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        獨角獸來襲 大市岌岌可危

        2018-06-14 02:39:20臥龍
        股市動態(tài)分析 2018年22期
        關鍵詞:股數(shù)散戶大戶

        臥龍

        臥龍,接觸股市20余年。1995年開始給《股市動態(tài)分析》投稿,1996年入職深圳新蘭德,1998年轉職大鵬證券,2000年初因生性喜愛自由轉做個人投資者至今。

        發(fā)改委指出,近期中國股市波動乃受外部因素沖擊所致,很明顯,是指中美貿(mào)易糾紛,但筆者認為這只是中國股市近期下跌的因素之一。除此之外,嚴格的監(jiān)管亦導致部分股價虛高的股票跳水,而另外一些股票則因為大股東質押面臨爆倉而暴跌,還有一些股票過往升幅過大引發(fā)大幅度回吐,原因多種,就不一一列舉了。將股市下跌只歸咎于外部因素,顯然是在轉移視線。A股目前平均市盈率21.4倍,歷史上大型底部從未高于15倍市盈率,哪一日滬深股市平均市盈率低于15倍,再來討論是否見底。更何況,隨著市場的不斷成熟,見底時的市盈率應該愈來愈低。

        美國波浪大師柏徹特公司對中國股市則抱樂觀態(tài)度,旗下分析師認為深圳綜合指數(shù)2015年見頂結束高級浪(3),其后進入浪(4)調整。浪(4)以雙重三浪的方式行進,至今進入即將結束的階段,后市浪(5)將創(chuàng)歷史新高。連接2005年7月低點及2012年12月低點可得長期上升趨勢線,目前深證綜合指數(shù)正好位于此線附近。4月28日我在《從價格通道分析看中國股市未來走勢》一文中寫道:“目前深圳綜合指數(shù)正受到2005年7月低點與2012年12月低點及2013年6月低點的上升趨勢線支撐。但該線上升速度按年是16%,作為一個總市值22萬億人民幣的股市,未來按照16%的上升速度運行難度不是大,而是非常大。因此跌破此線是遲早的事情?!鄙钭C綜合指數(shù)最低限度要靠向2008年低點與2012年12月低點連線,該線上升速度是按年12%。至于上證指數(shù),分析師將2015年高點看作浪(B),跌至2016年初則為浪(C),之后展開浪(D)反彈。其中,一路緩慢上升至今年1月底為(D)浪A,之后的下跌為(D)浪B。近期(D)浪B可能結束,理由是新開戶投資者數(shù)目從低位回升,與指數(shù)走勢出現(xiàn)背馳。然而,新開戶投資者數(shù)目增加,很可能是證券公司向員工下達死命令,拉不到客戶就卷包袱走人。

        若要從市場數(shù)據(jù)方面入手分析,最優(yōu)價值的是持倉1000萬元以上的賬戶數(shù)走勢,然而中登公司月報早就不提供了。幸好,上海證券交易所每日還能提供總交易筆數(shù)數(shù)據(jù),以總成交股數(shù)除以總交易筆數(shù),可得每筆成交股數(shù),從此數(shù)據(jù)變動來分析市場走向。

        從上交所提供的數(shù)據(jù)看,第一個市場高點是2006年11月2561股,其后逐步減少至2007年11月975股。配合走勢表明,市場大戶于2006年逐步入場買貨,直至2007年初。之后每筆成交股數(shù)逐步減少,反映散戶投資者交易比例增多。2007年10月上證指數(shù)見頂,而每筆成交股數(shù)見底,完全是散戶的世界。其后逐步回升至2009年1月1802股,反映2008年股市一路下跌的過程中,大戶投資者逐步回補。自2012年9月開始,上海股市每筆成交股數(shù)一直維持在2000股以上,反映出市場大戶不斷入市,但由于大環(huán)境未能配合,因此指數(shù)一直于底部震蕩,但其中小型股票的走勢較好,因此估計大戶以小型股為投資目標。2014年9月金融股爆發(fā),每筆成交股數(shù)2014年11月達到3026股的月度平均最高水平,機構大戶達成共識,炒金融股。以波浪理論分析每筆成交股數(shù)走勢,2006年11月結束第(3)浪,其后跌至2007年11月,為第(4)浪。第(5)浪升至2014年11月(3個轉折點均為11月,是否巧合,抑或有其中的道理)。

        一般認為,上海股市每筆成交股數(shù)有可能跌回2007年11月附近水平,或者接近。近期最低數(shù)值5月17日已經(jīng)見到1378股、6月1日1387股,相信今年仍會有更低的數(shù)值。每筆成交股數(shù)是個遙遙領先指標,至少領先半年至一年。當前環(huán)境下,大戶都去申購獨角獸打新基金,二級市場難有轉機。

        6月11日有6只CDR基金發(fā)售,按每只基金500億規(guī)模計算,市場將有3000億資金撤出。此次破天荒地規(guī)定散戶投資者可以優(yōu)先認購——而10年前則是禁止這些公司上市,10年后這些公司成長為巨無霸則讓散戶優(yōu)先認購基金去打這些新股——當然,中國的事情凡是第一回,總要有些甜頭,否則后面的事情如何開展?正如當年中石油上市前,中國遠洋(601919,現(xiàn)名中遠??兀?007年6月上市,最低15.52元,最高升至68.4元,上市后買入都有最大3倍收益。沒有中國遠洋的示范表演,則沒有中國石油的瘋狂。這次發(fā)售的六只CDR基金封閉期為3年,但證券公司認購則可以6個月后場內賣出。根據(jù)以往歷史,轉場內交易后會出現(xiàn)短期高漲,更添了投資者的認購熱情。只是,國證A股指數(shù)(399317)2月份的低點岌岌可危。

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