李娟

摘 要：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的大幅度的提升，帶動了農(nóng)民的收入的增長，相應(yīng)的農(nóng)村信用社在支農(nóng)方面的主力軍地位更加的突出。農(nóng)村信用社通過提供資本服務(wù)，在促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)村基建和農(nóng)民收入方面發(fā)揮了中流砥柱的作用。由于農(nóng)村信用社服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)眾多，但融資渠道單一，導(dǎo)致農(nóng)村信用社出現(xiàn)不良資產(chǎn)發(fā)生率集中的問題。因此，本文順應(yīng)當(dāng)前形勢，首先分析了農(nóng)信社不良資產(chǎn)證券化的概念及其必要性。然后對農(nóng)村信用社的不良資產(chǎn)證券戶問題進(jìn)行研究，并提出一些解決措施，旨在促進(jìn)農(nóng)信社不良資產(chǎn)證券化的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：農(nóng)信社；不良資產(chǎn)證券化；問題；對策

引言

資產(chǎn)證券化作為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新手段，有助于農(nóng)村信用社將流動性不強(qiáng)的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本市場交易產(chǎn)品，釋放信貸規(guī)模，從而加大對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的信貸支持。受監(jiān)管部門簡政放權(quán)、金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)充資本等多種因素影響，2016年資產(chǎn)證券化進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展階段。隨著市場容量的不斷擴(kuò)大，農(nóng)村信用社發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品類型趨于豐富，基礎(chǔ)資產(chǎn)類別朝著多元化的方向發(fā)展。

1不良資產(chǎn)證券化的概念及必要性分析

1.1不良資產(chǎn)證券化概念

不良資產(chǎn)證券化就是金融或非金融機(jī)構(gòu)其具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的某部分不良資產(chǎn)而不是全部資產(chǎn)來進(jìn)行債務(wù)融資的行為。商業(yè)銀行貸款的五級分類制度開始逐漸被引入到商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)管理當(dāng)中，從2002年起正式將銀行信貸資產(chǎn)劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑、損失五大類別，在這其中，次級類貸款、可疑類貸款、損失類貸款被劃分為不良貸款，這就意味著損失概率大于30%的信貸資產(chǎn)都可能被劃為不良資產(chǎn)的范疇。2016年我國不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重啟，共發(fā)行14單，發(fā)行量達(dá)156.10億元。不良資產(chǎn)證券化為銀行提供不良資產(chǎn)陽光化、市場化處理渠道，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對于推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展具有重要意義。

1.2農(nóng)信社不良資產(chǎn)證券化必要性

資產(chǎn)證券化的一個(gè)重要作用在于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增加資產(chǎn)的流動性，提高農(nóng)信社資本充足率，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以從事具有更多收益的項(xiàng)目。

1.2.1提高農(nóng)信社資產(chǎn)流動性，為支持小微發(fā)展添動力

農(nóng)信社通過不良資產(chǎn)證券化，可以將流動性較差的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在市場上交易的證券，在不增加負(fù)債的前提下，農(nóng)村信用社可以獲得一塊資金來源。不僅有利于支持小微企業(yè)發(fā)展，也有利于提升自身的競爭力，特別是在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢異常復(fù)雜、不穩(wěn)定、不確定性因素較多、經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，農(nóng)信社以此方式支持小微企業(yè)融資，有利于加強(qiáng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和服務(wù)。

1.2.2提高農(nóng)信社資本充足率

當(dāng)前，我國銀行業(yè)監(jiān)管已進(jìn)入以強(qiáng)化資本監(jiān)管為核心的審慎監(jiān)管的新階段，資本充足率成為銀行生存與發(fā)展的生命線。雖然目前國內(nèi)直接融資市場在快速發(fā)展，但間接融資依舊占據(jù)主要地位，否則過不了幾年資本充足率就會接近警戒線。因此將不良資產(chǎn)證券化可以提高資本充足率的有效手段，而且目前國外銀行主要采用這種手段來提高資本充足率。

1.2.3有利于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

隨著資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模的釋放，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對參與信貸資產(chǎn)證券化資格的審批逐漸放開和從簡，在各地政府盤活信貸資產(chǎn)存量、降低融資成本和減輕政府債務(wù)壓力的現(xiàn)實(shí)需求之下，各區(qū)域性農(nóng)信社正積極參與資產(chǎn)證券化資格的申請，并希望通過證券化發(fā)行來拓展融資渠道、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)中間業(yè)務(wù)收入、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)?？刂?、進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等經(jīng)營目標(biāo)。

2農(nóng)信社不良資產(chǎn)證券化存在的問題

2.1不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展滯后

以不良貸款作為資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)類型的產(chǎn)品在當(dāng)前的資產(chǎn)證券化市場當(dāng)中幾乎是發(fā)展最緩慢的一類，目前我國現(xiàn)有的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設(shè)計(jì)相對簡單，數(shù)量相對較少，不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)展已大大落后于其他基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行證券化產(chǎn)品的發(fā)展。除此之外，我們還可以看到，不良資產(chǎn)證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)主要是以建行等國有大型金融機(jī)構(gòu)，農(nóng)信社還未能自行發(fā)起和設(shè)計(jì)不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

