苗雨君 呂 欣

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和信用經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，負(fù)債經(jīng)營(yíng)已成為大部分企業(yè)的重要融資方式和戰(zhàn)略，適度負(fù)債將使企業(yè)更加重視資金的合理使用，提高資金的使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。企業(yè)的償債能力是權(quán)衡一家企業(yè)是否具有發(fā)展?jié)摿Φ幕A(chǔ)，是至關(guān)重要的一項(xiàng)指標(biāo)，正確的負(fù)債管理，可以在財(cái)務(wù)杠桿的基礎(chǔ)上，發(fā)展生產(chǎn)和擴(kuò)大流通，甚至成為企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展的重要途徑，有效的償債能力分析將是企業(yè)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)企業(yè)利益的有效手段。

一、現(xiàn)行企業(yè)償債能力存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.償債計(jì)劃不科學(xué)

現(xiàn)在很多中小型企業(yè)沒(méi)有進(jìn)行規(guī)范的償債計(jì)劃，致使企業(yè)償債的資金途徑較為單一，資金籌措較難。其次可能是因?yàn)槠髽I(yè)短期貸款的規(guī)模和結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致償還債務(wù)的日期較為集中，使得企業(yè)的資金不足，不能按時(shí)償還。由于企業(yè)沒(méi)有合理的償債計(jì)劃安排，導(dǎo)致企業(yè)不能按時(shí)償債。企業(yè)平常的經(jīng)營(yíng)管理和資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，都必須與償債計(jì)劃密不可分，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，應(yīng)該根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息制定合理的，符合企業(yè)實(shí)際發(fā)展的償債計(jì)劃。很多中小型企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)大部分是靠著經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~，說(shuō)明企業(yè)對(duì)于到期債務(wù)的償還并沒(méi)有合理規(guī)劃，而是隨時(shí)需要籌資隨時(shí)進(jìn)行借款，不考慮債務(wù)償還的時(shí)間、借款的額度以及利息費(fèi)用的系統(tǒng)安排。不合理的償債計(jì)劃，容易造成企業(yè)資金鏈、生產(chǎn)計(jì)劃和償債計(jì)劃之間的協(xié)調(diào)的不充分，最終可能會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力造成負(fù)面影響。

2.應(yīng)收賬款回籠速度慢

對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行計(jì)算，與行業(yè)平均值相比較，明確應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對(duì)于整個(gè)行業(yè)平均水平的差距。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，企業(yè)為了抓住市場(chǎng)份額，必須采取一切手段，盡一切可能增加產(chǎn)品銷售額，從而增加企業(yè)在產(chǎn)品市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)為客戶提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，保證產(chǎn)品的優(yōu)秀質(zhì)量，并給予優(yōu)惠的產(chǎn)品價(jià)格，這些都屬于傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)模式，除此之外，信用前提下的賒銷也是增加銷售額的必要手段之一。賒銷在某種程度上保證商業(yè)信貸，對(duì)增加產(chǎn)品銷售起到一定作用，能夠有效提高產(chǎn)品市場(chǎng)份額。但是很多企業(yè)企業(yè)忽視了客戶信譽(yù)調(diào)查的深度，盲目地爭(zhēng)取市場(chǎng)，即使企業(yè)賬面上顯示有較高的利潤(rùn)額，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的環(huán)節(jié)中并沒(méi)有形成真正可以利用的現(xiàn)金流量。

很多中小型企業(yè)只是將管理應(yīng)收賬款的重點(diǎn)關(guān)注在追回應(yīng)收賬款方面，沒(méi)有通過(guò)信貸管理連接整個(gè)銷售過(guò)程，只有當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)大量異常債券的時(shí)候，企業(yè)才會(huì)付出很多努力討回債務(wù)，其實(shí)這種討債的效果并不起作用，反而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)當(dāng)收回的款項(xiàng)累積的更多。應(yīng)收賬款管理的混亂，導(dǎo)致無(wú)法確保應(yīng)收賬款安全回收，給企業(yè)造成了一些本可以避免的壞賬發(fā)生。因此造成企業(yè)應(yīng)收賬款回籠速度過(guò)慢，會(huì)為企業(yè)償還債務(wù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金管理存在漏洞

現(xiàn)金既是企業(yè)活動(dòng)的主線，也是企業(yè)產(chǎn)品和增值服務(wù)的綜合體現(xiàn)，資金是否具有良好的流動(dòng)性，可以綜合、客觀地顯示企業(yè)的業(yè)績(jī)，對(duì)于獲得業(yè)務(wù)的能力和償付能力可以通過(guò)現(xiàn)金流量指標(biāo)準(zhǔn)確反映，企業(yè)應(yīng)有一定的現(xiàn)金流量維持正常的償付能力，防止金融危機(jī)的發(fā)生，保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。現(xiàn)金的流動(dòng)性在很大層面上反映了企業(yè)債務(wù)償還能力和發(fā)展能力，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)流量中的現(xiàn)金流量處于不利的地位，就難以進(jìn)行正常的生產(chǎn)活動(dòng)，從而減少利潤(rùn)的增加，對(duì)償還債務(wù)制造了障礙。

