叢達

中小企業(yè) 融資體系 企業(yè)融資

引言

隨著我國改革的不斷深化，大量中小企業(yè)涌現(xiàn)出來，每年還有一大批新成立的公司。關于中小企業(yè)，我國在《關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》做出了劃分。在這個于201 1年發(fā)布的文件中，工業(yè)企業(yè)從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入40000萬元以下則被認為是中小微型企業(yè)；信息傳輸業(yè)，從業(yè)人員2000人以下或營業(yè)收入10000萬元以下的為中小微型企業(yè)；建筑業(yè)，營業(yè)收入80000萬元以下或資產(chǎn)總額80000萬元以下的為中小微型企業(yè)。

按照這個標準，2016年末全國規(guī)模以上（年主營業(yè)務收入在2000萬元及以上）中小企業(yè)37.0萬戶，全部中小企業(yè)數(shù)量已接近1億家。在全國GDP中，中小企業(yè)貢獻的超過了七成；在全國的財政稅收中中小企業(yè)也貢獻了四成，解決了全國城鎮(zhèn)80%的就業(yè)人口。在中央“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”的號召下，各地又涌現(xiàn)出了一大批優(yōu)秀的科技型初創(chuàng)企業(yè)，這些企業(yè)由以往的勞動密集型轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g密集型，不僅解決了勞動人口的就業(yè)問題，也為我國科技領域的發(fā)展添磚加瓦，讓我國在世界科技領域逐漸趕超其他發(fā)達國家。目前，中國已成為世界第二大經(jīng)濟體，這其中中小微企業(yè)的貢獻不可忽視。

然而，雖然我國中小企業(yè)占據(jù)絕對主導地位，但是每年從銀行獲得的貸款不到全年一共放出的貸款的20%，融資形式并不樂觀。在其他融資渠道并不完備、世界經(jīng)濟形勢復雜多變的關鍵時期，構(gòu)建多層次的中小企業(yè)融資體系，意義重大。

中小企業(yè)融資體系構(gòu)成

從金融機構(gòu)的功能和資金來源的不同，我國中小企業(yè)融資體系主要由以下四個體系構(gòu)成。

（1）銀行融資體系

在我國金融體系中，銀行是最傳統(tǒng)的肩負了投融資中介的機構(gòu)。由于我國市場經(jīng)濟發(fā)展時間不長，資本市場相比西方發(fā)達國家來說還很不完善，各種融資渠道還比較少，所以當前銀行是中小企業(yè)獲得融資的主要渠道。

（2）資本市場融資體系

中小企業(yè)在資本市場中通過公開發(fā)行股票或者債券的方式來獲得直接融資，從而獲得企業(yè)發(fā)展必要的資金。在主要西方國家，如美國、德國等，證券市場比較發(fā)達，這是中小企業(yè)獲得融資的主要方式。

（3）風險投資體系

風險投資一般指的是創(chuàng)業(yè)投資。在美國等創(chuàng)業(yè)公司眾多、創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚的發(fā)達國家，風險投資往往比較活躍、涉及的金額比較大，這些風險投資機構(gòu)對粗創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展壯大起到了關鍵的作用。在我國，由于初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營不太穩(wěn)定，傳統(tǒng)銀行一般不愿意為初創(chuàng)中小企業(yè)提供貸款，因此風險投資對中小企業(yè)極為重要。

（4）信用擔保體系

信用擔保體系的作用在于在中小微企業(yè)尋求融資的時候為其提供擔保，同時提供想配套的法律法規(guī)和程序。我國多數(shù)中小企業(yè)的信息不透明且不對稱，投資風險很大。信用擔保體系則有望解決這種問題，信用擔保體系的介入使得中小企業(yè)的信譽更有保障，由此一來金融機構(gòu)會對中小企業(yè)更加信任，這些企業(yè)也更容易獲得融資。

