梅長杉

（云南師范大學(xué)，云南 昆明 650500）

一、引言

改革開放以來我國商業(yè)銀行發(fā)展迅猛，2016年末24家上市商業(yè)銀行資產(chǎn)總額達(dá)到139.3萬億元，是同期國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.87倍。商業(yè)銀行發(fā)展規(guī)模不斷壯大的同時，其發(fā)展質(zhì)量和績效越發(fā)受大眾的關(guān)注，對上市商業(yè)銀行績效的研究一方面有助于為銀行自身高質(zhì)量、高效率發(fā)展提供指導(dǎo)依據(jù)，另一方面對引導(dǎo)證券市場的投資者們客觀理性地選擇投資有著重要的意義。

二、實(shí)證分析

（一）指標(biāo)的選取和數(shù)據(jù)處理

考慮到樣本的代表性和可獲取性，本文選取了滬深兩地共24家上市商業(yè)銀行2016年度的12個指標(biāo)數(shù)據(jù)：每股收益(X1)、每股凈資產(chǎn)(X2)、每股資本公積金(X3)、每股未分配利潤(X4)、每股經(jīng)營性現(xiàn)金流(X5)、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(X6)、凈利率(X7)、毛利率(X8)、實(shí)際稅率(X9)、資產(chǎn)負(fù)債率(X10)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X11)、資產(chǎn)總額(X12)，數(shù)據(jù)均來自證券之星網(wǎng)和東方財富網(wǎng)。

本文在進(jìn)行因子分析之前運(yùn)用spss18.0對原始數(shù)據(jù)按方法進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，目的是消除各項(xiàng)指標(biāo)由于量綱和數(shù)量級間的差異導(dǎo)致不可進(jìn)行綜合評價的問題。

（二）因子分析可行性檢驗(yàn)

因子分析對數(shù)據(jù)相關(guān)性存在一定要求，一般來說各項(xiàng)指標(biāo)相關(guān)性越高越適宜做因子分析，常見的方法是運(yùn)用spss軟件中“KMO和Bartlett的球形度檢驗(yàn)”功能來檢驗(yàn)樣本數(shù)據(jù)的相關(guān)關(guān)系。本文樣本數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)結(jié)果是：KMO值為0.535＞0.5，Bartlett檢驗(yàn)統(tǒng)計量為273.776，伴隨概率為0.00＜0.05，因此該樣本滿足因子分析的前提條件。

（三）因子提取

因子分析的核心就是將原有變量綜合成少數(shù)幾個因子，本文運(yùn)用spss18.0對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，基于主成分分析法提取公因子，提取結(jié)果顯示，特征根大于1的四個公因子累積方差貢獻(xiàn)率達(dá)到80.906%（大于80%），即提取的四個因子能夠反映原有變量的絕大部分信息。

（四）因子載荷的旋轉(zhuǎn)和命名

未經(jīng)旋轉(zhuǎn)的初始載荷矩陣中公共因子的實(shí)際含義不明確，不便于解釋，可通過方差最大正交旋轉(zhuǎn)，使旋轉(zhuǎn)后的公共因子更有實(shí)際解釋意義。運(yùn)用spss18得旋轉(zhuǎn)成分矩陣，結(jié)果顯示每股收益(X1)、每股凈資產(chǎn)(X2)、每股資本公積金(X3)和每股未分配利潤(X4)在公共因子F1上有較高的載荷，因此可以將F1命名為股票收益因子；凈利率(X7)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X11)和資產(chǎn)總額(X12)在公共因子F2上有較高載荷所以稱之為規(guī)模經(jīng)營能力因子；每股經(jīng)營性現(xiàn)金流(X5)、毛利率(X8)和實(shí)際稅率(X9)在公共因子F3上有較大載荷稱之為盈利和流動性能力因子；加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(X6)資產(chǎn)負(fù)債率(X10)在公共因子F4上有較高載荷因此稱之為資產(chǎn)質(zhì)量因子。

