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        不良率高企 馬鞍山農(nóng)商行上市途中“攔路虎”隱現(xiàn)

        2018-08-27 07:35:42唐小優(yōu)
        金融理財 2018年7期
        關(guān)鍵詞:攔路虎不良率充足率

        唐小優(yōu)

        資本市場誘惑著實大,又一家農(nóng)商行沖刺IPO。

        近日,安徽馬鞍山農(nóng)村商業(yè)銀行(以下簡稱“馬鞍山農(nóng)商行”)公布了招股說明書。招股書顯示,該行擬在深交所上市,擬發(fā)行不超過5億股,發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后,全部用于補充核心一級資本,提高資本充足率,保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司。

        公開資料顯示,馬鞍山農(nóng)商行于2009年6月獲批股份制改造,更名為“馬鞍山農(nóng)商行”,經(jīng)歷了從農(nóng)信社到農(nóng)合行,再到農(nóng)商行的轉(zhuǎn)變歷程,是安徽省首家掛牌的農(nóng)村商業(yè)銀行。此次上市后,將成為2018年以來第二家獲當?shù)劂y監(jiān)局批準上市的安徽地區(qū)農(nóng)商行,1月份安徽亳州藥都農(nóng)商行已率先獲批。

        招股書顯示,2017年馬鞍山農(nóng)商行實現(xiàn)凈利潤4.30億元,同比有所上漲,但是其不良貸款率卻連年超過2%,在當前8家擬IPO農(nóng)商行中居于首位,遠高于全國商業(yè)銀行的平均水平。

        營業(yè)收入下滑,凈利卻上漲

        招股書顯示,2015年~2017年來,馬鞍山農(nóng)商行的總資產(chǎn)一直處于上升趨勢,分別為401.37億元、486.32億元、551.23億元,三年來同比漲幅為37.34%。

        其中,貸款業(yè)務(wù)是該行重要的收入來源,發(fā)放貸款和墊款在資產(chǎn)總額中的占比較高。哉至2015年12月31日、2016年12月31日和2017年12月31日,該行發(fā)放貸款和墊款凈額分別為215.38億元、243.85億元和283.75億元,分別占資產(chǎn)總額的53.66%、50.14%和51.48%。對此,馬鞍山農(nóng)商行在招股書中表示,如果貸款客戶到期不能足額償還貸款本息,其將遭受損失。

        從業(yè)績方面來看,招股書顯示,馬鞍山農(nóng)商行的盈利能力也尚可,2015年~2017年分別實現(xiàn)凈利潤2.45億元、3.38億元、4.3億元,三年的時間同比上漲了75.51%。只是,《投資時報》記者通過梳理發(fā)現(xiàn),該行和大多數(shù)地方性銀行一樣,利息凈收入在營業(yè)收入中的占比頗高,過度依賴息差收入。數(shù)據(jù)顯示,2015-2017年,馬鞍山農(nóng)商行的利息凈收入分別為107.76億元、105.23億元、115.54億元,在營業(yè)收入中的占比分別高達96.61%、81.64%、96.78%。

        與此同時,需要關(guān)注的是,在凈利潤上漲的同時,該行去年的營業(yè)收入同比卻有所下滑。2017年其實現(xiàn)營業(yè)收入11.94億元,較2016年同期的12.89億元下降了7.3%。營業(yè)收入下滑,凈利潤卻實現(xiàn)了上漲,如此邏輯稍顯蹊蹺。

        此外,從資本充足情況方面來看,馬鞍山農(nóng)商行去年的三個資本充足率同比均出現(xiàn)了下滑。據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)顯示,2017年該行的資本充足率、一級資本充足率、核心資本充足率分別為1728%、14.81%、14.81%,而2016年這三個數(shù)據(jù)則分別為24.86%、21.05%、21.05%,同比分別下降了7.08%、6.24%、6.24%。而值得注意的是,在2015年年末,該行的資本充足率、一級資本充足率、核心資本充足率則分別為24.37%、20.36%、20.36%,三年來同比降幅較為明顯。

        可見,在業(yè)績快速增長的同時,馬鞍山農(nóng)商行的資本壓力愈加明顯。該行在招股書中表示,考慮到發(fā)起設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大及業(yè)務(wù)創(chuàng)新等將持續(xù)消耗本行資本,同時鑒于日趨嚴格的監(jiān)管要求,本行僅靠內(nèi)源補充難以維持健康的資本充足程度,未來幾年,本行將面臨較大的資本補充壓力。

        不良貸款率遠超全國商業(yè)銀行平均水平

        銀監(jiān)會披露數(shù)據(jù)顯示,2015年至2017年來,全國商業(yè)銀行整體不良貸款率分別為1.74%、1.74%和1.67%,其中,全國農(nóng)商行各年末平均的不良率為2.48%、2.49%、3.16%。招股書數(shù)據(jù)顯示,馬鞍山農(nóng)商行2015年至2017年的不良貸款率則分別達2.62%、2.75%、2.32%。可見,該行的不良貸款率均高于全國商業(yè)銀行整體水平。其中,2015年和2016年高于全國農(nóng)商行平均水平。

        同時,與A股上市銀行相比,該行2015年和2016年的不良貸款率也高于A股上市銀行及A股上市農(nóng)商行平均不良貸款率。招股書顯示,截至2015年和2016年年末,A股上市銀行平均不良率分別為1.54%、1.62%;A股上市農(nóng)商行平均不良率分別為1.72%、1.79%。

