趙小輝
(中國(guó)石油化工集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院,北京 100029)
20世紀(jì)80年代,為擺脫長(zhǎng)期“滯脹”局面,里根政府實(shí)施了稅制改革、減少聯(lián)邦政府財(cái)政預(yù)算支出等激勵(lì)政策措施,推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年保持低通脹和高增長(zhǎng)并存的繁榮局面。與此同時(shí),80年代后半期以來(lái),美國(guó)的大型跨國(guó)公司為規(guī)避高稅率、追求高利潤(rùn),將產(chǎn)業(yè)鏈中低附加值的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié),大量轉(zhuǎn)移到具有勞動(dòng)力成本比較優(yōu)勢(shì)的新興經(jīng)濟(jì)體,使制造業(yè)出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)空心化”現(xiàn)象,政府財(cái)政和國(guó)際收支狀況不斷惡化。
2007年美國(guó)次貸危機(jī)和2008年世界金融危機(jī)爆發(fā)后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入戰(zhàn)后以來(lái)最嚴(yán)重衰退。為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,奧巴馬政府2009年初首次提出了重振制造業(yè)的戰(zhàn)略構(gòu)想,2010年10月奧巴馬總統(tǒng)簽署了《美國(guó)制造業(yè)促進(jìn)法案》,2012年初正式提出《美國(guó)制造業(yè)振興藍(lán)圖》,將振興制造業(yè)作為未來(lái)一個(gè)時(shí)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的核心。
可見(jiàn),特朗普稅改政策的本質(zhì)與奧巴馬的政策一樣,通過(guò)稅改重新加強(qiáng)美國(guó)制造業(yè)的發(fā)展,提振企業(yè)投資和出口成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)新的發(fā)動(dòng)機(jī),推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入快速?gòu)?fù)蘇,重構(gòu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
從國(guó)際比較看,美國(guó)的所得稅稅率偏高。企業(yè)35%的聯(lián)邦所得稅率遠(yuǎn)高于OECD國(guó)家22%的平均水平,是35個(gè)OECD國(guó)家中企業(yè)所得稅率最高的國(guó)家(見(jiàn)圖1);個(gè)人所得稅稅率與OECD國(guó)家平均水平相當(dāng)。
高稅率帶來(lái)稅基外流明顯加劇,全球征稅系統(tǒng)已不適宜美國(guó)立法初衷。20世紀(jì)80年代以來(lái),由于美國(guó)實(shí)行全球征稅系統(tǒng),要求美國(guó)公司在全球范圍內(nèi)的收入都應(yīng)按照美國(guó)所得稅的要求繳納稅款,為此,美國(guó)公司想方設(shè)法利用轉(zhuǎn)移定價(jià)等 手段盡可能地少報(bào)在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn),并將大量 利潤(rùn)留存在海外,導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)投資嚴(yán)重不足和 稅款流失。美國(guó)公共利益研究組織(PIRG)研究報(bào)告顯示,截至2015年,美國(guó)500強(qiáng)公司中有362家公司在“避稅天堂”建立了10 366家子公司,海外留存利潤(rùn)共計(jì)達(dá)到2.5萬(wàn)億美元(見(jiàn)圖2)。
圖1 2017年OECD國(guó)家企業(yè)所得稅稅率
圖2 美國(guó)500強(qiáng)公司海外避稅子公司數(shù)量和留存利潤(rùn)
可見(jiàn),特朗普競(jìng)選以來(lái)提出的一系列針對(duì)企業(yè)和個(gè)人的稅收改革計(jì)劃,尤其是針對(duì)企業(yè)的稅收改革,能夠在兩黨形成高度共識(shí),實(shí)質(zhì)都是順應(yīng)20世紀(jì)80年代以來(lái)全球稅制改革的大趨勢(shì),對(duì)目前美國(guó)稅制存在的重大問(wèn)題進(jìn)行修正和調(diào)整,尤其是企業(yè)稅制層面的弊病。
