秦天

【摘 要】 隨著環(huán)境問(wèn)題的日益突出以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和供給側(cè)改革，新能源產(chǎn)業(yè)也迎來(lái)了發(fā)展的有力時(shí)機(jī)，我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)的改革迫在眉睫。制衡新能源產(chǎn)業(yè)鏈條的崛起主導(dǎo)因素是融資難。伴隨全球科技水平的提升，外部因素已十分有利于新能源的發(fā)展，致使現(xiàn)階段融資的渠道多樣化， P2 P網(wǎng)絡(luò)借貸、民間眾籌、各渠道融資、私募質(zhì)押的融資模式逐漸走向市場(chǎng)，融資渠道現(xiàn)階段已十分豐富，怎樣依據(jù)企業(yè)的自身產(chǎn)業(yè)鏈條，進(jìn)行科學(xué)的的管理融資，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。本文對(duì)我國(guó)新能源企業(yè)融資現(xiàn)狀和意義出發(fā)，重點(diǎn)新能源企業(yè)融資熱點(diǎn)，以期為新能源企業(yè)進(jìn)行融資管理提供有益借鑒。

【關(guān)鍵詞】 新能源 融資管理 融資風(fēng)險(xiǎn)

一、我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀概述

為了認(rèn)真貫徹落實(shí)可再生能源法，相應(yīng)的制度，國(guó)務(wù)院全面實(shí)施節(jié)能減排政策部署，同時(shí)能夠加大推廣太陽(yáng)能發(fā)電在城鄉(xiāng)建筑等諸多領(lǐng)域的生產(chǎn)應(yīng)用，響應(yīng)政策，提高太陽(yáng)能在基層的利用率，財(cái)政部制定并發(fā)布了<<太陽(yáng)能光伏建設(shè)應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼管理暫行辦法>>。日前，國(guó)家對(duì)新能源投資呈加速趨勢(shì)，新能源裝機(jī)規(guī)模逐步強(qiáng)大。

新能源產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)資本密集型和技術(shù)新興的產(chǎn)業(yè)劃分結(jié)構(gòu)，使得新能源在當(dāng)今社會(huì)具有投入高、風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)高的具體特征，尤其是光伏與風(fēng)電等新能源領(lǐng)域?qū)τ谫Y金的需求量極大。隨著市場(chǎng)的前進(jìn)，新能源產(chǎn)業(yè)融資逐步走向多元化。目前，在我國(guó)新能源領(lǐng)域整體結(jié)構(gòu)的資金來(lái)源形式主要有銀行信貸、債券、股票、投資、融資租賃等。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，基團(tuán)一般有直接融資和間接融資兩個(gè)渠道。我國(guó)新能源以及周邊環(huán)境尚不完善，投資的獲利方式相較于發(fā)達(dá)國(guó)家手段較為單調(diào)，綜合目前國(guó)內(nèi)先行跨入領(lǐng)域的企業(yè)模式，一般均為先行上市，隨后市場(chǎng)較為程序時(shí)，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的運(yùn)作方式，從中收取利益。目前，由于新能源項(xiàng)目種類與數(shù)量較少，致使投資額度相對(duì)較少，由于我國(guó)相對(duì)發(fā)展時(shí)間較短，多數(shù)企業(yè)還未能達(dá)到上市的條件。

在資源緊缺，環(huán)境污染問(wèn)題日益突出的今天，眾多發(fā)達(dá)國(guó)家也均把眼光瞄向新能源領(lǐng)域，這一人類還待開墾，或利用率極低的領(lǐng)域。國(guó)家已頒布了諸多指向性政策，各級(jí)政府均要認(rèn)真貫徹并落實(shí)國(guó)家出臺(tái)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整的政策，地方也要積極出臺(tái)相應(yīng)的配套的政策與制度，相應(yīng)的鼓勵(lì)新能源在基層的發(fā)展，能夠給予一定的稅收優(yōu)惠，優(yōu)化和擴(kuò)大發(fā)展環(huán)境，投資，投融資渠道的發(fā)展最方便。在某種程度上，當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)優(yōu)惠制度推動(dòng)了新能源的健康穩(wěn)定成長(zhǎng)。新能源目前仍屬于我國(guó)最有前景的新興領(lǐng)域，從一開始就得到了黨中央國(guó)務(wù)院的政策扶持，經(jīng)貿(mào)委制定的“科技攻關(guān)”項(xiàng)目、發(fā)改委發(fā)布的“節(jié)能源法減排”資金和貼息貸款、科技部推出的“火炬計(jì)劃”和“863計(jì)劃”，國(guó)家已經(jīng)高度重視目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條的結(jié)構(gòu)調(diào)整和供給側(cè)改革，所以，國(guó)內(nèi)新能源供給結(jié)構(gòu)的改革也是急需解決。新能源產(chǎn)業(yè)面臨歷史成長(zhǎng)良機(jī)，這些都給新能源極大的政策支撐。

