顧文清

（南京曉莊學院，江蘇 南京 210000）

一、研究的背景

盈余管理是一把“雙刃劍”。盈余管理的正面作用在于進行適度的盈余管理可以建立公司的良好形象。同時盈余管理創(chuàng)造了一定程度的福利可操控余地，這對促進管理者的工作熱情是有利的。并且盈余管理有助于企業(yè)內(nèi)部信息的高效傳遞，保護投資人的積極性，降低公司的資本成本。另外，盈余管理也有其消極影響。首先如果沒有相關程序對企業(yè)在內(nèi)部控制方面的自由度加以限制，便很可能產(chǎn)生有虛假信息等嚴重事件。這類事件一旦頻繁發(fā)生，不僅對企業(yè)有不利影響，也會傷害到利用這些信息進行投資的投資者；再者來看，盈余管理盡管短期內(nèi)會給公司實現(xiàn)收益，但是這無疑是一種短視的行為。過度的盈余管理嚴重破壞資本市場的運作，破壞了市場秩序；故意操縱財務報表上的數(shù)據(jù)，則是將職業(yè)要求視為兒戲，嚴重違背了會計師的職業(yè)操守。

所以我們可以看出，盈余管理也許可以處理公司眼下的窘境，但是如果著眼于未來，則發(fā)現(xiàn)其并不能徹底解決問題。此外，如果投資者發(fā)現(xiàn)了企業(yè)在有意地進行盈余管理，則很容易對企業(yè)的信譽產(chǎn)生質(zhì)疑，企業(yè)的市值也會因此下降。

考慮到研究盈余管理現(xiàn)象所具有的實際意義，本文對盈余管理的手段進行分析。

二、盈余管理的常用手段

就目前的研究而言，上市企業(yè)進行盈余管理的手法豐富多樣，且根據(jù)時間的不同，選取的手段也不同。常見的手段總結如下。

（一）常用會計手段

1.利用非經(jīng)常性損益。非經(jīng)常性損益是的產(chǎn)生是意外、偶爾的，其收益也具有暫時性。非經(jīng)常性收益與企業(yè)的商業(yè)活動沒有直接關系，或者雖然與商業(yè)活動有關，但其影響了企業(yè)正常盈利能力的客觀體現(xiàn)。虧損上市企業(yè)為了實現(xiàn)扭虧為盈，會在第一年確認大量的非經(jīng)常損失，而到第二年，為了實現(xiàn)扭虧為盈，又反過來確認非經(jīng)常收益。比如，A公司就是利用非經(jīng)常損益的一個典型的例子。

A公司2014年第四季度的營業(yè)收入較前三季度共減少15.69%，而營業(yè)利潤卻增長了46.37%，利潤總額同比增長1602.23%。之所以有如此大的盈虧變化，是因為A公司的營業(yè)外收入變化巨大，第四季度的營業(yè)外收入與前面相比，增長近三十倍。

營業(yè)外收入明細中2014年十一月實達取得債務重組利得58213512.83元，通過破產(chǎn)重組取得重組收益1194563678.90元，獲得政府財政補貼4000萬元，獲得財政補償金2943萬元。由此可見政府補貼以及債務重組利得在其中起到了巨大的作用。

2.利用會計政策和會計估計的變更。按照常理，企業(yè)應該注重采取的會計政策的一致性，不能夠任意更改。但是在實際操作中，生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、法律規(guī)章等都并非是一成不變的，因此企業(yè)有可能據(jù)此更換會計政策。此外，管理者為了實現(xiàn)某些目標，例如更改利潤等，也會變更會計政策。這兩種行為的背后的動機以及可能產(chǎn)生的后果都不同，通常認為前者是正常、沒有盈余管理動機的，而后者與之相反。

