高方方

在A股入摩、央行凈投放4100億元、中美經(jīng)貿(mào)磋商達成共識，投資者的情緒似乎得到階段性修復(fù)。但從近期演化情況來看，市場的風險偏好較為保守，交易行為偏于防御，國泰君安證券這樣表示。

中金公司也表示，雖然市場短期內(nèi)有一定擾動因素，但在MSCI納入A股等多重正面因素的影響下，市場情緒有望逐步改善。隨著中央層面的PPP項目庫清理結(jié)束，基建投資增速出現(xiàn)早期企穩(wěn)跡象，實體經(jīng)濟增長韌性依舊，目前時點下的機會仍然大于風險。

華泰證券表示，市場受到控風險、去杠桿政策影響及經(jīng)濟增速回落預(yù)期、CDR即將發(fā)行流動性進一步趨緊、資管新規(guī)細則發(fā)布等各種風險因素擾動，對后市持謹慎樂觀態(tài)度。

海通證券表示，對階段性行情保持樂觀，市場也將面臨美聯(lián)儲6月極有可能加息的議息會議及6月底資金面緊張的考驗，預(yù)計未來一段時間市場仍將保持一波三折弱勢震蕩緩步向上的態(tài)勢。

中泰證券表示，隨著宏觀數(shù)據(jù)的不斷公布，以及相關(guān)A股公司二季度業(yè)績環(huán)比改善預(yù)期不斷強化，藍籌股的估值修復(fù)邏輯將不斷被驗證。

在投資機會方面，A股納入MSCI利好銀行估值提振，把握龍頭銀行和零售銀行;納入MSCI增量資金入場，加配優(yōu)質(zhì)券商。主要關(guān)注有業(yè)績支撐的，估值有安全邊際的板塊，如消費、醫(yī)藥、金融等，華泰證券這樣表示。

華創(chuàng)證券表示，大眾消費為盾，新藍籌為矛。伴隨著全球波動率走高、新舊動能進入轉(zhuǎn)換階段，中期配置思路將在變革的背景下去尋找相對更具確定性的產(chǎn)業(yè)。

銀河證券表示，短期市場以結(jié)構(gòu)性機會為主，建議保持一定倉位，逢低介入，選擇具備業(yè)績支撐的價值股為主。醫(yī)藥股漲幅居前，該板塊在經(jīng)歷連續(xù)回調(diào)后，再度獲得資金青睞走強。

方正證券表示，指標股搭臺，題材股唱戲，是盤口特征，反趨勢操作是“穩(wěn)中獲利”的方式之一。操作上，輕指數(shù)、重個股，逢低關(guān)注生物醫(yī)藥、化工、國改及底部企穩(wěn)股。

國金證券建議，以“低估值、行業(yè)龍頭”作為配置基準，關(guān)注低估值的“大金融”板塊。

世界杯開幕式臨近將會帶來相關(guān)產(chǎn)業(yè)機會，招商證券表示，啤酒+休閑食品、博彩主題、贊助、視聽器械、旅游、出境游等。

券商看盤

海通證券：

市場繼續(xù)震蕩上行 利用回調(diào)機會布局

海通證券表示，對階段性行情保持樂觀，認為只要整體盈利回升趨勢保持不變，A股總歸會有估值修復(fù)的空間。市場也將面臨美聯(lián)儲6月極有可能加息的議息會議及6月底資金面緊張的考驗，預(yù)計未來一段時間市場仍將保持一波三折弱勢震蕩緩步向上的態(tài)勢。

A股總體盈利復(fù)蘇仍在持續(xù)，并且我國發(fā)力高端制造業(yè)的態(tài)勢明顯，強調(diào)自下而上選股、均衡配置、注重估值業(yè)績匹配性，金融股估值確實處于低位，可以做底倉，同時可以關(guān)注短線有利好影響的國產(chǎn)芯片、火電、乳業(yè)等。尤其對于5G及物聯(lián)網(wǎng)，人工智能，生物科技，高端制造等板塊中估值與成長性匹配度較好的核心公司。

行業(yè)與主題熱點，1.房地產(chǎn)：行業(yè)增速繼續(xù)下行，降準有望修復(fù)板塊估值。投資建議：行業(yè)面臨調(diào)控壓力，行業(yè)相對估值較前期回落;2.信息服務(wù)：自主可控下云AI需求變革。人工智能的出現(xiàn)使傳統(tǒng)云計算多出一個功能選項，目前全球服務(wù)器真正用于AI并且配置GPU的機器比例很低，在低滲透率的情況下，AI云硬件層的公司將獲得更多增長紅利，當滲透率提高后，行業(yè)AI軟件公司將實現(xiàn)更多收益。

國金證券：

寬幅震蕩難免 低估值藍籌是配置基準

國金證券表示，短期消息面利好權(quán)益類市場，而中長期權(quán)益類市場的表現(xiàn)最終將取決于流動性預(yù)期。當前A股整體估值已回落至相對合理水平，A股整體估值PE（TTM）、上證50、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板指估值（TTM）分別為18.3倍、10.75倍、13.2倍、30.71倍及44.47倍，均基本處于歷史估值中位或者略偏低區(qū)域。站在當前時點，由于原油價格高歌猛進、美元指數(shù)持續(xù)上漲，使得非美貨幣整體承壓，加上美國進一步加息預(yù)期有所升溫，市場流動性將保持穩(wěn)健中性態(tài)勢，轉(zhuǎn)向?qū)捤扇孕枰獣r間。若把時間拉長到一個月或者一個季度來看，A股市場向好基礎(chǔ)不變，但寬幅震蕩難免。

建議以“低估值、行業(yè)龍頭”作為配置基準，關(guān)注低估值的“大金融”板塊。另外，“消費升級”作為2018年的配置主線，醫(yī)藥生物、食品飲料、休閑服務(wù)、傳媒廣告等行業(yè)將持續(xù)受益。而隨著油價上行，原油產(chǎn)業(yè)鏈也將從中受益，如化工、油氣設(shè)服、頁巖氣等板塊。主題投資方面，主推世界杯、軍工、新能源上游、互聯(lián)網(wǎng)券商、高端裝備、新零售等概念板塊。

招商證券：世界杯來了 魔咒安在？

招商證券表示，五六月份往往是流動性階段性緊張和政策空窗期的疊加，因此，所謂的A股“世界杯魔咒”更可能是A股季節(jié)性因素導致。今年第21屆世界杯足球賽將于2018年6月14日至7月15日在俄羅斯舉行，從A股情況來看，過去六次世界杯期間，上證綜指四次下跌，深證成指五次下跌，創(chuàng)業(yè)板指（2010、2014）兩次均下跌，而世界杯開幕前一個月以及開幕后一個月，上證綜指和深圳成指漲跌次數(shù)剛好各占一半并無明顯規(guī)律，因此世界杯舉辦期間A股確實存在“世界杯魔咒”現(xiàn)象。此外，不光是A股，港股、美股、歐洲股市等在世界杯期間也多表現(xiàn)跌多漲少。究其原因，我們認為，A股素來有“五窮六絕”的說法，世界杯時間大部分屬于六月份，而大盤指數(shù)1990年以來6月份下跌的概率為60%，原因方面，五六月份往往是流動性階段性緊張和政策空窗期的疊加，因此，所謂的A股“世界杯魔咒”更可能是A股季節(jié)性因素導致。

隨著世界杯開幕式的臨近，將會帶來相關(guān)產(chǎn)業(yè)的消費需求以及主題性機會：啤酒+休閑食品、博彩主題、贊助、視聽器械、旅游、出境游等。