王飛

盡管減稅幅度較大，但淹沒(méi)在利潤(rùn)下行和股市暴跌的損失中，減稅無(wú)法產(chǎn)生其應(yīng)有效應(yīng)和作用。

最近，年內(nèi)總規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到1.3萬(wàn)億的減稅降費(fèi)備受市場(chǎng)關(guān)注。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)院長(zhǎng)胡怡建在接受《紅周刊》專訪時(shí)表示，減稅是應(yīng)時(shí)而發(fā)，不過(guò)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行和A股持續(xù)下跌導(dǎo)致企業(yè)和居民財(cái)產(chǎn)損失慘重，已然淹沒(méi)了減稅成效。

市場(chǎng)看不清 政策底和市場(chǎng)底何時(shí)融合 《紅周刊》：被認(rèn)為是政策底的2638點(diǎn)未能擋住市場(chǎng)的大幅下跌，盡管有管理層集體喊話，市場(chǎng)仍然疲弱，對(duì)此您是怎么看的？

胡怡建：A股10月22日的反彈主要是受政策的影響，特別是管理層集體喊話指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有想象的那么糟糕，股市也不應(yīng)該那么壞，由此推動(dòng)市場(chǎng)反彈。10月23日的大幅回調(diào)，一部分原因是獲利盤回吐，另一部分原因是受周邊市場(chǎng)、國(guó)際外圍市場(chǎng)較大幅度調(diào)整的影響。

從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，雖然政策信號(hào)比較明確，但中國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增速下行至6.5%，低于預(yù)期中的6.7%-6.8%左右，這是壓制市場(chǎng)上升的主要原因。另外，財(cái)政矛盾比較突出，1-5月財(cái)政收入增速高達(dá)12.2%，9月份僅為2%，增速回落明顯，這既有減稅降費(fèi)的因素，但主要還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行的壓制。

綜上，經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有表現(xiàn)出觸底回升的態(tài)勢(shì)，處于尋底的過(guò)程中，可能市場(chǎng)對(duì)此做了充分反應(yīng)。這也說(shuō)明，市場(chǎng)對(duì)政策底和市場(chǎng)底什么時(shí)候融合看不清楚。

減稅的四大支點(diǎn)

《紅周刊》：國(guó)家財(cái)政部預(yù)計(jì)2018年全年減稅降費(fèi)規(guī)模將超過(guò)1.3萬(wàn)億元。那么減稅降費(fèi)政策中增值稅降低到多少才更契合中國(guó)的國(guó)情？

胡怡建：目前，稅收總收入中占比最大的是增值稅，大致占總稅收的40%，一稅獨(dú)大。增值稅是3檔稅率，分別為16%和10%和6%。未來(lái)增值稅進(jìn)一步深化改革最為重要的是將“三檔并兩檔”，有可能取消10%這一檔稅率，保持6%和16%兩檔稅率，并進(jìn)一步降低16%這一檔高邊際稅率，從而實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步降低增值稅、降低稅負(fù)。

《紅周刊》：您認(rèn)為除了增值稅“三檔并兩檔”以及降低16%標(biāo)準(zhǔn)稅率外，其它的稅收是否有降低的可能？

胡怡建：目前我們有四大降稅改革措施：一是增值稅，前文已經(jīng)解釋過(guò)了。二是個(gè)人所得稅，目前個(gè)稅起征點(diǎn)從3500元調(diào)到了5000元，并將教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房納入專項(xiàng)扣除，減稅力度較大，尤其是中低工薪收入階層減稅最為明顯。三是進(jìn)口關(guān)稅，我認(rèn)為中國(guó)進(jìn)口關(guān)稅平均稅率盡管在今年已由9.8%降至7.5%，但仍有較大降稅空間，通過(guò)主動(dòng)的進(jìn)一步降低關(guān)稅，來(lái)實(shí)現(xiàn)我國(guó)貿(mào)易政策由出口導(dǎo)向型轉(zhuǎn)向進(jìn)出口貿(mào)易平衡型轉(zhuǎn)型。同時(shí)進(jìn)一步提高出口退稅率，征多少退多少，實(shí)施出口零稅率。四是社?；?，在實(shí)行由稅務(wù)部門統(tǒng)一征收、提高征管能力的前提下，降低社保費(fèi)來(lái)實(shí)施清費(fèi)減稅。這四點(diǎn)就直接構(gòu)成了政府的財(cái)政稅收減稅的支點(diǎn)。

《紅周刊》：近日，您怎么看有關(guān)中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、重慶市原市長(zhǎng)黃奇帆提出的取消印花稅的事兒？

胡怡建：黃奇帆講的是單向征收的證券交易印花稅，這方面的稅負(fù)和其它國(guó)家相比并不高。當(dāng)然，在證券交易大都虧損的前提下，征收證券交易印花稅也有其不合理性。

我認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)下出現(xiàn)的資本市場(chǎng)嚴(yán)峻問(wèn)題，并不是由印花稅導(dǎo)致，在一個(gè)有獲得感的資本市場(chǎng)繳納證券交易印花稅是微不足道的，而在一個(gè)普遍虧損的資本市場(chǎng)即使不高的證券交易印花稅也顯得很沉重。如果我們能夠從根本上扭轉(zhuǎn)資本市場(chǎng)上市公司無(wú)限的資金需求和市場(chǎng)本身有限的資金供給局面，把融資市場(chǎng)轉(zhuǎn)為投資市場(chǎng)，讓A股市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，那么市場(chǎng)就會(huì)具備融資功能和財(cái)富效應(yīng)，投資者就會(huì)有獲得感，這要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于取消印花稅。