B公司是利用會計政策的變更和會計估計調(diào)節(jié)凈利潤的一個典型。該公司2016年前三季度的凈利潤一直為負值，第四季度凈利潤卻突然增加到137769000元。而這一年每一季度的營業(yè)收入都在持續(xù)下降。凈利潤大幅增加的背后，卻是營業(yè)收入的減少。造成這種不正常情況的幕后黑手，就是B公司在年底的會計政策和會計估計的更改。對于投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計量模式，其用公允價值模式取代了原先的成本模式，不進行計提折舊或攤銷，同時以公允價值為基礎調(diào)整賬面價值。B公司之所以能在業(yè)務收入日趨穩(wěn)定、公司運作情況沒有顯著提高的背景下實現(xiàn)扭虧為盈，要“得益于”所選政策的變動。

（二）常用非會計手段

1.利用關聯(lián)交易。關聯(lián)交易忽略了價款的合理性的影響，因此只有在雙方實事求是，采用公允價格，進行合理交易時，才不會有反常影響。但現(xiàn)實中有的企業(yè)恰恰有意利用了這一點，使用所謂的“協(xié)議定價”，任意地操縱定價，以實現(xiàn)轉移利潤的目的。

C公司之所以能夠實現(xiàn)在2014年度實現(xiàn)正盈利，即是在年末利用了以上的手段，虛增了收入。其前三季度營業(yè)收入并無明顯差別，但第四季度收入?yún)s有顯著的增加（31035800元）。有這么大的漲幅的原因，是其在2014年12月4日發(fā)生的一筆關聯(lián)交易。其向子公司銷售商品329862506.68元，其銷售額占同類交易金額的34.98%。該企業(yè)該年的營業(yè)收入由此得以顯著提升，實現(xiàn)扭虧為盈。

2.通過過量生產(chǎn)來降低銷售成本。固定成本在制造企業(yè)是相對穩(wěn)定的，如果能提高產(chǎn)量，便可以分攤固定成本，從而實現(xiàn)減少單位成本、增加利潤。過量生產(chǎn)盡管有造成庫存積壓的問題，但是短期內(nèi)可以提高公司的盈利能力。通過這種辦法來提高盈利，也有其可能性。

D公司在前期虧損5000余萬的情況下，卻仍能在年末實現(xiàn)扭虧為盈。令人疑惑的是，該企業(yè)的主營業(yè)務并沒有明顯的變動，而其營業(yè)成本卻減少到原先的一半。這一離奇現(xiàn)象的背后，是該公司在年末進行了大量的裁員，以降低人工成本；同時，其出售了部分子公司的股權，獲得利潤的增長。盡管報表變得好看，但實際公司業(yè)務情況并不樂觀。

3.調(diào)節(jié)生產(chǎn)經(jīng)營活動。當不能選取對自己有利的會計準則時，企業(yè)主會通過調(diào)整制造和銷售活動來完成利潤管理目標。公司的生產(chǎn)和經(jīng)營活動的管理是公司管理層的責任，使用這種方法來盈余管理，那么大多數(shù)信息用戶很難意識到并鑒別。

E公司被曝出其2015年度半年報中，虛報利潤3927.78萬元，虛報營業(yè)收入2.09億元，虛增營業(yè)成本1.39億元。其報表的附注中有諸多矛盾和不合理之處。其主要原因是調(diào)節(jié)了生產(chǎn)經(jīng)營活動，這樣雖然現(xiàn)金總流量沒有明顯變化，但是這種變化卻極大地改變了營業(yè)成本和利潤。

三、從財務角度識別第四季度盈余管理的辦法

綜上，上市公司有很多途徑來進行盈余管理。有些操作粉飾了企業(yè)必須公開的財務報表，因此使得投資人和信息使用人難以清楚地對公司情況進行了解并進行決策和評估。本文認為有以下幾種方法，可以幫助投資者進行識別辨認：

（一）對公司的基本財務情況進行分析

如果具有以下情況，則企業(yè)很有可能出現(xiàn)了季度盈余管理行為：

1.該企業(yè)公開的收益與企業(yè)或金融分析師的預期完全一致。通常金融分析師對公司的盈利預期是基于公司經(jīng)理提供的消息，上市企業(yè)往往會盡力迎合金融分析師的預測，從而維持企業(yè)的聲譽和保持股票的市場價格。如果最初的預測太過積極，大環(huán)境不利或公司商業(yè)情況遭受挫折時，企業(yè)就可能實行盈余管理。

