張桔

在規(guī)模日趨萎靡的同時(shí)，長(zhǎng)盛權(quán)益類基金“掌門人”中的問題也逐漸浮出了水面：首先，當(dāng)年叱咤風(fēng)云的趙宏宇和趙楠如今業(yè)績(jī)難復(fù)昔日之勇；其次，長(zhǎng)盛目前“最為器重”的權(quán)益類基金經(jīng)理非喬培濤莫屬，他如今自管或與他人合管基金8只，但其中主題類基金眾多，前三季度業(yè)績(jī)悉數(shù)盡墨；此外，基金經(jīng)理吳達(dá)獨(dú)自一人管理公司唯一的滬港深基金和QDII基金，但他同時(shí)還管理著A股基金轉(zhuǎn)型升級(jí)，但2018年以來的業(yè)績(jī)也同樣差強(qiáng)人意。

本周，內(nèi)地公募基金三季報(bào)披露，在股市表現(xiàn)慘淡的當(dāng)季，“強(qiáng)調(diào)防御、抱團(tuán)取暖、注重價(jià)值”成為多數(shù)權(quán)益類公募調(diào)倉(cāng)的主題，在普遍報(bào)告期份額凈值增長(zhǎng)率跑輸當(dāng)期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的同時(shí)，基金規(guī)模也顯著縮水，清盤警報(bào)此起彼伏響起。

而“老十家”長(zhǎng)盛基金就是其中一例，根據(jù)《紅周刊》記者結(jié)合三季報(bào)，在不統(tǒng)計(jì)指數(shù)型和量化類產(chǎn)品的前提下，當(dāng)季權(quán)益類產(chǎn)品中包括長(zhǎng)盛滬港深優(yōu)勢(shì)精選、長(zhǎng)盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)A、長(zhǎng)盛中小盤精選、長(zhǎng)盛同鑫行業(yè)配置等4只產(chǎn)品在季報(bào)中提示季中某一時(shí)段資產(chǎn)凈值低于5000萬元。此外，三季度末規(guī)模不到1億元的權(quán)益類產(chǎn)品還包括了長(zhǎng)盛城鎮(zhèn)化主題（0.71億元）、長(zhǎng)盛創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)（0.85億元）、長(zhǎng)盛盛杰一年期（0.80億元）、長(zhǎng)盛盛平A（0.76億元）等。

“八項(xiàng)全能”選手喬培濤：掌舵多項(xiàng)主題誰(shuí)領(lǐng)風(fēng)騷？

Wind顯示，雖然股基和混基的加總規(guī)模不及貨基，但是公司權(quán)益類基金的數(shù)量達(dá)到了44只；而公司目前在任的基金經(jīng)理總共只有14人，其中段鵬、王賽飛、李琪、楊哲4人基本主攻固收類產(chǎn)品，也就意味著權(quán)益類操盤手恰好10人，他們分別是：趙宏宇、趙楠、錢文禮、喬培濤、馮雨生、王超、吳達(dá)、代毅、吳博文、楊衡。

在這10人中，如果將掌管多只指數(shù)型產(chǎn)品、分級(jí)產(chǎn)品、量化產(chǎn)品的馮雨生剔除在外的話，現(xiàn)今長(zhǎng)盛權(quán)益團(tuán)隊(duì)中掌管基金最多的是喬培濤，目前有他名字在列的產(chǎn)品就達(dá)到8只（其中兩只產(chǎn)品采取雙基金經(jīng)理制），單從數(shù)量論，其可謂是如今長(zhǎng)盛基金的權(quán)益一哥了。

但是，這位公司所力捧的現(xiàn)任研究部副總監(jiān)的成績(jī)單卻著實(shí)寒酸，截至10月25日收盤，喬培濤所掌舵的基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率下跌均超過了10%，其中創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、高端裝備制造、動(dòng)態(tài)精選3只產(chǎn)品的凈值下跌超過20%，分別為-24.36%、-22.47%、-21.37%。而由于前期配置強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥股而相對(duì)表現(xiàn)最好的養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)，該基金的年內(nèi)凈值也下跌了14.80%。值得注意的是，這8只產(chǎn)品多為主題類基金，所涵蓋的行業(yè)板塊較多，但卻悉數(shù)遭遇滑鐵盧。

