張黎 趙璐

[摘 要]本文通過對甘肅省科技創(chuàng)新型中小企業(yè)融資環(huán)境的梳理分析發(fā)現(xiàn)，政府創(chuàng)新基金的支持和商業(yè)銀行貸款依然是當前科技型中小企業(yè)外源性融資的主要渠道，其中銀行+擔保合作、銀政企合作等創(chuàng)新模式為開展科技型中小企業(yè)融資工作提供了有力支持。如何更加有效地促進科技與金融融合，探尋融資創(chuàng)新模式，滿足科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的融資需求，實現(xiàn)科技經(jīng)濟增長依然是銀政企三方需要進一步探尋的問題。

[關鍵詞]科技創(chuàng)新型中小企業(yè)；政策性金融；科技貸款

[中圖分類號]F832.5 [文獻標識碼]A

1 金融支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的必要性

創(chuàng)新是推動科技進步的基本支柱，是促進經(jīng)濟社會和諧發(fā)展的原動力，創(chuàng)新型企業(yè)作為自主創(chuàng)新的重要載體，發(fā)展科技創(chuàng)新經(jīng)濟的主力軍，更是決定了未來經(jīng)濟發(fā)展的方向。良好的金融支持體系是大幅提高科技創(chuàng)新能力，實現(xiàn)科技蓬勃發(fā)展的基礎和保障。

目前，在制約創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展諸多因素中，最主要的乃是缺乏自主創(chuàng)新的金融支持機制。因為自主創(chuàng)新不僅要求企業(yè)具有高水平科技研發(fā)能力，還需要外部環(huán)境支持，特別是需要充分的金融支持。一般來說，創(chuàng)新型中小企業(yè)的成長要經(jīng)歷種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期和成熟期，因每個時期資金需求特點不同，所以也需要不同的資金來源渠道相匹配（見表1），而金融體系的籌融資功能能夠保證科技創(chuàng)新從研發(fā)到中試，再到商品化、產(chǎn)業(yè)化的整個過程順利實現(xiàn)，最終使企業(yè)獲得利益，進而增加了整個社會福利效應。又由于在市場機制下，科技創(chuàng)新型中小企業(yè)規(guī)模小、信息透明度較低，缺乏可用于抵押的實物資產(chǎn)，再加上與投資者之間存在著嚴重信息不對稱，最終致使企業(yè)創(chuàng)新資金缺口很大，所以要想突破這個制約發(fā)展的“瓶頸”，促進創(chuàng)新型中小企業(yè)平穩(wěn)快速發(fā)展，構(gòu)建滿足多元化融資方式的金融支持體系已是當務之急。

2 金融支持科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展的作用機制

2.1 資本形成機制

金融資本越來越成為促進一國或地區(qū)經(jīng)濟長足發(fā)展的重要推動力量。2015年資本形成總額對我國經(jīng)濟增長的貢獻率為41.7%，2016為42.2%，2017為32.1%。

在市場經(jīng)濟中，企業(yè)融資方式具體體現(xiàn)為內(nèi)源融資和外源融資。其中，內(nèi)源融資來源于自有資金，對于企業(yè)資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風險的特點，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分，也是企業(yè)不斷將自己的儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的過程。事實上，在發(fā)達經(jīng)濟市場，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來源。隨著技術進步和生產(chǎn)規(guī)模的擴大，內(nèi)源融資已無法滿足企業(yè)發(fā)展的資金需要，企業(yè)則轉(zhuǎn)向外源融資，外源融資又有直接融資和間接融資之分，除了受自身財務以及經(jīng)營狀況外，還要受國家融資體制、金融市場等因素制約。出于對創(chuàng)新型中小企業(yè)成長不確定性的考慮，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)基于“三性原則”不會冒然借貸，這在客觀上決定了其資本形成過程分為兩個階段，即先采用政策性金融支持方式，然后待其運行成熟后再提供市場型金融支持方式。