        對此,馬鞍山農(nóng)商行在招股書中解釋稱,其不良率之所以處于較高水平主要源于三大方面。一是在國內(nèi)實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐步發(fā)生轉(zhuǎn)型,宏觀經(jīng)濟發(fā)展正處于多期疊加的大背景下,實體經(jīng)濟企穩(wěn)回升的拐點尚未真正來臨,部分行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩和盈利下降并存的困境,企業(yè)現(xiàn)金流萎縮,潛在風險有所積累,銀行業(yè)面臨著資產(chǎn)質(zhì)量下降、不良貸款持續(xù)暴露的壓力;二是報告期內(nèi)馬鞍山市正處于資源型城市轉(zhuǎn)型的期間,外部宏觀經(jīng)濟形勢較為嚴峻,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司貸款及個人經(jīng)營性貸款整體違約率也伴隨提高。受此影響,本行的部分授信業(yè)務(wù)也發(fā)生風險,影響到本行整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量;三是受國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和擔保圈鏈輻射等因素的持續(xù)影響,中小微企業(yè)經(jīng)營困難,抗風險能力較弱,已成為不良貸款增長的主要領(lǐng)域。

        招股書數(shù)據(jù)顯示,2015年~2017年,該行中小微企業(yè)貸款余額分別為59.48億元、69.63億元、81.87億元,在公司貸款總額中的占比分別高達88.04%、84.51%和91.75%。此外,該行主要在馬鞍山地區(qū)開展經(jīng)營,大部分業(yè)務(wù)集中在馬鞍山地區(qū)。截至2017年12月31日,其約63.18%的貸款投放于馬鞍山地區(qū)的客戶,且大部分分支機構(gòu)也分布在馬鞍山地區(qū),風險也比較集中。

        值得注意的是,該行在安徽省內(nèi)外的不良貸款率差距較為明顯。招股書顯示,截至去年年末,馬鞍山農(nóng)商行在安徽省內(nèi)的不良貸款總額為3.99億元,不良率為1.61%;而在安徽外的不良貸款余額雖然低于省內(nèi)為2.92億元,但是其不良率卻高達5.93%,遠超省內(nèi)。而實際上,在2015年和2016年,這種差距便已存在。數(shù)據(jù)顯示,截至2015年和2016年年末,該行省內(nèi)與省外的不良率分別為1.87%和7.73%、1.87%和7.92%。

        對此,馬鞍山農(nóng)商行在招股書中表示,一方面,報告期內(nèi),該行設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的部分省外地區(qū)受特定事件影響,爆發(fā)違約事件,降低該地區(qū)信貸資產(chǎn)質(zhì)量;另一方面,隨著各地村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立,其推廣了小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù),由于該類貸款業(yè)務(wù)通常呈現(xiàn)單筆額度較小,數(shù)量分散的特征,發(fā)放對象主要包括農(nóng)戶、家庭作坊、個體工商戶等其他小微客戶,因此,在宏觀經(jīng)濟壓力加大和勞動成本上升的雙重壓力下,區(qū)域信用風險持續(xù)升高,從而直接影響了貸款質(zhì)量。

        為了降低不良率,該行也在通過不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、內(nèi)部核銷的手段進行處置。招股書數(shù)據(jù)顯示,2015年至2017年,該行核銷不良貸款金額分別為15.64億元、14億元、3.37億元,核銷筆數(shù)分別為161筆、41筆、432筆。股權(quán)分散四名股東持股超10%

        公開資料顯示,于2009年7月8日揭牌開業(yè)的馬鞍山農(nóng)商銀行是全國第一家地級市農(nóng)商銀行,其前身是馬鞍山農(nóng)村合作銀行,于2005年12月20日成立,改制前為馬鞍山農(nóng)村信用聯(lián)社。2009年6月,該行獲批股份制改造,并更名為“馬鞍山農(nóng)商行”,自成立以來經(jīng)歷了從農(nóng)信社到農(nóng)合行,再到農(nóng)商行的轉(zhuǎn)變歷程。

        招股書顯示,截至2017年末,該行下設(shè)l家分行,54家支行,并在甘肅蘭州、江西贛州、河北廊坊等全國多地共設(shè)立了21家村鎮(zhèn)銀行,與該行全部總分支機構(gòu)總數(shù)56家相比已接近一半。

        據(jù)《投資時報》記者了解,自2007年7月2日至2013年6月以來,馬鞍山農(nóng)商行先后歷經(jīng)未分配利潤轉(zhuǎn)增股本、增資擴股等共三次注冊資本變動。截至招股說明書簽署之日,其注冊資本為15億元。

        在股東方面,和大多數(shù)農(nóng)商行一樣,馬鞍山農(nóng)商行的股權(quán)也比較分散,沒有控股股東和實控人。招股書顯示,截至2018年3月12日,該行擁有法人股東92戶、自然人股東1434戶,股東戶數(shù)共計1525戶。

        從股東結(jié)構(gòu)來看,截至招股書簽署之日,持有該行5%以上股份的股東有四名,包括盛世達投資有限公司、江東控股集團有限責任公司、安徽安聯(lián)高速公路有限公司、安徽安振產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司。其中,盛世達投資有限公司、江東控股集團有限責任公司的持股比例皆為10%,并列為第一大股東;安徽安聯(lián)高速公路有限公司、安徽安振產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司的持股比例分別為5.13%、5%,位列第三、四大股東。

        上市之路曲折坎坷,作為一家股權(quán)較為分散的地方性銀行,馬鞍山農(nóng)商行在不良率過高的情況下,能否“過關(guān)斬將”,順利IPO,尚待考究。

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