郝春田，徐麗娟

（山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院 山東濰坊 261011）

一、P2P網(wǎng)貸發(fā)展現(xiàn)狀

2007年國內(nèi)首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在上海成立，經(jīng)過5年發(fā)展，2012年P(guān)2P網(wǎng)貸進(jìn)入到爆發(fā)階段，平臺數(shù)量由20家迅速增加到240多家，截止2012年底月成交金額達(dá)到30億元人民幣，投資人數(shù)量激增到4萬人左右。近年來，隨著行業(yè)的發(fā)展和洗牌，逐漸形成了宜人貸、陸金所、人人貸等知名的網(wǎng)貸平臺，網(wǎng)貸參與人數(shù)和金額也逐年上升。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年2月，全國累計網(wǎng)絡(luò)借貸平臺累計達(dá)6054家，存量達(dá)1890家，覆蓋地區(qū)以北上廣、長三角、珠江三角洲地區(qū)為主。2017年全年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)成交量達(dá)到了28048.49億元，相比2016年全年網(wǎng)貸成交量（20638.72億元）增長了35.9%。在2017年，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)歷史累計成交量突破6萬億元大關(guān)，單月成交量均在2000億元以上。

在網(wǎng)貸平臺迅速發(fā)展的同時，各種網(wǎng)貸平臺違約、停業(yè)、跑路等消息甚囂塵上。據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計，2016年全年出現(xiàn)問題的P2P網(wǎng)貸平臺有1710家，其中停業(yè)1153家，跑路386家，提現(xiàn)困難166家。2017年全年出現(xiàn)問題的P2P網(wǎng)貸平臺有641家，其中停業(yè)424家，跑路63家，提現(xiàn)困難150家。截止到2018年2月份，僅2018年就有153家平臺出現(xiàn)問題。截止到2018年2月份，累計出現(xiàn)問題的平臺有4164家，本月新增55家。

二、P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險分析

P2P網(wǎng)貸的參與者、平臺數(shù)量和資金規(guī)模不斷增加的同時，不斷傳出的平臺提現(xiàn)困難、停業(yè)和經(jīng)偵介入也提示了P2P網(wǎng)貸的巨大風(fēng)險。P2P網(wǎng)貸本質(zhì)上是傳統(tǒng)金融與“互聯(lián)網(wǎng)+”的結(jié)合，又不僅僅是兩者的物理結(jié)合。其具有傳統(tǒng)金融的技術(shù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、利率風(fēng)險和法律風(fēng)險等的基礎(chǔ)上，還具有特有的風(fēng)險。

（一）貸款人信用體系不健全導(dǎo)致的信用風(fēng)險

廣義上來講，信用風(fēng)險是指債務(wù)人的資信狀況出現(xiàn)問題導(dǎo)致其不能履行還款義務(wù)的風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險在P2P網(wǎng)貸中非常普遍。目前，我國尚未建立起健全的個人信用評價體系，也沒有準(zhǔn)確的信用參考數(shù)據(jù)，難以對貸款人做出準(zhǔn)確、合理的信用評級。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺僅僅充當(dāng)借款人和出借人的中介，且平臺也沒有準(zhǔn)確的信用評價體系可供出借人判斷借款人的資信狀況。通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的個人往往是無法通過銀行等常規(guī)渠道獲取借貸的個體，其本身往往帶有信用欠缺的屬性，因此P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺出現(xiàn)大量的借款人無法還貸的情況非常普遍。

（二）貸款人違約導(dǎo)致平臺集體流動性不足的風(fēng)險

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸尚未形成行業(yè)自律協(xié)會或者行業(yè)組織，公司之間交流較少無法共享貸款人信息。有大量資金需求的貸款人可以同時注冊幾家P2P網(wǎng)站，在各平臺同時借貸，導(dǎo)致其借貸規(guī)模遠(yuǎn)大于其能夠承擔(dān)的還款規(guī)模。這種借貸人出現(xiàn)違約時往往會導(dǎo)致數(shù)家P2P平臺的借款同時違約，而且難以追討。P2P網(wǎng)貸平臺為吸引貸款人和出借人注冊，往往開展具有擔(dān)保性質(zhì)的業(yè)務(wù)，這使得借款人違約風(fēng)險轉(zhuǎn)移到平臺上。雖然大部分P2P網(wǎng)貸平臺對于借貸業(yè)務(wù)提取了風(fēng)險金，但是其相對平臺的壞賬還是杯水車薪的。因此，集中流動性風(fēng)險就會導(dǎo)致大量的平臺停業(yè)或者跑路。

