蘭雪純

中小企業(yè)在促進(jìn)就業(yè)增長(zhǎng)、科技進(jìn)步、出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面發(fā)揮著重要作用。闡述了現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代中小企業(yè)發(fā)展中融資的現(xiàn)狀，提出了存在的問題，針對(duì)存在的問題提出了相應(yīng)的對(duì)策。

中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中最廣泛、最重要的組成部分，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的主體。然而，中小企業(yè)受自身資本規(guī)模、現(xiàn)有金融體制和融資方式的限制，其發(fā)展動(dòng)力相對(duì)較弱。更多的中小企業(yè)依靠自己的資金來發(fā)展自己的企業(yè)，在遇到周轉(zhuǎn)和債務(wù)壓力的情況下，采取高利息資本融資。中小企業(yè)的發(fā)展和成長(zhǎng)一直受到融資困難的制約。

1、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)的模式，在中國(guó)中小企業(yè)融資體系是由商業(yè)銀行、證券、擔(dān)保、信托、風(fēng)險(xiǎn)資本和民間金融機(jī)構(gòu)。雖然在現(xiàn)有的融資體系，有很多可供選擇，但除了一些信譽(yù)好，中小企業(yè)的公司自有資金獲得穩(wěn)定在正常經(jīng)費(fèi)和適當(dāng)?shù)馁Y本從商業(yè)銀行、金融市場(chǎng)的利率，更多的中小企業(yè)在發(fā)展過程中還是依靠?jī)?nèi)部資金在自己的高利率融資。這種現(xiàn)象與中小企業(yè)資金發(fā)展的需求相違背，從而制約了許多中小企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、創(chuàng)新生產(chǎn)技術(shù)的能力。

2、傳統(tǒng)融資渠道分析

2.1融資渠道

我國(guó)中小企業(yè)資金來源可分為內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面。根據(jù)國(guó)家法律禁止企業(yè)與個(gè)人之間非法集資的規(guī)定，企業(yè)的內(nèi)部資本主要來自股東自身的資本投入。為了發(fā)展中小企業(yè)，股東的資本是有限的，或者應(yīng)該依靠外部資本市場(chǎng)的資金來解決。外部融資規(guī)模較大，融資方式靈活，實(shí)際資本利率低于內(nèi)部股權(quán)融資。在進(jìn)一步降低新三個(gè)板塊的進(jìn)入門襤后，新的三板融資活動(dòng)有所增加，但其總的財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)流量仍然很低，很難帶動(dòng)龐大的中小企業(yè)市場(chǎng)。雖然債券融資方式靈活，但中小企業(yè)融資費(fèi)用和資金成本相對(duì)較高。許多中小企業(yè)的投資回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于債券利率，導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)行的公司債券和公司債券數(shù)量有限。

2.2融資問題分析

2.2.1銀行審批門檻。從商業(yè)銀行貸款的中小企業(yè)需要多層審批手續(xù)，這是由于銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，中小企業(yè)資本市場(chǎng)融資，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面結(jié)果之前和之后的貸款是由信息不對(duì)稱引起的。所獲得的金融信息和數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)真?zhèn)握鐒e貸款審批的一個(gè)重要組成部分，銀行將更加謹(jǐn)慎，會(huì)計(jì)信息披露制度和中小企業(yè)本身的控制機(jī)制不完善，增加抵押物，提高貸款利率、擔(dān)保等手段，成為商業(yè)銀行減少和避免道德風(fēng)險(xiǎn)保障，導(dǎo)致貸款成本上升，中小企業(yè)承擔(dān)。因此，在實(shí)際情況下，資本所有者拒絕中小企業(yè)貸款融資需要，避免道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，減少信貸損失。

2.2.2融資利率高。中小企業(yè)缺乏完善的組織結(jié)構(gòu)和健全的管理制度，尤其是在會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息可信度低，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)投入更多的時(shí)間和成本進(jìn)行審計(jì)，無形中增加了交易成本。因此，當(dāng)中小企業(yè)面臨較大規(guī)模的資金需求時(shí)，不能滿足自身資金或資金周轉(zhuǎn)的迫切需要，必須尋求高利率的民間借貸融資方式。雖然民間借貸可以保證資金的快速等集，但高利率是其顯著特點(diǎn)，中小企業(yè)面臨著巨大的債務(wù)壓力。

