近日，長生生物的疫苗問題引發(fā)全國人民的不安情緒，此事發(fā)酵，整個疫苗市場也進(jìn)入了排查時期。而A股市場并未受到太多影響，倒是一度站上了2900點(diǎn)。新華基金表示，此輪反彈由政策推動，受“緊信用”影響最大的金融和周期板塊表現(xiàn)最為亮眼，后續(xù)行情能否持續(xù)需要關(guān)注已有政策落地的執(zhí)行情況以及相關(guān)配套政策的推出。諾德基金郝旭東認(rèn)為，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍保持穩(wěn)定增長前提下，當(dāng)前A股估值和年化收益已具備吸引力，短期市場或仍會震蕩，從標(biāo)的的安全性、流動性角度看，主板以及部分的科技股仍將是主要配置方向。

國壽安保基金則認(rèn)為，理財(cái)新規(guī)邊際放松有利于修正權(quán)益市場的悲觀預(yù)期，但反轉(zhuǎn)仍需多因素配合。仍需關(guān)注外部貿(mào)易風(fēng)險，內(nèi)部財(cái)稅等政策協(xié)調(diào)仍待進(jìn)一步加強(qiáng)，市場參與者行為還需進(jìn)一步觀察，不宜對反彈空間過度高估。

防守反擊 把握三季度結(jié)構(gòu)性機(jī)會

資管新規(guī)補(bǔ)充通知的出臺及理財(cái)新規(guī)征求意見，大概率表明政策最差的時候已經(jīng)階段性過去，工銀瑞信基金認(rèn)為。政策面改善預(yù)期的確認(rèn)，將邊際改善市場對緊信用的預(yù)期，從而帶來市場風(fēng)險偏好和基本面預(yù)期的修復(fù)，有利于市場短期反彈。華商基金張博煒表示，考慮到當(dāng)前A股整體估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)間，在中報(bào)盈利增速有望出現(xiàn)小幅反彈、全年盈利增速較去年并不會出現(xiàn)大幅下行的背景下，此前的調(diào)整已經(jīng)使得市場“賺業(yè)績的錢”的空間已經(jīng)非?？捎^，對當(dāng)前市場不宜再抱過分悲觀態(tài)度。從投資角度來看，以銀行、鋼鐵為代表的實(shí)際盈利水平維持在較高位置、但前期受到明顯估值壓制的部分順周期品種有望迎來一定的反彈修復(fù)行情。

富榮基金表示，投資策略是防守反擊，把握三季度結(jié)構(gòu)性反彈機(jī)會。A股在宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿，企業(yè)利潤邊際下行趨勢下，難有整體趨勢性機(jī)會。但結(jié)合短期股指超跌、估值水平階段性低位、政策支撐以及半年報(bào)密集披露時間窗口，A股三季度存結(jié)構(gòu)性反彈機(jī)會。由于“去杠桿”股票質(zhì)押爆倉風(fēng)險仍存以及中美貿(mào)易摩擦“灰犀?！钡炔淮_定性因素，策略上建議“攻守兼?zhèn)洹保葬t(yī)藥、食品飲料、銀行等偏防守板塊打底倉，自主創(chuàng)新科類技板塊做彈性，同時布局業(yè)績可能超預(yù)期的化工、建材、農(nóng)牧。輕指數(shù)重個股，優(yōu)選經(jīng)營性現(xiàn)金流強(qiáng)、大股東質(zhì)押比例低的個股。行業(yè)配置上，建議醫(yī)藥、食品飲料、銀行、電子、計(jì)算機(jī)、化工、建材和農(nóng)牧。

新華基金建議配置，首先是低估值、現(xiàn)金流較好的品種，主要是金融和建材等行業(yè)；其實(shí)是在經(jīng)濟(jì)增長放緩的局勢之下，消費(fèi)升級是我國未來經(jīng)濟(jì)增長的核心推動力。

疫苗事件后行業(yè)或?qū)⒎只?/h3>

受疫苗事件影響，醫(yī)藥板塊成為近期市場焦點(diǎn)。對于醫(yī)藥行業(yè)未來的表現(xiàn)，農(nóng)銀醫(yī)療保健基金經(jīng)理趙偉認(rèn)為，對于整個行業(yè)來說，短期內(nèi)會有調(diào)整，不過可以通過時間來消化上漲下跌的幅度。醫(yī)療短期由于疫苗事件造成的踩踏，是中期很好的買入時點(diǎn)。從大的方向上看，創(chuàng)新驅(qū)動的大邏輯并未改變。選擇創(chuàng)新藥和服務(wù)作為兩大重要的投資方向，而且從基本面上看，其并不受到疫苗事件的影響。