2.企業(yè)虧損巨大、利潤微薄以及ROE在增長線邊緣。中國上市企業(yè)往往以避免再融資為目標，來實施盈余管理。投資者應該對曾有大數(shù)目虧損、持續(xù)虧損轉為少量盈利和ROE在增長邊緣徘徊的公司格外關注，因為它們通常有強烈的盈余操縱動機。

（二）對現(xiàn)金流量與盈利的關聯(lián)性進行分析

若公司沒有合理地確認收入，最顯著的特征是收入與營銷行為產(chǎn)生的現(xiàn)金流量關聯(lián)度不大。如果公司的收入確認合適，現(xiàn)金流之后往往會有收入的確認。如果存在遠遠落后于收入的現(xiàn)金流，這也許是公司的客戶并不可信，或者可能是一筆虛假的收入。由于用于支付現(xiàn)金的固定資產(chǎn)折舊在計算利潤時不予扣除，所以通常企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額應該比匯報利潤要多。如果長期少于純利潤，則意味著企業(yè)可能進行了盈余管理，且這種情況的可能性與二者的差異成正相關。

（三）關注報表備注的會計政策和會計估計的變更

由于改變代價低，易于變更程序，愈來愈多的上司企業(yè)在使用這種不違法的手段。不像其他盈余管理的手段那么隱晦，這種方法通常容易辨認。只要關注企業(yè)的報表附注，觀察是否有相關會計政策的修改，思考其行為的合理性與必要性，就可以進行初步判斷。

（四）關注重要會計報表項目

提高或延遲確認收入和支出的盈余管理常常會導致會計報表中的相關項目出現(xiàn)異常。所以，應重點留意應收賬款和庫存等關鍵項目。此外，還需要重視報表備注里對于此類項目的解釋說明。例如，企業(yè)應收賬款增加，但未反映壞賬準備的情況，便可能是企業(yè)預確定收入款或虛報收入。同時不排除該企業(yè)的經(jīng)理有意低估壞賬準備的可能。

（五）關注審計報告意見類型和會計師變更

注冊會計師（CPA）憑借其專業(yè)的技能和豐富的經(jīng)驗，對企業(yè)的財務情況和運營結果進行研究和考察，并對其進行評價。注冊會計師的意見值得作為判斷公司是否實施了盈余管理的參考，輔助投資者進行決策。同時，投資人需要綜合考察會計師事務所的名譽和評估質(zhì)量。企業(yè)往往傾向于選擇愿意和自己合作，一同進行盈余管理的會計師，所以如果企業(yè)中途改換了事務所或會計師，投資人也應予以關注。

四、結論及建議

上市公司進行季度盈余管理的手段可以分為會計手段和非會計手段。其中常用的會計手段有利用非經(jīng)常性損益和利用會計政策和會計估計的變更。常用的非會計手段有利用關聯(lián)交易、通過非常規(guī)手段降低固定成本和調(diào)節(jié)生產(chǎn)經(jīng)營活動等。

事實上，企業(yè)應該清醒地意識到，盈余管理并不是解決企業(yè)運營問題的良藥，而是一把雙刃劍。對此，投資者可以從財務角度，對多個項目進行檢查分析，來識別上市公司季度盈余管理的行為。投資者也可以對公司的基本財務情況進行分析、對現(xiàn)金流量與盈利的關聯(lián)性進行分析、關注報表備注的會計政策和會計估計的變更、關注重要會計報表項目，以及關注審計報告意見類型和會計師變更。而相關部門也應該對此增強監(jiān)管與規(guī)范的力度，保證企業(yè)財務報告的質(zhì)量，維護好市場秩序。也只有這樣，投資人才有可能基于財務數(shù)據(jù)，做出正確的判斷。