葛豐

國(guó)資委發(fā)言人在近日召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上透露，今年上半年，中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8877.9億元，同比增長(zhǎng)23%，雙雙創(chuàng)下歷史同期最優(yōu)紀(jì)錄。

上述業(yè)績(jī)表明央企供給側(cè)改革成效顯著，其中尤其是通過(guò)優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局及兼并重組，一舉兩得的同時(shí)，在興利與去弊兩個(gè)方向上，有力推動(dòng)了央企效率提升與功能發(fā)揮。

這種雙向推動(dòng)作用簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是在興利方向上，央企重組有利于企業(yè)內(nèi)部資源整合與協(xié)同，而在去弊方向上，央企合并不僅可減少不必要的惡性競(jìng)爭(zhēng)，而且更重要的是，這是一種機(jī)制體制的深層次調(diào)整，可以從根子上，部分扭轉(zhuǎn)國(guó)企重規(guī)模擴(kuò)張、輕效率提升的行為偏好。

當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)世界的復(fù)雜性，決定了重大改觀往往由多重因素共同導(dǎo)致，譬如在央企業(yè)績(jī)改善背后，除了有自身改革等因素推動(dòng)，同樣不可否認(rèn)的是，近年來(lái)整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化亦功不可沒(méi)。

經(jīng)營(yíng)環(huán)境的有利變化主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，具體來(lái)說(shuō)就是：

其一，持續(xù)推進(jìn)的供給側(cè)改革有效壓縮過(guò)剩產(chǎn)能，日趨嚴(yán)格的環(huán)保督察抬高了生產(chǎn)商入場(chǎng)門(mén)檻，這些行之有效的改革舉措在客觀上更易于推動(dòng)上游產(chǎn)品價(jià)格上行（例證如，近年來(lái)，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI增速顯著高于全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI增速），而這種情況下，國(guó)企，尤其是央企，大量集中在產(chǎn)業(yè)鏈上游的行業(yè)優(yōu)勢(shì)開(kāi)始得到持續(xù)發(fā)揮。

其二，在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)整體態(tài)勢(shì)下，負(fù)債率一路高企的國(guó)有企業(yè)固然被首先列為降杠桿重點(diǎn)對(duì)象，而從結(jié)果來(lái)看，6月末央企平均資產(chǎn)負(fù)債率也的確比年初下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)與此同時(shí)，同樣不能忽視的是，由種種復(fù)雜因素共同作用，非國(guó)有企業(yè)的杠桿率不出意料地下降更快。數(shù)據(jù)顯示，2017年末，國(guó)企債務(wù)占全部非金融企業(yè)部門(mén)債務(wù)的比重為62%，相比2016年末增加了3個(gè)百分點(diǎn)。

在二元金融格局下，央企融資便利性方面的相對(duì)優(yōu)勢(shì)被進(jìn)一步強(qiáng)化。近期金融市場(chǎng)加速呈現(xiàn)的重大趨勢(shì)性變化之一，就是信用利差顯著擴(kuò)大，而這種趨勢(shì)性變化對(duì)于央企的利好在于，即便不考慮其經(jīng)常從事的資金拆出，可能因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)和低等級(jí)企業(yè)融資成本明顯上升而獲益更豐，最起碼，由于高等級(jí)信用債收益率正跟隨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率大幅下行，央企自身的融資成本實(shí)則是在不升反降。

所以說(shuō)央企業(yè)績(jī)大幅改善，體現(xiàn)出了內(nèi)、外因共同推動(dòng)事物發(fā)展的統(tǒng)一性。接下來(lái)，格外需要重視的一條經(jīng)驗(yàn)是，在俗稱(chēng)“日子好過(guò)”的情況下，改革有可能在相對(duì)寬松的氛圍下更快推進(jìn)，但是也有可能，改革的迫切性反而被不恰當(dāng)?shù)貨_淡了，因此，這就要求長(zhǎng)期背負(fù)中國(guó)改革難中之難的國(guó)有企業(yè)及國(guó)資監(jiān)管者，務(wù)必要正視國(guó)企改革的長(zhǎng)期性與艱巨性，要盡可能利用好當(dāng)前相對(duì)有利的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，趁熱打鐵地推動(dòng)改革持續(xù)深入。