資本形成始終是決定創(chuàng)新成功的關鍵因素。對于整個創(chuàng)新活動而言，資金需求具有明顯的長期性和規(guī)模性，然而間接金融的資金供應期限短，供應量有限。因此，若想保持持續(xù)創(chuàng)新，必須發(fā)揮直接金融的特殊作用?？陀^上，這就需要一個完善富有成效的多層次資本市場體系。

2.2 信息披露與監(jiān)管機制

早在1912年熊彼特就指出，金融中介不僅能辨別出最好的生產(chǎn)技術，還能識別出最有發(fā)展?jié)撃艿钠髽I(yè)家和企業(yè)。一般來說，信息都具有不對稱性、時效性及不完全性，加之創(chuàng)新項目存在被模仿抄襲的潛在風險，客觀上增大了個人投資者獲取相關信息的難度。而金融中介能夠利用自身規(guī)模優(yōu)勢和專業(yè)化評估方法，從與客戶建立的廣泛長久的業(yè)務聯(lián)系中，獲得信息搜集便利，降低獲取信息的單位成本，篩選出有潛力有發(fā)展前途的項目。

戴蒙德（1984）提出的“委托監(jiān)督理論”中證明金融中介具有監(jiān)督的成本優(yōu)勢，即銀行等金融中介作為眾多分散投資者的代理人，通過資金集聚功能對創(chuàng)新主體提供資本幫助，避免了單個投資者分別監(jiān)控時的高昂成本和重復。同時在供貸環(huán)節(jié)，銀企雙方就金額、利率、違約責任等條款會簽訂一系列信貸契約，并對創(chuàng)新活動進行跟蹤調(diào)查，對項目進展及現(xiàn)金流狀況進行實時監(jiān)測，以提高創(chuàng)新成功的可能性和資金安全性。從某種意義上來講，金融中介可使監(jiān)管費用經(jīng)濟化。

2.3 風險分擔機制

美國學者Allen和Gale曾將金融系統(tǒng)劃分為市場主導型和銀行主導型，并提出金融系統(tǒng)風險分擔理論以及橫向和縱向跨期兩種不同的類型。他們指出，橫向風險分擔機制與金融市場相關聯(lián)，即金融市場會為投資者提供資產(chǎn)組合等不同種類的衍生金融工具，以此來分散創(chuàng)新項目的非系統(tǒng)性風險?？v向跨期風險分擔機制則與銀行中介相關聯(lián)，指銀行中介在吸收一定額度的存款資金基礎上，利用不同時期均衡投資的得失，以達到跨期平滑投資收益的效果，從而推動創(chuàng)新。然而，由于橫向和縱向跨期兩種分擔方式在風險分散績效上各有所長，Allen和Gale進一步研究表明，只有當金融系統(tǒng)中金融市場和銀行中介保持一定合理比例，風險分擔功能才能充分發(fā)揮，從而提高整個經(jīng)濟體系運行的穩(wěn)定性，并且在新技術等創(chuàng)新融資上，資本市場比銀行中介更富有效率。

3 甘肅省科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展與其金融環(huán)境

經(jīng)過“十二五”期間不斷創(chuàng)新和發(fā)展，甘肅省科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展取得了長足發(fā)展。在2016年度甘肅省科學技術獎和專利獎中，共有149項科技成果獲甘肅省科技獎，數(shù)據(jù)顯示，獲獎項目中由企業(yè)主要參與完成的占71%，并且技術發(fā)明獎項目全部由企業(yè)主要參與完成，企業(yè)技術創(chuàng)新主體地位和創(chuàng)新能力增強，協(xié)同創(chuàng)新項目增加，成果轉(zhuǎn)化效益提高。

3.1 政策性金融支持

政策性金融是以國家信用為基礎，運用各種特殊融資手段，配合國家特定經(jīng)濟和社會發(fā)展政策而進行的一種特殊性金融制度安排。政策性金融與財政與商業(yè)金融相比具有三個本質(zhì)特征：政策性、金融性和優(yōu)惠性。