企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~如果不能與企業(yè)的發(fā)展方向形成正比例關(guān)系，可能會(huì)錯(cuò)失發(fā)展的良機(jī)。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，很多企業(yè)沒(méi)有足夠的資金購(gòu)入固定資產(chǎn)，從而無(wú)法擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，不能增加生產(chǎn)產(chǎn)量；還存在另一種情況是，企業(yè)的現(xiàn)金流充裕，但是企業(yè)沒(méi)有在應(yīng)該調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)時(shí)進(jìn)行調(diào)整，在進(jìn)行投資決策分析時(shí)，沒(méi)有考慮到研究和開(kāi)發(fā)投資，不能及時(shí)推動(dòng)技術(shù)革新，現(xiàn)金流不能充分顯示其正相關(guān)作用。因此，在研究企業(yè)償債能力的過(guò)程中，現(xiàn)金流量占據(jù)非常重要的地位。如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中沒(méi)有對(duì)資金的核算和管理進(jìn)行系統(tǒng)而科學(xué)的建設(shè)，對(duì)進(jìn)行核算的財(cái)務(wù)科的會(huì)計(jì)人員沒(méi)有進(jìn)行統(tǒng)一的培訓(xùn)，可能造成企業(yè)資金管理方面的漏洞，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，從而降低企業(yè)的短期償債能力。

4.變現(xiàn)能力較差

變現(xiàn)能力越差，企業(yè)沒(méi)有達(dá)到特定目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗甚至破產(chǎn)的可能性也越高，相反如果企業(yè)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，能夠及時(shí)償債的能力就越強(qiáng)。判斷企業(yè)是否具有變現(xiàn)能力，是指企業(yè)是否具有將本身的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，這決定了企業(yè)償還債務(wù)能力的強(qiáng)弱，也決定了企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)的可能性大小。存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)慢可能是因?yàn)槠髽I(yè)銷售能力較差，產(chǎn)成品積壓很多，或者企業(yè)采購(gòu)原材料的程序不合理，會(huì)出現(xiàn)不能及時(shí)供貨的情況，從而造成了原材料的積壓。資金回籠速度慢導(dǎo)致變現(xiàn)能力較差，就會(huì)出現(xiàn)資金斷流的可能性，如果企業(yè)出現(xiàn)突發(fā)的異常經(jīng)營(yíng)情況，當(dāng)期不能償還短期借款，就會(huì)造成資金鏈斷裂，嚴(yán)重還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)正常運(yùn)行所必不可少的，屬于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的必需品，一旦缺少可能會(huì)致使企業(yè)不能及時(shí)購(gòu)買(mǎi)原材料進(jìn)行生產(chǎn)，甚至不能按時(shí)償債，所以企業(yè)必須提升變現(xiàn)能力，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

二、提升企業(yè)償債能力和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策思考

1.制定科學(xué)的償債計(jì)劃

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，有些企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)不僅僅是由于出現(xiàn)資不抵債的情況，大多數(shù)的企業(yè)是因?yàn)槿鄙俸线m的資產(chǎn)調(diào)動(dòng)，企業(yè)的資產(chǎn)由于沒(méi)有合理的計(jì)劃進(jìn)行支配，就不能按期實(shí)行變現(xiàn)活動(dòng)，不能及時(shí)償還借款。所以，企業(yè)首先應(yīng)該建立財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，嚴(yán)格把控由于對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策認(rèn)識(shí)的不充分導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格分析企業(yè)應(yīng)該償還債務(wù)中的還款金額、還款時(shí)間以及還款條件，結(jié)合企業(yè)實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，將每一筆支出與相應(yīng)的資金收入形成對(duì)應(yīng)的關(guān)系，做到根據(jù)支出來(lái)決定資金籌集征收的數(shù)量，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)做到有備無(wú)患。

與此同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該建立財(cái)務(wù)應(yīng)急機(jī)制，建立起一整套的預(yù)案體系，這套體系能夠快速有序的解決企業(yè)資金短缺的問(wèn)題，從其他渠道引進(jìn)資金，緩解企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，對(duì)資金的調(diào)控作出事先的安排。對(duì)于企業(yè)償還債務(wù)的計(jì)劃，首要的任務(wù)是發(fā)展多種多樣的舉債方式，利用多種舉債方式解決短期借款到期時(shí)需要償還債務(wù)所要面對(duì)的資金短缺，從而提高企業(yè)的償債能力。在企業(yè)的能力范圍內(nèi)，需要擴(kuò)大財(cái)務(wù)應(yīng)急預(yù)案的范圍，增強(qiáng)應(yīng)急預(yù)案的可實(shí)施性，并且符合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況，隨著財(cái)務(wù)應(yīng)急體制的實(shí)行，可以保證企業(yè)償債的安全性，對(duì)企業(yè)制定合理的償債計(jì)劃也起到了舉足輕重的作用。

