股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于910點，較上期上漲1.98%，同期上證綜指上漲3.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.01%。成分股中，白云機場、歐菲科技、深圳機場等個股漲幅靠前，中國國航、中國長城、上海環(huán)境等個股漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

春秋航空（601021）：春秋航空公布2018年6月經(jīng)營數(shù)據(jù)，6月可用座公里同比增長19.0%，旅客周轉(zhuǎn)量同比增長20.0%，客座率同比提升0.8個百分點至90.9%。2018年1-6月份累計可用座公里同比增長18.3%，旅客周轉(zhuǎn)量同比增長15.1%，客座率同比下降2.5個百分點。近期油價維持高位、人民幣貶值確實對公司業(yè)績造成了負面的影響。我們認為人民幣仍然有向下的空間，但是快速破7的可能性不大，而且政府對匯率的區(qū)間波動能夠接受，但是幅度太大理論上會增加管控的可能性。2017年末公司美元債占比約為22%，遠低于三大航，且公司重視外幣資產(chǎn)負債敞口管理，通過外匯遠期合約、提前償還美元債務等控制美元

資產(chǎn)負債敞口，因此對于公司受人民幣的影響不必過度悲觀。布油自年初以來持續(xù)走高，因航司已恢復征收國內(nèi)航線燃油附加費，約能覆蓋燃油成本增量的70%，我們認為很大程度緩解油價走高帶來的壓力。二級市場上，公司股價急挫之后短期應該會有反彈，建議積極關(guān)注。

三全食品（002216）：整體來看，速凍米面食品競爭仍然非常激烈，目前第三名灣仔碼頭份額持續(xù)收縮，但第二名思念份額仍在提升，且價格競爭力度大，對三全的收入與利潤率均帶來壓力。在當前競爭格局不發(fā)生顯著改善的背景下，公司線上品牌宣傳與線下促銷均屬必要，預計18年費用投放力度難以大幅改善。面對這樣的情況，三全食品做出一系列調(diào)整。首先是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的變化，三全近年來主導行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，先后推出的私廚、兒童系列、炫彩等新品收入均進入1-3億元區(qū)間，但因?qū)κ挚焖俑M同時渠道下沉較慢，18年增速有所放緩。在渠道方面，公司收入占比較大的商超渠道面臨滲透率較高與渠道增速放緩的雙重壓力，公司積極向大客戶餐飲、便利店等增長較快的新渠道轉(zhuǎn)型，推出專供新渠道的全新產(chǎn)品與品類，并利用自身全國化的產(chǎn)能布局轉(zhuǎn)向短保鮮食品類，為餐飲和便利店提供多元化的菜肴與面點產(chǎn)品。餐飲目前已與海底撈、肯德基等全國連鎖合作，并進入多個主流便利店渠道。而在新業(yè)務方面，鮮食機器業(yè)務則持續(xù)減虧并萎縮，這塊業(yè)務是前幾年資本市場對三全食品最關(guān)注的部分，但是減虧的力度持續(xù)低于預期。綜合而言，目前公司短期看不到比較大的催化劑，作為速食龍頭，鮮食業(yè)務不明朗，費用率也居高不下，目前市銷率已經(jīng)跌到1附近。二級市場上，公司股價自6月初高點以來跌幅較大，建議關(guān)注短期反彈。

招商蛇口（001979）：6月公司實現(xiàn)簽約金額231.8億元，環(huán)比+127.0%、同比+122.2%，較5月上升107.7pct，優(yōu)于克爾瑞Top50房企6月平均同比+50.4%；公司實現(xiàn)簽約面積99.7萬平方米，環(huán)比+105.6%、同比+93.5%，較5月上升92.5pct，大幅領先于高頻跟蹤的49城6月成交面積同比-7.5%；銷售均價23，256元/平米，環(huán)比+10.4%，較17年提升17.5pct。1-6月公司累計實現(xiàn)簽約金額751.0億元，同比+39.9%，完成全年1，500億元銷售計劃的50.1%；實現(xiàn)簽約面積358.4萬平方米，同比+24.3%，較上月+15.1pct。1-6月累計銷售均價20，956元/平米，較17年提升5.9%；6月公司單月銷售首破200億元，并創(chuàng)歷史新高，上半年累計銷售金額克爾瑞排名13，較17年提升1名。基于公司上半年已完成全年計劃50%，考慮到下半年為公司推盤高峰，預計公司全年銷售目標或?qū)⒋蟾怕食~完成。一方面，公司過去兩年積極拿地擴張，18年上半年拿地規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，充分展現(xiàn)出公司快周轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)型以及對于規(guī)模的追求。另一方面，在土地資源供給側(cè)改革背景之下，公司具備存量優(yōu)質(zhì)資源重估+增量優(yōu)質(zhì)資源獲取優(yōu)勢，對于前者，前海、太子灣和蛇口的逐步轉(zhuǎn)型，進行資源重估提升公司估值；對于后者：公司通過存量轉(zhuǎn)型、集團注入、產(chǎn)業(yè)新城模式、郵輪母港再開發(fā)等渠道，資源獲取優(yōu)勢明顯。二級市場上，在棚改政策一刀切的傳言出來后，公司股價隨整個板塊快速下調(diào)，目前有企穩(wěn)的趨勢，再考慮到棚改政策繼續(xù)推進只是貨幣化比例要縮小的具體政策出臺打消很多疑慮，公司股價現(xiàn)價可考慮買入。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)