李勇輝，白利鵬

（1.羅定職業(yè)技術(shù)學(xué)院，廣東 羅定 527200；2.昆明理工大學(xué)，昆明 650093）

一、文獻回顧

“供給側(cè)改革”由習(xí)近平在2015年11月10日召開的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議上首次提出。梳理有關(guān)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革”文獻，如黃劍（2016）主要從企業(yè)主體在產(chǎn)品、技術(shù)、管理創(chuàng)新方面進行供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，然后從政府主導(dǎo)在市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面進行供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的研究；[1]孫大鵬等（2016）分析了供給側(cè)管理理論源頭及凱恩斯理論的弊端，解析了中國政府五方面的創(chuàng)新：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本與補短板。[2]

財務(wù)管理創(chuàng)新文獻：張繼德等(2016)研究了新常態(tài)下企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)新的新動因 (企業(yè)、綜合國力、經(jīng)濟發(fā)展方式、國際形勢)、初始條件（科技進步、需求增加、資金支持、制度環(huán)境）、應(yīng)對策略（標(biāo)準(zhǔn)體系、STRIVE模式、信息系統(tǒng)、評級）進行研究。[3]張盛勇等（2016）通過質(zhì)性分析問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，采用因子分析法、回歸分析研究了影響企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)新的驅(qū)動因素與支撐阻礙因素。[4]梁勇等(2017)探討了高校內(nèi)涵式發(fā)展對財務(wù)管理的客觀要求及提出了有效開展高校財務(wù)內(nèi)涵建設(shè)的措施。[5]湯倩（2016）從企業(yè)融資政策、投資政策、營運資金管理政策、股利政策等方面闡述了供給側(cè)改革與企業(yè)財務(wù)政策的戰(zhàn)略性調(diào)整。[6]

上述供給側(cè)文獻的研究要點可以概括為：供給側(cè)改革背景是經(jīng)濟增長“新常態(tài)”，任務(wù)是“三去一降一補”，實質(zhì)是技術(shù)、制度全要素生產(chǎn)率創(chuàng)新，核心是質(zhì)量與效率；而財務(wù)管理創(chuàng)新文獻涉及財務(wù)管理理念、模式、方法。因此研究供給側(cè)改革背景下財務(wù)管理創(chuàng)新就有現(xiàn)實的必要，本文重點研究供給側(cè)改革下財務(wù)管理理論與實務(wù)雙創(chuàng)新并探索可能的路徑。

二、供給側(cè)改革任務(wù)的財務(wù)視角理解

企業(yè)管理實踐中缺乏財務(wù)管理應(yīng)有認(rèn)識或執(zhí)行不力是造成我國產(chǎn)業(yè)界須走供給側(cè)改革的內(nèi)在原因。因此供給側(cè)改革與財務(wù)管理創(chuàng)新關(guān)系的理解，是從微觀企業(yè)財務(wù)管理視角認(rèn)識宏觀層面供給側(cè)，供給側(cè)改革任務(wù)“三去一降一補”都能找到財務(wù)管理因素的影子。

（一）去產(chǎn)能。去產(chǎn)能主要是由于企業(yè)產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致設(shè)備閑置浪費、產(chǎn)品供應(yīng)大于需求、產(chǎn)品積壓、人浮于事、組織結(jié)構(gòu)臃腫，如何消除這些過剩產(chǎn)能的過程，如我國的鋼鐵、煤炭行業(yè)就是典型的產(chǎn)能過剩。宏觀層面供給側(cè)改革把這一過剩歸咎于要素邊際收益遞減、有效供給不足等外在因素，其實作為微觀企業(yè)當(dāng)事者也難咎其責(zé)。從賬務(wù)管理角度理解，一個企業(yè)產(chǎn)能過剩是因為生產(chǎn)設(shè)備投資過剩，管理當(dāng)局最初決策是否進行長期投資，固定資產(chǎn)自制還是外購等決策失誤，是否“以需定產(chǎn)”，這些都需要從財務(wù)管理范疇找到解釋的原因。

（二）去庫存。產(chǎn)能過剩往往會導(dǎo)致產(chǎn)品過剩，進而庫存積壓，就有必要化解過剩積壓庫存，也就是去庫存，如我國的房地產(chǎn)行業(yè)面臨嚴(yán)重去庫存壓力。究其去庫存之緣由，有政企尋租、地方保護主義、市場失靈、市場推波助瀾等多種觀點。從財務(wù)管理角度理解，財務(wù)管理理論為企業(yè)庫存決策提供了支持，對庫存持有量、最佳訂貨量都有相關(guān)的決策支持，因此庫存過剩同樣也能從財務(wù)管理范疇找到原因。