我國中小企業(yè)融資體系現(xiàn)狀

（1）融資相關的法律法規(guī)不夠完善

為了促進大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，促進中小企業(yè)的發(fā)展，國家及地方政府出臺了一系列鼓勵措施和相關制度。然而由于政策上的不完善，以及法律法規(guī)建設的不足，中小企業(yè)融資難的困難局面得不到有效改善。首先，我國缺乏一套合理的融資法律制度。在實際的融資中，我國可用的法律不足，國家對中小型企業(yè)融資問題上鼓勵方式和救濟方面法律的缺失，為中小企業(yè)融資難埋下了隱患。此外，雖然在一些國家自主創(chuàng)新示范區(qū)，如北京中關村、上海張江等地政府為了扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展給中小企業(yè)進行一定的稅收政策優(yōu)惠待遇，但是在我國大多數(shù)地區(qū)，中小企業(yè)作為政府財政收入的主要提供者，卻未能享受到稅收政策優(yōu)惠待遇，這更在融資困難的背景下加劇了中小企業(yè)的資金壓力。

（2）中小企業(yè)內(nèi)源性融資不足

從西方發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，企業(yè)在成立之初，一般會從自身渠道獲得資金。我國的初創(chuàng)企業(yè)也不例外，內(nèi)源性融資在企業(yè)的發(fā)展初期基本解決了資金問題。但是，隨著經(jīng)濟環(huán)境的變化和政府的增加，再加上我國初創(chuàng)企業(yè)普遍存在的管理不規(guī)范等問題，中小企業(yè)呈現(xiàn)出內(nèi)源性融資缺乏的問題。因此，從國家層面來看如何從稅收政策、法律法規(guī)等方面來解決這個問題，顯得尤為重要。

（3）中小企業(yè)獲得的外源性融資杯水車薪

在內(nèi)源性融資不足的情況下，中小企業(yè)從各類銀行獲得貸款，取得外源性融資。但是，由于規(guī)模經(jīng)濟的存在和信息不對稱，我國商業(yè)銀行傾向于將貸款發(fā)放給財務數(shù)據(jù)明晰、經(jīng)營狀況穩(wěn)定、風險較小的大型企業(yè)，而對于中小型企業(yè)來說，其經(jīng)營不穩(wěn)定、財務信息又不完備，銀行對這類企業(yè)一般不會發(fā)放貸款。銀行授信的審批一般在省一級分行，審批流程復雜，無論是大企業(yè)還是中小微企業(yè)，都要經(jīng)過同樣的審批流程。而這種審批流程對經(jīng)營情況、財務信息的要求非常高，中小企業(yè)在這種審批模式下將非常吃虧，很難從銀行獲得融資，即使能獲得，和自身發(fā)展所需的資金相比也可謂“杯水車薪”。此外，我國中小金融機構(gòu)雖然發(fā)展速度很快，然而無法滿足中小企業(yè)日益增長的融資需求。

（4）直接融資體系建設不完善

當前，我國中小企業(yè)的直接融資渠道主要是主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，融資渠道較為單一，且準入門檻也比較高。場外交易通道則十分狹窄，制度不健全并且運行不規(guī)范，與中小企業(yè)企業(yè)版、新三板和區(qū)域四板等市場也沒有很好地銜接。此外，中小企業(yè)債券市場和風險投資市場都在發(fā)展初級階段。

（5）信用體系不健全

我國中小企業(yè)的信用服務體系不健全，包括信用征集、擔保、信息公開、評估等在內(nèi)的服務還很不完善。目前，我國的信用評估機構(gòu)有100多家，但是評估水平不一，評估標準參差不齊；信用征集服務雖然已經(jīng)起步，但是沒有統(tǒng)一的機構(gòu)管理，類似支付寶、微信支付等第三方網(wǎng)絡支付平臺無法獲取到現(xiàn)有的征信體系信息，只能各自搭建信用體系，如支付寶的“螞蟻信用積分”。信用擔保機構(gòu)有時候職責不明，以政策性為主。最后，還沒有一套統(tǒng)一的法律法規(guī)來對信用服務體系做出規(guī)定，中小企業(yè)在融資中面臨著無法可依的情況。