以目前收益率最低的長(zhǎng)盛創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為例，這只成立于去年8月的基金首募約4.46億元，但將近一年時(shí)間后，截至三季度末，該基金的最新份額僅剩約0.72億元，縮水約84%。究其原因，選股不利所導(dǎo)致的業(yè)績(jī)不佳首當(dāng)其沖：從三季度的十大重倉(cāng)股來看，基金經(jīng)理還是進(jìn)行了較大幅度地調(diào)倉(cāng)，僅保留了上一季度的鐵龍物流、立訊精密、上海醫(yī)藥、三安光電4只重倉(cāng)股，而新進(jìn)的重倉(cāng)股則包括了中興通訊、艾華集團(tuán)、北方稀土、亨通光電、上汽集團(tuán)、領(lǐng)益智造；但從新進(jìn)股票的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，似乎基金經(jīng)理的眼光更為不濟(jì)，例如遭遇中美貿(mào)易戰(zhàn)打壓的中興通訊年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過50%，而領(lǐng)益智造的年內(nèi)跌幅更是超過了65%。季報(bào)顯示，該基金報(bào)告期的份額凈值增長(zhǎng)率為-11.07%，要遠(yuǎn)低于當(dāng)期的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)-0.23%。

對(duì)此，基金經(jīng)理在季報(bào)中解釋：“基金從上市公司業(yè)績(jī)著手，選擇未來兩三年持續(xù)較高增長(zhǎng)的公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資，重點(diǎn)布局了電子、5G通信、云計(jì)算和部分計(jì)算機(jī)軟件?！?/p>

而與雙基金經(jīng)理掌舵的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)截然相反，喬培濤一人掛帥的長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選的選股思路則完全是另一番光景；但殊途同歸的是，該基金開年迄今的凈值增長(zhǎng)率同樣下跌超過了20%。從三季報(bào)的重倉(cāng)股來看，喬培濤僅保留了中國(guó)建筑、招商銀行兩只上季的重倉(cāng)股，而將其余以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主的重倉(cāng)股換成了清一色的滬市大盤藍(lán)籌股，包括了海螺水泥、中國(guó)神華、萬華化學(xué)、華能國(guó)際、貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、保利地產(chǎn)、工商銀行，雖然上述股票相對(duì)抗跌，但或許是調(diào)倉(cāng)時(shí)點(diǎn)選擇有誤，這一組合整體對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)似乎不大。

美股港股A股全能選手吳達(dá)：哪個(gè)市場(chǎng)最為擅長(zhǎng)？

相比“一拖八”的全能基金經(jīng)理喬培濤，長(zhǎng)盛旗下權(quán)益團(tuán)隊(duì)中的基金經(jīng)理吳達(dá)則是跨市場(chǎng)全能：如今他管理著公司唯一的QDII基金（長(zhǎng)盛環(huán)球景氣行業(yè)）、滬港深基金（長(zhǎng)盛滬港深優(yōu)勢(shì)精選），此外他還管理著公司的1只A股基金（長(zhǎng)盛轉(zhuǎn)型升級(jí)）。

但從開年迄今的成績(jī)上看，3只基金同樣交出的是一份不及格的成績(jī)單：截至10月25日收盤，長(zhǎng)盛QDII凈值增長(zhǎng)率約為-13.93%，長(zhǎng)盛滬港深基金的凈值增長(zhǎng)率約為-14.96%，長(zhǎng)盛轉(zhuǎn)型升級(jí)的凈值增長(zhǎng)率約為-12.22%。相比管理時(shí)間稍長(zhǎng)的QDII和滬港深產(chǎn)品，吳達(dá)實(shí)際是從今年5月份接替劉旭明，正式出任了長(zhǎng)盛轉(zhuǎn)型升級(jí)的基金經(jīng)理。

首先看QDII和滬港深，從吳達(dá)在兩份季報(bào)的投資策略和運(yùn)作分析中，實(shí)際上均間接承認(rèn)了基金凈值受到港股大幅下挫的拖累。在QDII產(chǎn)品的重倉(cāng)股中，實(shí)際只有阿里巴巴1只來自于美股，剩余9只股票均為港股。吳達(dá)表示，報(bào)告期內(nèi)基金繼續(xù)偏重港股大盤藍(lán)籌輔以部分美股優(yōu)質(zhì)上市標(biāo)的配置；在滬港深產(chǎn)品的重倉(cāng)股中，實(shí)際上相對(duì)A股的配比，港股也占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋戎?，具體說來，港股中的工行、中國(guó)太平、中國(guó)太保、石藥集團(tuán)、中國(guó)食品、深圳高速公路均赫然在列，同時(shí)值得注意的是，該基金在三季報(bào)中還提示了其面臨的清盤危機(jī)：基金已經(jīng)連續(xù)60個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于了5000萬元。

對(duì)于他的投資特點(diǎn)，有魚基金高級(jí)研究員王驊分析：“從吳達(dá)的過往經(jīng)驗(yàn)上看，其可能更擅長(zhǎng)固定收益類產(chǎn)品的投資。其上任沒有多久的長(zhǎng)盛轉(zhuǎn)型升級(jí)也同樣表現(xiàn)出了防御性的特征，倉(cāng)位不高，主要配置的板塊還是消費(fèi)和金融行業(yè)?！表槕?yīng)其思路，《紅周刊》記者還是在季報(bào)重倉(cāng)股中發(fā)現(xiàn)了其選股似乎“功敗垂成”，雖然工行、農(nóng)行、中石化、大秦鐵路、新北洋整體抗跌，但同時(shí)華域汽車、山鷹紙業(yè)、三安光電則隨著二級(jí)市場(chǎng)大幅下挫，而且前兩者還是該基金上一季度重倉(cāng)股中的“保留品種”