然而，金融資本與產(chǎn)業(yè)發(fā)展不存在正比關(guān)系，企業(yè)融資也要因社會(huì)環(huán)境而異。在對(duì)新能源領(lǐng)域的政策傾斜上，以黨中央國(guó)務(wù)院和地方政府著重計(jì)劃建設(shè)的各類新能源項(xiàng)目力度最大，而對(duì)于那些整體資金實(shí)力較弱，區(qū)域地理優(yōu)勢(shì)不十分明顯項(xiàng)目，相較于上述重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目只能通過(guò)基本的的稅收政策傾斜和項(xiàng)目獎(jiǎng)勵(lì)以及相應(yīng)方面的補(bǔ)貼拉動(dòng)投資。通過(guò)非市場(chǎng)化的政府單一渠道也大大削減了可再生新能源領(lǐng)域在資本方面的使用情況與流動(dòng)率。另外，在當(dāng)?shù)毓膭?lì)和拓展新能源領(lǐng)域的各種制度導(dǎo)向下，最大的補(bǔ)貼受益的仍然是生產(chǎn)者，而只有較少一部分是倒向消費(fèi)者；就目前而言，更多的補(bǔ)貼傾斜向整個(gè)鏈條的制造環(huán)節(jié)，而很少一部分會(huì)補(bǔ)貼到科技創(chuàng)新研發(fā)的環(huán)節(jié)。

二、新能源企業(yè)開展融資管理的必要性

新能源的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條在發(fā)展上，始終離不開正則的引導(dǎo)以及外部資本的支持介入。新能源產(chǎn)業(yè)的崛起不僅有利于環(huán)境污染的治理，還可以減少能源消耗。新能源是相對(duì)新興產(chǎn)業(yè)，通過(guò)對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的投入產(chǎn)出進(jìn)行計(jì)算，新能源的發(fā)展有相對(duì)較大的融資需求，有效的新能源融資管理可以推動(dòng)其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，政府以及相關(guān)企業(yè)可以對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行合理規(guī)劃投資，保障新能源企業(yè)的蓬勃戰(zhàn)略投資，從而帶動(dòng)我國(guó)資源的高利用率。

促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)迅速的崛起。對(duì)于新能源現(xiàn)在存在研發(fā)難度比較大、技術(shù)要求相對(duì)高、回收年限較長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)不明顯的問(wèn)題，在當(dāng)今相對(duì)缺乏資金、人力、物力投入的實(shí)際現(xiàn)狀下，新能源企業(yè)的有序發(fā)展困難重重。新能源企業(yè)若想引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備實(shí)施、優(yōu)良的技術(shù)，培養(yǎng)高水平的專業(yè)人才，充實(shí)的資金保障至關(guān)重要，良好的資本注入規(guī)劃與經(jīng)營(yíng)鏈可以促進(jìn)新能源企業(yè)的資金使用效率，促進(jìn)新能源企業(yè)的健康生長(zhǎng)。

提升新能源企業(yè)資本使用率。目前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和供給側(cè)改革，而能源結(jié)構(gòu)的改革也迫在眉睫，新能源企業(yè)融資相對(duì)不足的問(wèn)題，選擇適合資金需求方的融資渠道，解決其行業(yè)生存中遺留的實(shí)際問(wèn)題，提升新能源企業(yè)融資體系，以及其水平，提升新能源企業(yè)的資金使用率，為確保新能源產(chǎn)業(yè)能夠搭建良好的生存環(huán)境，提供基礎(chǔ)保障。

降低新能源項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中可能會(huì)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)概率。投融資項(xiàng)目中的管理部門要運(yùn)用科學(xué)有效的管理方法，盡可能最大程度減少資金的投入，減少融資實(shí)施過(guò)程中的未知與已知風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，從而提升新能源產(chǎn)業(yè)鏈的管理水平。政府、銀行以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的管理方作為新能源的投資方，企業(yè)作為資產(chǎn)的使用方，通過(guò)對(duì)新能源融資管理的研究，可以達(dá)到投資方和用資方達(dá)到雙贏的效果，優(yōu)化新能源投資體系與結(jié)構(gòu)，力促綠色可再生能源產(chǎn)業(yè)鏈條的擴(kuò)展與擴(kuò)大。