目前，資本市場(chǎng)之所以持續(xù)下行，既有經(jīng)濟(jì)下行的壓力，也有政策上瘋狂加杠桿后野蠻去杠桿因素，以及中美貿(mào)易戰(zhàn)的外部影響，尤其是去杠桿以后，沒(méi)有相應(yīng)的資金跟進(jìn)以穩(wěn)定資本市場(chǎng)，從而導(dǎo)致失衡。從國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)比來(lái)看，美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從2009年初的8000多點(diǎn)穩(wěn)步漲到近27000點(diǎn)，現(xiàn)在回調(diào)到25000多點(diǎn)，我國(guó)上證指數(shù)卻從1800多點(diǎn)起步，期間劇烈波動(dòng)導(dǎo)演系列股災(zāi)，至目前僅僅維持在2600點(diǎn)附近。

如果留意會(huì)發(fā)現(xiàn)，救市資金在3500點(diǎn)附近全部退出后，今年股市才出現(xiàn)持續(xù)下跌，救市資金沒(méi)有起到穩(wěn)市作用，在去杠桿背景下反而助推了資本市場(chǎng)下行。

減稅成效被淹沒(méi)

《紅周刊》：哪些因素制約了宏觀稅負(fù)向下的空間？

胡怡建：我認(rèn)為應(yīng)該正確地看待稅負(fù)，大家都認(rèn)為稅負(fù)很高是比較片面的。中國(guó)2017年的稅收占GDP的比重不到18%，如果按照世界上通用算法把社會(huì)保障加入，稅收占比就到了24%左右，與美國(guó)相近，與OECD（經(jīng)合組織）其它國(guó)家對(duì)比幾乎是最低的。

由于我們國(guó)家的稅收收入主要是企業(yè)的流轉(zhuǎn)稅為主，增值稅大約占比39%，進(jìn)口增值稅大致占9%，企業(yè)所得稅占22%，個(gè)人所得稅占8%，出口退稅占8%-9%，所以是以企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中繳納的流轉(zhuǎn)稅為主體稅制結(jié)構(gòu)。流轉(zhuǎn)稅是按銷售額征稅，而不是按利潤(rùn)額征稅，稅負(fù)高低主要受利潤(rùn)率影響。比如按銷售額平均征稅5%，100萬(wàn)的銷售額征收5%銷售稅。如果經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)利潤(rùn)率20%，稅收占利潤(rùn)比大致為25%；如果經(jīng)濟(jì)下行，20%的利潤(rùn)降低為15%，稅收不變，稅收占利潤(rùn)比例就從25%提高到33%；如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，企業(yè)的利潤(rùn)由20%變成5%，稅收占利潤(rùn)比例變成了100%。由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)利潤(rùn)下行幅度較大，按銷售額征收流轉(zhuǎn)稅占利潤(rùn)比例大幅提高，即使減稅也難以抵銷利潤(rùn)下行，從而使企業(yè)在降稅時(shí)仍感到稅負(fù)在上升。

另外，中國(guó)這兩年實(shí)施的大幅度減稅是在經(jīng)濟(jì)下行背景下提出，一方面經(jīng)濟(jì)下行企業(yè)利潤(rùn)率下降，同時(shí)又遇到了資本市場(chǎng)股價(jià)大幅暴跌，無(wú)論是企業(yè)或居民財(cái)產(chǎn)損失慘重，盡管減稅幅度較大，但淹沒(méi)在利潤(rùn)下行和股市暴跌的損失中，減稅無(wú)法產(chǎn)生其應(yīng)有效應(yīng)和作用。

《紅周刊》：相較于我國(guó)，您怎么評(píng)價(jià)美國(guó)的減稅力度？

胡怡建：美國(guó)的減稅力度并不高。按照2017年10月底公布的數(shù)據(jù)，每年減稅大約是1500億美元，2017年的稅收不到5萬(wàn)億美元，減稅幅度在3%左右。中國(guó)2017年如果按1.1萬(wàn)億人民幣清費(fèi)減稅計(jì)算，占當(dāng)年財(cái)政收入17.26萬(wàn)億的6.3%，減稅幅度遠(yuǎn)大于美國(guó)。只是由于我們?cè)诮?jīng)濟(jì)下行和股市下跌中減稅，減稅效應(yīng)自然就縮小了。

《紅周刊》：您覺(jué)得中國(guó)的減稅政策有什么長(zhǎng)期的影響呢？

胡怡建：我認(rèn)為中國(guó)的減稅從長(zhǎng)期來(lái)看無(wú)論是對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展都是非常正面而又積極的，更大規(guī)模減稅也意味著我們正面臨政策調(diào)整，由降杠桿、去庫(kù)存宏觀政策轉(zhuǎn)向?yàn)槠髽I(yè)清費(fèi)減稅微觀政策，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，資本市場(chǎng)向好基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)企業(yè)更大規(guī)模減稅，并把清費(fèi)減稅落實(shí)，才能讓企業(yè)有實(shí)實(shí)在在獲得感，才能保障經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。