從基金經(jīng)理吳達(dá)的履歷上看，其個(gè)人已經(jīng)是從業(yè)超過10年的老將了，但其早年的經(jīng)歷似乎更多與固定收益投資有關(guān)。

趙宏宇攜手趙楠沉淪，輝煌終究曇花一現(xiàn)？

在如今的權(quán)益類基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)中，不算已經(jīng)離職的王克玉，兩位現(xiàn)任的趙姓基金經(jīng)理（趙宏宇、趙楠）都曾有過顯赫一時(shí)的業(yè)績(jī)：趙宏宇掌舵的長(zhǎng)盛電子信息主題在2015年全年實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)率155.40%，在同類基金中排在了第3位；同樣是電子信息主題，接棒王克玉掌管長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)A的趙楠同一年的成績(jī)是凈值增長(zhǎng)率88.27%。

但如今時(shí)過境遷，兩人現(xiàn)在所掌管的基金數(shù)量來看，趙宏宇管理著長(zhǎng)盛電子信息主題、長(zhǎng)盛創(chuàng)新先鋒、長(zhǎng)盛同享靈活配置3只，而趙楠僅管理著長(zhǎng)盛互聯(lián)網(wǎng)+和長(zhǎng)盛新興成長(zhǎng)兩只（9月中旬，長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理變更為錢文禮）。而從2018年上述產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率來看，這5只產(chǎn)品也是悉數(shù)告負(fù)。

趙宏宇的長(zhǎng)盛電子信息主題，實(shí)際上從三季度的重倉(cāng)股選擇來看，其是在某種程度上發(fā)生了風(fēng)格漂移，而重倉(cāng)股的變化只有兩處：二季度重倉(cāng)股的京東方和新和成換成了三季度的大消費(fèi)股票瀘州老窖和伊利股份，但奈何市場(chǎng)泥沙俱下，從調(diào)出的重倉(cāng)股和調(diào)入的重倉(cāng)股開年迄今的漲跌幅來看，幾乎是“半斤八兩”的狀態(tài)。當(dāng)然，其仍然保留在十大重倉(cāng)中的股票（天馬A、安潔科技、華燦光電、格力電器、三安光電、中國(guó)太保、新鳳鳴、老板電器）也是摔得灰頭土臉。

而在季報(bào)總結(jié)中，趙宏宇也直言不諱其當(dāng)季操盤中存在的問題：“當(dāng)季電子信息板塊整體表現(xiàn)較差，特別是八、九兩月的大幅回撤，對(duì)基金的凈值表現(xiàn)帶來一定的負(fù)面影響?；鹪趫?bào)告期內(nèi)重點(diǎn)均衡配置電子、通訊、消費(fèi)以及輔助配置價(jià)值型個(gè)股，也未能抵擋系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)回撤?！?/p>

對(duì)比來看，如今已經(jīng)在錢文禮名下的長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)，其三季報(bào)基本體現(xiàn)的還是上任基金經(jīng)理趙楠的投資思路，該基金迄今年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率與電子信息主體相仿，同樣下跌超過了30%。但從三季度基金經(jīng)理所選的重倉(cāng)股來看，兩者的差異性則涇渭分明。從三季報(bào)的重倉(cāng)股來看，只有三安光電和格力電器被兩位基金經(jīng)理所同時(shí)青睞。

就電子信息產(chǎn)業(yè)縱向?qū)Ρ榷?，?shí)際上時(shí)任的基金經(jīng)理同樣也體現(xiàn)了某種程度的堅(jiān)持，其在重倉(cāng)股中保留了上一季度的8只股票（三安光電、立訊精密、大族激光、中興通訊、格力電器、德賽電池、東方財(cái)富、?？低暎?，而當(dāng)季只是新進(jìn)了分眾傳媒和亨通光電兩只，但是，從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，當(dāng)季7只重倉(cāng)股開年迄今的跌幅超過了35%。

對(duì)于趙楠，王驊如是向記者分析：“目前趙楠管理的長(zhǎng)盛互聯(lián)網(wǎng)+和長(zhǎng)盛新興成長(zhǎng)并不是字面上的成長(zhǎng)風(fēng)格，2017年一季度以來兩只基金就大幅調(diào)整股票配置，目前是以貴州茅臺(tái)、格力電器、招商蛇口為首的消費(fèi)地產(chǎn)龍頭為主，在泥沙俱下的環(huán)境中，這樣的風(fēng)格調(diào)整并沒有較好的效果。”