尹星

準(zhǔn)備迎接下一個(gè)貴燃，下一個(gè)萬(wàn)興

主持人：風(fēng)云突變，貿(mào)易重開(kāi)戰(zhàn)，撒向股市都是怨，一地雞毛再現(xiàn)。都怪泛舟烏鴉嘴，平時(shí)不聊大盤，上周最后非加一句，“滬指反而還有再次探底的概率”，市場(chǎng)直接趴下了，你找的事兒你來(lái)解決，說(shuō)說(shuō)該怎么辦？

泛舟：我還喊了那么久的萬(wàn)興，也沒(méi)見(jiàn)你給我在功名薄上記一筆。

主持人：你別說(shuō)，也就這個(gè)萬(wàn)興獨(dú)苗繼續(xù)發(fā)飆，周五傲立風(fēng)中，宛若北方有佳人，遺世而獨(dú)立。

泛舟：我沒(méi)文化，聽(tīng)不懂，我就知道龍魂肯定是享受溢價(jià)的，而且市場(chǎng)波動(dòng)越大，龍魂籌碼越穩(wěn)定。這個(gè)滬指的雙底不是我上周才說(shuō)的，都說(shuō)了好幾周了，上周只是再次提醒各位一下。因?yàn)橐话阒芫€企穩(wěn)拉升應(yīng)該連續(xù)中陽(yáng)線，而不是中陽(yáng)線之后突然再出現(xiàn)陰線，這種排列就弱了，同時(shí)你再去看看，火爆了一年甚至兩年的大白馬大多數(shù)都是大型三角形整理到末端了。我當(dāng)然先看把跌，踩雙底再說(shuō)。

主持人：這最后一根稻草居然是貿(mào)易戰(zhàn)，直接引發(fā)了指數(shù)大幅度跳空低開(kāi)，離前期低點(diǎn)還有百點(diǎn)左右空間，是一把直接到，還是磨磨唧唧下去呢？

泛舟：急跌見(jiàn)底更快，磨磨唧唧對(duì)于個(gè)股的邊打邊退更有利。都可以接受，問(wèn)題是跌到哪里？現(xiàn)在大家擔(dān)心的就是加息，這個(gè)擔(dān)心其實(shí)早就反映在盤面上了，房地產(chǎn)板塊中的部分個(gè)股股價(jià)已經(jīng)回到了啟動(dòng)點(diǎn)，周期也是一地雞毛。如果短期再加息，那么直接就是急跌跳了。反而容易先見(jiàn)一個(gè)低點(diǎn)，然后看反彈的力度和量。對(duì)于具體何時(shí)見(jiàn)底，大家都知道，我風(fēng)格是只看量不看點(diǎn)位。就像這次下跌，我的理解就是必須縮量，當(dāng)時(shí)春節(jié)那個(gè)量不算縮量，那是非正常時(shí)期，必須等一個(gè)自然縮量周期的到來(lái)，這次下去后，肯定會(huì)出現(xiàn)。到時(shí)候再判斷是不是這輪下跌的終點(diǎn)了。

一個(gè)月后，我會(huì)來(lái)北京上課，如果到時(shí)量縮得差不多了，也會(huì)提醒大家抄底。

主持人：指數(shù)就這么定了，板塊呢？個(gè)股呢？獸獸呢？

泛舟：獨(dú)角獸火了三周，目前僅存一家獨(dú)苗，也就是龍魂。短期開(kāi)始休整期了，這個(gè)獨(dú)苗很尷尬，這第二波太快到來(lái)，沒(méi)有經(jīng)過(guò)很好的休息，走不遠(yuǎn)。它走不遠(yuǎn)，其他能不能頂上？如果不能，那么未來(lái)還會(huì)出現(xiàn)一兩家龍頭走勢(shì)，然后就看消息面刺激了。沒(méi)啥刺激，邊際效應(yīng)就開(kāi)始遞減。和雄安一樣，冀東裝備高位盤整了，最多出現(xiàn)一兩個(gè)強(qiáng)勢(shì)股蹦跶一下，然后大家一起陰跌。在下跌的過(guò)程中，不斷有消息刺激，不斷有個(gè)股蹦跶，最終就是現(xiàn)在雄安的樣子了。這個(gè)過(guò)程中，關(guān)鍵大家能得到什么？知識(shí)？財(cái)富？什么都沒(méi)得到，就等于白白感受了一番，這種局面未來(lái)還會(huì)有，各種題材一波波的，這幾年都見(jiàn)多了，近階段特別多。你領(lǐng)悟的越早，就越受益。賠錢不可怕，但不能白賠，要總結(jié)，要學(xué)習(xí)，之后就是準(zhǔn)備迎接下一個(gè)貴燃，下一個(gè)萬(wàn)興。

