羌建新

7月6日，美方對(duì)中國(guó)340億美元輸美產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，中方被迫采取反制行動(dòng)。7月11日，美國(guó)變本加厲，公布擬對(duì)中國(guó)2000億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅的清單。中美貿(mào)易戰(zhàn)驟然升級(jí)。與此同時(shí)，美國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)并非僅針對(duì)中國(guó)，美方不僅以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為名對(duì)中國(guó)發(fā)起301調(diào)查，還以國(guó)家安全名義對(duì)全球主要經(jīng)濟(jì)體發(fā)起232調(diào)查，針對(duì)鋼鐵、鋁、汽車等重要產(chǎn)業(yè)制造貿(mào)易摩擦。目前，已有多個(gè)世貿(mào)組織成員對(duì)美國(guó)采取反制措施，并將美訴諸世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制?？梢哉f(shuō)，美方發(fā)起的這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)史上規(guī)模最大的貿(mào)易戰(zhàn)，不只是中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)，更是一場(chǎng)全球范圍的貿(mào)易戰(zhàn)。但另一方面，必須清醒地看到，中國(guó)是美國(guó)發(fā)動(dòng)的這場(chǎng)全球貿(mào)易戰(zhàn)的首要攻擊目標(biāo)。那么，除了對(duì)中美貿(mào)易直接產(chǎn)生沖擊外，美國(guó)的貿(mào)易打壓行為會(huì)對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定造成什么樣的影響？如果貿(mào)易打壓措施不能奏效，美國(guó)的保護(hù)主義大棒會(huì)不會(huì)向投資、金融等領(lǐng)域延伸，美國(guó)是否會(huì)在貿(mào)易戰(zhàn)之外對(duì)中國(guó)發(fā)起投資戰(zhàn)、金融戰(zhàn)？

從短期來(lái)看，貿(mào)易戰(zhàn)必然會(huì)給我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融穩(wěn)定帶來(lái)一定的不利沖擊。美國(guó)的強(qiáng)行加征關(guān)稅措施必然會(huì)對(duì)相關(guān)的出口部門造成一定的沖擊和困難，從而在一定程度上增加中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部不確定性。尤其在當(dāng)前我國(guó)宏觀杠桿率上升較快、企業(yè)債務(wù)和政府債務(wù)比重較高的背景下，這種外部不確定性的增加也必然會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行的去杠桿、去產(chǎn)能帶來(lái)一定困難，甚至可能造成局部風(fēng)險(xiǎn)的增加，給防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、確保金融體系穩(wěn)定帶來(lái)一定的壓力。但是，隨著近年來(lái)中國(guó)供給側(cè)改革不斷深入，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力顯著增強(qiáng)，特別是在政府主動(dòng)去杠桿和防范發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融體系的韌性顯著增強(qiáng)。因此，美國(guó)發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)雖會(huì)給我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、維護(hù)金融穩(wěn)定帶來(lái)一定的困難，但不會(huì)從根本上撼動(dòng)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定向好的大局。

那么，如果貿(mào)易打壓不能奏效，美國(guó)是否會(huì)在貿(mào)易領(lǐng)域之外開(kāi)辟新的戰(zhàn)場(chǎng)、對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)所謂的投資戰(zhàn)呢？事實(shí)上，早在美國(guó)政府2018年3月22日宣布的可能采取的限制措施中，就包括限制中國(guó)企業(yè)投資并購(gòu)美國(guó)企業(yè)的要求，因此美方是否正式出臺(tái)投資限制措施值得高度關(guān)注。本來(lái)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和技術(shù)外溢是經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中的必然現(xiàn)象，也是發(fā)達(dá)國(guó)家利益實(shí)現(xiàn)的重要途徑，同時(shí)廣大發(fā)展中國(guó)家也可通過(guò)國(guó)際投資獲得技術(shù)轉(zhuǎn)移來(lái)推進(jìn)工業(yè)化和現(xiàn)代化。作為后發(fā)國(guó)家，在經(jīng)濟(jì)趕超過(guò)程中，在與技術(shù)前沿相距很遠(yuǎn)的時(shí)候，通過(guò)對(duì)外投資來(lái)引進(jìn)技術(shù)進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是很有效的措施。但是，隨著與世界技術(shù)前沿的距離越來(lái)越近，后發(fā)國(guó)家通過(guò)對(duì)外投資來(lái)吸收先進(jìn)技術(shù)的可能性越來(lái)越小，而只能通過(guò)自主創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)本國(guó)技術(shù)進(jìn)步。經(jīng)過(guò)多年的持續(xù)積累，目前，中國(guó)先進(jìn)制造創(chuàng)新從跟跑為主，進(jìn)入跟跑在加快、并跑在增多、領(lǐng)跑在涌現(xiàn)的新階段，中國(guó)與世界技術(shù)前沿的差距正在顯著縮小。在這種情況下，美國(guó)試圖通過(guò)出臺(tái)限制投資措施來(lái)限制中國(guó)的先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步能夠收到多大效果，顯然要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

如果貿(mào)易、投資打壓都不能奏效，美國(guó)是否會(huì)變本加厲對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)所謂的金融戰(zhàn)呢？從理論上說(shuō)，美國(guó)擁有比中國(guó)更雄厚的金融實(shí)力、更發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和更完善的金融體系，似乎具有對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)金融戰(zhàn)的實(shí)力，其實(shí)不然。經(jīng)過(guò)多年的改革開(kāi)放，中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)日漸成熟，利率市場(chǎng)化水平不斷提高，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)，而且中國(guó)資本市場(chǎng)尚未完全開(kāi)放。更重要的是，中國(guó)擁有的外匯儲(chǔ)備高達(dá)3萬(wàn)多億美元，因此，完全有能力應(yīng)對(duì)外部的金融沖擊乃至金融戰(zhàn)爭(zhēng)。相反，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債高達(dá)1萬(wàn)多億美元，一旦中美發(fā)生金融戰(zhàn)，如果中國(guó)拋售美國(guó)國(guó)債，美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定倒很有可能岌岌可危。顯然，美國(guó)并不具備打金融戰(zhàn)的本錢。當(dāng)然，正如同中國(guó)不會(huì)主動(dòng)挑起貿(mào)易戰(zhàn)一樣，中國(guó)也不會(huì)在貿(mào)易戰(zhàn)之外主動(dòng)挑起其他戰(zhàn)端。因此，中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)蔓延到金融戰(zhàn)的可能性極低。

總之，作為負(fù)責(zé)任的大國(guó)，中國(guó)不想打貿(mào)易戰(zhàn)，但也不怕打貿(mào)易戰(zhàn)。同樣，中國(guó)也不想打投資戰(zhàn)、金融戰(zhàn)，但也不怕打投資戰(zhàn)、金融戰(zhàn)。無(wú)論此次中美貿(mào)易戰(zhàn)最終走向何方，無(wú)論美國(guó)是否會(huì)在貿(mào)易戰(zhàn)之外挑起其他戰(zhàn)端，中國(guó)都有充分的信心、條件、能力來(lái)捍衛(wèi)國(guó)家核心利益和人民群眾利益，應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)、沖擊和挑戰(zhàn)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，保持金融體系穩(wěn)定。