高方方

在A股入摩、央行凈投放4100億元、中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成共識(shí)，投資者的情緒似乎得到階段性修復(fù)。但從近期演化情況來(lái)看，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好較為保守，交易行為偏于防御，國(guó)泰君安證券這樣表示。

中金公司也表示，雖然市場(chǎng)短期內(nèi)有一定擾動(dòng)因素，但在MSCI納入A股等多重正面因素的影響下，市場(chǎng)情緒有望逐步改善。隨著中央層面的PPP項(xiàng)目庫(kù)清理結(jié)束，基建投資增速出現(xiàn)早期企穩(wěn)跡象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性依舊，目前時(shí)點(diǎn)下的機(jī)會(huì)仍然大于風(fēng)險(xiǎn)。

華泰證券表示，市場(chǎng)受到控風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿政策影響及經(jīng)濟(jì)增速回落預(yù)期、CDR即將發(fā)行流動(dòng)性進(jìn)一步趨緊、資管新規(guī)細(xì)則發(fā)布等各種風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)_動(dòng)，對(duì)后市持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

海通證券表示，對(duì)階段性行情保持樂觀，市場(chǎng)也將面臨美聯(lián)儲(chǔ)6月極有可能加息的議息會(huì)議及6月底資金面緊張的考驗(yàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍將保持一波三折弱勢(shì)震蕩緩步向上的態(tài)勢(shì)。

中泰證券表示，隨著宏觀數(shù)據(jù)的不斷公布，以及相關(guān)A股公司二季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善預(yù)期不斷強(qiáng)化，藍(lán)籌股的估值修復(fù)邏輯將不斷被驗(yàn)證。

在投資機(jī)會(huì)方面，A股納入MSCI利好銀行估值提振，把握龍頭銀行和零售銀行;納入MSCI增量資金入場(chǎng)，加配優(yōu)質(zhì)券商。主要關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的，估值有安全邊際的板塊，如消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等，華泰證券這樣表示。

華創(chuàng)證券表示，大眾消費(fèi)為盾，新藍(lán)籌為矛。伴隨著全球波動(dòng)率走高、新舊動(dòng)能進(jìn)入轉(zhuǎn)換階段，中期配置思路將在變革的背景下去尋找相對(duì)更具確定性的產(chǎn)業(yè)。

銀河證券表示，短期市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，建議保持一定倉(cāng)位，逢低介入，選擇具備業(yè)績(jī)支撐的價(jià)值股為主。醫(yī)藥股漲幅居前，該板塊在經(jīng)歷連續(xù)回調(diào)后，再度獲得資金青睞走強(qiáng)。

方正證券表示，指標(biāo)股搭臺(tái)，題材股唱戲，是盤口特征，反趨勢(shì)操作是“穩(wěn)中獲利”的方式之一。操作上，輕指數(shù)、重個(gè)股，逢低關(guān)注生物醫(yī)藥、化工、國(guó)改及底部企穩(wěn)股。

國(guó)金證券建議，以“低估值、行業(yè)龍頭”作為配置基準(zhǔn)，關(guān)注低估值的“大金融”板塊。

世界杯開幕式臨近將會(huì)帶來(lái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，招商證券表示，啤酒+休閑食品、博彩主題、贊助、視聽器械、旅游、出境游等。

券商看盤

海通證券：

市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上行 利用回調(diào)機(jī)會(huì)布局

海通證券表示，對(duì)階段性行情保持樂觀，認(rèn)為只要整體盈利回升趨勢(shì)保持不變，A股總歸會(huì)有估值修復(fù)的空間。市場(chǎng)也將面臨美聯(lián)儲(chǔ)6月極有可能加息的議息會(huì)議及6月底資金面緊張的考驗(yàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍將保持一波三折弱勢(shì)震蕩緩步向上的態(tài)勢(shì)。

