董寶珍

在《紅周刊》發(fā)表《銀行股遭“想當(dāng)然”的利空錯(cuò)殺》之后，筆者看到投資者留言表示，應(yīng)關(guān)注銀行業(yè)的壞賬情況。銀行業(yè)的壞賬率問(wèn)題，在最近4年備受關(guān)注，以至于“壞賬率”三個(gè)字幾乎等同于“銀行股存在巨大的難以克服的困難和危機(jī)”的一種認(rèn)知。甚至有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，即便銀行年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)好像是在好轉(zhuǎn)，但是也是不可信的，因?yàn)槟莻€(gè)數(shù)據(jù)是人為提供的，不真實(shí)、不可信。在這種情況下，中國(guó)銀行業(yè)壞賬率目前到底是什么情況，以及它未來(lái)的變化趨勢(shì)如何？就亟待需要一個(gè)客觀的、具備強(qiáng)大說(shuō)服力的證據(jù)來(lái)證明，那么究竟有沒(méi)有符合這種期望的證據(jù)呢？答案是有的，它就是逾期貸款以及已核銷收回的貸款。在梳理總結(jié)這兩個(gè)關(guān)鍵證據(jù)后，筆者認(rèn)為，銀行資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)全面回穩(wěn)。

逾期貸款大規(guī)?；芈浯偈共涣假J款率必然走低

銀行的不良貸款認(rèn)定有嚴(yán)格的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管部門制定的認(rèn)定貸款質(zhì)量的五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)有嚴(yán)格的規(guī)定，但是就像法律有嚴(yán)格的規(guī)定，法官在執(zhí)法過(guò)程中因?yàn)橛凶杂刹昧繖?quán)，可以基于自己的理解做出主觀判斷，因此銀行的壞賬認(rèn)定也是在客觀依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，銀行工作人員可以根據(jù)自己的理解主觀認(rèn)定的。銀行工作人員的主觀因素參與其中，就可能導(dǎo)致不良貸款率不完全客觀。逾期貸款數(shù)據(jù)最大的特點(diǎn)是絕對(duì)客觀，銀行放出去的貸款，貸款人一旦無(wú)法按時(shí)還本付息，就成了逾期貸款，貸款逾期是客觀事實(shí)，只要它發(fā)生，就會(huì)出現(xiàn)在銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表中被統(tǒng)計(jì)到期貸款中，從而逾期貸款最大可能的剔除了主觀性。逾期貸款的這一特征，為我們提供了一個(gè)觀察銀行不良貸款變化趨勢(shì)的最客觀的指標(biāo)。

下面的數(shù)據(jù)和表格是我們統(tǒng)計(jì)的國(guó)有大行和股份制銀行的逾期貸款數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源公司年報(bào)（見(jiàn)圖1-6）。

圖1-6分三類，一類是三個(gè)月以內(nèi)的短期逾期，第二類一年之內(nèi)的中期逾期，第三類是逾期時(shí)間在一年到三年之間的長(zhǎng)期逾期貸款?；跀?shù)據(jù)所繪制的曲線圖，可以清晰的看到中國(guó)主要銀行的逾期貸款，無(wú)論是三個(gè)月的短期逾期，還是三個(gè)月到一年的中期逾期，以及一年以上的長(zhǎng)期逾期，都呈現(xiàn)出見(jiàn)頂回落的共同變化特征。國(guó)有大行的逾期貸款回落幅度更大，甚至已經(jīng)回落到2010年和2011年的水平——2010年和2011年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常的好。股份制銀行由于自身特點(diǎn)，不同周期的逾期貸款在總貸款規(guī)模的比例要比國(guó)有大行高，但是從變化的特征上看，與國(guó)有大行一樣見(jiàn)頂回落。在2015年前后，國(guó)有銀行、股份制銀行的逾期貸款沖到了本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整以來(lái)的最高水平，2016年、2017年表現(xiàn)為持續(xù)下降。

逾期貸款是不良貸款的先兆，逾期貸款的變化特點(diǎn)以及走勢(shì)是預(yù)測(cè)不良貸款的觀察窗口，通過(guò)對(duì)逾期貸款數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)無(wú)論是從時(shí)間上的短期、中期、長(zhǎng)期逾期貸款，還是從主體上的國(guó)有大行與股份制銀行看，逾期貸款的變化特征是一樣的，都是沖高以后趨勢(shì)性回落。差別只是回落的幅度以及沖高的幅度。因此我們可以得出一個(gè)結(jié)論，中國(guó)銀行業(yè)的逾期貸款已經(jīng)開(kāi)始趨勢(shì)性下降。在這樣一個(gè)客觀事實(shí)面前，我們可以得出中國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量惡化的態(tài)勢(shì)已經(jīng)終結(jié)，以后報(bào)表上體現(xiàn)出來(lái)的不良貸款率下降具有客觀基礎(chǔ)（見(jiàn)圖7）。