稅改是特朗普經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的最核心內(nèi)容,是美國(guó)20世紀(jì)80年代中期以來(lái)進(jìn)行的最大規(guī)模修改稅法。特朗普從2016年參加競(jìng)選到2017年初上任以來(lái),從最初提出稅收政策主張到努力推進(jìn)稅改方案,框架越來(lái)越清晰,內(nèi)容越來(lái)越詳細(xì),方案越來(lái)越務(wù)實(shí),最終于2017年12月完成稅改的所有立法程序,2018年初開(kāi)始正式實(shí)施(見(jiàn)表1)。
最終落地的特朗普稅改法案名稱為《減稅與就業(yè)法案(Tax Cuts and Jobs Act)》,主要涉及削減企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅。對(duì)比現(xiàn)行稅法可以看出,主要條款均進(jìn)行了修改,大部分有效期至2025年12月31日。
主要內(nèi)容包括:一是企業(yè)所得稅稅率從35%降低至21%,為工業(yè)化國(guó)家的平均水平,由2018年開(kāi)始實(shí)施。降低企業(yè)所得稅稅率是特朗普稅改方案的核心內(nèi)容。二是對(duì)于合伙企業(yè)、S型股份制企業(yè)、獨(dú)資企業(yè)等小企業(yè)和有限公司,仍按穿透稅收納稅(即繳納個(gè)人所得稅),但收入的20%可以稅前抵扣。三是允許企業(yè)未來(lái)5年內(nèi),將設(shè)備等新增固定資產(chǎn)投資的成本在當(dāng)期全部費(fèi)用化,5年后逐漸取消。四是設(shè)置了企業(yè)債務(wù)利息支出抵扣的上限,超出30%的上限不予抵扣。五是從全球征稅制度轉(zhuǎn)換成屬地征稅制度,降低美國(guó)企業(yè)海外留存利潤(rùn)匯回的一次性征稅率。六是允許對(duì)位于阿拉斯加“北極國(guó)家野生動(dòng)物保護(hù)區(qū)”的“1002區(qū)塊”勘探和開(kāi)采油氣資源。七是取消了企業(yè)替代性最低稅(AMT)。企業(yè)所得稅主要改革內(nèi)容對(duì)比見(jiàn)表2。
表1 稅改法案出臺(tái)的過(guò)程
表2 特朗普政府企業(yè)所得稅主要改革內(nèi)容對(duì)比
主要內(nèi)容包括:一是個(gè)人所得稅稅率仍保留七檔,維持最低檔稅率10%,但最高檔稅率由39.6%下調(diào)至37%,中間檔次稅率也有所下調(diào),最大降幅4%。二是標(biāo)準(zhǔn)扣除額翻倍,年收入1.2萬(wàn)美元以下的單身和2.4萬(wàn)美元以下的家庭將不用繳稅。三是保留繳納個(gè)人替代性最低稅(AMT),但提高了適用的收入門(mén)檻,一部分高收入階層將無(wú)需額外繳納稅收。四是增加了育兒家庭的稅收抵免數(shù)額,并擴(kuò)大了抵免的適用范圍,能享受到育兒稅抵免的家庭增多了。五是保留遺產(chǎn)稅,稅率不變,但可以豁免的財(cái)產(chǎn)額翻倍,意味著需要繳納遺產(chǎn)稅的富人減少了。六是在聯(lián)邦納稅表上可以繼續(xù)抵扣所繳納的州稅和地方稅,但抵扣額的上限明確為1萬(wàn)美元。七是保留新購(gòu)首套房抵押貸款利息優(yōu)惠,但減免額從100萬(wàn)美元降至75萬(wàn)美元,購(gòu)買(mǎi)住房可享受的抵押貸款利息抵扣減少了。八是取消了納稅人的所得稅免稅額,以及不購(gòu)買(mǎi)奧巴馬政府醫(yī)保的個(gè)人稅收罰款。個(gè)人所得稅主要改革內(nèi)容對(duì)比見(jiàn)表3。
3.1.1 有利于減輕企業(yè)和消費(fèi)者的稅收負(fù)擔(dān)
直接來(lái)看,減稅政策將刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)總需求擴(kuò)張。一是大幅降低企業(yè)稅負(fù),允許企業(yè)當(dāng)年一次性費(fèi)用化資本支出,有利于企業(yè)利潤(rùn)增加。推動(dòng)美國(guó)私營(yíng)企業(yè)投資進(jìn)一步上升。二是大幅降低家庭稅負(fù),將有利于家庭可支配收入增加,促進(jìn)美國(guó)民間消費(fèi)加速回暖。三是降低海外利潤(rùn)匯回稅政策以及屬地征稅制度,將促使美國(guó)企業(yè)減少資本外流和轉(zhuǎn)回此前海外留存利潤(rùn),以及吸引外國(guó)企業(yè)增加在美投資,有助于美國(guó)國(guó)內(nèi)投資增加。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國(guó)企業(yè)囤積在海外的利潤(rùn)高達(dá)2.5萬(wàn)億美元,預(yù)計(jì)稅改政策可能吸引美國(guó)企業(yè)匯回的利潤(rùn)數(shù)額超過(guò)1萬(wàn)億美元。2017年初以來(lái),美國(guó)一些企業(yè)公開(kāi)表示,特朗普政府推進(jìn)稅改及放松監(jiān)管的主張,促使他們修改工廠外遷計(jì)劃或加大在美國(guó)國(guó)內(nèi)投資。