2.2入池資產(chǎn)穩(wěn)定性不強(qiáng)

農(nóng)信社屬于地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)主要面向當(dāng)?shù)氐闹行∥⑵髽I(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域。因此，農(nóng)信社的借款人多為當(dāng)?shù)氐闹行∥⑵髽I(yè)和涉農(nóng)企業(yè)，這些企業(yè)一般存在規(guī)模小、實(shí)力弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、借款人素質(zhì)不高等問題。而且中小微企業(yè)貸款多是流動性貸款，達(dá)不到信貸資產(chǎn)證券化對入池資產(chǎn)穩(wěn)定性的要求。

2.3農(nóng)信社資產(chǎn)管理手段偏弱

一方面，農(nóng)信社在不良資產(chǎn)管理手段方面相對比較落后，缺乏專業(yè)的管理人才；另一方面，很多農(nóng)信社對不良資產(chǎn)證券化的認(rèn)識較為欠缺，對于試水不良資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)，保持謹(jǐn)慎態(tài)度。另外，農(nóng)信社屬于地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)主要面向當(dāng)?shù)氐闹行∥⑵髽I(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域，而農(nóng)信社的借款人多為當(dāng)?shù)氐闹行∥⑵髽I(yè)和涉農(nóng)企業(yè)，這些企業(yè)一般存在規(guī)模小、實(shí)力弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、借款人素質(zhì)不高等問題。

2.4稅收限制

不良資產(chǎn)證券化的規(guī)模一般都較大，因?yàn)榭紤]到成本和規(guī)模效益，如果不良資產(chǎn)證券化的規(guī)模較小，單位成本將太高，使得發(fā)行資產(chǎn)支持證券無利可圖。美國學(xué)者阿諾德在1986年就曾估計(jì)，只有當(dāng)其不良資產(chǎn)規(guī)模大于1億美元時(shí)，發(fā)行不良資產(chǎn)證券化才有利可圖。但如此大的交易額，可能導(dǎo)致龐大的稅收負(fù)擔(dān)，比如商業(yè)銀行將資產(chǎn)銷售給SPV過程中的所得稅、營業(yè)稅和印花稅，資產(chǎn)支持證券投資者的個(gè)人所得稅等?？傊?，這些稅務(wù)成本過高會使不良資產(chǎn)證券化難以在農(nóng)信社開展。

3農(nóng)信社不良資產(chǎn)證券化問題的解決對策

3.1完善法律制度體系

由于不良資產(chǎn)證券化相關(guān)的法律制度，使當(dāng)前我國不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的重大問題，因此應(yīng)當(dāng)健全農(nóng)信社資產(chǎn)證券化法律制度體系，補(bǔ)充與不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有關(guān)的法律法規(guī)，首先要修訂有矛盾的法律法規(guī)，使不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展有法可依，有章可循，而且對于違法行為要依法處理；其次，完善制度保障體系，有時(shí)合理的避稅需求是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的源動力，政府針對不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展應(yīng)該給予一定的稅收優(yōu)惠，鼓勵(lì)農(nóng)信社積極參與，同時(shí)統(tǒng)一涉及不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，加快征信體系和信息公示等方面的制度建設(shè)。

3.2合理構(gòu)建不良資產(chǎn)證券化市場結(jié)構(gòu)

當(dāng)前參與不良資產(chǎn)證券化的發(fā)行主體主要是國有大型金融機(jī)構(gòu)，而不良資產(chǎn)證券化的投資主體則主要是農(nóng)信社等銀行類金融機(jī)構(gòu)，這樣的市場結(jié)構(gòu)是不合理的。因此對于發(fā)起機(jī)構(gòu)方面，應(yīng)該鼓勵(lì)和引導(dǎo)農(nóng)信社參與不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)嘗試。而對于投資者方面，在強(qiáng)調(diào)投資者適當(dāng)性的基礎(chǔ)之上，適當(dāng)降低投資者準(zhǔn)入門檻，引導(dǎo)更多的機(jī)構(gòu)參與資產(chǎn)證券化市場，增強(qiáng)市場的人氣和信心，使不良資產(chǎn)證券化市場參與主體更加具有多樣性，以此也能夠降低資產(chǎn)池內(nèi)資產(chǎn)類型相同集中所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語

總的來看，雖然當(dāng)前我國不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于起步階段，在面臨機(jī)遇的同時(shí)也面臨著挑戰(zhàn)，但是隨著農(nóng)村信用社不良資產(chǎn)余額和不良資產(chǎn)率的不斷上升，不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在國內(nèi)的擴(kuò)容是大勢所趨。因此，農(nóng)信社要抓住機(jī)遇，大力開展不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在活力。

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