王煥存

摘要：隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著更多的發(fā)展機會，同時也有著存在著經(jīng)營上的重大風(fēng)險。資金是企業(yè)發(fā)展過程中必不可少的重要因素，對企業(yè)的正常生產(chǎn)與經(jīng)營有著決定性作用，企業(yè)在融資過程中，需做好風(fēng)險防控，避免融資渠道以及相關(guān)方面出現(xiàn)問題。基于此，本文主要結(jié)合企業(yè)融資風(fēng)險原因，分析了如何進行風(fēng)險防控，以期提高我國企業(yè)的經(jīng)營管理水平。

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資；風(fēng)險；措施

眾所周知，融資是企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的基礎(chǔ)，對企業(yè)實現(xiàn)順利發(fā)展具有重要作用。企業(yè)在融資過程中，面臨著各種各樣的風(fēng)險，所以企業(yè)需要在融資過程中做好風(fēng)險防控，避免出現(xiàn)融資的相關(guān)風(fēng)險。企業(yè)需要根據(jù)融資風(fēng)險產(chǎn)生的原因，了解融資風(fēng)險產(chǎn)生的根源和發(fā)生的規(guī)律，進而制定有效的風(fēng)險防控措施把融資風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，保證企業(yè)資金安全。

一、企業(yè)融資概述

通常企業(yè)融資有兩個主要途徑：一是企業(yè)所有者投入的資金，即主權(quán)性融資；二是企業(yè)借入的債務(wù)資金，即債務(wù)性融資。在現(xiàn)代社會中，企業(yè)難以依靠內(nèi)部融資生存和發(fā)展下去，在這種情況下必須要選擇外部融資。就目前的情況來看，外部融資主要包括兩種方式，一種是直接融資，其中包括股權(quán)融資和債務(wù)融資。另一種是間接融資。而所謂的間接融資就是指企業(yè)通過金融機構(gòu)進行融資。在這個過程中，金融機構(gòu)起到了中介的作用。首先，金融機構(gòu)要從一方中獲取資金，然后再將資金提供給所需的另一方。當(dāng)然，為了保證自身的利益，降低風(fēng)險，金融機構(gòu)會對申請使用資金的企業(yè)進行甄別，在簽訂合同以后還會對企業(yè)資金的使用情況進行約束和監(jiān)督?，F(xiàn)在，很多中小企業(yè)都會選擇間接融資的方式，但對于一些中小企業(yè)來說，金融機構(gòu)融資也是存在比較大的困難的。綜上所述，債務(wù)性融資上的風(fēng)險主要體現(xiàn)在企業(yè)能否順利實現(xiàn)還本付息企業(yè)，主權(quán)性融資風(fēng)險主要體現(xiàn)在所有者的投資上，能否獲得成本和定期收益。一般意義上來說，由于投資者與企業(yè)共同承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，債務(wù)性融資則是由融資企業(yè)負(fù)責(zé)承擔(dān)風(fēng)險，所以投資者的融資風(fēng)險小于債務(wù)性融資風(fēng)險。

二、企業(yè)融資風(fēng)險原因分析

（一）經(jīng)營活動產(chǎn)生的融資風(fēng)險

企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的融資風(fēng)險主要指的是企業(yè)在完成經(jīng)營目標(biāo)的過程中，產(chǎn)生負(fù)面事件的可能性。企業(yè)進行目標(biāo)制定和實施的過程中，可能會存在各種各樣的風(fēng)險，企業(yè)的經(jīng)營分先主要是根據(jù)企業(yè)的債務(wù)使用情況分為營業(yè)風(fēng)險和負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險，其中營業(yè)風(fēng)險主要指的是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能出現(xiàn)的不確定事件導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)虧損，影響企業(yè)所有者的收益，營業(yè)風(fēng)險主要來自：1）投資上的風(fēng)險，主要是因為未來投資的不確定，選擇投資項目以及投資收益的高低；2）生產(chǎn)上的風(fēng)險。企業(yè)的生產(chǎn)水平、技術(shù)條件、管理、人事處理等因素一直處于發(fā)展中，所以企業(yè)需要面對這些因素的不斷變化，承擔(dān)一定的經(jīng)營風(fēng)險；3）銷售上的風(fēng)險。主要是因為市場的需求處于不斷變化過程中，產(chǎn)品更新?lián)Q代比較快，企業(yè)的市場信息如果較為滯后，難以完全符合市場的需求，此時企業(yè)存在著銷售上的風(fēng)險。負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險主要指的是企業(yè)運營債務(wù)時產(chǎn)生的風(fēng)險，如果企業(yè)的一部分資金是借入資金，一旦企業(yè)經(jīng)營不善出現(xiàn)虧損，既失去了償債能力，同時也對股東的收益造成影響，最終使企業(yè)陷入債務(wù)危機之中。

（二）資金調(diào)度產(chǎn)生的融資風(fēng)險

企業(yè)的經(jīng)營收益是人們判斷企業(yè)融資風(fēng)險的重要條件，同時實現(xiàn)風(fēng)險的控制還需要判斷企業(yè)資金流動性、周轉(zhuǎn)情況、金額大小、資金運用方式等情況。企業(yè)的債務(wù)分散產(chǎn)生在企業(yè)經(jīng)營的各個階段，而且在經(jīng)營過程中企業(yè)需要發(fā)生多次資金收付行為，如果企業(yè)的資金調(diào)度科學(xué)合理，這樣可以提高企業(yè)資金的使用效率，實現(xiàn)企業(yè)資金的合理利用。實現(xiàn)資金調(diào)度形式上的協(xié)調(diào)，可以滿足企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營，同時可以提高資金的使用效率，實現(xiàn)資金使用的最大化；如果企業(yè)資金調(diào)度不合理，則容易出現(xiàn)臨時風(fēng)險，比如企業(yè)采購付款與應(yīng)還賬款之間存在時間差，企業(yè)債務(wù)無法按時歸還，由此致使企業(yè)面臨的融資風(fēng)險加大，如果頻繁出現(xiàn)這方面的問題，既會影響到企業(yè)的信譽，同時也會使企業(yè)未來的融資工作出現(xiàn)嚴(yán)重問題。