間接來(lái)看,稅改通過(guò)促進(jìn)私營(yíng)企業(yè)增加投資,從而間接帶動(dòng)美國(guó)薪資水平上升和就業(yè)機(jī)會(huì)增加,將有利于促進(jìn)勞動(dòng)供給增加。由于當(dāng)前美國(guó)已趨近充分就業(yè)水平,預(yù)計(jì)稅改對(duì)就業(yè)的刺激提升空間相對(duì)較小,勞動(dòng)力市場(chǎng)可能面臨緊張,薪資水平將上升較快。
削減個(gè)人所得稅對(duì)包括中產(chǎn)階層和富人在內(nèi)的中高收入階層更有利,低收入階層從稅改中獲益較少。降低個(gè)人所得稅最高檔和中間檔次稅率,保留慈善捐款抵扣,提高遺產(chǎn)稅和替代性最低稅(AMT)起征點(diǎn),取消不購(gòu)買(mǎi)醫(yī)保的個(gè)人稅收罰款等諸多稅改政策,將使中高收入階層尤其是中產(chǎn)階層明顯受益。與此同時(shí),標(biāo)準(zhǔn)扣除額翻倍,增加家庭育兒稅收減免,一定程度上降低了低收入階層的稅收壓力,但保持最低檔個(gè)稅率,取消個(gè)人一般納稅免稅額,減少房屋抵押貸款利息以及州稅/地方稅的減免額,將可能增加低收入階層的實(shí)際稅負(fù)。從目前看,特朗普稅改對(duì)美國(guó)財(cái)富分配兩極化的局面并沒(méi)有做出實(shí)質(zhì)性改善,中長(zhǎng)期效果仍需要觀察。
表3 特朗普政府個(gè)人所得稅主要改革內(nèi)容對(duì)比
同時(shí)也看出,規(guī)模大的公司將獲利更多,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提高。對(duì)擁有國(guó)際業(yè)務(wù)的美國(guó)跨國(guó)公司而言,節(jié)省下來(lái)的開(kāi)支可以被用于增加固定資產(chǎn)投資,或者降低產(chǎn)品售價(jià)和投資回報(bào),或者提升產(chǎn)品售后服務(wù),或者加大海外并購(gòu)活動(dòng),或者給予員工更高薪酬,或者回饋股東更多分紅和加大股票回購(gòu),從而提高了美國(guó)公司在全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),一定程度上加大了新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)拓展國(guó)際市場(chǎng)的難度。
減稅政策將提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)。據(jù)美國(guó)稅收基金會(huì)估計(jì),特朗普減稅規(guī)模未來(lái)10年內(nèi)可能達(dá)到1.46萬(wàn)億美元,刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提高1.7個(gè)百分點(diǎn),薪酬提高1.5個(gè)百分點(diǎn),提供33.9萬(wàn)個(gè)新增就業(yè),新增1萬(wàn)億美元財(cái)政收入。據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)稅收聯(lián)合委員會(huì)估計(jì),稅改方案將在2018–2027年為美國(guó)家庭及企業(yè)減稅1.4萬(wàn)億美元,減稅主要發(fā)生在2019–2025年,2020年達(dá)到減稅高峰,隨后減稅效果逐步下降。按此估計(jì),美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在2024年前后進(jìn)入繁榮期,增速將逐漸穩(wěn)定在3.5%~4.0%之間(見(jiàn)圖3)。
圖3 1980-2027年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速(2017年后為估值)
3.1.2 總體利好美國(guó)金融行業(yè)和市場(chǎng)
對(duì)金融行業(yè)來(lái)說(shuō),實(shí)際稅率較高的大型金融機(jī)構(gòu)較地區(qū)和小型銀行受益較多。一是企業(yè)稅率下調(diào),將直接提升金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)。據(jù)高盛機(jī)構(gòu)分析師估計(jì),企業(yè)稅率下調(diào)至21%,大銀行的每股盈利將上漲14%。二是受益于稅改刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,帶來(lái)企業(yè)借貸活動(dòng)增多,金融機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)收入將增加。三是跨國(guó)公司將海外利潤(rùn)匯回后,并購(gòu)活動(dòng)可能會(huì)增加,從而帶來(lái)投行業(yè)務(wù)規(guī)模和收益的擴(kuò)大。四是稅改保留了房貸利息作為聯(lián)邦稅收的扣除項(xiàng)目,將不會(huì)明顯影響房貸申請(qǐng)活動(dòng)。五是富人可支配收入增加,將可能帶動(dòng)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)大。
