黃春麗　石依林

[提要] 隨著21世紀(jì)信息時(shí)代的到來(lái)，計(jì)算機(jī)技術(shù)已使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理方式發(fā)生質(zhì)的變化。ERP系統(tǒng)正是計(jì)算機(jī)技術(shù)與現(xiàn)代管理技術(shù)相結(jié)合的主要代表。家電企業(yè)作為十分注重內(nèi)部管理技術(shù)的制造型企業(yè)，更需要改進(jìn)內(nèi)部管理，因而ERP對(duì)家電企業(yè)來(lái)說(shuō)十分重要。本文著重探討ERP對(duì)幾個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，考察ERP是否對(duì)家電企業(yè)產(chǎn)生重大影響。選取40家運(yùn)用ERP的上市家電企業(yè)，對(duì)實(shí)施前三年和實(shí)施后三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，建立模型分析。得出結(jié)論：在實(shí)施后兩年內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和償債能力普遍提高，但實(shí)施后會(huì)出現(xiàn)短時(shí)間的下滑，償債能力會(huì)下降，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力會(huì)重新上升。最后針對(duì)該結(jié)論給出幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：ERP;財(cái)務(wù)指標(biāo);債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年4月10日

一、ERP和財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)概念

ERP即企業(yè)資源計(jì)劃，是由美國(guó)提出的一種供應(yīng)鏈管理思想。包含了企業(yè)的生產(chǎn)資源計(jì)劃、制造、財(cái)務(wù)、銷售、采購(gòu)等多個(gè)方面功能，是基于網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的新一代信息系統(tǒng)。

財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)在實(shí)施了戰(zhàn)略計(jì)劃以后，考察戰(zhàn)略計(jì)劃是否對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出貢獻(xiàn)的手段。主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)中。財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量指標(biāo)主要包括：資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)等方面。本文主要針對(duì)的是資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量權(quán)衡的不是企業(yè)資產(chǎn)的數(shù)量多少，而是資產(chǎn)能為企業(yè)發(fā)揮多少作用。能夠反映其作用的指標(biāo)很多，其中營(yíng)運(yùn)能力所包含的兩種指標(biāo)最能體現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。企業(yè)生產(chǎn)的最終目的就是為了盈利，因此盈利能力是最為重要的衡量對(duì)象。主要由總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率來(lái)反映。如果企業(yè)沒(méi)有一定的持續(xù)發(fā)展能力，很有可能無(wú)法償還債務(wù)。因此，需要對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行評(píng)估。主要選取了流動(dòng)比率和速動(dòng)比率這兩項(xiàng)基本指標(biāo)。

二、家電企業(yè)實(shí)施ERP對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響假設(shè)

（一）家電企業(yè)實(shí)施ERP對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的影響假設(shè)。假設(shè)1：家電企業(yè)實(shí)施ERP可以顯著提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;假設(shè)2：家電企業(yè)實(shí)施ERP可以顯著提高存貨周轉(zhuǎn)率。

（二）家電企業(yè)實(shí)施ERP對(duì)盈利能力的影響假設(shè)。假設(shè)3：家電企業(yè)實(shí)施ERP和總資產(chǎn)收益率有相關(guān)性;假設(shè)4：家電企業(yè)實(shí)施ERP和凈資產(chǎn)收益率有相關(guān)性。

（三）家電企業(yè)實(shí)施ERP對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響假設(shè)。假設(shè)5：家電企業(yè)實(shí)施ERP可以顯著降低資產(chǎn)負(fù)債率。假設(shè)6：家電企業(yè)實(shí)施ERP可以顯著提高流動(dòng)比率;假設(shè)7：家電企業(yè)實(shí)施ERP可以顯著提高速動(dòng)比率。

三、實(shí)證分析

（一）樣本及變量選取。選取的樣本為實(shí)施了ERP的上市家電企業(yè)。搜集的思路和方法如下：首先查找到已經(jīng)實(shí)施ERP滿5年以上的上市家電企業(yè);然后從中篩選出數(shù)據(jù)完整的企業(yè);最后將這些企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯總，計(jì)算指標(biāo)數(shù)值。

所選取的變量依據(jù)是，在相關(guān)書(shū)籍和研究中使用頻率較高，得到認(rèn)可度較高，且和本文聯(lián)系程度較密切，能夠反映ERP實(shí)施效果的，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率等。

模型建立：首先利用配對(duì)樣本t檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)實(shí)施ERP后對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響的顯著性，然后建立回歸方程檢驗(yàn)實(shí)施ERP前后財(cái)務(wù)績(jī)效的變化趨勢(shì)?；貧w方程如下：

