龔進輝

看美團不能只從表面看，也要看到美團在整合之后的協(xié)同優(yōu)勢。

在向港交所提交招股書近兩個月后，美團點評上市終于迎來實質(zhì)性進展。業(yè)內(nèi)人士透露，美團點評計劃8月23日進行上市聆訊，最快8月開始上市前推介，如果一切順利的話，預計將在9月下旬正式登陸港交所。

從美團年報可以看出，除了盈利狀況不佳，美團點評基本面相當出色，不愧是國內(nèi)服務電商領頭羊。不過，其核心板塊餐飲外賣、到店酒旅分別面臨與阿里、攜程的激烈競爭，未來可能會繼續(xù)產(chǎn)生較大虧損，但無礙美團點評“幫大家吃得更好，生活更好”戰(zhàn)略的推進。

美團未來前景如何，只要厘清兩個問題便能得到答案。

一是專注與多元化孰優(yōu)孰劣？美團管理層認為多元化很有必要。筆者認為，美團點評戰(zhàn)線拉長有兩大好處：一是豐富的服務品類使其享有顯著的規(guī)模與網(wǎng)絡效應，有助于降低獲客成本、增強用戶黏性、提升用戶生命周期價值。比如，餐飲、酒旅存在很多交叉銷售的機會，可以互相拉抬。二是持續(xù)提升自身壁壘，戰(zhàn)線拉長并不意味著戰(zhàn)斗力被分化，相反對手戰(zhàn)勝美團點評將變得更為困難。

一方面，美團點評核心品類優(yōu)勢在擴大，餓了么與百度外賣合并后仍不敵美團外賣，今年二季度美團點評酒店間夜量超越攜程系總和；另一方面，核心品類與新業(yè)務可以產(chǎn)生聯(lián)動效應，實現(xiàn)1+1>2，以出行為例，王興曾表示，綜合品類是美團打車與滴滴競爭的最大優(yōu)勢。

二是美團點評的未來增量在哪？我認為主要有三大增長引擎：一、服務業(yè)深入互聯(lián)網(wǎng)化。別看2017年美團點評3570億元交易額體量龐大，其實中國服務業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)滲透率還非常低，比如移動出行滲透率不到2%，餐飲外賣滲透率也僅有7%，產(chǎn)業(yè)升級改造還有很多機會待發(fā)掘。

二、開放賦能商家。除了為消費者提供一站式生活服務，美團點評還致力于讓商家經(jīng)營更高效、利潤更豐厚。王興提出“互聯(lián)網(wǎng)下半場”概念時曾指出，美團點評做O2O，從開始到現(xiàn)在只做了很薄的一層，未來將運用互聯(lián)網(wǎng)、用IT全面提升整個行業(yè)的效率。為此，美團點評深度介入商家經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，提供貼心的解決方案，比如精準在線營銷、實時配送、基于云的ERP系統(tǒng)、聚合支付系統(tǒng)等等。

三、是技術紅利逐漸釋放。王興曾表示，中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的下半場，正在從用戶需求驅(qū)動轉(zhuǎn)向用戶需求和核心技術雙輪驅(qū)動。近年來美團點評持續(xù)加碼技術研發(fā)，2015-2017年研發(fā)費用分別為12.04億元、23.66億元和36.46億元，IPO募集資金的35%用于升級技術也彰顯了其轉(zhuǎn)型技術化的決心。2017年美團外賣平均每單配送時間僅為30分鐘，正是得益于技術驅(qū)動的公司定位。

王興給上市在即的美團點評講了個好故事：“Amazon for service”，即對標生活服務版的亞馬遜。亞馬遜持續(xù)虧損的背后是對消費者和商家價值的持續(xù)深耕。對比來看，美團點評連虧3年并不可怕，其重視對員工、公司、行業(yè)的長期價值建設，當前遠未到收割市場的地步。可以預見的是，上市后王興的擴張之路不會停歇，美團點評還在路上。