（三）去杠桿。供給側(cè)改革層面的去杠杠本質(zhì)是金融創(chuàng)新，涉及貨幣政策、利率調(diào)整、匯率政策、衍生金融工具、稅收政策、研發(fā)政策等。企業(yè)財務(wù)管理層面去杠杠主要著眼于籌資活動，拓寬企業(yè)融資渠道，考慮經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險前提下，綜合運用多種融資方式，如靈活利用國家利率調(diào)整政策管理好企業(yè)營運資金，利用好“營改增”政策契機擴大企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，利用好研發(fā)政策進行稅收籌劃。

（四）降成本。增收節(jié)支是提高企業(yè)利潤的基本途徑，增收主要涉及企業(yè)外部如營銷環(huán)境，而節(jié)支卻是企業(yè)內(nèi)部開源節(jié)流。從財務(wù)管理角度的降成本，涉及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、計算資金成本、合理配置財務(wù)資源、早收晚付、稅收策劃等，具有戰(zhàn)略眼光的財務(wù)管理者需權(quán)衡利弊，綜合運用各種手段降低企業(yè)成本。

（五）補短板。根據(jù)木桐原理，木桐裝水容量取決于最短的那塊木塊，只有優(yōu)化了最短木塊才能提高裝水容量。財務(wù)管理視角的短板更傾向于財務(wù)實務(wù)，每個具體企業(yè)的財務(wù)關(guān)系與財務(wù)活動短板各有各的不同，這就需要財務(wù)管理人員靈活處理，如中小企業(yè)發(fā)展會遇上資金困難，那么融資活動是其短板，有些高科技企業(yè)會遇上技術(shù)瓶頸，那么高端技術(shù)人才引進與培養(yǎng)是其短板。

三、供給側(cè)改革下的財務(wù)管理理論創(chuàng)新

理論本身的完善也是一種供給側(cè)改革，勢必會提高理論學(xué)科效率與質(zhì)量，馮巧根（2016）認(rèn)為財務(wù)管理可以用“財務(wù)活動”和“財務(wù)關(guān)系”加以反映。[7]傳統(tǒng)的財務(wù)活動有籌資、投資、營運資金管理、分配等，財務(wù)關(guān)系主要涉及企業(yè)利益相關(guān)者如股東、管理層、員工、政府、債權(quán)人、中介機構(gòu)等，然這些活動并非一成不變。在供給側(cè)改革背景下，財務(wù)管理理論創(chuàng)新需要學(xué)科體系流程再造、邊界打破、研究群體擴充。

（一）財務(wù)管理理論學(xué)科體系流程再造

財務(wù)管理理論學(xué)科體系流程再造既包含教材內(nèi)容的增減也涵蓋財務(wù)管理層次等級的重新設(shè)計。目前財務(wù)管理教材主要有財務(wù)管理、高級財務(wù)管理、會計師職稱考試財務(wù)管理用書、注冊會計師財務(wù)管理部分用書等。財務(wù)管理與會計師考試用書定位初中級財務(wù)管理，主要涵蓋財務(wù)管理目標(biāo)理論、財務(wù)分析、籌資、投資、分配、風(fēng)險管理等基本財務(wù)管理內(nèi)容；高級財務(wù)管理與注冊會計師財務(wù)管理是在初中級財務(wù)管理內(nèi)容上深化與擴展，一般包含企業(yè)價值評估、期權(quán)估價、企業(yè)兼并重組等較高要求內(nèi)容。相比較財務(wù)會計，這些不同級別財務(wù)管理教材保持了長久穩(wěn)定。隨著企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化、金融創(chuàng)新、技術(shù)進步等都對現(xiàn)有財務(wù)管理框架提出新的挑戰(zhàn)，如金融創(chuàng)新擴大了企業(yè)融資渠道與融資方式，除了傳統(tǒng)的股票、債券、借貸等方式，風(fēng)險投資、眾籌、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、創(chuàng)業(yè)基金等扮演著重要角色，有必要將這些創(chuàng)新內(nèi)容補充。按學(xué)歷高低設(shè)計理論框架如下表一：

