審計意見是注冊會計師對被審計單位財務(wù)報表是否在所有重大方面都公允反映了被審計單位財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的客觀公正評價。一直以來，審計意見的影響力為研究人員所重視，有關(guān)非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的市場效應(yīng)這方面的研究探索不斷在升華。非標(biāo)準(zhǔn)審計意見，在判斷一個公司的財務(wù)報告是否真實(shí)、公允并合法等方面起著比較重要的作用。本文通過歸納總結(jié)以往文獻(xiàn)中提出的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見對上市公司的影響的觀點(diǎn)，進(jìn)一步分析了四個案例公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見后的市場反應(yīng)，最后從不同角度提出了相應(yīng)的建議。

非標(biāo)準(zhǔn)審計意見

市場影響 財務(wù)狀況

選題背景

1990年，我國首個證券交易所成立，自此開始，我國的資本市場快速發(fā)展，而近幾年，一些不利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的因素頻頻出現(xiàn)，使得我國乃至國際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都不太穩(wěn)定，從而導(dǎo)致我國證券市場在之前不完善的基礎(chǔ)上，又暴露出諸多不足亟待解決。在我國資本市場上，一系列行業(yè)規(guī)則使賣方通常擁有比買方更多的關(guān)于資產(chǎn)狀況的信息，而買方身為外部投資者，想要了解一個公司，主要得通過該公司公開的年報。因此，來自于獨(dú)立第三方的審計服務(wù)對一些能力有限的中小投資者往往能夠起到比較重要的作用。而且，實(shí)踐表明，第三方獨(dú)立審計服務(wù)只要質(zhì)量較高，則能夠有效改善賣方和買方兩者之間存在的信息失衡問題。

文獻(xiàn)綜述

由于審計意見在資本市場上扮演著不可或缺的角色，近年來，國內(nèi)外對于非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的實(shí)證研究層出不窮。

程臘梅（2011）提出非標(biāo)準(zhǔn)審計意見在上市公司年報中所占比重相對較高，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見因類型不同而分布不均，上市公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見后經(jīng)營現(xiàn)狀不容樂觀。投資者應(yīng)該結(jié)合形成意見的具體原因去認(rèn)真分析各類非標(biāo)準(zhǔn)審計意見，作出投資決策時要考慮具體情況。

李少博（2014）提出中國的資本市場遠(yuǎn)非達(dá)到半強(qiáng)勢有效的程度，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見信息披露后，市場的反應(yīng)總體遲鈍、不夠重視，審計意見信息在市場中普及需要較長時間，而投資者尤其是中國資本市場中的投資者經(jīng)常會有投機(jī)行為。

丁紅燕，張士強(qiáng)（2013）提出今年來，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見在數(shù)量上有所減少，在總體比例上慢慢下降，問題公司獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的可能性相對較高，這是根據(jù)統(tǒng)計分析后找到的一般規(guī)律。持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性和無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)是導(dǎo)致非標(biāo)準(zhǔn)審計意見形成的主要原因。

20世紀(jì)80年代前后，國外開始關(guān)注審計意見的信息含量并進(jìn)行研究。大多數(shù)研究結(jié)論表明，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見是具有信息含量的。

伊利埃特與都德等的研究顯示，市場對非標(biāo)準(zhǔn)意見表現(xiàn)出微弱的負(fù)反應(yīng)。

道徹的研究表明市場與被披露的非標(biāo)準(zhǔn)意見之間負(fù)相關(guān)。

西貝爾和坦尼爾研究了上市公司股價隨機(jī)波動起伏的現(xiàn)象后，非標(biāo)準(zhǔn)審計意見會使投資者認(rèn)為該公司目前經(jīng)營狀況不佳，使投資者不再信任該公司的股票。

陳（Kevin C W Chen）以持續(xù)經(jīng)營保留意見的披露和公司提出破產(chǎn)申請為變量，研究兩者市場反應(yīng)的關(guān)系，結(jié)果表明審計意見類型是顯著的解釋變量，持續(xù)經(jīng)營保留意見是具有信息含量的。