其中，△Y為財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的變化，為ERP實(shí)施前三年和實(shí)施后三年平均值的差，財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)為總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率等。ERP0為虛擬變量，取值為0時(shí)表示未實(shí)施ERP，取值為1時(shí)表示實(shí)施了ERP。SIZE表示控制變量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，代表企業(yè)的規(guī)模。u為隨機(jī)變動(dòng)項(xiàng)。

（二）描述性統(tǒng)計(jì)。資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的均值在實(shí)施ERP后第1年上升，第2年有所下降，第3年又再次回升。極小值最小為2.2444，極大值最大為121.3013，標(biāo)準(zhǔn)差最小為16.8504，最大為34.8989。存貨周轉(zhuǎn)率的均值在實(shí)施ERP后都出現(xiàn)了上升，中間第3年出現(xiàn)小幅度下降。

盈利能力指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)如下：總資產(chǎn)收益率在實(shí)施ERP后第1年上升，隨后下降。極小值最小為-1.461，極大值最大為0.1980，標(biāo)準(zhǔn)差最小為0.0482，最大為0.8555。凈資產(chǎn)收益率在實(shí)施ERP后下降，只在實(shí)施后第3年有所回升，所有值均較小。資產(chǎn)負(fù)債率在ERP實(shí)施后上升，極小值最小為0.1067，極大值最大為0.9985，標(biāo)準(zhǔn)差最小為0.1576，最大為0.2661。

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)如下：流動(dòng)比率在實(shí)施ERP后呈上升趨勢(shì)，速動(dòng)比率在ERP實(shí)施后第1年上升，第2年下降，第3年又再次上升。

（三）配對(duì)樣本t檢驗(yàn)分析。對(duì)以上指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)后，就應(yīng)當(dāng)實(shí)施配對(duì)樣本t檢驗(yàn)了。配對(duì)樣本t檢驗(yàn)是對(duì)同一研究對(duì)象，對(duì)實(shí)施ERP前后結(jié)果進(jìn)行比較，得出差異，得出顯著性。

ERP實(shí)施后對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量影響的實(shí)證分析如下：實(shí)施ERP后第1年與實(shí)施前三年均值相比，均值上升了2.0860，相應(yīng)的概率值為0.040，在0.05的置信區(qū)間下顯著;實(shí)施后第2年，均值上升了2.3609，相應(yīng)的概率是0.031，在0.05的置信區(qū)間下顯著;實(shí)施后第3年，均值上升了0.4697，相應(yīng)的概率是0.005，在0.05的置信區(qū)間下顯著;實(shí)施后三年的均值上升了1.3257，相應(yīng)的概率是0.005，在0.05的置信區(qū)間下顯著。

通過(guò)以上t檢驗(yàn)表明，資產(chǎn)質(zhì)量在ERP實(shí)施后呈上升趨勢(shì)，整體顯著性提高。

ERP實(shí)施后對(duì)盈利能力影響的實(shí)證分析如下：在實(shí)施了ERP后，第1年與前三年均值進(jìn)行比較，均值下降了0.0011，相應(yīng)的概率為0.025，在0.05的置信區(qū)間下顯著;第2年，均值下降了0.0377，相應(yīng)的概率為0.035，在0.05的置信區(qū)間下顯著;第3年，均值下降了0.0150，相應(yīng)的概率為0.046，在0.05的置信區(qū)間下顯著;后三年的均值下降了0.0179，相應(yīng)的概率為0.249，在0.05的置信區(qū)間下顯著。

通過(guò)以上t檢驗(yàn)可以得知，盈利能力在ERP實(shí)施后基本保持顯著的下降。

ERP實(shí)施后對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力影響的分析如下：在實(shí)施了ERP后，第1年與前三年均值進(jìn)行比較，均值上升了0.0458，相應(yīng)的概率為0.008，在0.05的置信區(qū)間下顯著;第2年，均值上升了0.0647，相應(yīng)的概率為0.000，在0.05的置信區(qū)間下顯著;第3年，均值上升了0.0349，相應(yīng)的概率為0.179，在0.05的置信區(qū)間下不顯著;后三年的均值上升了0.0484，相應(yīng)的概率為0.022，在0.05的置信區(qū)間下顯著。

通過(guò)t檢驗(yàn)可以得出，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)施ERP后第1年和第2年顯著上升，在第3年有所下降，之后又重新上升。