表一 財務(wù)管理學(xué)科體系構(gòu)建

（二）打破理論邊界、豐腴邊沿交叉理論

現(xiàn)代西方財務(wù)管理理論引入中國，歷經(jīng)國內(nèi)學(xué)者本土化，形成一個較長時期的穩(wěn)固狀態(tài)。現(xiàn)代財務(wù)管理理論主要吸收經(jīng)濟學(xué)研究成果，涉足財務(wù)管理目標(biāo)理論、資本資產(chǎn)定價理論、價值理論、風(fēng)險管理理論等，這些理論是以資金運動為核心，以價值評估、價值創(chuàng)造為主線，對企業(yè)財務(wù)管理實務(wù)提供了有力的指導(dǎo)。然而隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴大，企業(yè)財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系日益復(fù)雜化、多元化、網(wǎng)絡(luò)化。企業(yè)內(nèi)外環(huán)境既有確定性，更充滿風(fēng)險挑戰(zhàn)，不確定性增加，企業(yè)經(jīng)常面臨多目標(biāo)、多步驟的財務(wù)決策?，F(xiàn)有以價值理論為核心的財務(wù)理論應(yīng)對這些新事物、新情況明顯乏力，需要打破現(xiàn)有財務(wù)理論邊界，引入系統(tǒng)理論、決策理論、博弈論等邊沿交叉理論。一個值得探討的建議是：隨著財務(wù)關(guān)系主體多元化，使各主體利益相關(guān)者價值最大化有必要評價各主體網(wǎng)絡(luò)節(jié)點價值關(guān)聯(lián)性，可引入系統(tǒng)論AHP或ANP法，這樣定性與定量相結(jié)合評價各主體會更客觀真實；現(xiàn)有財務(wù)管理理論的價值評估大都基于單目標(biāo)（如企業(yè)價值、期權(quán)等），進行多目標(biāo)財務(wù)績效評優(yōu)（如對行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)財務(wù)績效評優(yōu)）無能為力，此時可引入決策理論中的DEA或SFA法。總之，財務(wù)管理理論必須與時俱進，豐腴邊沿交叉理論方能應(yīng)對復(fù)雜巨系統(tǒng)環(huán)境的挑戰(zhàn)。

（三）財務(wù)管理理論群體從陽春白雪到下里巴人

財務(wù)管理理論高端學(xué)術(shù)研究只是少數(shù)圈子的風(fēng)景，除了碩士、博士出于學(xué)術(shù)研究需要外，一般本科及以下難以接觸高端研究理論與方法，而一旦從本科進入更高層次財務(wù)理論研究，以目前現(xiàn)狀，從基礎(chǔ)到高端有一個較明顯的理論斷層，研究人員需要經(jīng)過一個較長時間對財務(wù)理論學(xué)習(xí)，閱讀大量相關(guān)財務(wù)理論文獻，涉獵相關(guān)學(xué)科理論與前沿。把財務(wù)理論研究高大上的陽春白雪理論逐漸回歸一般財務(wù)理論學(xué)習(xí)者，轉(zhuǎn)身下里巴人，有助于降低財務(wù)管理理論研究斷層、減少財務(wù)管理理論黑暗中摸索的里程。

目前財務(wù)理論研究有一個困境，一個學(xué)習(xí)財務(wù)管理專業(yè)的優(yōu)秀學(xué)生要做好財務(wù)管理研究依然存在不少困惑，如研究股權(quán)激勵與企業(yè)績效，要用到相關(guān)數(shù)據(jù)、分析機理、建立模型進行實證分析，這些知識傳統(tǒng)財務(wù)管理理論未曾涉及，需要課余充電計量經(jīng)濟學(xué)有關(guān)理論方能勝任。有趣的是，一些理工科出身改行管理學(xué)科研究的碩博士也能很好地實證財務(wù)管理相關(guān)研究范疇，卻有不少這類研究人員對傳統(tǒng)財務(wù)理論與會計理論并不懂，真走進課堂講授也難勝任。這些事實說明現(xiàn)有財務(wù)管理理論肯定隱藏著某種斷層，需要在理論上進行供給側(cè)改革加以完善，彌合這一斷層。