（三）P2P平臺監(jiān)管欠缺導(dǎo)致平臺挪用投資者資金

目前，P2P網(wǎng)貸行業(yè)尚沒有統(tǒng)一的結(jié)算平臺對借貸資金結(jié)算和監(jiān)管，P2P網(wǎng)貸的資金結(jié)算和管理都是公司獨立完成。網(wǎng)貸平臺一般會在銀行或者第三方支付平臺開設(shè)中間賬戶，用于借貸資金的轉(zhuǎn)賬和結(jié)算。但其在銀行和第三方支付平臺開立的賬戶僅僅是結(jié)算賬戶，并沒有托管賬戶，銀行和第三方平臺不對賬戶資金來源和去向監(jiān)管，網(wǎng)貸平臺可以自由支配賬戶里的資金。這就存在平臺挪用借款人資金或者卷款跑路的風(fēng)險。

（四）監(jiān)管不完善導(dǎo)致的P2P平臺產(chǎn)品虛假問題

嚴(yán)格意義上的P2P網(wǎng)貸平臺是僅僅充當(dāng)借款人和出借人的中介作用。但是這種個人對個人的網(wǎng)絡(luò)借貸，因難以考察個人信用等問題，很容易出現(xiàn)違約?；诖朔N風(fēng)險，很多網(wǎng)貸平臺通過改良的投資品種來吸引出借人通過平臺出借資金，該形式就類似于互聯(lián)網(wǎng)投資理財。不良網(wǎng)貸平臺通過虛假項目，高利息收益吸引出借人投資該類項目，再通過借新貸還舊貸的方式，維持這種“龐氏騙局”。當(dāng)資金鏈斷裂時，就出現(xiàn)平臺停業(yè)的狀況，更有甚者卷款跑路。

三、“e租寶”網(wǎng)絡(luò)金融案例分析

（一）公司介紹

“e租寶”全稱為“金易融（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”，是安徽鈺誠集團(tuán)全資子公司，注冊資本1億元人民幣，平臺主打A2P模式，通過融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓，預(yù)期年化收益率9.0%到14.2%之間不等，期限分為3，6,12個月。自2014年7月上線，“e租寶”交易規(guī)模迅速擴(kuò)大躋身行業(yè)前列。

（二）案例回顧

“e租寶”通過集團(tuán)下屬的融資租賃公司與項目公司簽訂協(xié)議，然后在“e租寶”平臺上以債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式發(fā)標(biāo)融資；融到資金后，項目公司向租賃公司支付租金，租賃公司則向投資人支付收益和本金。然后，“e租寶”通過在各大知名電視頻道投放廣告，贊助綜藝節(jié)目以及在各大國家機(jī)關(guān)辦公大廈播放廣告的形式，努力往主流媒體、官方靠攏，以此擴(kuò)大知名度，打消投資者的疑慮。2015年，國家正式推出了存款保險制度。其次，“e租寶”與中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司（PICC）簽訂保單合同，PICC對“e租寶”每筆交易及平臺注冊資金安全承擔(dān)保險責(zé)任，從充值、投資、贖回、提現(xiàn)等幾大環(huán)節(jié)全面保障投資者賬戶安全。若上述資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的資金或平臺注冊賬戶資金出現(xiàn)被盜損失，將由中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司（PICC）按照保單合同約定內(nèi)容進(jìn)行賠付，用戶在“e租寶”的投資也會更安全和放心。至此，“e租寶”通過與央企、大型企業(yè)融資租賃的形式發(fā)行產(chǎn)品，通過大型媒體宣傳，以及保險公司投保形成了完整的投資與保證體系。最后，“e租寶”抓住了部分投資者金融知識不多的弱點，通過宣傳“產(chǎn)品保本保息、1元起投、靈活支取、高收益”等特點，吸引了大批的投資者。截至2015年8月，成交總額達(dá)745.68億元人民幣，總投資人數(shù)達(dá)90.95萬人，待收總額703.97億元人民幣。然而，“e租寶”的融資租賃項目信息絕大部分是虛假的，207家承租公司中，僅一家與鈺誠租賃發(fā)生了真實的業(yè)務(wù)往來，其他企業(yè)均未與鈺誠租賃發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系。鈺誠集團(tuán)通過控制3家擔(dān)保公司和一家保理公司，為“e租寶”的項目擔(dān)保，其擔(dān)保僅僅流于形式。而“e租寶”將吸收來的投資者的資金，通過借道第三方支付平臺的形式進(jìn)入自設(shè)的資金池，嚴(yán)重挪用投資者資金。2015年12月，“e租寶”涉嫌犯罪，被立案偵查。2016年1月警方公布，“e租寶”非法集資500多億?！癳租寶”涉案金額巨大，涉及投資者眾多，波及范圍達(dá)31個省市地區(qū)之廣，為歷來網(wǎng)絡(luò)金融犯罪之最。