構(gòu)建我國中小企業(yè)融資體系的有效路徑

（1）構(gòu)建融資法律法規(guī)體系

在《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》的基礎框架下，政府應該從各個層面，完善中小企業(yè)融資的法律法規(guī)制度，著力構(gòu)建融資法律法規(guī)體系。如，可以出臺《中華人民共和國中小企業(yè)融資法》、《中華人民共和國信用擔保法》等法律法規(guī)，為中小企業(yè)融資、授信、擔保、信用體系建設等方面提供法律支持。

（2）構(gòu)建政府支持體系

以財政稅收為工具，政府應當首先提高內(nèi)源性融資。從一般企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗來看，企業(yè)在需要融資時一般會先進行內(nèi)源性融資，再進行外源性融資。政府在制定財政政策時應當從內(nèi)部挖掘，提高內(nèi)源融資比例。當前，我國企業(yè)的稅收負擔是比較重的，拉弗曲線告訴我們，稅率越高并非意味著政府財政收入越高，因為稅率越高就會有更多企業(yè)會利用各種合理或者非合理的手段進行避稅，稅收反而并不會顯著增多。因此，政府要從長遠角度，合理構(gòu)建稅收系統(tǒng)，做到減稅增效。

另外，政府應當出臺中小企業(yè)扶持政策，以政策法規(guī)的形式幫助中小企業(yè)走出融資困難的僵局。目前中小企業(yè)在申請融資到資金獲批，需要很嚴格的審批手續(xù)，且審批時間較長。對此，各地方政府可以通過相互合作，為中小企業(yè)的發(fā)展謀取更多的銷路。同時，我國政府可以針對中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀制定一系列的優(yōu)惠政策，積極響應國家?guī)椭行∑髽I(yè)解決“融資難、融資貴”的問題。此外，政府還可以加強對金融機構(gòu)的管理，敦促各類金融機構(gòu)為中小企業(yè)的融資打開“綠色通道”，幫助中小企業(yè)成長。

（3）設立統(tǒng)一的中小企業(yè)管理機構(gòu)

面對我國日益增多的中小企業(yè)，解決融資難、構(gòu)建合理的融資體系的途徑之一是建立統(tǒng)一的中小企業(yè)管理機構(gòu)，避免中小企業(yè)的多頭管理。目前，對中小企業(yè)提供融資的政府機構(gòu)包括國家發(fā)改委的中小企業(yè)司和工業(yè)與信息化部的中小企業(yè)司。此外，一些高新區(qū)、直轄市等地方政府還設立了中小企業(yè)服務中心、科技創(chuàng)新局等，多個部門均在管理中小企業(yè)，這就帶來了很多不便。對此，可以從國家層面上設立中小企業(yè)局，對中小企業(yè)以及融資需求進行統(tǒng)一管理，從而提高資金的周轉(zhuǎn)和利用效率。

（4）完善間接融資體系

對于大型商業(yè)銀行，應當成立專門針對中小企業(yè)的事業(yè)部門。目前銀行的業(yè)務一般分為個人業(yè)務部和公司業(yè)務部，則可以在公司業(yè)務部中再劃分一個中小企業(yè)貸款部門，專門利用銀行的傳統(tǒng)金融貸款產(chǎn)品、輔助以一些創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，著力為中小企業(yè)解決融資難的問題。目前我國的一些股份制銀行已經(jīng)成立了中小企業(yè)業(yè)務部，其中做的比較突出的有招商銀行、民生銀行等。

中小商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行在近年來發(fā)展十分迅速，被當做是中小企業(yè)的融資“娘家”，也傾向于為中小企業(yè)提供融資服務。這些機構(gòu)包括城市信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行等。但是，很多機構(gòu)還是從舊有的農(nóng)村金融機構(gòu)延續(xù)下來的，改制不完全且金融創(chuàng)新步伐比較緩慢，經(jīng)營不規(guī)范，相關貸款人員缺乏。因此，需要對這些金融機構(gòu)進行政策扶持，鼓勵向中小企業(yè)發(fā)放貸款，在對貸款的不良率要求方面也可適當降低。