齊禎

摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷推進(jìn)和加深，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，我國(guó)企業(yè)面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)也隨之增強(qiáng)。國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量，其加強(qiáng)融資管理，有效進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)管控，是新形勢(shì)下進(jìn)行國(guó)有企業(yè)深化改革的必要條件。面對(duì)復(fù)雜的資本市場(chǎng)環(huán)境，國(guó)有企業(yè)如何完善企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系，進(jìn)而規(guī)避融資活動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為困擾國(guó)有企業(yè)發(fā)展的主要問題。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；融資風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部控制；建議

國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，如何控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并且逐步完善內(nèi)控制度對(duì)于國(guó)企而言至關(guān)重要。特別是基于經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，跨國(guó)企業(yè)的互相競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)跨越了國(guó)家界限。國(guó)有企業(yè)作為“國(guó)內(nèi)工廠”，其生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量和資產(chǎn)等均受到國(guó)家的調(diào)控，國(guó)有企業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)便是省去籌資煩惱，在此種背景環(huán)境下，國(guó)有企業(yè)的管理者忽視了國(guó)有企業(yè)再融資的問題。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的逐步增大，國(guó)有企業(yè)必須摒棄“鐵飯碗”的思維，積極投身于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的動(dòng)態(tài)環(huán)境中，正視國(guó)有資金再融資的問題。

一、國(guó)有企業(yè)再融資過程中存在的問題及原因

（一）國(guó)有企業(yè)再融資過程中存在的問題

1.國(guó)企內(nèi)部再融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系尚不健全

國(guó)有企業(yè)在再融資過程中面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)再融資風(fēng)險(xiǎn)管控勢(shì)在必行，國(guó)有企業(yè)必須對(duì)再融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃。目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，企業(yè)管理者忽視了對(duì)融資問題的管理和分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別手段和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段的掌握和應(yīng)用尚不全面，缺乏相關(guān)的融資體系構(gòu)建，加之國(guó)有企業(yè)刻意追求國(guó)企的融資金額，容易忽視經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管控缺位造成的管理失控，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)決策失誤等行為。

2.部分國(guó)企存在過度負(fù)債的狀況

據(jù)我國(guó)目前國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而言，部分國(guó)企存在負(fù)債偏高的情況。2016年據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)顯示，2016年我國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額為1，317，174.5億元，和去年相比增長(zhǎng)9.8%，國(guó)有企業(yè)負(fù)債總額為870，378億元，和去年相比增長(zhǎng)近10%，資產(chǎn)負(fù)債率為66.08%，其中部分國(guó)企的負(fù)債率超過75%及以上，甚至有繼續(xù)升高的態(tài)勢(shì)。但是在西歐美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，其企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般維持在48%-55%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我國(guó)66.08%的資產(chǎn)負(fù)債率水平，我國(guó)國(guó)企高額負(fù)債導(dǎo)致其負(fù)債成本率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)有企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)收益率。據(jù)財(cái)務(wù)部公布的信息顯示，國(guó)有企業(yè)目前盈利能力和負(fù)債水平存在著不平衡現(xiàn)象，國(guó)企資產(chǎn)報(bào)酬率明顯低于商業(yè)銀行的貸款率，存在負(fù)財(cái)務(wù)杠桿現(xiàn)象。

3.國(guó)企存在融資偏好不良的現(xiàn)狀

據(jù)不完全數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，企業(yè)的融資渠道更偏向于外部融資和股權(quán)融資，并且外部融資比率較高，占融資總額的75%左右。但是反觀西方發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，企業(yè)融資來(lái)源更傾向于內(nèi)部盈利，并且內(nèi)部融資在企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中可占到45%左右，例如日本內(nèi)部融資比例為47.8%左右，英國(guó)內(nèi)部融資比例為59%左右，德國(guó)甚至可高達(dá)65%，但是在我國(guó)融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)部融資僅僅占到20%左右，由此可見我國(guó)國(guó)企存在融資偏好不良的現(xiàn)狀。

