隨著近年來我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，各級基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷完善，城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn)，我國地方政府的債務(wù)規(guī)模在不斷加大，各級政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加。天津市作為我國四大直轄市之一，其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題具有一定程度的代表性。本文旨在利用近年的數(shù)據(jù)資料，有效分析天津市債務(wù)及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況.

天津 政府債務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)

天津市區(qū)域財(cái)政狀況

稅收收入是天津市最主要的財(cái)政收入源頭，2015年比2014年增長了11.6%，比重達(dá)到59.2%，占主導(dǎo)地位，非稅收收入所占據(jù)的比重較小。稅收收入中，增值稅較2014年下降了0.3%，營業(yè)稅較2014年增長了4.8%，企業(yè)所得稅較2014年增長了10.9%。稅收收入的高速增長，為天津市財(cái)政收入的可持續(xù)穩(wěn)定增長提供了動(dòng)力源泉。

根據(jù)天津市的支出結(jié)構(gòu)，天津市財(cái)政近幾年在文化、教育、衛(wèi)生、環(huán)保上投入的增長水平一直較高，對資源勘測電力信息等事物的支持力度最大，而交通運(yùn)輸和公共安全支出增長率相對較小。反映了天津市在大力支持經(jīng)濟(jì)建設(shè)，但是基本民生建設(shè)的投入力度相對不足。

天津市政府債務(wù)現(xiàn)狀分析

本文簡單對照2013年審計(jì)結(jié)果并結(jié)合近年來天津市政府的披露信息，按以下幾個(gè)方面來對天津市政府債務(wù)進(jìn)行分析。

（1）舉債主體

按負(fù)有償還責(zé)任的舉債主體來看，融資平臺企業(yè)、自收自支型事業(yè)單位與經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助型事業(yè)單位為三大舉債主體。其中，融資平臺舉債比重多達(dá)44.76%，是主要的舉債方式。

近年來，天津市一直在針對融資平臺債務(wù)進(jìn)行以強(qiáng)并弱的融資平臺整合，利用財(cái)力雄厚的融資平臺加入有較高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的平臺，以此來降低融資平臺的總體風(fēng)險(xiǎn)。

（2）債務(wù)來源

按債務(wù)來源來看，有銀行貸款、信托融資和發(fā)行地方政府債券等等，通過銀行貸款、通過信托融資和通過墊資進(jìn)行施工、延期償付是天津市負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的三個(gè)主要來源。其中，銀行貸款比重最大，成為天津市政府債務(wù)的最主要來源，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)多余其他方式的債務(wù)來源。而正是這種占比很大，較為單一的負(fù)債方式將對債務(wù)的償還造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）債務(wù)投向

在債務(wù)投向方面，2013年的審計(jì)結(jié)果中，天津市已經(jīng)支出的負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)共計(jì)2166.57億元，主要用于市政建設(shè)、土地收儲和保障性住房。根據(jù)2015年天津市財(cái)政局信息公開年度報(bào)告顯示，天津市政府債務(wù)有2591.5億元。債務(wù)投向主要在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共事業(yè)和改善民生等市政建設(shè)，是各級地方政府的重要任務(wù)，但是對于這種投入時(shí)間長，短期回報(bào)率較低的投入方式，利用大規(guī)模的負(fù)債去承擔(dān)，而其他方面投入較少，短期回報(bào)較少，也會造成資金利用率的低下。

（4）償債結(jié)構(gòu)

在償還年度結(jié)構(gòu)來看，2016、2017、2018年及以后各年需償還負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)187.85億元、196.48億元和872.89億元，需償還負(fù)有擔(dān)保責(zé)任債務(wù)各有121.85，126.11和590.81億元。其他債務(wù)分別有91.84、104.14和403.59億元。