以“藥”為美可能是長(zhǎng)期的

主持人：大洋彼岸那位老同志有中期選舉的壓力，為了選票也是蠻拼的，一發(fā)狠就鬧出這么大動(dòng)靜。

海風(fēng)若雨蕭蕭：中美貿(mào)易戰(zhàn)看起來(lái)已經(jīng)處于擦槍走火的地步，不過(guò)我們畢竟不是80年代的日本，最終路徑還是協(xié)商解決。但是市場(chǎng)的問(wèn)題并不僅僅在外部環(huán)境上，首先就是平安保險(xiǎn)的事，這種沒(méi)有發(fā)布過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告，年報(bào)數(shù)據(jù)卻遠(yuǎn)超預(yù)期的股，只因?yàn)楦酃少Y金凈減持10億，就“驚喜”變“驚嚇”，說(shuō)明了市場(chǎng)資金面的脆弱性，17年11月那一輪調(diào)整就講過(guò)，這種藍(lán)籌漲起來(lái)，可以靠鎖倉(cāng)惜售，籌碼松動(dòng)以后，市場(chǎng)資金就未必接得住了，銀行地產(chǎn)更是提不起精神來(lái)，沒(méi)有藍(lán)籌股壓陣，自然是易跌難漲。其次，現(xiàn)在市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏，2月中旬以后，表現(xiàn)良好的芯片和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等科技成長(zhǎng)股逐步啞火，市場(chǎng)又開(kāi)始玩“捉妖記”的游戲，基本以超跌反彈股和次新股為主，顯然短炒成風(fēng)，這些股票可以風(fēng)靡一時(shí)，卻難成為主線。15年市場(chǎng)大波動(dòng)期間，特力等個(gè)股后期多暴露出有操縱行為，經(jīng)過(guò)管理層的查處，現(xiàn)在市場(chǎng)資金對(duì)這些品種已經(jīng)有了一定的免疫力，隨之而來(lái)的，就是這種妖股市場(chǎng)參與度在下降，我覺(jué)得以“妖”為美是暫時(shí)的，但是以“藥”為美可能是長(zhǎng)期的。

主持人：這話怎么說(shuō)？怎么叫以“藥”為美？

海風(fēng)若雨蕭蕭：就是歷史上看，上一個(gè)熊市周期中，市場(chǎng)在2000點(diǎn)上下起伏，與當(dāng)前3000點(diǎn)上下波動(dòng)的大環(huán)境很類似，你說(shuō)漲起來(lái)吧，資金面和政策面都不支持，你說(shuō)跌下去吧，顯然藍(lán)籌股也不貴，你想跌成2013年那種超級(jí)低估值情況，某隊(duì)能答應(yīng)嗎？這種盤面，醫(yī)藥類個(gè)股有天然的優(yōu)勢(shì)，不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，市值多為中型品種，如果再加上成長(zhǎng)性因素，那就是個(gè)很完美的進(jìn)可攻退可守的品類?！昂染瞥运帯?，一般都是先喝酒再吃藥的，17年的白酒行情其實(shí)是從16年“茅五”等品種拿下了15年的高點(diǎn)后整個(gè)板塊被激活的，經(jīng)過(guò)整整一年的挖掘，白酒股估值已經(jīng)明顯偏高，醫(yī)藥類股顯然具備一定的估值優(yōu)勢(shì)。國(guó)家今年提倡科技創(chuàng)新，由于醫(yī)藥類個(gè)股需要不斷研發(fā)投入，通過(guò)創(chuàng)新來(lái)發(fā)展，顯然它有著白酒股所不具備的科技成長(zhǎng)因素。所以綜合下來(lái)，17年是白酒家電的傳統(tǒng)版消費(fèi)升級(jí)，18年很可能是醫(yī)藥科技股的創(chuàng)新消費(fèi)再升級(jí)行情。