4.國(guó)企融資的誠(chéng)信觀念淡薄

我國(guó)國(guó)企受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制影響較深，部分國(guó)有企業(yè)管理者缺乏獎(jiǎng)懲機(jī)制約束，導(dǎo)致資金利用率較低，甚至部分國(guó)企認(rèn)為向商業(yè)銀行取得貸款是最佳的融資渠道，這是因?yàn)樯虡I(yè)銀行對(duì)國(guó)企的貸款條件較為寬松，更容易獲得商業(yè)銀行的資金支持。部分國(guó)有企業(yè)拖欠債權(quán)人的資金，容易引起債務(wù)糾紛，我國(guó)現(xiàn)行的《破產(chǎn)法》和《公司法》對(duì)國(guó)有企業(yè)約束能力有限，特別是針對(duì)大型國(guó)企約束能力幾乎可以忽略不計(jì)，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)融資的誠(chéng)信觀念淡薄，忽視融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）國(guó)有企業(yè)再融資過程中問題原因闡述

按照我國(guó)現(xiàn)行《公司法》規(guī)定，我國(guó)企業(yè)可利用內(nèi)部盈余資金和銀行貸款資金自行決定企業(yè)的投資行為。但是由于我國(guó)國(guó)企面臨著新舊體制的轉(zhuǎn)軌工作，在此過程中缺乏資金，這就使得企業(yè)依舊處于長(zhǎng)期外部融資的需要。與企業(yè)資金融資需求相矛盾之處在于我國(guó)金融體制改革尚未成熟，商業(yè)銀行的貸款額度和貸款規(guī)模仍然受到國(guó)家宏觀調(diào)控的影響，無(wú)法完全按照市場(chǎng)資源有效配置原則配給資金，在這種模式下必然導(dǎo)致部分國(guó)企負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

從國(guó)有企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)角度而言，我國(guó)國(guó)企存在內(nèi)控制度缺失和控制意識(shí)淡薄的情況，管理者多數(shù)看重再融資的結(jié)果，卻忽視前期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)分析環(huán)節(jié)。國(guó)有企業(yè)再融資行為忽視內(nèi)部控制體系的健全和完善，未將再融資風(fēng)險(xiǎn)放在首位，并且相關(guān)內(nèi)控管理辦法也尚未形成完整的規(guī)章制度，影響了再融資內(nèi)部控制制度的效果發(fā)揮。

二、國(guó)有企業(yè)完善再融資內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建議

（一）建立健全國(guó)企再融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度

國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制體系是保證企業(yè)規(guī)章制度順利落實(shí)的重要保障，也是規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。

國(guó)有企業(yè)若想提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須建立健全國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制貫穿于再融資行為的始末。第一，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)建設(shè)。國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的隊(duì)伍建設(shè)，保證風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)成員的業(yè)務(wù)能力和專業(yè)素質(zhì)，針對(duì)每個(gè)項(xiàng)目，從立項(xiàng)至項(xiàng)目完成，實(shí)施流程式風(fēng)險(xiǎn)管控，有助于國(guó)有企業(yè)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)國(guó)有企業(yè)在完善內(nèi)部審計(jì)的過程中，必須加強(qiáng)對(duì)內(nèi)審人員的專業(yè)化培訓(xùn)，培訓(xùn)其獨(dú)立完成審計(jì)工作的能力。內(nèi)審人員在審計(jì)過程中，以保留態(tài)度面對(duì)一切調(diào)查事項(xiàng)，具備高度的警覺性、職業(yè)懷疑態(tài)度，才可發(fā)現(xiàn)漏洞；其次審計(jì)人員不僅應(yīng)具備審計(jì)學(xué)、工程學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)等多門專業(yè)知識(shí)，更要對(duì)企業(yè)各項(xiàng)規(guī)章制度、企業(yè)生產(chǎn)流程、部門業(yè)務(wù)管控流程、內(nèi)部審批制度及融資渠道等熟練掌握，堅(jiān)守職業(yè)道德底線，提高綜合分析能力。第二，完善風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。對(duì)于國(guó)有企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測(cè)評(píng)，組合運(yùn)用各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)到每個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)行專人負(fù)責(zé)制，保障企業(yè)每一個(gè)環(huán)節(jié)都建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。第三，評(píng)價(jià)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制運(yùn)行的有效性。評(píng)定各環(huán)節(jié)是否按照內(nèi)部規(guī)章流程進(jìn)行執(zhí)行，執(zhí)行是否達(dá)到預(yù)期效果，是否滿足了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控的要求，進(jìn)而評(píng)定是否在合理保證有效性的前提下最大程度地提升管理效率，降低企業(yè)運(yùn)行成本。