3.1.1 R&D經(jīng)費投入情況

根據(jù)科技部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國R&D經(jīng)費中企業(yè)R&D經(jīng)費支出達到12144.0億元，占全部R&D經(jīng)費的77.5%。從R&D經(jīng)費資金來源看（見表3），企業(yè)一直以來都是創(chuàng)新的主體，且其主體地位進一步增強。

從甘肅省R&D經(jīng)費投入情況來看（見表4），經(jīng)費投入逐年增加，投入強度穩(wěn)中有升，并結(jié)合近年甘肅省GDP收入和經(jīng)費投入強度全國排次來看，甘肅省R&D經(jīng)費投入強度還是穩(wěn)中有增的。

3.1.2 財政科技撥款情況

過去幾年我國政府不斷加大科技創(chuàng)新投入力度，國家財政科技撥款繼續(xù)保持快速增長。2016年，國家財政科技撥款達到7760.7億元，占國家公共財政支出的4.13%（見表5），較上年上升了0.15個百分點。

2016年，中央財政科技撥款為3269.3億元，地方財政科技撥款為4491.4億元，分別占財政科技撥款的42.1%和57.9%；中央財政科技撥款比上年增加8.5%，地方財政科技撥款比上年增長12.5%。其中，甘肅省財政科技撥款情況如表6：

2018年甘肅省財政撥款收支總預算7.34億元，比2017年預算增加2419.58萬元，增長3.4%，增長的主要原因是增加省級科研項目資金2000萬元和中央引導地方科技發(fā)展專項資金1925萬元。

3.1.3 科技創(chuàng)新券

科技創(chuàng)新券是政府部門針對中小企業(yè)經(jīng)濟實力不足、創(chuàng)新資源缺乏而設計發(fā)行的一種“創(chuàng)新貨幣”。企業(yè)不僅可以用創(chuàng)新券向科技服務機構(gòu)購買科技成果或研發(fā)、設計、檢測等科技服務，也可用創(chuàng)新券購買研發(fā)設備，等同優(yōu)惠券抵扣技術服務費。這種靈活的資助方式，不僅可以使企業(yè)根據(jù)自身的研發(fā)計劃，靈活地選擇所需的服務類型；也可以加快高校、研發(fā)機構(gòu)科技成果轉(zhuǎn)化到企業(yè)，增強了市場對創(chuàng)新資源的配置效率，同時也提高了政府科技投入資金使用效率，體現(xiàn)了激勵企業(yè)創(chuàng)新投入的“普惠性”。

3.1.4 稅收減免

2016年我省國稅系統(tǒng)在蘭白試驗區(qū)共減免稅7.62億元，地稅系統(tǒng)在蘭白試驗區(qū)共減免稅收36.31億元。為進一步激勵中小企業(yè)加大研發(fā)投入，支持科技創(chuàng)新，規(guī)定科技型中小企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用，未形成無形資產(chǎn)計入當期損益的，在按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎上，在2017年1月1日至2019年12月31日期間，再按照實際發(fā)生額的75%在稅前加計扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的175%在稅前攤銷。減免稅政策使更多企業(yè)享受到減稅紅利，降低了企業(yè)成本負擔，優(yōu)化了企業(yè)營商環(huán)境。