2.2.3風(fēng)險(xiǎn)因素。從中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度看，中小企業(yè)的收益率受規(guī)模、技術(shù)和市場(chǎng)等綜合因素的制約。與大企業(yè)的回報(bào)率相比是很難的。因此，中小企業(yè)盈利水平不高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是先天J^生的，風(fēng)險(xiǎn)防范能力較差。以自有企業(yè)的收益率為基礎(chǔ)，向固有金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)較大。另一方面，雖然金融市場(chǎng)擔(dān)保制度的法律法規(guī)進(jìn)一步完善，但仍存在多頭監(jiān)督、權(quán)力分配不明確等缺陷，擔(dān)保制度難以發(fā)揮作用，幫助中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)多元化。

分析表明，影響中小企業(yè)融資的因素是多角度的，隱藏在媒體和融資渠道單一的因素中，根源在于中小企業(yè)的能力有限，目前的金融體系還不健全，缺乏風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保體系。所以不能只局限于一個(gè)單一的思路，從各個(gè)方面解決具體的問題，應(yīng)該從整個(gè)金融系統(tǒng)的角度來解決融資問題，并與即時(shí)信息平臺(tái)進(jìn)行溝通，帶來互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，使中小企業(yè)融資方式得到改善。

2.3互聯(lián)網(wǎng)融資模式分析

2.3.1互聯(lián)網(wǎng)融資概況

網(wǎng)絡(luò)融資意味著借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，云計(jì)算、移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)分析、搜索引擎和電子商務(wù)將日趨成熟和成熟，與直接融資不同?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新平臺(tái)可以整合和宣傳金融市場(chǎng)上的各種資本信息，極大地提高了信息資源交換的速度和信息處理成本。網(wǎng)絡(luò)運(yùn)作模式最大限度地發(fā)揮了資金供需雙方信息披露的作用，改善了信息不對(duì)稱現(xiàn)象。中介平臺(tái)宣布交易參數(shù)，包括貨幣供應(yīng)量、利率和風(fēng)險(xiǎn)程度，資金供求雙方可以大大提高雙向選擇、配套資金、提高金融中介的整體效率，互聯(lián)網(wǎng)雙向作用下推動(dòng)供應(yīng)和需求拉動(dòng)融資應(yīng)運(yùn)而生。

2.3.2互聯(lián)網(wǎng)融資優(yōu)勢(shì)

①緩解市場(chǎng)信息不對(duì)稱

大數(shù)據(jù)和云計(jì)算的互聯(lián)網(wǎng)驅(qū)動(dòng)的功能給財(cái)務(wù)信息處理速度更快和更有效的，這使得互聯(lián)網(wǎng)融資對(duì)中小企業(yè)的渠道和完全聯(lián)通的利益相關(guān)者，中小企業(yè)可以了解網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的借貸資金的金融機(jī)構(gòu)，客戶經(jīng)理聯(lián)系，為進(jìn)一步的業(yè)務(wù)咨詢；互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)分析云計(jì)算將中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)信息，金融機(jī)構(gòu)的資金需求，與金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)的財(cái)務(wù)分析信息數(shù)據(jù)采集平臺(tái)、中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)，親對(duì)于最終交易的實(shí)現(xiàn)提供數(shù)據(jù)支持。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)信息的便捷處理和及時(shí)傳遞極大地提高了資金借貸和交易的效率，縮短了貸款審核的時(shí)間，從而降低了交易成本。在這種正規(guī)的傳統(tǒng)融資模式下，中小企業(yè)融資難的癥結(jié)是難以解決的。

②避免信貸供應(yīng)限制

中國(guó)現(xiàn)行的金融體制和利率調(diào)控體系是商業(yè)銀行控制風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行不得不關(guān)閉中小企業(yè)的過度資本需求，即金融資本市場(chǎng)的信貸供給限制。具體措施包括緊縮貨幣政策和提高貸款利率，從而導(dǎo)致中小企業(yè)道德選擇的風(fēng)險(xiǎn)，加劇中小企業(yè)融資難的環(huán)境。另外，從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的趨勢(shì)和趨勢(shì)來看，隨著利率的提高和社會(huì)投資的減少，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)衰退更加嚴(yán)重，進(jìn)一步加劇了信貸配給現(xiàn)象，形成惡性循環(huán)。究其原因，是中小企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析和信用水平是傳統(tǒng)融資的主要標(biāo)準(zhǔn)。但是，目前的金融數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)和信用等級(jí)識(shí)別難以反映中小企業(yè)信貸配給的實(shí)際情況。信息交流渠道和網(wǎng)絡(luò)銀行融資模式創(chuàng)新提供了有效解決這一問題，根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)和分析結(jié)果的定量基金在市場(chǎng)做出調(diào)整，進(jìn)而影響利率和貨幣政策，有利于中小企業(yè)降低融資成本，提高融資規(guī)模，避免偏差的信貸配給的市場(chǎng)信息不靈帶來。