天津市部分行業(yè)的償債壓力較大，尤其城市交通運(yùn)輸業(yè)和保障性住房行業(yè)，在2013年6月的審計(jì)數(shù)據(jù)中指出，在2263.78億元的天津市負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)中，交通運(yùn)輸行業(yè)負(fù)債剩余418.94億元和654.26億元。面對較大的償債壓力，天津市政府對土地收入的依賴度較高，讓土地價(jià)格，財(cái)政收支和政府債務(wù)形成了相互制約的鏈條，存在較大的隱患。

綜合以上分析，天津市政府債務(wù)在來源和投向等多個(gè)方面需要進(jìn)一步整合，避免債務(wù)的承擔(dān)方式過于單一和集中，減少對土地收入償還債務(wù)的依賴，才能降低天津市的債務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

天津市政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)

地方政府的債務(wù)規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)直接影響地方的金融狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，控制債務(wù)的規(guī)模是降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的必要和首要途徑。截至2013年6月，天津市負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額為2263.78億元，2010-2012年，全市政府性債務(wù)年均增長9%比起全國各個(gè)地方的債務(wù)規(guī)模來說，天津市表現(xiàn)出的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)不大。但是由于債務(wù)數(shù)據(jù)透明度較低，天津市的當(dāng)前債務(wù)數(shù)據(jù)具有一定的隱蔽性，債務(wù)的情況也不能得到較為真實(shí)有效的說明，所以天津市的債務(wù)規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)并不能被很好的測評。因此，控制債務(wù)規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的前提就是將政府債務(wù)顯性化，在真實(shí)透明的債務(wù)信息基礎(chǔ)上再根據(jù)有效的數(shù)據(jù)控制債務(wù)規(guī)模的增長，降低規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)。

（2）結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是由于債務(wù)的不同類型而帶來隱患，債務(wù)的結(jié)構(gòu)主要包括層級結(jié)構(gòu)和資金來源結(jié)構(gòu)。層級結(jié)構(gòu)是指債務(wù)來自于不一樣的政府層級，資金來源結(jié)構(gòu)是指債務(wù)的來源有不一樣途徑。如果債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，便會給地方政府帶來債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，威脅地方的健康穩(wěn)定成長。

從層級角度看，天津市2013年6月負(fù)有直接償還責(zé)任的政府性債務(wù)在各級分配如下：市本級836.83億元，16個(gè)區(qū)縣政府1426.48億元，134個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府0.47億元。債務(wù)主要來自于區(qū)縣級政府，與各級的財(cái)力和財(cái)權(quán)分布不盡匹配。從資金來源角度看，主要有銀行貸款、信托融資和發(fā)行地方政府債券，其中通過銀行貸款舉債的債務(wù)額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他來源的債務(wù)額。

可見，天津市政府債務(wù)結(jié)構(gòu)有一定程度上的失衡，帶來了一定的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要合理調(diào)整天津市債務(wù)的層級分配，優(yōu)化債務(wù)來源分布，拓展融資渠道，降低成本，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）效率風(fēng)險(xiǎn)

效率風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面，資金的利用效率產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)管理效率產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。首先，對于資金的利用方面，科教文衛(wèi)和市政建等需要長期投資，資金占用比例較大，使短期債務(wù)的壓力較大，說明天津市的資金使用效率不高。其次，對于債務(wù)的管理方面目前天津市缺乏完善的債務(wù)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，以2013年6月審計(jì)結(jié)果看，2013年某家公司違反規(guī)定借入政府性債務(wù)8億元，地方政府以及下屬的機(jī)關(guān)和事業(yè)單位6.51億元，部分單位違規(guī)利用債務(wù)0.45億元。

綜上可見，天津市目前的政府性債務(wù)存在一定的效率風(fēng)險(xiǎn)，說明資金的配置需要進(jìn)一步的優(yōu)化，債務(wù)管理手段也需要更進(jìn)一步的增強(qiáng)。

[1]劉雪松.地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題思考[J].經(jīng)濟(jì)問題研究，2014，（4）.

作者簡介：王萌（1994—），女，漢族，天津，碩士研究生，北京工商大學(xué)，金融工程。