華商基金翟金林也認(rèn)為，在經(jīng)歷短期調(diào)整之后，醫(yī)藥行業(yè)或?qū)霈F(xiàn)分化，優(yōu)質(zhì)公司將再次受到市場歡迎。醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過這兩年的調(diào)整及投資者偏好等因素影響，對于此行業(yè)的中長期配置價值還是應(yīng)該給予關(guān)注。

天弘基金認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)層面來看，市場熱點(diǎn)呈現(xiàn)出散而不強(qiáng)的特點(diǎn)，賺錢效應(yīng)仍有進(jìn)一步激發(fā)的空間。目前整個醫(yī)藥板塊即使短期繼續(xù)回調(diào)也無妨，情緒面的影響目前幾乎已經(jīng)得到了宣泄，且整個板塊估值不貴，因此，這次“黑天鵝”事件并不會影響醫(yī)藥板塊具有基本面支撐的中長期表現(xiàn)。

長期看好消費(fèi)和科技創(chuàng)新

長信基金葉松認(rèn)為，目前市場處于磨底過程中，今年下半年乃至明年上半年都是耐心布局優(yōu)質(zhì)個股的階段?；陲L(fēng)險收益比的原則進(jìn)行投資布局，需要在不同行業(yè)、不同個股間進(jìn)行風(fēng)險收益比的比較，而這個重要的前提條件就在于，估值體系要大致可靠。今年下半年到明年上半年，是戰(zhàn)略性布局的時點(diǎn)，未來市場的機(jī)會主要存在于內(nèi)需消費(fèi)、新能源、新材料、半導(dǎo)體、5G等板塊的成長股，短期看好金融、地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股估值修復(fù)機(jī)會。葉松認(rèn)為，還有很多領(lǐng)域的國產(chǎn)替代進(jìn)度會逐漸加快，下一輪牛市的主流資產(chǎn)還在陸續(xù)登場的過程中。在他看來，不少細(xì)分行業(yè)的龍頭公司已經(jīng)體現(xiàn)出其競爭力，未來就是要逐步挖掘出這些龍頭公司，在合適的時機(jī)進(jìn)行布局。

大摩華鑫基金也分析稱，中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)將是一場持久戰(zhàn)，貿(mào)易戰(zhàn)可能會造成部分公司的業(yè)績短期波動，但不會影響公司的核心競爭力，因此，認(rèn)為部分在貿(mào)易戰(zhàn)中超跌的科技股存在反彈的機(jī)會。

環(huán)保與軍工板塊將享受紅利

歷時兩年、覆蓋全國，中央環(huán)保督察組掀起環(huán)保風(fēng)暴。對此，農(nóng)銀匯理基金顏偉鵬分析稱，嚴(yán)格的環(huán)保督察使環(huán)保和部分化工板塊受益。在“政策端”和“監(jiān)察端”的共同驅(qū)動下，環(huán)保行業(yè)景氣度依舊。我們建議，可根據(jù)政策推進(jìn)進(jìn)程，發(fā)掘潛在投資機(jī)會，關(guān)注水治理、固廢治理和再生資源板塊投資機(jī)會。同時，嚴(yán)格的環(huán)保督察和排污許可證核查，使得很多落后產(chǎn)能得以淘汰，先進(jìn)產(chǎn)能將有更好的生存空間，對化工造紙等細(xì)分行業(yè)有利，轉(zhuǎn)基因用農(nóng)藥行業(yè)、有機(jī)硅行業(yè)和造紙等也會受益。

對于許久沒有提到的軍工板塊，鵬華基金余斌認(rèn)為，國防板塊經(jīng)歷了2015年以來的調(diào)整，行業(yè)風(fēng)險已經(jīng)得到大量釋放，目前處于向下有較強(qiáng)支撐的階段，同時行業(yè)基本面也處于改善當(dāng)中?？紤]到目前行業(yè)表現(xiàn)的基本邏輯與宏觀預(yù)期相關(guān)度高，而國防板塊與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系較弱，在這種情況下，調(diào)整到位的國防板塊重新開始具備配置價值。2018年是板塊基本面反轉(zhuǎn)首年，伴隨風(fēng)險因素的徹底出清，板塊投資價值明顯。