3.1.5 科技貸款增信基金

2014年，科技部正式批復甘肅省依托蘭州新區(qū)、蘭州高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、白銀高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、蘭州經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)開展蘭白科技創(chuàng)新改革試驗區(qū)建設試點。圍繞蘭白試驗區(qū)資金需求，甘肅省創(chuàng)新財政資金使用方式，由省級財政資金13億元和蘭州市財政資金5億元、白銀市財政資金3億元以及蘭州新區(qū)財政資金2億元捆綁使用，采用基金方式運作，共同形成23億元蘭白試驗區(qū)技術創(chuàng)新驅(qū)動基金。創(chuàng)新驅(qū)動基金主要用于：科技貸款增信基金（4億元），科技投資基金（7億元），科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資引導基金（6億元），科技孵化器專項基金（3億元），蘭白試驗區(qū)張江基金（3億元）。其中，科技投資基金重點投資科技型中小微企業(yè)，基金60%優(yōu)先投資蘭白試驗區(qū)，40%投資省內(nèi)輻射區(qū)。蘭白科技貸款增信基金按照政府引導、共同支持、風險分擔、適當補償?shù)脑瓌t運行，重點對試驗區(qū)內(nèi)為科技型中小企業(yè)提供貸款的各類銀行業(yè)金融機構(gòu)進行風險補償，其中3億元為風險補償金（風險池），1億元為風險補償準備金，按照1∶10比例吸引金融機構(gòu)為科技型企業(yè)提供貸款。貸款風險由受托管理機構(gòu)、銀行、擔保機構(gòu)共同承擔。科技貸款增信基金由省政府授權(quán)受托管理機構(gòu)負責日常管理，并通過基金運作，鼓勵商業(yè)銀行、保險等金融機構(gòu)加大對科技型中小企業(yè)的信貸支持力度，建立科技型中小企業(yè)貸款融資長效機制。

2016年，省級財政再為蘭白試驗區(qū)技術創(chuàng)新驅(qū)動增資3億元，上海九有公司配比投資3億元，共同發(fā)起設立規(guī)模6億元的蘭白試驗區(qū)張江創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金，財政資金總規(guī)模達到23億元。截至2017年6月底，通過科技貸款增信基金共發(fā)起設立11支子基金，總規(guī)模50億元。截至2017年8月，甘肅省科投公司通過科技貸款增信基金共幫助科技型企業(yè)完成443筆融資貸款25億余元。同時，蘭白基金子基金和張江基金共對17家科技型企業(yè)投資4.2336億元。

3.2 直接融資與間接融資協(xié)同創(chuàng)新

支持銀行機構(gòu)設立科技支行是引導銀行資金“脫虛向?qū)崱彼扇〉膭?chuàng)新模式，科技支行具體負責制定并組織落實實行科技金融發(fā)展規(guī)劃，創(chuàng)新科技金融服務產(chǎn)品和業(yè)務模式，搭建科技金融合作平臺等。2015年甘肅銀行、蘭州銀行、交通銀行設立科技支行并掛牌運營，并為229家科技型中小企業(yè)貸款融資10.09億元。2016年通過“甘肅銀行科技支行”和“蘭州銀行科技支行”對科技型企業(yè)貸款投放累計43.94億元。

2017年我省為了全方位、多元化地支持全省科技型中小企業(yè)發(fā)展，拓寬企業(yè)融資渠道，解決企業(yè)融資困難，甘肅蘭白試驗區(qū)創(chuàng)新基金管理有限公司與蘭州銀行、甘肅銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、甘肅雙創(chuàng)信用擔保有限公司、甘肅省住房置業(yè)擔保有限責任公司、甘肅省融資擔保集團股份有限公司共同開展科技貸款業(yè)務?？萍假J款是將專利權(quán)、商標等知識產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押物向銀行申請貸款的一種創(chuàng)新融資模式。申請科技貸款的企業(yè)可享受合作銀行按照央行發(fā)布同期貸款基準利率上浮不超過30%（年利率5.655%）的貸款利率。申請企業(yè)可通過所在地政府部門、知識產(chǎn)權(quán)管理部門享受貸款貼息等優(yōu)惠政策，降低科技型中小企業(yè)融資成本。

在國家知識產(chǎn)權(quán)局主導下，各地紛紛制定促進專利質(zhì)押融資工作的政策措施，通過貼息、購買中介服務、擔保補貼等多種方式，大力推動專利質(zhì)押融資工作快速發(fā)展。2017年我國專利質(zhì)押融資額超過729億元，同比增長65%。其中，甘肅省通過開展知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)培育，知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)總數(shù)達到101家。甘肅銀行、蘭州銀行等6家金融機構(gòu)與50余家企業(yè)達成知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資意向，簽約40項，金額達1.2億元。2016年蘭白地區(qū)企業(yè)專利質(zhì)押融資5.71億元，質(zhì)押專利54項。