對(duì)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō),特朗普政府大規(guī)模減稅、加大基礎(chǔ)設(shè)施投資以及大幅放松金融監(jiān)管的政策疊加,將利多美國(guó)股市和債市。機(jī)構(gòu)研究顯示,美國(guó)公司減稅后省下的開(kāi)支,以及被企業(yè)轉(zhuǎn)移回的海外利潤(rùn),其中很大一部分可能被用于提高股息派發(fā)和加大股票回購(gòu),有利于刺激已經(jīng)位于歷史高位的美國(guó)股市繼續(xù)上漲,也將促使債券收益率走高。另外,美國(guó)大型公司將因?yàn)闇p稅政策帶來(lái)的盈利增長(zhǎng),估值可能大幅上升、甚至翻倍,也將為股市上漲提供動(dòng)力。
3.1.3 增加聯(lián)邦政府財(cái)政壓力
目前,美國(guó)聯(lián)邦政府赤字和債務(wù)水平較高。截至2016年,聯(lián)邦政府財(cái)政赤字占GDP比重為4.1%,超過(guò)3%的警戒線,債務(wù)總額達(dá)19.8萬(wàn)億美元,占GDP比重升至108%,遠(yuǎn)超60%警戒線。
美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政收入主要來(lái)自個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、社會(huì)保險(xiǎn)與退休,2016財(cái)年占比分別為47.3%、34.1%、9.2%。美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政支出主要集中在社會(huì)保障、健康醫(yī)療和國(guó)防等方面,2016財(cái)年占比分別為37%、29%和15%。
中長(zhǎng)期來(lái)看,特朗普減稅政策的實(shí)施,將導(dǎo)致美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字繼續(xù)增加。特朗普政府傾向于通過(guò)稅改助推美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),來(lái)達(dá)到彌補(bǔ)財(cái)政赤字的目的,但財(cái)政狀況仍存在隱憂。向企業(yè)和居民提供稅收優(yōu)惠政策,吸引海外資本回流,有利于減少國(guó)內(nèi)稅基的外流,增加國(guó)外稅基的流入,從而增加美國(guó)國(guó)內(nèi)稅收收入。與此同時(shí),促進(jìn)基建投資政策、建造隔離墻、增加部分國(guó)防開(kāi)支等,也將帶來(lái)聯(lián)邦政府財(cái)政支出增加。特朗普醫(yī)保法案政策的不確定性也增加了聯(lián)邦政府財(cái)政支出的不確定性。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算委員會(huì)估計(jì),特朗普2017–2020年總統(tǒng)醫(yī)療法案可能增加支出1 500億美元。如果預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)政收入增加在利率上升的情況下未能實(shí)現(xiàn),大幅減稅將可能加劇美國(guó)財(cái)政赤字和債務(wù)。
綜合美國(guó)相關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)的估計(jì)可知,在不考慮未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下,稅改方案將使未來(lái)10年內(nèi)美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字增加1.5萬(wàn)億美元左右;如果考慮稅改給未來(lái)美國(guó)新增的政府稅收收入,未來(lái)10年內(nèi)財(cái)政赤字可能額外增加5 000億美元至1萬(wàn)億美元。
3.2.1 新興經(jīng)濟(jì)體的資本外流壓力加大
短期來(lái)看,特朗普推出的海外利潤(rùn)匯回和屬地制稅收政策,將促使一些美國(guó)企業(yè)將海外利潤(rùn)回流本土,把總部或分公司遷回美國(guó)本土投資,但規(guī)模仍存在諸多不確定性。減稅也將吸引非美國(guó)企業(yè)加大對(duì)美國(guó)的投資,影響全球其他國(guó)家的資金和技術(shù)回流美國(guó),導(dǎo)致一些新興市場(chǎng)國(guó)家可能陷入資本外流與貨幣貶值的困境。