（三）案例分析

本文采用美國心理學(xué)家B.Weiner的歸因理論，將“e租寶”案例發(fā)生的原因分為內(nèi)因和外因兩種，又將其原因分為穩(wěn)定和不穩(wěn)定兩種。借助B.Weiner歸因理論的原因源、可控性和穩(wěn)定性三個維度，分析“e租寶”案例發(fā)生的原因，生成“e租寶”案例的三維歸因模型，見下表。

注：本表基于B.Weiner的三維度與六因素表以及毛伊新的“錦榮運通”倒閉案例表，結(jié)合“e租寶”案件原因構(gòu)建。

從“e租寶”案例的三維度歸因模型，可以清楚的看到該平臺倒閉的原因有以下幾個方面：

1.缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)和監(jiān)管體系

目前，我國針對P2P網(wǎng)貸的法律法規(guī)不健全，無法對P2P網(wǎng)貸平臺準(zhǔn)確定位，各平臺定性不明確，各種P2P網(wǎng)貸的衍生平臺泛濫。另外，沒有明確的法律法規(guī)和監(jiān)管措施對P2P網(wǎng)貸的權(quán)利和責(zé)任進(jìn)行約束，“e租寶”挪用客戶資金，自我擔(dān)保，擔(dān)保措施形同虛設(shè)。

2.投資者金融知識不足

我國尚未進(jìn)行全民金融知識普及，大部分非金融專業(yè)人士不具備完善的金融知識，沒有風(fēng)險意識。大多數(shù)投資“e租寶”的投資者都是聽信銷售人員的介紹，只關(guān)注“產(chǎn)品保本保息、1元起投、靈活支取、高收益”，對風(fēng)險意識不足，對平臺業(yè)務(wù)不理解。

四、對策及建議

（一）建立P2P網(wǎng)貸監(jiān)管部門，健全相關(guān)法律法規(guī)

首先要設(shè)立相應(yīng)的監(jiān)管部門，由P2P網(wǎng)貸監(jiān)管部門對P2P網(wǎng)貸平臺實施日常監(jiān)管。通過定期和不定期的檢查，督促平臺規(guī)范操作，將違法違規(guī)行為遏制在萌芽階段。

此外，通過監(jiān)管部門盡快建立P2P網(wǎng)貸立法，對平臺的組織形式、人員素質(zhì)、主營業(yè)務(wù)、風(fēng)險控制、信息技術(shù)、資金監(jiān)控等做出規(guī)范。

（二）構(gòu)建完善的全民征信系統(tǒng)

通過構(gòu)建全民征信系統(tǒng)，將公民信用透明化，為P2P網(wǎng)貸平臺提供借款人信用評級服務(wù)。如此，平臺就可以通過征信系統(tǒng)查詢每一位借款人信用，對借款人信用進(jìn)行分級監(jiān)管，降低借款人違約率。

（三）引入資金托管業(yè)務(wù)，由第三方進(jìn)行資金監(jiān)管

引入資金托管業(yè)務(wù)，將P2P網(wǎng)貸平臺資金交由第三方平臺如商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)管，做到?？顚Ｓ?，防止平臺挪用資金。在第三方平臺開立各項目的專門賬戶，用于該項目的資金結(jié)算和劃撥，做到?？顚Ｓ?，各項目資金獨立。