王磊

先讓我們回顧一下2018年1月29日至1月31日的走勢(shì)，短短3天時(shí)間，上證指數(shù)從最高3587點(diǎn)跌到了最低3455點(diǎn)，暴跌3.7%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從1826點(diǎn)跌到了1733點(diǎn)，慘跌5.1%。連續(xù)3天毫無征兆的暴跌，不但讓股市投資者措手不及，也讓無數(shù)財(cái)富灰飛煙滅。

但是，今年年初的暴跌真的踏雪無痕、無跡可尋嗎？非也。

根據(jù)規(guī)定，所有的創(chuàng)業(yè)板公司都必須在1月31日之前披露年度業(yè)績預(yù)告。業(yè)績好的創(chuàng)業(yè)板公司，大多早已提前公布了業(yè)績預(yù)告，而一直拖到1月底最后一刻才不得不“見公婆”的往往是“丑媳婦”。試想，幾百家業(yè)績不如預(yù)期的創(chuàng)業(yè)板公司，集中在短短兩三天的時(shí)間里公布業(yè)績預(yù)告，怎能不給投資者的心理帶來巨大打擊，從而引發(fā)斷崖式下跌？最典型的就是1月31日那天，當(dāng)天公布業(yè)績預(yù)告的大部分創(chuàng)業(yè)板公司都慘遭殺戮，當(dāng)天有62只創(chuàng)業(yè)板股票跌停，227只創(chuàng)業(yè)板股票跌幅超過5%，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板板塊也是暴跌2.66%！

謹(jǐn)防業(yè)績“變臉”對(duì)成長股的沖擊

2018年2月9日至3月12日，是單邊上行的走勢(shì)，屬于“誰買誰賺錢”的時(shí)光。此時(shí)，比拼的不是誰持有的股票質(zhì)地更好，而是誰敢于在最低點(diǎn)把倉位加到最高。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，在此期間，有1820只股票漲幅超過10%，兩市總共2991只股票上漲，僅有288只股票下跌，中小板指數(shù)反彈16%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈了20%，可謂是“皆大歡喜”。

但自從3月初創(chuàng)業(yè)板放量突破年線，人氣沸騰達(dá)到頂點(diǎn)，趨勢(shì)派追高入場(chǎng)之后，好景不長、畫風(fēng)突變。3月13日至3月22日，震蕩開始，今天剛剛暴漲，明天就暴跌，這種現(xiàn)象在中小創(chuàng)股票當(dāng)中尤為明顯。這段時(shí)間里，大部分股民的感覺是“買進(jìn)雖不賺錢，賣出卻不劃算”，“今天追漲明天跌，今天割肉明天漲”，可以說是雞肋時(shí)光。數(shù)據(jù)顯示，這兩周中，上漲的股票僅有800余只，下跌的股票卻超過2400只，看著指數(shù)幾乎紋絲不動(dòng)。投資者也很難盈利，如之奈何？換句話說，有相當(dāng)多數(shù)量的股票最近兩周開始漲不動(dòng)了，這絕不是好跡象。

按照規(guī)定，中小板業(yè)績大幅變動(dòng)的公司需要在3月31日之前強(qiáng)制披露2018年一季報(bào)預(yù)告，創(chuàng)業(yè)板公司也要在4月10日前披露2018年一季報(bào)預(yù)告。再疊加3月底是季度末，整個(gè)市場(chǎng)比較缺錢，逆回購利率飆升，美國宣布加息等因素，筆者認(rèn)為，3月底到4月初，成長股將迎來一次大考。

“已有的事后必再有，已行的事后必再行?！?月底部分業(yè)績不如預(yù)期的中小創(chuàng)股票暴跌調(diào)整的現(xiàn)象，在3月底4月初是否會(huì)重演？筆者認(rèn)為，必須對(duì)這種可能性做到防范于未然。與1月底相同的是，真正業(yè)績出色的公司都已經(jīng)提前公布了一季報(bào)預(yù)告，而拖到最后一刻的往往業(yè)績不佳。幾百只業(yè)績不佳的公司同時(shí)公布業(yè)績預(yù)告，往往會(huì)給市場(chǎng)帶來一定的殺傷。

“偽成長股”將在3月底見頂

2月初到3月中旬，大部分股票同步反彈，一些業(yè)績短期內(nèi)無法被“證偽”的股票，憑借“獨(dú)角獸”、區(qū)塊鏈、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等各種各樣令人眼花繚亂的題材，實(shí)現(xiàn)了較大的漲幅。不過，豬八戒始終無法成為孫悟空，3月底4月初，這些公司將集體被揭開面紗。

最近一段時(shí)間，很多價(jià)值投資者經(jīng)常感慨，自己手中的績優(yōu)股卻漲不過純粹炒概念、講故事的題材股。原因很簡單，后者提供的想象空間更加廣闊，因此股價(jià)短期內(nèi)爆發(fā)力更強(qiáng)。不過，3月底4月初，無論創(chuàng)藍(lán)籌也好，科技股也好，都將迎來驗(yàn)證期，它們的“超跌暴力反彈”能否切換到“盈利驅(qū)動(dòng)”，即將水落石出。筆者認(rèn)為，其中大部分是無法交出與股價(jià)上漲幅度相匹配的業(yè)績報(bào)表的。

最近持有和操作題材股的投資者，一定要注意速戰(zhàn)速?zèng)Q，保住已有的勝利果實(shí)。3月最后一周，當(dāng)投資者看到業(yè)績報(bào)表，發(fā)現(xiàn)這些被概念吹得飛起的股票，其真實(shí)業(yè)績卻是碌碌無為的時(shí)候，往往會(huì)“用腳投票”，因此這些“偽成長股”將有很大的可能在3月底見頂，甚至不排除業(yè)績嚴(yán)重不如預(yù)期的股票出現(xiàn)踩踏現(xiàn)象的可能性。

成長股震蕩期間，要問誰能接力？筆者建議關(guān)注“旺季開工”相關(guān)股票，后者的業(yè)績是真實(shí)存在的，有望在成長股調(diào)整的時(shí)間，接過上漲的旗幟。