四、供給側(cè)改革下的財務(wù)管理實務(wù)創(chuàng)新

財務(wù)管理理論是財務(wù)管理實務(wù)的經(jīng)驗總結(jié)，為財務(wù)管理實務(wù)指明了方向，財務(wù)管理實務(wù)為財務(wù)管理理論提供豐富素材，促進了財務(wù)管理理論進一步發(fā)展。如何提升財務(wù)管理質(zhì)量，著眼點在財務(wù)組織結(jié)構(gòu)、制度與技術(shù)創(chuàng)新。

（一）財務(wù)組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新

組織結(jié)構(gòu)是管理活動得以展開的物質(zhì)基礎(chǔ)，一個適宜的組織結(jié)構(gòu)有利于提高組織運行效率。根據(jù)組織理論，組織結(jié)構(gòu)有職能型、事業(yè)部型、矩陣型等多種結(jié)構(gòu)形式，每一種形式都各有自身的優(yōu)缺點，影響組織結(jié)構(gòu)的權(quán)變因素主要有：組織規(guī)模、組織生命周期、技術(shù)因素等。王常忠（2013）認(rèn)為企業(yè)財務(wù)管理機構(gòu)的設(shè)置與企業(yè)規(guī)模大小、經(jīng)濟發(fā)展水平、管理體制密切相關(guān)。[8]因此，財務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)究竟采用何種結(jié)構(gòu)方式并沒有一個固定標(biāo)準(zhǔn)，需要權(quán)衡企業(yè)規(guī)模大小、企業(yè)不同發(fā)展階段與技術(shù)可行性，并考慮財務(wù)管理組織自身特性兼顧內(nèi)部控制防范風(fēng)險要求靈活處理。為了使信息通道快速傳遞，必須構(gòu)建扁平化的財務(wù)組織結(jié)構(gòu)，在保證財務(wù)組織運行效率前提下盡量減少不必要的中間冗余層結(jié)構(gòu)部分，將有助于財務(wù)管理實務(wù)工作效率提升與財務(wù)成本下降。

（二）財務(wù)管理制度創(chuàng)新

制度、創(chuàng)新都是全要素生產(chǎn)率，現(xiàn)階段供給側(cè)改革主要基于制度與創(chuàng)新全要素生產(chǎn)率創(chuàng)新，科斯認(rèn)為制度創(chuàng)新有利于減少交易成本。財務(wù)管理實務(wù)的制度創(chuàng)新包含兩層意思：一是充分利用國家出臺的有利于財務(wù)管理效率提升的相關(guān)制度；二是企業(yè)自身的財務(wù)制度創(chuàng)新。為了配合我國供給側(cè)改革，宏觀層面的貨幣政策、財政政策、匯率政策、金融政策、稅收政策密集出臺，企業(yè)財務(wù)管理者必須充分應(yīng)用這些有利政策在財務(wù)實務(wù)中“去杠桿”、“降成本”，如國家利率調(diào)整政策、“營改增”政策與R&D政策等。另外企業(yè)財務(wù)管理者還必須在《企業(yè)財務(wù)通則》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則》指導(dǎo)下，制定適合本企業(yè)的日常財務(wù)管理制度，以制度約束、激勵、評價員工行為。

（三）財務(wù)管理技術(shù)創(chuàng)新

技術(shù)創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要推動力。財務(wù)管理技術(shù)是財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系的工具，財務(wù)管理技術(shù)創(chuàng)新貫穿企業(yè)整個籌資、投資、分配活動與處理企業(yè)利益相關(guān)者關(guān)系中，既包含財務(wù)專業(yè)技術(shù)如財務(wù)預(yù)算、財務(wù)分析等內(nèi)部技術(shù)，更包含基于外部“互聯(lián)網(wǎng)+”的信息技術(shù)的鑲嵌?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”代表一種新的經(jīng)濟形態(tài)，即充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在生產(chǎn)要素配置中的優(yōu)化和集成作用，將互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果深度融合于經(jīng)濟社會各領(lǐng)域之中，提升實體經(jīng)濟的創(chuàng)新力和生產(chǎn)力，[9“]互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)融合財務(wù)管理實踐將帶來革命性變革，傳統(tǒng)財務(wù)會計中心地位將動搖，財務(wù)管理將變成關(guān)鍵位置。“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)創(chuàng)新使財務(wù)活動便捷、快速、高效，縮短了各利益相關(guān)者財務(wù)關(guān)系距離，信息不對稱的減少穩(wěn)固了長期的財務(wù)關(guān)系。