（三）外匯匯率和利率變化產(chǎn)生的融資風(fēng)險

外匯匯率變動產(chǎn)生的融資風(fēng)險，通常發(fā)生在存在外匯融資業(yè)務(wù)的企業(yè)。當(dāng)國際匯率發(fā)生變動時，會導(dǎo)致潛在市場價值和凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)變化，以便使企業(yè)的經(jīng)營管理出現(xiàn)問題，例如企業(yè)在經(jīng)營過程中會通過借入大量的外幣擴大生產(chǎn)規(guī)模，發(fā)展生產(chǎn)，當(dāng)歸還外幣借款時，如果外幣的匯率上升，那么會使企業(yè)花費更多的本位幣來歸還借款，繼而存在一定的外匯風(fēng)險。在市場經(jīng)濟中，因為人民幣一直呈現(xiàn)持續(xù)升值的狀態(tài)，相當(dāng)多的企業(yè)受到匯率政策的影響，由于這部分企業(yè)的產(chǎn)品附加值較低，利潤較少，如果用美元計價計算盈利，可以兌換的人民幣數(shù)量減少，這些將會使企業(yè)出現(xiàn)盈利困難。由于我國的貿(mào)易活動是以美元計價的，所以對于外貿(mào)企業(yè)來說，外匯匯率的變動勢必會對企業(yè)的融資產(chǎn)生風(fēng)險。

除上述之外，利率的變化也會對企業(yè)的融資風(fēng)險產(chǎn)生影響，通常情況下，經(jīng)濟良好的時期，資金需求旺盛，市場利率整體較高，企業(yè)在融資過程中，所付出的利息增加，那么融資風(fēng)險加大，在經(jīng)濟蕭條時，利率普遍降低，銀行貸款的審核條件更為嚴(yán)格，很多企業(yè)轉(zhuǎn)向市場融資。利率的變均極易使得企業(yè)資金風(fēng)險增大，為企業(yè)融資增加了諸多困難。

三、企業(yè)融資風(fēng)險防控措施

（一）確定資金籌集的比例

企業(yè)進行融資風(fēng)險的控制時，應(yīng)當(dāng)確定企業(yè)籌集資金的合理比例。首先，要關(guān)注政府和國家對企業(yè)融資方面的政策指導(dǎo)和支持，就目前來看，國家相關(guān)部門對企業(yè)融資難的問題十分關(guān)注，并且制訂了一些鼓勵企業(yè)經(jīng)營的措施，提供了企業(yè)融資的便利渠道，為企業(yè)的發(fā)展完善金融市場。企業(yè)利率和匯率政策的出臺會對企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展提供幫助，提供企業(yè)的經(jīng)濟效益和盈利能力；其次，進行融資決策時，要計算企業(yè)融資的加權(quán)成本，進行企業(yè)資金籌集時，需選擇加權(quán)平均成本最低的企業(yè)，此類選擇方法是資本成本法。

（二）加強內(nèi)部融資渠道管理

企業(yè)進行融資風(fēng)險防控時，不僅要做好外部融資渠道，同時還要做好內(nèi)部融資渠道的管理，以便降低融資的風(fēng)險。企業(yè)通過這些融資渠道可以實施一些特定的融資活動，大部分融資渠道靈活性較高，容易獲取。留存利潤作為企業(yè)主要的融資來源方式之一，企業(yè)內(nèi)部需要留存一定的經(jīng)營利潤，由此使企業(yè)的資金增加；同時企業(yè)還可以通過降低存貨量的方式增加流動資金，通過延長賒購支付期限，把資金留于企業(yè)內(nèi)部。

（三）構(gòu)建科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)體系

融資是企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容，要想實現(xiàn)有效融資往往離不開完善的資本市場支持，但是目前就我國而言，企業(yè)融資方式和融資手段較為單一，企業(yè)很難成為市場融資的主體，所以需要建立科學(xué)的融資運行機制，符合市場的要求與規(guī)律，保證企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的科學(xué)與合理。此外，從資本結(jié)構(gòu)的角度來說，融資方式互為補充，融資方式之間沒有優(yōu)劣的差別，所以選擇融資方式與渠道需要企業(yè)自身決定。當(dāng)前情況下根據(jù)我國企業(yè)融資現(xiàn)狀，需要大力發(fā)展多種融資方式，建立科學(xué)融資結(jié)構(gòu)體系，防范企業(yè)融資風(fēng)險。

四、結(jié)語

融資作為企業(yè)日常經(jīng)營過程中必不可少的工作內(nèi)容，同時也是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，是企業(yè)財務(wù)資金管理能力的體現(xiàn)。企業(yè)在融資過程中，由于經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜性和經(jīng)營的不確定性等因素，使企業(yè)的融資容易出現(xiàn)風(fēng)險，所以企業(yè)需要對融資風(fēng)險做好防控，加強企業(yè)融資風(fēng)險的管理，通過建立融資結(jié)構(gòu)體系、加強內(nèi)外部融資方式等做好企業(yè)融資的風(fēng)險防控。

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