的金融監(jiān)管改革通過建立宏觀審慎監(jiān)管框架來加強對系統性風險的管理和應對，同時強化中央銀行在金融監(jiān)管體系中的主導地位；注重功能監(jiān)管，以防范分業(yè)監(jiān)管和混合經營帶來的錯配風險，并且將對投資者權益的保護提升至重要高度。

四、在新的金融監(jiān)管改革背景下的保險資產管理業(yè)發(fā)展

作為金融領域中的重要組成部分，保險資產管理業(yè)正是伴隨著金融監(jiān)管改革的步伐穩(wěn)步發(fā)展的。面對著金融監(jiān)管改革的逐步深化，保險資產管理行業(yè)面臨新的機遇與挑戰(zhàn)。金融監(jiān)管改革加速了大資管市場的發(fā)展，隨著而來的一系列政策的落地也將對資管領域進一步規(guī)范。面對競爭更加激烈的市場，保險資產管理業(yè)在服務監(jiān)管改革的同時如何打造核心競爭力，需要行業(yè)不斷思考和努力。

近年來，保險資產管理業(yè)在國家的關心和支持下穩(wěn)步發(fā)展。截至2018年5月份，保險總資產17.50萬億元，保險資金運用余額15.55萬億元。近十年，保險總資產年均增長約19.17%，保險資金運用余額年均增長約18.80%。資產配置結構多元化，實現了從傳統市場到另類市場、從境內市場到境外市場的全覆蓋。服務國家戰(zhàn)略和實體經濟發(fā)展的渠道和規(guī)模不斷提升，服務民生改善的能力不斷加強，積極發(fā)揮保險“減震器”和“穩(wěn)定器”的作用。但同時，我們也看到與其他資管行業(yè)相比，保險資產管理業(yè)在制度建設、業(yè)務模式、人才培養(yǎng)等方面仍有提升空間。

因此，在金融監(jiān)管改革以及相關監(jiān)管政策制度不斷完善的大背景下，面對銀行、信托、保險資管、券商、基金等在內的金融機構形成了統一競爭的局面，保險資產管理業(yè)需要牢記使命、緊抓機會，逐步滿足國民經濟發(fā)展和社會民生發(fā)展的需要，努力做到：

充分發(fā)掘優(yōu)勢，服務國家發(fā)展和實體經濟。牢固樹立服務國家戰(zhàn)略、支持實體經濟的投資理念。發(fā)揮保險資金規(guī)模大、期限長的優(yōu)勢，積極參與“一帶一路”、“京津冀一體化”、“雄安新區(qū)建設”等發(fā)展戰(zhàn)略、支持養(yǎng)老醫(yī)療產業(yè)建設、棚戶區(qū)改造等民生領域，服務供給側結構性改革，推動國民經濟產業(yè)結構轉型升級；

積極開拓創(chuàng)新，提升行業(yè)核心競爭力。通過改善組織架構、業(yè)務模式、產品形態(tài)等，加強投資能力建設，做好業(yè)務轉型。在資產端，提高資產配置創(chuàng)新能力，不斷優(yōu)化組織架構和業(yè)務流程提高資產配置效率和效果；在負債端，強化風險意識和危機意識，建立完善的風險管控和內部控制體系，發(fā)揮行業(yè)負債經營的特點和優(yōu)勢；

把握改革機遇，加強人才培養(yǎng)和積累。金融監(jiān)管改革為今后金融業(yè)發(fā)展提出了更高要求，這需要聚集更多專業(yè)性、復合型的人才來完成。金融行業(yè)的競爭歸根到底是人才的競爭，因此行業(yè)需要將人才的培養(yǎng)作為發(fā)展戰(zhàn)略核心，樹立人才支撐發(fā)展意識，建立核心人才的儲備，不斷提升人才知識向生產效率的轉化效率。