（四）回歸分析。通過(guò)建立的回歸方程對(duì)上面的結(jié)論進(jìn)行進(jìn)一步分析，所得結(jié)果和未實(shí)施前相比較，ERP的實(shí)施對(duì)預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率是正向的影響，說(shuō)明ERP對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量是有利的。由配對(duì)樣本t檢驗(yàn)可驗(yàn)證假設(shè)1和假設(shè)2。ERP的實(shí)施對(duì)總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率有負(fù)相關(guān)的影響，這個(gè)結(jié)果說(shuō)明ERP會(huì)對(duì)盈利能力產(chǎn)生不利的影響，再由前文配對(duì)樣本t檢驗(yàn)可以驗(yàn)證假設(shè)3和假設(shè)4。最后ERP的實(shí)施對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是正向的影響，結(jié)合配對(duì)樣本t檢驗(yàn)來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率是上升的，與假設(shè)5矛盾。雖然流動(dòng)資產(chǎn)增加，但是ERP的實(shí)施會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期內(nèi)負(fù)債的上升，就導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率的總體上升，也就是為什么與假設(shè)5不符的原因。結(jié)合配對(duì)樣本t檢驗(yàn)的結(jié)果，ERP對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率確實(shí)是正向的影響，驗(yàn)證了假設(shè)6和假設(shè)7。

（五）實(shí)證結(jié)果分析。通過(guò)對(duì)40家上市家電企業(yè)ERP實(shí)施情況數(shù)據(jù)的配對(duì)樣本t檢驗(yàn)分析，可以得出以下結(jié)論：實(shí)施ERP后，企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量水平上升，盈利能力減弱，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，與假設(shè)5矛盾，說(shuō)明原假設(shè)錯(cuò)誤。但是，本文所研究的時(shí)間僅包含實(shí)施前后六年內(nèi)的影響，超出該范圍的影響無(wú)法判斷。但僅就本文假設(shè)而言，已經(jīng)足夠看出變化趨勢(shì)。這對(duì)于企業(yè)了解實(shí)施情況，幫助其提高實(shí)施效果具有一定作用。

四、結(jié)論及建議

（一）由配對(duì)樣本t檢驗(yàn)和回歸分析結(jié)果得出以下結(jié)論。從資產(chǎn)質(zhì)量角度分析，實(shí)施ERP后企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都會(huì)上升，但是會(huì)在第三年有個(gè)下降的波動(dòng)，之后再繼續(xù)上升。這種波動(dòng)應(yīng)該屬于市場(chǎng)環(huán)境的影響，由家電企業(yè)市場(chǎng)需求變動(dòng)導(dǎo)致。

從盈利能力來(lái)看，實(shí)施ERP后企業(yè)盈利能力并沒(méi)有上升，反而是持續(xù)下降。這主要有幾個(gè)方面的原因：ERP實(shí)施周期較長(zhǎng)，前期ERP的實(shí)施效果不會(huì)太明顯;同時(shí)實(shí)施ERP需要的花費(fèi)很大，需要在彌補(bǔ)這些支出的同時(shí)實(shí)現(xiàn)收益，難度較高;最后，企業(yè)能夠掌握ERP使用方法的人員不夠充足。

最后從債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，實(shí)施ERP后企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在第1年、第2年上升，第3年有所下降，隨后又上升。但是，從結(jié)果來(lái)看，企業(yè)的整體償債水平還是呈現(xiàn)一個(gè)下降的趨勢(shì)，和原假設(shè)不符，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因可能有：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是反映企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，在實(shí)施ERP兩年內(nèi)，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都呈上升趨勢(shì)，因此企業(yè)需要承擔(dān)的流動(dòng)負(fù)債減少，但是此后，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都開(kāi)始下降，企業(yè)的短期償債能力就不足了。

（二）針對(duì)以上結(jié)果給出以下建議：首先，針對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量方面，家電企業(yè)在存貨和應(yīng)收賬款方面需求很高，庫(kù)存積壓對(duì)企業(yè)發(fā)展很不利，因此繼續(xù)發(fā)揮ERP的優(yōu)勢(shì);其次，關(guān)于盈利能力方面，集中培訓(xùn)，使企業(yè)員工提高使用ERP的水平，這樣可以從人力方面減少不必要的支出。同時(shí)，要學(xué)習(xí)先進(jìn)企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)自身企業(yè)的特點(diǎn)選擇重點(diǎn)投入的對(duì)象;最后，企業(yè)的償債能力和面對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的水平方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立正確的認(rèn)識(shí)，ERP實(shí)施是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，前期的負(fù)債增加是必然的，短時(shí)間內(nèi)償債水平會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)資金的不足而下降，但是不應(yīng)該就對(duì)ERP失去了信心。另外，可以建立第三方監(jiān)控機(jī)制，對(duì)企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，從而降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平。企業(yè)可以在第三方監(jiān)控的基礎(chǔ)上，同時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)模型，注意各個(gè)環(huán)節(jié)可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題的關(guān)鍵點(diǎn)，從而制定應(yīng)對(duì)措施，保證企業(yè)正常的運(yùn)行。