【摘要】互聯(lián)網(wǎng)上市公司的發(fā)展對我國GDP的增長起著不可忽視的作用，因此對我國互聯(lián)網(wǎng)上市公司的績效進行評價十分必要。本文借助統(tǒng)計分析軟件對我國互聯(lián)網(wǎng)上市公司相關財務指標進行主成分聚類分析，最后對我國互聯(lián)網(wǎng)上市公司財務績效進行了全面分析。

【關鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)上市公司 財務狀況 主成分聚類分析

一、引言

當今，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟成了拉動消費需求的重要力量。2017年“雙11”當天，全網(wǎng)電商平臺的總銷售額達到了2539.7億元。在這個經(jīng)濟大背景下，互聯(lián)網(wǎng)公司應運而生。

二、研究方法

（一）主成分聚類分析法

在多指標綜合評估的排序問題中，僅按主成分得分對樣品直接排序評價會有片面性，這時可以將主成分分析與聚類分析兩種方法聯(lián)系起來，稱為“主成分聚類分析”。

（二）主成分聚類分析的具體步驟

設有n個樣本，每個樣本觀測p個指標，將原始數(shù)據(jù)寫成矩陣。

第一，建立變量的相關系數(shù)陣R。

第二，求R的特征根，λ1≥λ2≥…≥λm>0。

第三，計算寫出主要成分并計算累計貢獻率。一般取累計貢獻率達80%-95%的特征值λ1，λ2，…，λm所對應第1，第2，…，第m（m≤p）個主成分。

第四，求p個觀測對象在前m個主成分的得分。根據(jù)各個主成分的貢獻率進行加權求和。

第五，根據(jù)前m個主成分得分運用K-means聚類，得到個案的類別，依據(jù)主成分分析確定各個項的類別排名，并進行綜合評價。

三、互聯(lián)網(wǎng)上市公司的實證研究

（一）樣本選擇

本文剔除了財務數(shù)據(jù)無法收集完整的公司，最終選取我國19家互聯(lián)網(wǎng)上市公司作為研究對象。數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

（二）財務指標體系的構建

本文選取了營業(yè)周期、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)增長率、每股凈資產(chǎn)增長率、基本每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積、流動比率、產(chǎn)權比率、歸屬母公司股東的收益/負債合計12個指標。

（三）主成分分析過程

首先運用SPSS軟件進行Bartlett球形度檢驗，得到觀測值為189.956，對應概率P值為0.000，認為適合進下一步分析。

通過軟件操作得到4個特征根的累計貢獻率為80.185%，所以可以用4個主成分因子來代替原指標數(shù)據(jù)。

通過分析可以粗略地認為，因子1反映資產(chǎn)的增長程度，稱為盈利發(fā)展因子，因子2反映企業(yè)的償債能力，稱為償債能力因子，因子3集中反映互聯(lián)網(wǎng)上市公司每股價值指標，稱為綜合擴張因子，因子4體現(xiàn)企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營能力，稱為持續(xù)營運因子。

計算得到的各因子得分和企業(yè)財務綜合評分結果如表1所示：

可以看出聚美優(yōu)品的財務綜合評價值排名第一，其次是唯品會和網(wǎng)易，其財務狀況和經(jīng)營成果處于比較好的狀態(tài)。評價值最低的是人人網(wǎng)和途牛，說明其財務狀況和經(jīng)營成果未達良好的狀態(tài)。

（四）聚類分析過程

運用K-means聚類法經(jīng)過迭代發(fā)現(xiàn)選擇分類數(shù)為4較合理，分類如下：

阿里巴巴、微博、攜程、人人網(wǎng)、獵豹移動、途牛、迅雷、陌陌、58同城、搜狐、前程無憂、金融界12個上市公司財務特征比較相近，在進行財務預警分析時， 可歸為一類。他們的各項能力居中間水平，將其稱為綜合類互聯(lián)網(wǎng)上市公司。采取保守策略的投資者可以選擇這些公司進行投資。

聚美優(yōu)品被單獨列為一類，其除了持續(xù)運營因子排名較低外，各項能力表現(xiàn)均良好，可將其稱為擴張類互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

第三類有京東和唯品會，這一類的盈利發(fā)展能力是非常強的，故可以稱之為高盈利類互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

網(wǎng)易、新浪、歡聚時代的持續(xù)營運能力強于其他上市公司，有較好的發(fā)展前景，可將其稱之為成長類互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

四、研究結論

19家互聯(lián)網(wǎng)上市公司中有超過一半的公司的財務狀況處于不理想狀態(tài)，說明我國整個互聯(lián)網(wǎng)上市公司財務綜合評價值偏低，應該采取相應措施加強經(jīng)營管理。

作者簡介：陳家寧（1995-），女，漢族，陜西寶雞人，碩士研究生，研究方向：金融工程。