減稅對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體的外國(guó)直接投資(FDI)的影響可能不大。考慮到:一方面資本投資的逐利性,使其流向不僅受不同地區(qū)稅收影響,更受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期差、估值差以及投資環(huán)境等因素影響。只有看到稅改能使美國(guó)本土項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)預(yù)期超過(guò)新興市場(chǎng)國(guó)家,美國(guó)企業(yè)才可能大量匯回海外利潤(rùn);另一方面跨國(guó)公司的業(yè)務(wù)全球化布局戰(zhàn)略,也決定他們是否愿意將海外利潤(rùn)回流。目前主要新興經(jīng)濟(jì)體GDP增長(zhǎng)預(yù)期在4%~7%之間,高出美國(guó)GDP增速2~5個(gè)百分點(diǎn),未來(lái)跨國(guó)公司在新興經(jīng)濟(jì)體的投資收益率仍將高于美國(guó)本土,因此在新興經(jīng)濟(jì)體仍會(huì)維持一定的產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)不同地區(qū)利差變化,以及減稅將提高美國(guó)跨國(guó)公司的盈利能力和估值水平,預(yù)計(jì)全球資金可能主要通過(guò)證券投資方式回流美國(guó)。
為了緩解新興經(jīng)濟(jì)體資本流出壓力,一些新興經(jīng)濟(jì)體央行可能加強(qiáng)金融和外匯監(jiān)管,包括延長(zhǎng)外資企業(yè)利潤(rùn)換匯返回的審批期限、限制投資資金單次撤離規(guī)模等,有助于降低資本外流帶來(lái)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等負(fù)面沖擊。
3.2.2 美國(guó)貿(mào)易保護(hù)將繼續(xù),不利于新興經(jīng)濟(jì)體
特朗普政府為配合稅改法案,促進(jìn)美國(guó)制造業(yè)出口和減少對(duì)外貿(mào)易逆差,將繼續(xù)實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義政策,短期對(duì)部分新興經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易出口帶來(lái)一定不利影響。2017年1月23日,美國(guó)已正式宣布退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP),同時(shí)宣布將就北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)重新進(jìn)行談判或者宣布退出,并重新評(píng)估其他現(xiàn)有貿(mào)易協(xié)定。短期看,部分依賴貿(mào)易出口的外向型新興經(jīng)濟(jì)體將受到巨大打擊,尤其是和美國(guó)經(jīng)貿(mào)依存程度較高,希望借助加入貿(mào)易協(xié)定擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模的拉丁美洲地區(qū)國(guó)家的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)前景受到較大挑戰(zhàn)。
中長(zhǎng)期看,實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義政策也會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響,預(yù)計(jì)美國(guó)貿(mào)易保護(hù)仍將繼續(xù)但不會(huì)激進(jìn)。一是如果美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴國(guó)產(chǎn)品征收超高關(guān)稅,必然引起貿(mào)易伙伴國(guó)報(bào)復(fù)性對(duì)美國(guó)產(chǎn)品征稅,從而導(dǎo)致貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí),可能抵消美國(guó)稅收政策帶來(lái)的效果。二是貿(mào)易保護(hù)會(huì)提高美國(guó)的進(jìn)口商品價(jià)格,將損害美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的需求。