A股總體盈利復(fù)蘇仍在持續(xù)，并且我國(guó)發(fā)力高端制造業(yè)的態(tài)勢(shì)明顯，強(qiáng)調(diào)自下而上選股、均衡配置、注重估值業(yè)績(jī)匹配性，金融股估值確實(shí)處于低位，可以做底倉(cāng)，同時(shí)可以關(guān)注短線有利好影響的國(guó)產(chǎn)芯片、火電、乳業(yè)等。尤其對(duì)于5G及物聯(lián)網(wǎng)，人工智能，生物科技，高端制造等板塊中估值與成長(zhǎng)性匹配度較好的核心公司。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)，1.房地產(chǎn)：行業(yè)增速繼續(xù)下行，降準(zhǔn)有望修復(fù)板塊估值。投資建議：行業(yè)面臨調(diào)控壓力，行業(yè)相對(duì)估值較前期回落;2.信息服務(wù)：自主可控下云AI需求變革。人工智能的出現(xiàn)使傳統(tǒng)云計(jì)算多出一個(gè)功能選項(xiàng)，目前全球服務(wù)器真正用于AI并且配置GPU的機(jī)器比例很低，在低滲透率的情況下，AI云硬件層的公司將獲得更多增長(zhǎng)紅利，當(dāng)滲透率提高后，行業(yè)AI軟件公司將實(shí)現(xiàn)更多收益。

國(guó)金證券：

寬幅震蕩難免 低估值藍(lán)籌是配置基準(zhǔn)

國(guó)金證券表示，短期消息面利好權(quán)益類市場(chǎng)，而中長(zhǎng)期權(quán)益類市場(chǎng)的表現(xiàn)最終將取決于流動(dòng)性預(yù)期。當(dāng)前A股整體估值已回落至相對(duì)合理水平，A股整體估值PE（TTM）、上證50、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板指估值（TTM）分別為18.3倍、10.75倍、13.2倍、30.71倍及44.47倍，均基本處于歷史估值中位或者略偏低區(qū)域。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，由于原油價(jià)格高歌猛進(jìn)、美元指數(shù)持續(xù)上漲，使得非美貨幣整體承壓，加上美國(guó)進(jìn)一步加息預(yù)期有所升溫，市場(chǎng)流動(dòng)性將保持穩(wěn)健中性態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)向?qū)捤扇孕枰獣r(shí)間。若把時(shí)間拉長(zhǎng)到一個(gè)月或者一個(gè)季度來(lái)看，A股市場(chǎng)向好基礎(chǔ)不變，但寬幅震蕩難免。

建議以“低估值、行業(yè)龍頭”作為配置基準(zhǔn)，關(guān)注低估值的“大金融”板塊。另外，“消費(fèi)升級(jí)”作為2018年的配置主線，醫(yī)藥生物、食品飲料、休閑服務(wù)、傳媒廣告等行業(yè)將持續(xù)受益。而隨著油價(jià)上行，原油產(chǎn)業(yè)鏈也將從中受益，如化工、油氣設(shè)服、頁(yè)巖氣等板塊。主題投資方面，主推世界杯、軍工、新能源上游、互聯(lián)網(wǎng)券商、高端裝備、新零售等概念板塊。

招商證券：世界杯來(lái)了 魔咒安在？

招商證券表示，五六月份往往是流動(dòng)性階段性緊張和政策空窗期的疊加，因此，所謂的A股“世界杯魔咒”更可能是A股季節(jié)性因素導(dǎo)致。今年第21屆世界杯足球賽將于2018年6月14日至7月15日在俄羅斯舉行，從A股情況來(lái)看，過去六次世界杯期間，上證綜指四次下跌，深證成指五次下跌，創(chuàng)業(yè)板指（2010、2014）兩次均下跌，而世界杯開幕前一個(gè)月以及開幕后一個(gè)月，上證綜指和深圳成指漲跌次數(shù)剛好各占一半并無(wú)明顯規(guī)律，因此世界杯舉辦期間A股確實(shí)存在“世界杯魔咒”現(xiàn)象。此外，不光是A股，港股、美股、歐洲股市等在世界杯期間也多表現(xiàn)跌多漲少。究其原因，我們認(rèn)為，A股素來(lái)有“五窮六絕”的說(shuō)法，世界杯時(shí)間大部分屬于六月份，而大盤指數(shù)1990年以來(lái)6月份下跌的概率為60%，原因方面，五六月份往往是流動(dòng)性階段性緊張和政策空窗期的疊加，因此，所謂的A股“世界杯魔咒”更可能是A股季節(jié)性因素導(dǎo)致。

隨著世界杯開幕式的臨近，將會(huì)帶來(lái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)需求以及主題性機(jī)會(huì)：啤酒+休閑食品、博彩主題、贊助、視聽器械、旅游、出境游等。