劉曉微

摘 要：在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程不斷深入推進(jìn)的現(xiàn)代化階段，互聯(lián)網(wǎng)金融模式也隨之不斷完善，這就為眾籌的發(fā)展提供了積極有效的助推力，相對(duì)的眾籌也是互聯(lián)網(wǎng)金融模式中不可或缺的重要組成部分，從本質(zhì)上來(lái)看這就是項(xiàng)目發(fā)起人以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為依托媒介，充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)發(fā)展方向及項(xiàng)目信息，并吸引大眾為項(xiàng)目投資的現(xiàn)代新型融資形式，這不僅能夠從根本上解決小企業(yè)融資難的問(wèn)題，更能促使發(fā)展范疇以優(yōu)化形式不斷拓展，這就需要以實(shí)際情況為基準(zhǔn)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代下眾籌模式的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入挖掘及探究，促使其整體效益達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)其更快更好的建設(shè)及發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng) 金融時(shí)代 眾籌模式 法律風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：D922.28 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9082（2018）06-0-01

從當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)來(lái)看，在金融領(lǐng)域中的管制水準(zhǔn)相當(dāng)高，而中小或者微企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中本身就會(huì)受到相應(yīng)因素的直接限制，這就使得其融資難度不斷增加，融資成本也普遍較高，而眾籌則有望打破其發(fā)展中存在的局限性，并成為有效解決企業(yè)項(xiàng)目融資問(wèn)題的有效路徑。但是實(shí)物回報(bào)類眾籌模式及股權(quán)回收類眾籌模式的政策及法律風(fēng)險(xiǎn)卻不容忽視，這也同樣會(huì)為我國(guó)的金融創(chuàng)新及發(fā)展帶來(lái)相應(yīng)滯后性影響，這就需要打破既定思維，優(yōu)化調(diào)整眾籌融模式，尤其是我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)出臺(tái)相應(yīng)規(guī)則及機(jī)制，保護(hù)融資及投資者的根本利益。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代眾籌模式的主要類型

在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展階段，眾籌是較為重要的一部分，眾籌模式在最初來(lái)源于美國(guó)的網(wǎng)站平臺(tái)，其本身具有中立及中介性質(zhì)，只要能夠滿足平臺(tái)要求，推動(dòng)項(xiàng)目的創(chuàng)新性建設(shè)，任何人就都可以在平臺(tái)上發(fā)布項(xiàng)目融資信息，網(wǎng)友朋友在看到并認(rèn)可項(xiàng)目后就可以在預(yù)設(shè)的時(shí)間范圍內(nèi)投入適量資金，這就說(shuō)明項(xiàng)目融資基本完成，在完成該項(xiàng)運(yùn)作后，項(xiàng)目發(fā)起人就可以以不同形式給予投資人以相應(yīng)回報(bào)。以項(xiàng)目發(fā)起人給予投資者的回報(bào)形式為基準(zhǔn)，眾籌可以劃分為捐贈(zèng)、實(shí)物、股權(quán)、債權(quán)等四種模式，在我國(guó)大多以實(shí)物及股權(quán)為主體。

在我國(guó)實(shí)物回報(bào)類眾籌平臺(tái)在發(fā)展及運(yùn)行階段由于受到回報(bào)形式的直接影響，項(xiàng)目成功率并不能達(dá)到較高標(biāo)準(zhǔn)，除此之外還存在融資額度受限制的常見(jiàn)現(xiàn)象。股權(quán)回報(bào)類眾籌與之相比，融資效果往往有所強(qiáng)化，其成功案例也較多，這就使得該眾籌模式在資本市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)不斷凸顯。以眾籌為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融本身金融換媒特點(diǎn)顯著，也就是打破以往通過(guò)金融機(jī)構(gòu)融資的形式進(jìn)行融資。但是我國(guó)現(xiàn)階段關(guān)于眾籌的法律仍舊存在相應(yīng)漏洞，一旦控制不當(dāng)，法律風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相對(duì)增加，因此，這就需要在發(fā)展進(jìn)程中精準(zhǔn)掌控互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代眾籌模式中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，做出相應(yīng)防范措施。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代眾籌模式的法律風(fēng)險(xiǎn)探究

