摘 要：企業(yè)價(jià)值評估是眾多業(yè)界學(xué)者和證券行業(yè)一直關(guān)注的問題，也受到很多投資者的重視。作為管理者、投資者還有相關(guān)參與者來說，企業(yè)的價(jià)值評估對于其進(jìn)行財(cái)務(wù)管理、投資決策等提供了重要的理論依據(jù)，其也是相關(guān)并購重組和股權(quán)、證券交易的估值工具。本文通過對企業(yè)價(jià)值評估的研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評估在實(shí)際運(yùn)用中存在的問題，并且希望提供一些解決的建議。

關(guān)鍵詞：價(jià)值評估；重組報(bào)表；企業(yè)價(jià)值

一、研究背景和意義

（一）研究背景

隨著全球資本市場的不斷發(fā)展，企業(yè)價(jià)值評估理論和應(yīng)用現(xiàn)在是財(cái)務(wù)界的相關(guān)人員，財(cái)務(wù)理論學(xué)者和財(cái)務(wù)界專家普遍關(guān)注的問題。在我們中國的環(huán)境中，財(cái)務(wù)相關(guān)人員包括企業(yè)所有者、管理者、希望借助資本市場獲得價(jià)值增值的投資者，還是相關(guān)的監(jiān)管者。在他們的相關(guān)職業(yè)評價(jià)中，了解相關(guān)企業(yè)的背景、價(jià)值和掌管是什么驅(qū)動企業(yè)價(jià)值及企業(yè)價(jià)值的相關(guān)驅(qū)動因素，對于管理者了解可以通過什么途徑提升企業(yè)價(jià)值是很有研究意義的。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的資本市場在不斷的健全和完善中，越來的越多的投資者開始明白，單純靠盲目投資只會讓自己的資本付出東流，這是就需要結(jié)合更多的專業(yè)知識，企業(yè)價(jià)值評估的理論就正式的上線，可以給更多投資者提供相關(guān)解決方案。

（二）研究意義

在西方國家，企業(yè)價(jià)值評估起源較早，因?yàn)槲鞣劫Y本發(fā)達(dá)的國家較多。在我國企業(yè)價(jià)值評估的相關(guān)理念和相關(guān)概念都是從國外的理論基礎(chǔ)上借鑒過來的。而且，雖然我國的資本市場在不斷的完善中，但是相關(guān)的資本市場和國外完善的資本市場相比，還存在太多的不完善之處。

我國的資本市場也有相關(guān)的特殊性，每個(gè)行業(yè)也有其相關(guān)的特殊性。研究如何將企業(yè)的價(jià)值評估相關(guān)理論應(yīng)用到實(shí)際的企業(yè)中，如何應(yīng)用到相關(guān)行業(yè)中，具有重要和特殊的意義。

二、企業(yè)價(jià)值評估的相關(guān)理論介紹

（一）企業(yè)價(jià)值的概念

在資本市場的理論界，對于企業(yè)價(jià)值有很多界定的方式。在1958年相關(guān)學(xué)者在MM定理中明確的提出了企業(yè)價(jià)值的概念。認(rèn)為判斷企業(yè)現(xiàn)在所擁有的資產(chǎn)組合的價(jià)值取決于在未來其能夠給企業(yè)帶來多少的現(xiàn)金流量。此概念的提出明確的界定了企業(yè)價(jià)值和企業(yè)經(jīng)營狀況和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)資本的關(guān)系。

（二）企業(yè)價(jià)值的理論

因?yàn)槟壳跋嚓P(guān)國內(nèi)外理論研究還有資產(chǎn)評估在了解企業(yè)價(jià)值時(shí)都是站在不同的角度，但是各方的觀點(diǎn)都有相關(guān)的差異，筆者總結(jié)的相關(guān)企業(yè)價(jià)值理論有以下幾點(diǎn)：