逾期貸款數(shù)據(jù)和不良貸款率數(shù)據(jù)變化趨勢(shì)具有一致性，且逾期貸款的變化早于不良貸款變化！逾期貸款減少促使不良貸款率的下降和拐點(diǎn)出現(xiàn)。

三個(gè)月以內(nèi)“逾期率下降速度”加速不良貸款率向好的基礎(chǔ)已經(jīng)具備

我們?cè)倏磶讖埍砀?，?-3是中國(guó)主要上市銀行逾期率的數(shù)據(jù)。

表格有三列數(shù)據(jù)，第一列數(shù)據(jù)是從2010年到2017年的八年中，主要上市銀行逾期率的平均值；第二列是2017年當(dāng)年主要上市銀行逾期率；第三列數(shù)據(jù)筆者稱之為“逾期率下降速度”，其計(jì)算方法是：逾期率的平均值除以2017年當(dāng)年逾期率乘以百分之百。“逾期率下降速度”的值如果大于百分之百，就意味著過(guò)往八年的逾期率平均值高于2017年的當(dāng)年值，反過(guò)來(lái)說(shuō)就是2017年逾期率的當(dāng)年值低于過(guò)去八年的平均值；如果“逾期率下降速度”值小于百分之百，就說(shuō)明2017年當(dāng)年逾期率大于過(guò)去八年的平均值，則意味著截止到2017年逾期率還沒(méi)有下降到平均水平。在一般的意義上，“逾期率下降速度”值越大，說(shuō)明逾期率下降的越快，“逾期率下降速度”值越小，說(shuō)明逾期率越高。

理解了這個(gè)指標(biāo)的含義之后，我們觀察三個(gè)表格，可以清楚地看到，在三個(gè)月以內(nèi)逾期率表格上，大部分銀行的逾期貸款下降速度指標(biāo)都是大于百分之百的，而且好幾個(gè)銀行的這個(gè)比值超過(guò)150%。再看一年內(nèi)逾期率變化的表格，逾期率下降速度指標(biāo)超過(guò)百分之百的數(shù)量不多，而且超過(guò)百分之百以后，它的數(shù)值也不高，由此表明一年內(nèi)逾期率變化稍遜于三個(gè)月之內(nèi)的逾期貸款下降速度。一到三年的逾期貸款下降速度沒(méi)有一家超過(guò)了百分之百，這就是說(shuō)，一到三年的逾期貸款的逾期率下降的速度極為緩慢，普遍還沒(méi)有降到平均值水平。

三個(gè)月以內(nèi)逾期率下降速度最快，短期逾期率下降速度快于中長(zhǎng)期逾期率下降速度，說(shuō)明好轉(zhuǎn)是發(fā)生在近期的，未來(lái)隨著時(shí)間推移好轉(zhuǎn)會(huì)持續(xù)強(qiáng)化。我們知道好轉(zhuǎn)是一個(gè)逐漸的過(guò)程。一年之內(nèi)新增的逾期貸款大幅下降，而一年前到三年前形成的逾期貸款卻沒(méi)有太大的變化，這表明新的逾期貸款率不再增加了，而是急速下降，所存在的問(wèn)題是歷史形成的老問(wèn)題。進(jìn)一步一到三年的預(yù)期貸款都已經(jīng)做了減值損失，股價(jià)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的一般原則逾期時(shí)間超過(guò)一年的逾期貸款基本上都是全額百分之百計(jì)提損失，所以長(zhǎng)期逾期貸款率下降會(huì)增加銀行的利潤(rùn)，如果不下降也不上升就不會(huì)影響經(jīng)營(yíng)。

已核銷又收回的貸款增長(zhǎng)率大幅上升

第二個(gè)客觀證據(jù)是銀行業(yè)已核銷又收回的貸款數(shù)據(jù)的變化（見(jiàn)表4）。

在上表中的已核銷又收回貸款增長(zhǎng)率的含義是，銀行會(huì)認(rèn)定某一筆貸款已經(jīng)收回?zé)o望，就將其核銷。但在銀行核銷之后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)了，又把借銀行的錢還給了銀行，每年銀行都會(huì)有這樣的貸款，把歷年已核銷又收回貸款進(jìn)行統(tǒng)計(jì)計(jì)算其增長(zhǎng)率，形成上表。已核銷又收回貸款數(shù)據(jù)也是反映銀行資產(chǎn)質(zhì)量的重要的客觀指標(biāo)，已核銷又收回的貸款很類似于醫(yī)院宣布某個(gè)病人已經(jīng)死亡了，把他推到太平間，結(jié)果病人在太平間里躺了一夜又醒過(guò)來(lái)了。已核銷又收回的貸款沒(méi)有任何主觀因素，只要發(fā)生一筆核銷又收回的情況就要統(tǒng)計(jì)，我們看到的數(shù)字清晰的看到，過(guò)去幾年已核銷又收回的貸款增長(zhǎng)率大幅上升并維持在高位，而同期核銷的不良貸款的增速整體是下降的。