1.實(shí)物回報(bào)類眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)物回報(bào)類眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn)主要涉嫌非法集資。為了避免不必要的法律風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，引進(jìn)更多的投資，各眾籌網(wǎng)站都在網(wǎng)站內(nèi)部的重點(diǎn)網(wǎng)頁(yè)中進(jìn)行性質(zhì)方面的重點(diǎn)標(biāo)注。例如：在明確的時(shí)間點(diǎn)對(duì)該行為進(jìn)行詳細(xì)的闡述，證明其并不是非法集資。而證明其不是非法集資的主要原因與傳統(tǒng)的投資和融資存在一定的差異。投資人在這種情況下不能夠拿到相應(yīng)的股權(quán)和相應(yīng)的利潤(rùn)回報(bào)，所有人所購(gòu)買的并不是這個(gè)投資項(xiàng)目，而是投資項(xiàng)目結(jié)束之后所取得的成品。相對(duì)于美國(guó)眾籌來(lái)講，我國(guó)眾籌網(wǎng)站更加注重預(yù)付費(fèi)采取什么樣的方式，而對(duì)于投資方面并沒(méi)有一定的重視。然而，這種做法極易使其具備非法集資的嫌疑。因此，實(shí)物回報(bào)類眾籌對(duì)于我國(guó)來(lái)講非常重要。這種眾籌模式引入中國(guó)之后，使得我國(guó)運(yùn)營(yíng)模式能夠跟上美國(guó)的運(yùn)營(yíng)模式。中國(guó)的眾籌均向出資人承諾有匯報(bào)，并且回報(bào)的額度與投資金額是成正比的，以實(shí)物作為回報(bào)并不必然影響其分紅的性質(zhì)。

通過(guò)實(shí)踐以及對(duì)相關(guān)法律的分析能夠發(fā)現(xiàn)，除了個(gè)別眾籌網(wǎng)聲稱有網(wǎng)絡(luò)備案或電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證之外，其并沒(méi)有出示相關(guān)法律證明；中籌平臺(tái)都是通過(guò)相關(guān)媒體等平臺(tái)來(lái)進(jìn)行融資項(xiàng)目宣傳；眾籌公司在回報(bào)投資方通常是采用實(shí)物等價(jià)回報(bào)的形式；眾籌平臺(tái)向網(wǎng)友吸收資金。從以上表現(xiàn)我們能夠總結(jié)出，在具體涉及刑法罪名方面，眾籌與變相吸收公眾存款行為更接近。這種行為就包括以投資、集資人的名義來(lái)講公眾資金收入囊中，然后通過(guò)收取利息的方式進(jìn)行支付。

2.股權(quán)回報(bào)類眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)回報(bào)類眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn)是以投資人占有創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)為回報(bào)。就目前情況來(lái)看，有部分企業(yè)成其推薦的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目及認(rèn)證投資人都是經(jīng)過(guò)嚴(yán)格篩選的。創(chuàng)業(yè)者在這里找錢(qián)，投資人在這里找項(xiàng)目。同時(shí)還實(shí)行了認(rèn)證投資人制度，沒(méi)有證券投資經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者被禁止參與股權(quán)眾籌。

創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在平臺(tái)上發(fā)布，吸引到足夠數(shù)量的小額投資人，并湊滿融資額度后，投資人按照各自出資比例成立有限合伙企業(yè)，再以該有限合伙企業(yè)法人身份入股被投資項(xiàng)目公司，持有項(xiàng)目公司出讓的股份。融資成功后，作為中間平臺(tái)則從中抽取少量的融資顧問(wèn)費(fèi)。

根據(jù)我國(guó)相關(guān)刑法，非法吸收公眾存款罪等。如果企業(yè)擅自發(fā)型的股票行為情節(jié)嚴(yán)重，通常未給投資者造成重大損失，則項(xiàng)目發(fā)起人與網(wǎng)站平臺(tái)構(gòu)成犯罪；如果項(xiàng)目發(fā)起人或網(wǎng)站平臺(tái)一開(kāi)始以非法占有為目的，涉案數(shù)額巨大，則構(gòu)成集資詐騙罪。

參考文獻(xiàn)

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