2.提高應(yīng)收賬款回籠速度

應(yīng)收賬款回籠速度較慢，可能會(huì)發(fā)生由于積壓應(yīng)收賬款的金額過(guò)大，從而造成應(yīng)收賬款的壞賬。此時(shí)就需要建立信用管理部門(mén)，首先對(duì)客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、履約能力以及商業(yè)信譽(yù)等作出綜合評(píng)價(jià)，建立一種動(dòng)態(tài)的購(gòu)貨商信用的評(píng)估系統(tǒng)，將收集到的客戶的信息全部錄入到企業(yè)的資源庫(kù)中，防止信息缺乏真實(shí)性而產(chǎn)生的評(píng)估失誤風(fēng)險(xiǎn)。其次，在應(yīng)收賬款形成的那一刻起，信用管理部門(mén)應(yīng)該聯(lián)系銷售部門(mén)共同對(duì)應(yīng)收賬款負(fù)起責(zé)任，對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管，目的是為了能夠明確保證客戶可以按約定時(shí)間支付貨款。這種監(jiān)管模式能夠最大程度的減小企業(yè)應(yīng)收賬款所應(yīng)對(duì)的收回風(fēng)險(xiǎn)，能夠使企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度加快，提升資金的使用率，對(duì)于那些信用評(píng)估結(jié)果較差的企業(yè)，應(yīng)對(duì)其著重關(guān)注，根據(jù)實(shí)際需要可以對(duì)其采取一些對(duì)策，用來(lái)保證企業(yè)的正常收益。

3.加強(qiáng)資金規(guī)范化管理

企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)單位管理者對(duì)資金的管理，嚴(yán)苛的把控企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用的支出情況，首先應(yīng)該確定設(shè)立專門(mén)人員對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)所必需的資金量進(jìn)行審定，應(yīng)該秉承著節(jié)儉與需求并重的原則，使用適合的算法，將所需資金的合理金額進(jìn)行確定。確定好經(jīng)營(yíng)所需要的資金后，要做的事情就是尋找籌資的渠道，籌資的渠道必須選擇適合本企業(yè)發(fā)展情況的。通過(guò)對(duì)資金的制度化管理，能夠?qū)Y金進(jìn)行整體化預(yù)算，幫助企業(yè)進(jìn)行資金方案的計(jì)劃，比如對(duì)企業(yè)做出可能發(fā)生情況的假設(shè)，如果出現(xiàn)資金不足的情形，企業(yè)應(yīng)如何進(jìn)行籌資；或者假設(shè)企業(yè)資金出現(xiàn)盈余的部分，企業(yè)應(yīng)該如何利用這部分資金創(chuàng)造更大的財(cái)富。企業(yè)財(cái)務(wù)部也要對(duì)企業(yè)資金的進(jìn)行長(zhǎng)效的核算，檢查企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況是否正常，資金是否可以滿足企業(yè)正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，并在企業(yè)適合的時(shí)機(jī)實(shí)行資金結(jié)構(gòu)具有謀略性的安排，在企業(yè)內(nèi)部建立動(dòng)而有秩的資金運(yùn)轉(zhuǎn)體制。

4.提升變現(xiàn)能力

對(duì)于提升變現(xiàn)能力，企業(yè)可以建立一個(gè)動(dòng)態(tài)的識(shí)別機(jī)制，來(lái)剖析企業(yè)內(nèi)部的負(fù)債情況，還要監(jiān)測(cè)本企業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況，以及獲利能力，企業(yè)內(nèi)部的負(fù)債情況包括負(fù)債的組成、規(guī)模以及短期借款和長(zhǎng)期借款的比例關(guān)系等等。通過(guò)資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)識(shí)別機(jī)制，可以分析企業(yè)短時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況，或者長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的營(yíng)運(yùn)情況，然后能夠開(kāi)始預(yù)料企業(yè)本身的資產(chǎn)變現(xiàn)能力，可以變現(xiàn)的資產(chǎn)包括企業(yè)的存貨，以及應(yīng)收賬款的數(shù)額，還有企業(yè)可以向銀行所借的借款額度等，企業(yè)可以依據(jù)這些數(shù)據(jù)仔細(xì)的分析，評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期和短期內(nèi)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力。分析企業(yè)償債能力是否符合標(biāo)準(zhǔn)，可以運(yùn)用這種動(dòng)態(tài)的識(shí)別機(jī)制，將可以變現(xiàn)的資產(chǎn)的數(shù)額，與企業(yè)需要償還的負(fù)債之間的比率進(jìn)行比較，可以判定告訴是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)，以及企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)是否正常。此外，企業(yè)還可以設(shè)立專業(yè)的應(yīng)急策略，應(yīng)對(duì)特殊時(shí)間以及發(fā)生異常事件時(shí)，對(duì)企業(yè)造成的資金短缺或者經(jīng)營(yíng)危機(jī)，給出專業(yè)的解決辦法，應(yīng)對(duì)危機(jī)，將企業(yè)可能遇到的償債危機(jī)把握在可控范圍之內(nèi)。

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