張毓娟

由于煤炭行業(yè)在運作過程中涉及比較大的資金流動量，一旦資金周轉(zhuǎn)不足，很容易出現(xiàn)融資困難的現(xiàn)象。本文通過分析煤炭企業(yè)在融資工作上存在的問題，并就問題的解決提出一定的建議。

煤炭企業(yè) 融資風(fēng)險 應(yīng)對措施

隨著我國政策對煤炭行業(yè)的深入改革要求，煤炭行業(yè)又迎來了新一輪的發(fā)展機遇。在這輪發(fā)展機遇中想要對自身的技術(shù)和設(shè)備進行升級必然需要用到大量的資金，一旦企業(yè)在融資方式上存在漏洞，就容易導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)明顯的融資風(fēng)險。

我國煤炭行業(yè)融資過程存在的問題和風(fēng)險

（1）我國煤炭行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀不理想

隨著我國對煤炭行業(yè)的整改深入，在技術(shù)、設(shè)備、環(huán)境保護方面，國家都對煤炭企業(yè)進行了更為深入的要求和整頓。為了適應(yīng)國家政策對煤炭行業(yè)的要求，煤炭企業(yè)必須拿出大量的資金來對現(xiàn)有的技術(shù)、設(shè)備、場地等等進行升級，無論是在安全作業(yè)中，還是在礦井改建、設(shè)備更新合并中都需要用到大量的資金。因為煤炭行業(yè)是一種周期長、投資風(fēng)險不可預(yù)期，但收益期長的行業(yè)，一旦遇到大量的資金需求，很容易出現(xiàn)資金鏈斷缺的問題。

由于現(xiàn)在的煤炭行業(yè)傾向于多元化發(fā)展，國有資產(chǎn)和大型資產(chǎn)合并，使得中小型煤炭企業(yè)在經(jīng)營和融資上處于更加被動的狀態(tài)。

（2）煤炭行業(yè)融資過程中出現(xiàn)的問題

1.政策的約束使得煤炭企業(yè)貸款難度增大

隨著國家政策逐漸傾向于環(huán)境保護、工人安全保護等等方面，使得煤炭行業(yè)在經(jīng)營過程中增加了更大的投資風(fēng)險。因為煤炭行業(yè)屬于高污染、高危型行業(yè)，為了在作業(yè)過程中做好對環(huán)境的保護工作、工人的保護工作，必然會增大成本支出。由于生產(chǎn)成本的不斷上漲，煤炭企業(yè)之間出現(xiàn)了比較明顯的惡性競爭，惡性競爭的出現(xiàn)都不利于企業(yè)進行自身產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，也不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和集中，更不利于企業(yè)融資工作的進行。

2.民間資本進入困難

由于煤炭行業(yè)在我國中一直處于壟斷性行業(yè)，不少煤炭企業(yè)主為了確保自己的采礦權(quán)不被他人奪取，一直采取拒絕民間資本進人的方式。同時因為煤炭行業(yè)中存在的利潤空間比較廣闊，煤炭企業(yè)控制人不愿意將高額的利潤與其他人分享，于是寧愿選擇高利貸的方式也不愿意引進民間的資金，導(dǎo)致融資壓力不斷增大，阻礙企業(yè)的健康發(fā)展。

3.煤炭行業(yè)融資渠道窄

因為煤炭行業(yè)的融資額度較高，一般都是采用從銀行貸款的方式來進行融資。而煤炭行業(yè)的融資屬于波動性融資，銀行在審核這類融資的過程中，會想方設(shè)法提高貸款的利息，同時加入有利于銀行方的附加條件，這就導(dǎo)致了煤炭企業(yè)融資成本和壓力不斷上漲。

4.剛性資金需求過大導(dǎo)致融資困難

煤炭行業(yè)的升級和轉(zhuǎn)型都需要用到大量的資金，煤炭行業(yè)中涉及到的設(shè)備都是昂貴的器械，一旦需要進行行業(yè)升級和企業(yè)轉(zhuǎn)型，必然會需要數(shù)量極為龐大的剛性資金需求。在我國現(xiàn)行的資金發(fā)行緊縮，經(jīng)濟背景總體下行的背景中，煤炭企業(yè)的融資工作變得更加艱巨。