三是美國(guó)減稅政策刺激國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)的同時(shí),也將帶動(dòng)進(jìn)口的增長(zhǎng),在當(dāng)前仍以比較優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)的世界貿(mào)易格局下,可能增加對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體初級(jí)產(chǎn)品和低端產(chǎn)品的進(jìn)口需求。由于美國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定在涉嫌不公平貿(mào)易時(shí),美國(guó)總統(tǒng)可以無(wú)需國(guó)會(huì)批準(zhǔn)而做出決定,因此未來(lái)美國(guó)加強(qiáng)反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查的可能性較大。
3.2.3 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)稅政策和貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向
中長(zhǎng)期看,美國(guó)降低所得稅率,可能會(huì)引發(fā)全球競(jìng)爭(zhēng)性降稅,但是空間有限。為應(yīng)對(duì)此次美國(guó)減稅可能帶來(lái)的資本外流,部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也將緊密跟隨美國(guó)減稅步伐,積極醞釀出臺(tái)減稅措施。2017年,英國(guó)計(jì)劃將20%的稅率進(jìn)一步下調(diào)至G20最低水平(15%),免除外國(guó)在英企業(yè)的紅利稅;法國(guó)計(jì)劃減稅200億歐元;澳大利亞宣布減少中小企業(yè)稅負(fù);日本宣布對(duì)積極提高工資和增加國(guó)內(nèi)資本支出的公司的整體所得稅稅率降至20%,有效期為3年。
在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體爭(zhēng)相減稅的形勢(shì)下,新興經(jīng)濟(jì)體將面臨一定的減稅壓力。由于大部分新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相對(duì)單一性和不平衡特點(diǎn),減稅的可能性較小。對(duì)中國(guó)而言,美國(guó)企業(yè)所得稅率降至20%,低于25%的中國(guó)企業(yè)所得稅稅率,將推動(dòng)未來(lái)中國(guó)繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)的力度,以提高中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)以間接稅為主,近幾年中國(guó)一直在降低間接稅,尤其是作為中國(guó)目前最大稅種的增值稅。2016年5月1日起,全面推開(kāi)“營(yíng)改增”試點(diǎn),減稅規(guī)模超1萬(wàn)多億元;2017年一季度出臺(tái)2 000億元的降費(fèi)舉措,4月19日,公布了簡(jiǎn)并增值稅稅率等6項(xiàng)減稅舉措,決定自7月1日起,取消13%這一檔稅率,將4檔增值稅稅率減并為3檔,減稅約為3 800多億元。中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)劉尚希表示,中國(guó)下一步將繼續(xù)完善稅制,包括減并增值稅多檔稅率,在此過(guò)程中肯定包含減稅的因素。
在目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、貨幣政策逐漸收緊之時(shí),特朗普減稅政策將刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)需求進(jìn)一步擴(kuò)張和通貨膨脹水平快速上升,將促使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐。為應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率快速上行帶來(lái)的資本外流壓力加大,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策也將跟隨發(fā)生轉(zhuǎn)向,逐步退出量化寬松政策和加息,導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體的外幣融資成本將增加,股市、匯市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性可能加大。