三、新能源企業(yè)融資特點(diǎn)分析

作為我國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，新能源擁有廣闊的發(fā)展前景，合理的資金結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管控，融資管理是其發(fā)展過(guò)程中的重要保障。當(dāng)今社會(huì)，面臨國(guó)際環(huán)境不斷變化、國(guó)內(nèi)政策經(jīng)常變更、金融市場(chǎng)的不斷波動(dòng)等都會(huì)影響企業(yè)集團(tuán)融資管理，融資及財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)尤為關(guān)鍵。因此，在推進(jìn)新能源企業(yè)成長(zhǎng)的同時(shí)，必須關(guān)注其融資管理難題。簡(jiǎn)單梳理，目前新能源企業(yè)的融資方式包括：

傳統(tǒng)融資：指商業(yè)貸款、政策性貸款、財(cái)政補(bǔ)貼等，政策性貸款是向國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行借款。

債券融資：包括銀行貸款、企業(yè)債和過(guò)橋貸款等。

資產(chǎn)證券化：以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付，不需要抵押資產(chǎn)，但是賣出了項(xiàng)目的未來(lái)收益，主要包括收益權(quán)資產(chǎn)證券化、債權(quán)資產(chǎn)證券化等，主要目的是解決社會(huì)資本如何退出的問(wèn)題。

中國(guó)新能源市場(chǎng)具有強(qiáng)大的后勁，如需擴(kuò)大新能源建設(shè)的規(guī)模，必須加大資本的投入，在此情況下，新能源企業(yè)亟待解決的問(wèn)題是如何更快更好地融資。因此，在成長(zhǎng)的初始階段，企業(yè)資金進(jìn)入新能源巨頭的特征最為顯著。

1、融資金額大

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，新能源企業(yè)更多地依賴資本投資，從創(chuàng)造新能源企業(yè)到一定規(guī)模的旅游，以大量的資本投資為導(dǎo)向。具體表現(xiàn)為新產(chǎn)品、新技術(shù)的巨額研發(fā)支出，科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品的費(fèi)用支出，以及設(shè)備購(gòu)置、員工培訓(xùn)等方面的支出，而這些支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)能源企業(yè)的支出。

2、融資期限長(zhǎng)

由于項(xiàng)目施工周期難以控制、資本注入大、回報(bào)收效慢等特性，導(dǎo)致綠色可再生能源項(xiàng)目需要龐大且持久的資本支撐。因此，綠色可再生能源企業(yè)的資本借貸，以長(zhǎng)期資本更合適。以風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目為例，一般需要8～10年才能收回成本。因此，在融資時(shí)，要保證持久資本和短時(shí)間營(yíng)運(yùn)資金之間最佳的比例，增大持久資本比率，避免短時(shí)間營(yíng)運(yùn)資金過(guò)量導(dǎo)致的不穩(wěn)定和資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。

3、融資風(fēng)險(xiǎn)高

新能源企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)是技術(shù)創(chuàng)新起點(diǎn)，然而，技術(shù)創(chuàng)新的狀況不能確知。在這種情況下，在綠色可再生能源企業(yè)萌生的早期，將資金作為一種凈注入，需要持續(xù)地注入資本才能完成收益。綠色可再生能源企業(yè)的創(chuàng)新不確知和滯后利益收獲，決定了其財(cái)政狀況不確定，所以償還負(fù)債程度較低，即風(fēng)險(xiǎn)居高不下。

4、融資方式要求多樣

就目前已上線的案例來(lái)說(shuō)，需要根據(jù)其所在的社會(huì)結(jié)構(gòu)及其發(fā)展?fàn)顩r來(lái)選擇最符合自己要求的融資方式，而不是率性挑選。新能源企業(yè)在其不同發(fā)展時(shí)期，對(duì)資本的需求亦不相同，與此相匹配的融資手段同樣不同。一般來(lái)說(shuō)，建議創(chuàng)業(yè)初期的新能源企業(yè)主要選擇股權(quán)融資，如吸納風(fēng)險(xiǎn)資本、私募股權(quán)基金等；待企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定后，對(duì)財(cái)政杠桿進(jìn)行應(yīng)用；最終依靠資本市場(chǎng)進(jìn)行融資等。

新能源企業(yè)具有巨大的投資需求，當(dāng)今社會(huì)，進(jìn)一步加快能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)發(fā)展動(dòng)力轉(zhuǎn)型，國(guó)家政策鼓勵(lì)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此，在融資過(guò)程中，如銀行信貸等融資方式，會(huì)給予一定的融資優(yōu)惠，例如農(nóng)業(yè)銀行的“綠色債券”等。