高方方

近期疫苗概念的下跌只是局部板塊的利空，這并沒(méi)有影響大盤(pán)的回升，湘財(cái)證券表示，短期來(lái)看，之前市場(chǎng)的空頭氛圍得以改善。也有多數(shù)券商分析師認(rèn)為，盡管近期政策預(yù)期出現(xiàn)邊際改善態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)只是反彈而非反轉(zhuǎn)，后期A股仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注相關(guān)財(cái)政貨幣政策的落地。

在資管新規(guī)補(bǔ)充《通知》發(fā)布，信用擴(kuò)張改善市場(chǎng)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，日前的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議釋放全面寬松的信號(hào)。銀河證券分析稱，后期A股仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，隨著兩市逐步回暖反彈，政策放松預(yù)期的逐漸實(shí)現(xiàn)，一系列的組合利好使得底部更扎實(shí)，市場(chǎng)情緒逐漸得到修復(fù)，后期需重點(diǎn)關(guān)注政策面的變化，以及量能的持續(xù)釋放情況。

從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，方正證券表示，目前滬指周線呈底部探底回升走勢(shì)。短線大盤(pán)震蕩將加劇，但反彈趨勢(shì)并沒(méi)有改變。當(dāng)前A股市場(chǎng)正在發(fā)生積極改變，從而提升對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的樂(lè)觀預(yù)期。隨著有關(guān)金融領(lǐng)域去杠桿預(yù)期邊際改善，將催化市場(chǎng)帶來(lái)升機(jī)。

7月份開(kāi)始的（A股）反彈，估計(jì)會(huì)延續(xù)到8月份，8月份是短期炒波段的機(jī)會(huì)?！币按遄C券劉鳴鏑說(shuō)，主要的支撐因素是A股上市公司業(yè)績(jī)面總體不錯(cuò)，例如滬深300指數(shù)成份股中，有四分之三公司的中報(bào)業(yè)績(jī)是預(yù)喜的。

進(jìn)入到7月中下旬，中報(bào)預(yù)告的行情逐步擴(kuò)散，財(cái)報(bào)行情的本質(zhì)是市場(chǎng)認(rèn)識(shí)和基本面之間的“預(yù)期差”，國(guó)信證券表示，這種預(yù)期差的修正表現(xiàn)為股價(jià)的漲跌，關(guān)注具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司、景氣度向上的產(chǎn)業(yè)。

近期市場(chǎng)受到政策面利好有所上漲，對(duì)此，海通證券分析稱，目前這波行情無(wú)論從態(tài)勢(shì)還是量能上來(lái)看都至少是一波中級(jí)反彈，但短期在連續(xù)沖高后有一定回調(diào)的要求，所以建議在大盤(pán)回調(diào)之后可以選擇積極介入，短期來(lái)看基建等周期板塊仍有一定沖高機(jī)會(huì)，但中期還是建議重點(diǎn)關(guān)注中小成長(zhǎng)股內(nèi)經(jīng)過(guò)連續(xù)大幅下跌后價(jià)值開(kāi)始明顯體現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，尤其是5G及物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、生物醫(yī)藥、高端制造等面向未來(lái)有巨大成長(zhǎng)性及空間的行業(yè)內(nèi)的核心公司，建議積極逢低吸納，堅(jiān)定持有。

華泰證券表示，A股迎來(lái)年內(nèi)較大反彈行情，逐步開(kāi)始加倉(cāng)，行業(yè)配置方面開(kāi)始轉(zhuǎn)向周期板塊，但這輪上漲仍為反彈而非反轉(zhuǎn)。看好行業(yè)：周期、基建板塊，銀行、教育的關(guān)注度開(kāi)始增加，也持續(xù)關(guān)注消費(fèi)和醫(yī)藥，長(zhǎng)期看好成長(zhǎng)股。

國(guó)泰君安證券表示，推薦鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、核電等板塊，前期受股票質(zhì)押影響而大幅調(diào)整的個(gè)股或迎來(lái)修復(fù)機(jī)會(huì)。

廣發(fā)證券表示，絕處逢生的反彈已經(jīng)確立，看好周期反彈。方向明確：優(yōu)先配置財(cái)政政策潛在發(fā)力方向的基建產(chǎn)業(yè)鏈（建材/鋼鐵/建筑），從PB-ROE角度來(lái)看，性價(jià)比較高的銀行、煤炭、機(jī)械等行業(yè)也會(huì)迎來(lái)估值向上修復(fù)的機(jī)會(huì)。

中信建投證券表示，預(yù)期市場(chǎng)會(huì)在金融板塊的帶動(dòng)下迎來(lái)一輪反彈，從行業(yè)配置方面，堅(jiān)守消費(fèi)和創(chuàng)新板塊，關(guān)注金融板塊超跌反彈的機(jī)會(huì)?！?？

