本報(bào)駐美國特約記者 陳洋 本報(bào)記者 倪浩 ●盧戈

美國《華爾街日報(bào)》稱，近期，外資機(jī)構(gòu)已在美股市場頻頻出手，做空中概股。還有一些投資機(jī)構(gòu)正積極下注，做空人民幣。它們看空中國的主要理由是中美貿(mào)易摩擦加劇，導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長前景“趨向悲觀”。但有市場人士警告說，以上的做空舉措很可能受挫于相反的事實(shí)，以及中國政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)及防御金融風(fēng)險(xiǎn)的措施，“這又是一次風(fēng)險(xiǎn)巨大的賭博”。

“做空中國”成華爾街潮流？

美聯(lián)社稱，做空中國公司股票和人民幣的資本力量“再度集結(jié)起來”，發(fā)動(dòng)新一輪進(jìn)攻。投資管理公司景順投資已經(jīng)大筆做空人民幣，認(rèn)為其匯率將持續(xù)走低。6月中旬起，著名做空機(jī)構(gòu)渾水多次做空在美上市的中概教育股好未來（前身為學(xué)而思），導(dǎo)致其股價(jià)已下跌約30%；另一做空機(jī)構(gòu)BlueOrca則在上月末出手做空中國高性能數(shù)據(jù)中心開發(fā)商和運(yùn)營商萬國數(shù)據(jù)，導(dǎo)致其股票單日暴跌37%，萬國數(shù)據(jù)此后發(fā)布澄清公告并得到摩根士丹利、加拿大皇家銀行等投行力挺，但股價(jià)尚未恢復(fù)。

美聯(lián)社稱，“做空中國”成為當(dāng)前華爾街的潮流。上漲的短期利率，相對疲軟的人民幣匯率和中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的預(yù)期，讓外界看空中國經(jīng)濟(jì)前景“顯得有些理由”。上周五，中國政府宣布將追加對600億美元美國商品的關(guān)稅反制措施。貿(mào)易摩擦已經(jīng)影響到金融市場。人民幣今年相對美元已下跌5%，上證綜指則較年初下跌約17%。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)S3Partners的估算，投資者今年已經(jīng)從做空中國內(nèi)地及香港公司股票中收益約71億美元。

但太和智庫研究員張超5日告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，如果中美貿(mào)易摩擦局面持續(xù)僵持下去，人民幣和股市在市場看空情緒中，勢必會(huì)引起華爾街一些投資機(jī)構(gòu)做空?！斑@些市場機(jī)構(gòu)的盈利就是依附于做空模式實(shí)現(xiàn)的，他們的行動(dòng)應(yīng)該理解為一種市場投資行為，而不能上升為做空中國”。

做空者代價(jià)沉重

彭博社稱，很多投資者都不會(huì)忘記，此前他們在做空中國概念資產(chǎn)時(shí)遭受的慘重?fù)p失。2017年，在外界一片看空聲中，人民幣兌美元匯率和上證綜指均上漲超過7%，香港恒生指數(shù)大漲36%，這讓做空基金經(jīng)理們度過噩夢般的一年。S3Partners估計(jì)稱，去年基金機(jī)構(gòu)因?yàn)榭纯罩袊摹芭袛嗍д`”，損失超過350億美元。曾經(jīng)在做空美國安然公司中享盡風(fēng)光，然后不遺余力做空中國的知名投資人吉姆·查諾斯繼2012—2015年在中國房地產(chǎn)股上損失慘重后，2017年又為做空阿里巴巴而付出沉重代價(jià)，不得不在今年4月宣布將中國市場頭寸從25%大幅削減到5%。凱文·史密斯的對沖基金CrescatCapital因?yàn)樽隹罩懈殴珊腿嗣駧?，其資產(chǎn)從2016年的9400萬美元縮減到2017年的4600萬美元，創(chuàng)下該基金近12年以來最慘淡的業(yè)績。

張超認(rèn)為，過去20年間，人民幣匯率市場是西方做空機(jī)構(gòu)的主要做空標(biāo)的?！白隹諜C(jī)構(gòu)會(huì)在全球范圍內(nèi)尋找獲利機(jī)會(huì)，并非只針對中國”。但張超告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，過去20年間，國際做空力量在人民幣匯率上收獲的絕大多數(shù)都是“失敗”。“人民幣匯率的實(shí)際走勢常常會(huì)跳出市場的預(yù)期，最終打爆空頭勢力，導(dǎo)致這些國際游資做空人民幣常以失敗告終”。

誤判中國形勢

美聯(lián)社稱，對于一些機(jī)構(gòu)而言，“做空中國”并非沒有勝算，他們?nèi)栽陉P(guān)注中美貿(mào)易摩擦究竟走到了哪一步。但另一方面，他們的中國對手也不那么好對付。一些投資者坦承：“我們判斷錯(cuò)了中國的形勢以及我們的對手?！?/p>

上周五，中國人民銀行決定從8月6日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。此舉旨在提高通過外匯遠(yuǎn)期做空人民幣的資金成本。而市場也認(rèn)為人民幣貶值趨勢短期可能要告一段落。中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清近日在接受采訪時(shí)表示，近些年里，一些國際投機(jī)者試圖通過做空人民幣牟取暴利，事實(shí)證明他們嚴(yán)重誤判了形勢。

張超稱，除行政手段外，中國應(yīng)加速改革開放力度，更大程度釋放中國經(jīng)濟(jì)潛力和活力，改變市場對人民幣和股市預(yù)期，國際做空勢力自然消失?！?/p>