1.成本價(jià)值論

此觀點(diǎn)是站在會計(jì)核算的角度出發(fā)的，此觀點(diǎn)理解為企業(yè)價(jià)值是公司相關(guān)全部成本費(fèi)用的貨幣化表現(xiàn)，其多少是由公司的全部支出和費(fèi)用構(gòu)成。公司價(jià)值是公司各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值評估的總和。這種觀點(diǎn)是把企業(yè)作為一種商品來進(jìn)行衡量的，其價(jià)值的構(gòu)成就是形成這件商品的各個(gè)因素成本之和。這種方法主要是計(jì)算簡單，可以較為容易的得出企業(yè)的價(jià)值。但是企業(yè)是不是一般的商品，他是一種比較特別的商品。如果將各個(gè)要素考慮在一起，得出的結(jié)果會是一種組合效應(yīng)。這種效應(yīng)有正有反，有利有弊。

2.市場價(jià)值論

此觀點(diǎn)是站在市場交換的角度出發(fā)的，此觀點(diǎn)理解企業(yè)價(jià)值是相互無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的基礎(chǔ)上，進(jìn)行平等交易的結(jié)果。他的得出是雙方協(xié)商后的結(jié)果，沒有其他因素的摻雜，因此結(jié)果相對公平、合乎情理。然而，這種方法的弊端是沒有考慮在現(xiàn)實(shí)的市場中任何時(shí)點(diǎn)上企業(yè)的市場價(jià)值都是會受到各個(gè)因素的影響。比如，現(xiàn)實(shí)生活中評判人的偏好，甚至是當(dāng)時(shí)市場活動的波動情況。

3.未來價(jià)值論

此觀點(diǎn)是站在現(xiàn)在觀看企業(yè)未來獲利的能力。因此，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)在未來那個(gè)時(shí)點(diǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。企業(yè)未來的獲利能力主要有兩個(gè)方面組成，其一是企業(yè)現(xiàn)有的獲利能力，其二是企業(yè)潛在的獲利能力。前者是企業(yè)在現(xiàn)階段擁有的資產(chǎn)，技術(shù)等能力；后者是至企業(yè)當(dāng)前的能力還沒有的相關(guān)能力，但是以后會獲取相關(guān)的能力的投資機(jī)會。所以，企業(yè)現(xiàn)在的價(jià)值就是企業(yè)在現(xiàn)在擁有的可以獲利的能力的基礎(chǔ)上加上，以現(xiàn)在的能力，以后能夠獲利的情況。

三、我國企業(yè)價(jià)值評估相關(guān)對策和結(jié)論

1、一種評估方法不能試用于所有的項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目都有其獨(dú)特性和相關(guān)的項(xiàng)目評估方法。企業(yè)價(jià)值評估方法的的選擇，要看其對于所要達(dá)到的目的是否有相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)適應(yīng)。企業(yè)價(jià)值評估是一個(gè)復(fù)雜的古城，整體的企業(yè)價(jià)值評估，需要結(jié)合各個(gè)企業(yè)的評估方法，才能得到主體相對較為完整和公平的企業(yè)評估方法。另外，數(shù)據(jù)的獲取也是在企業(yè)價(jià)值評估中占據(jù)重要的位置。因?yàn)?，對于所有研究的企業(yè)，其數(shù)據(jù)獲得的難易程度，對于所獲取的數(shù)據(jù)本身的真實(shí)性，有效性也是企業(yè)價(jià)值評估成功的重要決定因素。

2、隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，我國的資本市場在逐漸面向成熟和規(guī)范的角度進(jìn)發(fā)。因此，面對中國相關(guān)理論文獻(xiàn)和研究方法的落后，我們應(yīng)該發(fā)展企業(yè)價(jià)值評估的相關(guān)體系。面對我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)，在創(chuàng)建相關(guān)評估體系的情況下，我們應(yīng)該充分運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理，結(jié)合國際的評估體系，盡力萬山我國的價(jià)值評估體系。

參考文獻(xiàn)：

[1]洪昌文，企業(yè)價(jià)值評估方法研究，《安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2016年7月。

[2]李延喜，2016，基于動態(tài)現(xiàn)金流量的企業(yè)價(jià)值評估模型研究，《科研管理》，第2期，第21-27頁。

作者簡介：

張東澤（1994-），女，遼寧興城人，沈陽理工大學(xué)經(jīng)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院專業(yè)會計(jì)碩士研究生，研究方向：財(cái)務(wù)管理.