券商看盤(pán)

國(guó)泰君安證券：反彈而非反轉(zhuǎn)

國(guó)泰君安證券表示，資管新規(guī)有利于分母端市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，從而成為推動(dòng)近期市場(chǎng)反彈的重要力量。但是，相關(guān)政策細(xì)則整體上仍在預(yù)期之中，金融領(lǐng)域去杠桿仍將進(jìn)一步推進(jìn)，在此過(guò)程中相關(guān)領(lǐng)域仍將進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。需要等待杠桿去化后的新一輪信用擴(kuò)張，即未來(lái)關(guān)注的重點(diǎn)是公共部門(mén)的信用擴(kuò)張情況。因此，盡管近期政策預(yù)期出現(xiàn)邊際改善態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)只是反彈而非反轉(zhuǎn)。

作為近期市場(chǎng)的重要擾動(dòng)因素，目前海外不確定性因素并未完全化解。對(duì)此投資者也要高度關(guān)注，這將抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)提振。伴隨著政策預(yù)期的階段性轉(zhuǎn)暖，短期市場(chǎng)將迎來(lái)反彈行情，在此過(guò)程中結(jié)構(gòu)重于倉(cāng)位。一方面，前期抱團(tuán)嚴(yán)重的消費(fèi)板塊存在較大的微觀交易結(jié)構(gòu)問(wèn)題，在市場(chǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)過(guò)程中容易引發(fā)連鎖效應(yīng)。另一方面，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊的穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期出現(xiàn)波動(dòng)，相反，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性修復(fù)過(guò)程中，屬于估值敏感型的“制造業(yè)中的TMT”板塊（計(jì)算機(jī)、電子、通信、軍工、機(jī)械等）有望受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)邏輯，目前交易結(jié)構(gòu)良好。主題投資方面，推薦鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、核電等板塊，前期受股票質(zhì)押影響而大幅調(diào)整的個(gè)股或迎來(lái)修復(fù)機(jī)會(huì)。

湘財(cái)證券：市場(chǎng)方向或逐步明確

湘財(cái)證券表示，近期滬深兩市有所反彈，主要原因有以下幾點(diǎn)：第一，經(jīng)過(guò)前期較為充分的震蕩調(diào)整后，目前A股市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，從估值角度看具有明顯的優(yōu)勢(shì)。第二，政策預(yù)期出現(xiàn)改善態(tài)勢(shì)，有助于市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期提升以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。第三，市場(chǎng)情緒回落后存在邊際改善要求，同時(shí)兩融余額的回落速度也開(kāi)始放緩，表明投資者的參與熱情有所升溫。第四，從A股公司半年報(bào)預(yù)告以及已經(jīng)披露的半年報(bào)來(lái)看，上市公司上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況向好。第五，近期外部擾動(dòng)因素并沒(méi)有擴(kuò)大跡象，對(duì)市場(chǎng)的影響處于逐步化解過(guò)程中。第六，從近期發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然保持了較強(qiáng)的韌性。

從影響市場(chǎng)的因素來(lái)看，低點(diǎn)位、低估值、政策預(yù)期改善等因素有望促使市場(chǎng)演繹風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)行情。而隨著未來(lái)7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布、半年報(bào)上市公司業(yè)績(jī)的陸續(xù)披露，以及相關(guān)政策不斷落地，市場(chǎng)方向或逐步明確。

國(guó)信證券：跟蹤細(xì)分隱形冠軍

國(guó)信證券表示，進(jìn)入到7月中下旬，中報(bào)預(yù)告的行情擴(kuò)散，財(cái)報(bào)行情的本質(zhì)是市場(chǎng)認(rèn)識(shí)和基本面之間的“預(yù)期差”，這種預(yù)期差的修正表現(xiàn)為股價(jià)的漲跌。不過(guò)，長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和公司核心競(jìng)爭(zhēng)力是驅(qū)動(dòng)公司長(zhǎng)期股價(jià)的核心力量，修正的行情短期非常美好，長(zhǎng)期來(lái)看更值得投資者去跟蹤優(yōu)秀的公司和變化的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。具體來(lái)看：激光、半導(dǎo)體、自動(dòng)化、新能源、其他發(fā)生積極變化的產(chǎn)業(yè)（油服產(chǎn)業(yè)、核電產(chǎn)業(yè)），以及優(yōu)秀的好公司：細(xì)分隱形冠軍，依靠扎實(shí)的產(chǎn)品、完善的管理、接觸的企業(yè)精神不斷突破，產(chǎn)品從低端到高端、市場(chǎng)由國(guó)內(nèi)到海外。