進(jìn)入調(diào)整期

主持人：再請(qǐng)驕陽(yáng)，本周主題不變，美國(guó)，說(shuō)說(shuō)吧。

驕陽(yáng)：貿(mào)易戰(zhàn)肯定是短期不可逆轉(zhuǎn)的基本面事實(shí)。外盤的走弱直接影響歐美價(jià)值藍(lán)籌股的走跌，這樣就會(huì)影響到我們的白馬，所以市場(chǎng)想要在這樣的基本面狀況下上漲太難。回頭反思一下，近一個(gè)月來(lái)，題材股中小創(chuàng)雖然持續(xù)走強(qiáng)，但是市場(chǎng)可能忽視了一個(gè)問(wèn)題，這種走強(qiáng)很可能是拉鋸型的，而不是單邊型的。因?yàn)橹拔覀兊奈恼抡f(shuō)到過(guò)，這次成長(zhǎng)股的行情，啟動(dòng)時(shí)確實(shí)有足夠多的中小創(chuàng)估值呈現(xiàn)明顯優(yōu)勢(shì)，但隨著這波上漲，很多中小創(chuàng)品種反彈了20%-30%，甚至50%-60%，原本的估值優(yōu)勢(shì)又被填平了。這樣的情況下，想要繼續(xù)提升估值的難度很大。綜上結(jié)合外盤利空影響，很可能會(huì)出現(xiàn)一波共振性的調(diào)整，利用利空時(shí)間段來(lái)修復(fù)一下較高的短線股指。

主持人：估值修復(fù)這話說(shuō)得很委婉了，咱直接點(diǎn)說(shuō)，會(huì)怎么修復(fù)？

驕陽(yáng)：第一是利用時(shí)間修復(fù)，比如白馬，6月就是入摩資金大規(guī)模流入的時(shí)間窗口，在這之前，如果價(jià)值股調(diào)整到合適的位置，市場(chǎng)資金還會(huì)堅(jiān)決流入它們，畢竟外資買股票很簡(jiǎn)單，就是買估值絕對(duì)安全流通性好的品種。其次，對(duì)于中小創(chuàng)來(lái)說(shuō)，如果估值能夠出現(xiàn)良性回落，那么4月15日前后還應(yīng)該在業(yè)績(jī)預(yù)期下有一次機(jī)會(huì)。但是這種機(jī)會(huì)產(chǎn)生自一季報(bào)清晰、估值優(yōu)勢(shì)回落到25倍以下的個(gè)股，再就是一些強(qiáng)勢(shì)股的二次反擊機(jī)會(huì)。待一季報(bào)的預(yù)期都發(fā)酵得差不多了，就會(huì)產(chǎn)生全年性的分化，因?yàn)槌砷L(zhǎng)股一季報(bào)很關(guān)鍵，一旦明朗，不理想的公司就會(huì)被資金拋棄，超預(yù)期的公司會(huì)得到資金的進(jìn)一步抱團(tuán)。

主持人：近期妖股頻出，后期它們還會(huì)有機(jī)會(huì)嗎？

驕陽(yáng)：肯定有，這次調(diào)整的比較突然，很多個(gè)股形態(tài)結(jié)構(gòu)突然被破壞后，難以立刻扭轉(zhuǎn)，所以對(duì)于資金的吸引力并不大，越是其他個(gè)股結(jié)構(gòu)被破壞，就越迫使資金還得去看強(qiáng)勢(shì)個(gè)股，因?yàn)樵诖蠖鄶?shù)個(gè)股無(wú)法得到資金密切關(guān)注的情況下，前期強(qiáng)勢(shì)股會(huì)得到資金繼續(xù)關(guān)注的概率還是較高的，利用這種預(yù)期差，可能會(huì)在適當(dāng)時(shí)候?qū)@些強(qiáng)勢(shì)股再次動(dòng)手。

主持人：看好哪些成長(zhǎng)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)？

驕陽(yáng)：一看行業(yè)預(yù)期，二看業(yè)績(jī)的提升狀況，比如新能源汽車這個(gè)行業(yè)，未來(lái)預(yù)期應(yīng)該是非常明朗的。你留意一季報(bào)，有些產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭公司，按照動(dòng)態(tài)市盈率來(lái)說(shuō)還在25倍以下，這樣是不是越跌就會(huì)越產(chǎn)生估值優(yōu)勢(shì)。這個(gè)邏輯適用于其他很多中期行業(yè)確定的個(gè)股。