3、國(guó)內(nèi)現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)融資途徑分析

3.1 P2P模式

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供的信息交流，可以保證中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)有充足的供求信息交換。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式應(yīng)運(yùn)而生。中小企業(yè)利用信息披露來表達(dá)他們對(duì)資本需求和利率的渴望。同時(shí)，還可以通過中介機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，查閱金融機(jī)構(gòu)提供資金、供求交換的各種方式、程序和要求，最終實(shí)現(xiàn)交易完成。該模型是目前最主流的互聯(lián)網(wǎng)融資渠道，小微企業(yè)面臨的主要位置，借款和貸款期限自由、高度量資金快速，只需要申請(qǐng)貸款的企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)審核，截至2015年底，國(guó)內(nèi)主流網(wǎng)貸18平臺(tái)交易總額超過300億。

3.2模式

眾等模式是一種以資金需求、資金使用意愿和交易條件為基礎(chǔ)，吸引投資者在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上投資的股票融資平臺(tái)。首先，中小企業(yè)的資金需求，資金使用的可行^生、項(xiàng)目規(guī)劃和投資回報(bào)是融資平臺(tái)顯示，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)通過審計(jì)平臺(tái)上的公共信息的真實(shí)性，眾等融資，隨著數(shù)據(jù)和媒體技術(shù)贏得市場(chǎng)潛在投資者的幫助；其次，投資者首先會(huì)確認(rèn)投資資金交付給眾等平臺(tái)通過眾等給融資方的平臺(tái)；與}辦議返同投資者的利益，最后根據(jù)項(xiàng)目融資方面的成功實(shí)施。

3.3電子商務(wù)平臺(tái)融資模式

電子商務(wù)融資是電子商務(wù)平臺(tái)融資的簡(jiǎn)稱，是中小企業(yè)網(wǎng)上電子商務(wù)企業(yè)提供的融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。國(guó)內(nèi)電商融資平臺(tái)的主流包括支付服務(wù)、京東金融，國(guó)美和蘇寧平臺(tái)金融服務(wù)的大型企業(yè)的融資平臺(tái)，聚集了一大批中小企業(yè)賣家，利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算有大量國(guó)內(nèi)中小企業(yè)在線交易數(shù)據(jù)和金融信貸層面的分析，以幫助更多的中小企業(yè)提供金融服務(wù)。業(yè)務(wù)平臺(tái)的資本運(yùn)作主要包括兩個(gè)渠道，一是銀行之間的接口，基金，信托，采取業(yè)務(wù)合作模式，保險(xiǎn)和其他金融機(jī)構(gòu)、電商提供一個(gè)資金供需之間更多的交流平臺(tái)；二是用自己的資金建立銀行等金融機(jī)構(gòu)吸收公眾資金，為外國(guó)資本提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，如阿里巴巴的網(wǎng)絡(luò)銀行依托淘寶和Alipay金融服務(wù)，其業(yè)務(wù)目標(biāo)，在服務(wù)小微企業(yè)的焦點(diǎn)。

總之，在中國(guó)中小企業(yè)融資難是一個(gè)亟待解決的重要問題。解決中小企業(yè)融資難的傳統(tǒng)問題，不應(yīng)拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛，而是耍用現(xiàn)代金融手段加以解決。我們應(yīng)該借鑒國(guó)內(nèi)外的成功經(jīng)驗(yàn)，采取切實(shí)可行的措施，并根據(jù)實(shí)際情況實(shí)施。這樣，這個(gè)傳統(tǒng)問題就能得到很好的解決。中小企業(yè)將實(shí)現(xiàn)一個(gè)新的發(fā)展領(lǐng)域，在社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)中發(fā)揮著越來越重要的作用。