影響

本文以顧地科技股份有限公司、馬鞍山方圓回轉(zhuǎn)支承股份有限公司、杭州天目山藥業(yè)股份有限公司和太原獅頭水泥股份有限公司這四個公司為例，這四個公司2014年分別被出具了不一樣的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見，且從這四個公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的當(dāng)年年報公告日前后10天的股價來看，年報公告日后案例公司的股價均出現(xiàn)了不同程度的下降。說明非標(biāo)準(zhǔn)審計意見對該上市公司造成了不利的影響。影響程度的不同主要有兩方面的原因，一是這四個公司被出具的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見類型即嚴(yán)重程度不同；二是非標(biāo)準(zhǔn)審計意見對股價的影響程度會受到諸多其他因素的影響，例如公司規(guī)模、公司上市時間以及公司是否發(fā)生重大財務(wù)事件等等。但是基本上可以認(rèn)為，若不考慮其他因素的影響，上市公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見后，其公司股價會受到不利影響，并且非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的程度越嚴(yán)重，對公司的股價影響也越嚴(yán)重，進(jìn)而會對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況造成不利影響。

建議

投資者：由于非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的出具會對上市公司股價產(chǎn)生影響，進(jìn)而會影響到投資者的切身利益，所以應(yīng)加強(qiáng)對投資者的教育和保護(hù)；而投資者必須認(rèn)識到非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的價值相關(guān)性有待進(jìn)一步加強(qiáng)，不能完全依靠審計意見進(jìn)行決策，應(yīng)時時關(guān)注資本市場的動態(tài)，作出投資決策前應(yīng)綜合考量各方因素；

審計機(jī)構(gòu)：自從我國資本市場規(guī)范化的程度越來越高，注冊會計師在執(zhí)行審計業(yè)務(wù)尤其是上市公司的審計業(yè)務(wù)時，面對著極大的審計風(fēng)險。因此應(yīng)加強(qiáng)對審計機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和懲罰力度。審計人員必須提高自身素質(zhì)，明確審計責(zé)任，絕不弄虛作假，確保出具審計報告時秉承著獨(dú)立、真實(shí)、合法、有效的原則，時刻保持誠信意識。此外，審計機(jī)構(gòu)也需對審計報告的一致性、規(guī)范性、可理解性作出進(jìn)一步要求，以便能更高質(zhì)量的服務(wù)于審計報告使用者；

上市公司：首先，上市公司的經(jīng)營行為和財務(wù)狀況必須合法化、規(guī)范化、合理化，被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計報告后，針對非標(biāo)準(zhǔn)審計意見中所涉及到的事項應(yīng)及時應(yīng)對，提出改進(jìn)意見，避免事態(tài)進(jìn)一步惡化。即使非標(biāo)準(zhǔn)意見涉及的內(nèi)容情節(jié)不嚴(yán)重也不可忽視，因?yàn)樗欢ǔ潭壬戏从吵龉緝?nèi)部管理存在缺陷，要求公司決策者調(diào)整內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)。同時，監(jiān)管者也應(yīng)當(dāng)適當(dāng)加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管。

[1]程臘梅.非標(biāo)準(zhǔn)審計意見特征分析[J].會計之友.2011.09.05

[2]李少博.非標(biāo)準(zhǔn)審計意見對股價影響的實(shí)證研究[D].西南財經(jīng)大學(xué).2014.03.01

[3]丁紅燕，張士強(qiáng).我國上市公司非標(biāo)準(zhǔn)審計意見分析——基于2009年上市公司年報數(shù)據(jù)的分析[J].山東社會科學(xué).2013.03.05

[4]涂娟，婁乾坤.上市公司非標(biāo)準(zhǔn)審計意見研究與分析—基于滬市A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)分析[J].財會通訊.2013.08.25

[5]丁會兵，趙紅蕾，卜華.上市公司非標(biāo)準(zhǔn)審計意見類型分析[J].會計之友.2013

作者簡介：劉佳敏（1993—），女，漢族，湖南漢壽人，研究生，會計學(xué)碩士，單位：長沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院會計學(xué)專業(yè)，研究方向：財務(wù)會計。