應(yīng)對煤炭企業(yè)融資風(fēng)險與困難的方法

（1）通過證券化來進行融資工作

因為煤炭行業(yè)具有收益高，且收益可以預(yù)期的特點，可以向有關(guān)證券公司申請融資有關(guān)的金融產(chǎn)品。通過以煤炭企業(yè)原資產(chǎn)和預(yù)期收益作為擔(dān)保，引進國內(nèi)證券界的民間資源。通過建立礦權(quán)收益資金池的方式來吸納更多的金融結(jié)構(gòu)的投資資金。

（2）通過發(fā)行企業(yè)債券來減少融資壓力

債券發(fā)行具有周期長、收益適中、風(fēng)險適中的優(yōu)點，煤炭企業(yè)通過發(fā)行債券的方式引入民間的投資資金。這樣一來，既符合了煤炭企業(yè)投資周期長、規(guī)模大、收益分布廣的特點，又能夠解決基建升級改造過程中需要用到大量資金的窘境。

（3）通過融資租賃的方式引進先進技術(shù)和設(shè)備

通過以采礦權(quán)為基礎(chǔ)，將采礦權(quán)出借給有資金、有實力、有經(jīng)驗、有設(shè)備的承租方，不僅可以轉(zhuǎn)移自身的運營壓力，還可以引進國內(nèi)外先進的采礦技術(shù)、管理技術(shù)和先進的設(shè)備條件。通過融資租賃的方式來進行融資，在一定程度上是能夠享受到國家政策優(yōu)惠的。通過引進國外先進技術(shù)和設(shè)備管理經(jīng)驗的方式，既轉(zhuǎn)移了我國煤炭企業(yè)在融資工作上存在的困難，還能夠利用國外先進的技術(shù)條件來解決我國煤炭企業(yè)挖掘和運輸過程中存在的各種問題。

（4）國外融資

通過在國外證券公司上市的方式，充分利用國際上大型有效的資金流，充分利用國際投資資金的積極性來解決我國煤炭企業(yè)中存在的融資困難的問題。通過與國外資金形成合作、合資、獨資等等方式，吸引更多的國外資金來投入我國的基建行業(yè)中，既解決了煤炭企業(yè)融資困難的問題，又推動了我國基建工作的建設(shè)進程。

（5）注意融資比例

融資雖然能夠解決企業(yè)一時在資金上的剛性需求，但是過度的融資會造成融資負債率高于權(quán)益資本收益率的風(fēng)險。所以，為了企業(yè)能夠?qū)⒗麧櫴找孀畲蠡?，?yīng)該確立一個最佳融資比例，通過權(quán)衡公司的實際運營情、實際資金情況、實際收益情況，來制定一個權(quán)益資本和融資資本的最佳比例。

（六）健全中小企業(yè)的財務(wù)制度

我國中小企業(yè)債務(wù)融資的風(fēng)險程度，取決于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理體制是否健全、執(zhí)行是否有力、運轉(zhuǎn)是否高效。經(jīng)營者要轉(zhuǎn)變觀念，認識到健全中小企業(yè)的財務(wù)制度，不僅是財務(wù)部門的職責(zé)，而且還關(guān)系到企業(yè)的各部門、各個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)。所以中小企業(yè)應(yīng)該建立健全財務(wù)制度，提高執(zhí)行力，提高各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的效率，使資金周轉(zhuǎn)率達到最大，這樣自然而然就降低了融資的風(fēng)險程度。

總之，企業(yè)在進行債務(wù)融資決策時，需要根據(jù)自身情況，采用科學(xué)的方法來衡量風(fēng)險，充分考慮融資結(jié)構(gòu)、還款期限和資本成本等因素，清醒意識到可能到來的風(fēng)險。在正確進行風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，制定必要的防范措施，將債務(wù)風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)，及早采取相應(yīng)的措施防范危機的發(fā)生，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常運行。

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