（五）因子得分及排名

通過spss18統(tǒng)計軟件數(shù)據(jù)處理后，在其數(shù)據(jù)編輯面板上生成了F1、F2、F3、F4四個因子得分，這四個因子得分可以代替原來數(shù)據(jù)80.906%的信息量，根據(jù)每個因子的方差貢獻(xiàn)占累積方差貢獻(xiàn)率的比重作為權(quán)重確定上市商業(yè)銀行績效評分模型：總得分F=（0.30605＊F1+0.17831＊F2+0.16541＊F3+0.1593＊F4）/0.80906。經(jīng)計算 后發(fā)現(xiàn)，績效排名前五的銀行分別是上海銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、工商銀行,而排最后五名的依次是中信銀行、無錫銀行、吳江銀行、江陰銀行、常熟銀行。

（六）聚類分析

運(yùn)用分層聚類法對商業(yè)銀行綜合績效進(jìn)行分類研究，將各公共因子F1、F2、F3、F4作為輸入變量進(jìn)行Q型聚類，本文將綜合績效聚類分析結(jié)果分為四類：第一類有上海銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行；第二類有建設(shè)銀行、工商銀行、北京銀行、寧波銀行、華夏銀行、平安銀行；第三類有中國銀行、民生銀行、杭州銀行、貴陽銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、南京銀行、江蘇銀行、光大銀行；第四類有中信銀行、無錫銀行、吳江銀行、江陰銀行、常熟銀行。

三、研究結(jié)論

首先從因子分析的結(jié)果來看，股票收益因子、規(guī)模經(jīng)營能力因子、盈利和流動性能力因子、資產(chǎn)質(zhì)量因子對銀行績效的影響較大，累積貢獻(xiàn)率達(dá)80.906%。其中股票收益因子得分前三的銀行分別是上海銀行、興業(yè)銀行、招商銀行，這三家上市銀行的股票是投資者的首選，同時光大銀行、常熟銀行、農(nóng)業(yè)銀行在該因子上的得分為負(fù)且排名靠后，投資者需謹(jǐn)慎選取。各銀行規(guī)模經(jīng)營能力因子的得分表明上海銀行、工商銀行、中國銀行在規(guī)模經(jīng)營能力上傲居群雄；中信銀行、常熟銀行、吳江銀行2016年經(jīng)營業(yè)績比較慘淡。盈利和流動性能力方面平安銀行、工商銀行、建設(shè)銀行分居前三位，貴陽銀行、杭州銀行、江陰銀行在這方面較為薄弱。貴陽銀行、寧波銀行、江蘇銀行在資產(chǎn)質(zhì)量因子得分位列前三；中國銀行、江陰銀行、吳江銀行在資產(chǎn)質(zhì)量方面較為落后。

其次從因子總得分來看，基于綜合績效的因子總得分位列前五位的是上海銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、工商銀行；排最后五名的銀行分別是中信銀行、無錫銀行、吳江銀行、江陰銀行、常熟銀行。從中可以發(fā)現(xiàn)雖然城市商業(yè)銀行中上海銀行在綜合績效排名上高居榜首，然后最后五名中有四名是城市商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行整體發(fā)展績效不如國有和股份制商業(yè)銀行，績效五強(qiáng)中國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行各占兩席，但是股份制商業(yè)銀行整體較國有商業(yè)銀行在綜合績效方面表現(xiàn)更為突出。

最后從聚類分析結(jié)果來看，上海銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行由于各項(xiàng)指標(biāo)均較為突出且不存在明顯短板，特別是在收益和規(guī)模方面較為優(yōu)秀聚為一類，屬于優(yōu)異型。建設(shè)銀行、工商銀行、北京銀行、寧波銀行、華夏銀行、平安銀行雖然綜合績效排名不高，但是由于在多個能力指標(biāo)方面較突出，其它指標(biāo)不存在明顯落后而聚為一類，屬于潛力型；中國銀行、民生銀行、杭州銀行、貴陽銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、南京銀行、江蘇銀行、光大銀行由于存在單個指標(biāo)得分較高，但是存在偏薄弱的環(huán)節(jié)而聚為一類，屬于平庸型；中信銀行、無錫銀行、吳江銀行、江陰銀行、常熟銀行由于各項(xiàng)指標(biāo)能力得分均偏低，屬于劣質(zhì)型。