五、供給側(cè)改革下企業(yè)財務(wù)管理創(chuàng)新路徑

財務(wù)管理層面的供給側(cè)改革應(yīng)傾向于“漸進式創(chuàng)新”，因為財務(wù)理論發(fā)展是一個漫長過程，研究都基于前人成果，財務(wù)管理實務(wù)也不宜“爆炸式”而應(yīng)是平衡式創(chuàng)新，這就決定了財務(wù)管理的供給側(cè)創(chuàng)新應(yīng)以“漸進式創(chuàng)新”為主。要做好財務(wù)管理理論與實務(wù)的創(chuàng)新需要點（人才）、線（學(xué)習(xí)、知識）、面（創(chuàng)新文化）等方面綜合運用。

（一）抓好復(fù)合型財務(wù)管理人才的培養(yǎng)點

供給側(cè)改革背景下，無論是財務(wù)管理理論創(chuàng)新還是財務(wù)管理實務(wù)創(chuàng)新，歸根結(jié)底是以“人”為中心展開。所有財務(wù)活動離不開人的參與，所有財務(wù)關(guān)系都是人與人之間的關(guān)系，“人力資本”、“人力資源”是對人才最好的詮釋，財務(wù)管理人才要做到基礎(chǔ)工作的專業(yè)化分工，高級工作的復(fù)合化培養(yǎng)。特別是要著力培養(yǎng)既懂傳統(tǒng)財務(wù)管理理論又懂相關(guān)邊沿理論，還能熟練處理財務(wù)實務(wù)的復(fù)合型高級人才，從年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷層次有步驟引入財務(wù)管理人才與人才的后續(xù)培養(yǎng)工作。曾有日本企業(yè)家豪言，“我可以沒有機器、沒有廠房、沒有資金，但只要給我留下人才，我一樣能成就我的商業(yè)帝國”，因此，把握了人才，一切財務(wù)管理創(chuàng)新就有現(xiàn)實的前提條件。

（二）強化學(xué)習(xí)型、知識型氛圍的培育線

學(xué)習(xí)型社會是美國學(xué)者羅伯特·哈欽斯于1968年首次提出的，從此，終身教育和學(xué)習(xí)型社會的理念就在國際社會迅速傳播開來，成為許多國家、地區(qū)、社會團體推進和實施教育改革和發(fā)展的指導(dǎo)原則?，F(xiàn)代社會快速發(fā)展日新月異，信息與知識的急劇膨脹，知識更新周期縮短，創(chuàng)新的頻率加快，對人的素質(zhì)的要求提高，學(xué)習(xí)就成為個人、組織、社會的迫切需要，鼓勵員工不斷學(xué)習(xí)、善于學(xué)習(xí)。著名企業(yè)家馬云說“要富口袋，先富腦袋”就是強調(diào)知識與學(xué)習(xí)是重要的財富之源。因此，財務(wù)管理創(chuàng)新離不開財務(wù)人員的知識與學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)中積累知識，在知識涵養(yǎng)中解決問題，在問題中尋求創(chuàng)新。

（三）構(gòu)建企業(yè)創(chuàng)新文化面

企業(yè)文化是攸關(guān)企業(yè)生存與發(fā)展、全體員工共同遵循的基本信念和認(rèn)知，由價值觀、信念、儀式、符號、處事方式等組成。創(chuàng)新是時代的呼喚也是企業(yè)文化自身的內(nèi)在要求。優(yōu)秀的企業(yè)文化往往在繼承中創(chuàng)新，隨著企業(yè)內(nèi)外環(huán)境變化而改革發(fā)展，引導(dǎo)員工追求卓越、成效、創(chuàng)新。隨著財務(wù)管理內(nèi)外環(huán)境日益復(fù)雜，邊界打破，財務(wù)管理工作在企業(yè)內(nèi)部觸及企業(yè)供產(chǎn)銷各環(huán)節(jié)，也經(jīng)由“互聯(lián)網(wǎng)+”聯(lián)通各利益相關(guān)者巨型網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)創(chuàng)新文化的構(gòu)建有助于財務(wù)財管理論與實務(wù)創(chuàng)新，特別是企業(yè)家精神敢于打破現(xiàn)有條條框框的束縛，在以財務(wù)管理為核心的立體空間維持企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。