（二）建立健全國(guó)企再融資決策行為的監(jiān)控體系

國(guó)有企業(yè)應(yīng)建立健全再融資決策行為的監(jiān)控體系，制定詳細(xì)完整的監(jiān)督流程。例如，國(guó)有企業(yè)可首先明確企業(yè)內(nèi)部的投資需求，進(jìn)而制定再融資行為計(jì)劃，積極尋求國(guó)有企業(yè)再融資渠道，明確國(guó)有企業(yè)可利用的資金額度。在明確企業(yè)需求基礎(chǔ)上，國(guó)有企業(yè)可核算融資成本及費(fèi)用，并依據(jù)實(shí)際需求擬定多個(gè)再融資方案，在分析再融資方案風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)用的基礎(chǔ)上，尋找最有利的再融資方案。企業(yè)可在逐步細(xì)化再融資方案的過程中，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量，以便分析企業(yè)未來(lái)的還款能力，最終確定科學(xué)合理的融資方案，建立健全國(guó)企再融資決策行為的監(jiān)控體系。

（三）完善再融資的績(jī)效考核機(jī)制

國(guó)有企業(yè)再融資績(jī)效考核體系是針對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)部的規(guī)范行為，也是確保再融資項(xiàng)目順利實(shí)施的重要保障。國(guó)有企業(yè)可設(shè)置再融資績(jī)效考核指標(biāo)，進(jìn)而保證再融資績(jī)效考核體系的全面落實(shí)，再融資績(jī)效考核指標(biāo)的設(shè)置必須科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，且不可隨意更改，倘若企業(yè)出現(xiàn)政策風(fēng)險(xiǎn)或者一系列不可預(yù)見的情況，例如市場(chǎng)環(huán)境、匯率風(fēng)險(xiǎn)、重大政策變化時(shí)，企業(yè)可依據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。例如可從項(xiàng)目立項(xiàng)、再融資合同簽訂、融資款項(xiàng)使用等環(huán)節(jié)制定績(jī)效考核機(jī)制，國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)相關(guān)負(fù)責(zé)人和員工進(jìn)行績(jī)效考核，經(jīng)考核后兌現(xiàn)預(yù)設(shè)的獎(jiǎng)勵(lì)措施和處罰標(biāo)準(zhǔn)來(lái)激勵(lì)員工完成目標(biāo)。

三、結(jié)束語(yǔ)

本課題從國(guó)有企業(yè)的實(shí)際情況作為切入點(diǎn)，將國(guó)有企業(yè)再融資行為作為本課題的研究對(duì)象，在全面剖析國(guó)有企業(yè)再融資行為后，通過分析國(guó)有企業(yè)存在的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制問題，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)國(guó)有企業(yè)的再融資行為進(jìn)行分析，進(jìn)而提出適合國(guó)有企業(yè)再融資內(nèi)控管理的相關(guān)措施，希望實(shí)現(xiàn)能為國(guó)有企業(yè)提供借鑒的意義。

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