魏潔瓊

關(guān)于優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的性質(zhì)有“期待權(quán)說”“請(qǐng)求權(quán)說”“形成權(quán)說”“自益權(quán)說”等代表性學(xué)說。優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的制度設(shè)計(jì)功能定位在于限制股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，對(duì)維護(hù)有限責(zé)任公司的人合性、保持公司控制權(quán)的平衡及維持公司的組織形式等方面有重要意義。股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)與同意權(quán)一道構(gòu)成7股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓限制的規(guī)則，其中同意權(quán)是股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制的第一道防線，屬于形式規(guī)則；而股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)是第二道防線，屬于實(shí)質(zhì)規(guī)則。我國應(yīng)當(dāng)明確規(guī)定優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的行使程序和行使期間，實(shí)現(xiàn)優(yōu)先認(rèn)購權(quán)規(guī)則的可操作性。

股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)有限公司 轉(zhuǎn)讓制度

股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)足指當(dāng)股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓其傘部或部分股權(quán)時(shí)，其他股東基于其公司股東的資格和地位，在同等條件下對(duì)該轉(zhuǎn)讓股權(quán)有優(yōu)先購買的權(quán)利。

股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的性質(zhì)辨析

權(quán)利的性質(zhì)不僅決定了其自身的行使方式和效力，也深刻的影響權(quán)利人利益受保護(hù)的程度，辨明股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的性質(zhì)是為其他一切問題探討的基礎(chǔ)。關(guān)于優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的性質(zhì)梳理結(jié)果有以下幾種代表性學(xué)說：一是“期待權(quán)說”。該說認(rèn)為就優(yōu)先認(rèn)購權(quán)而言，在某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)出賣以前，權(quán)利人不能向他人主張任何權(quán)利，該權(quán)利能否行使、何時(shí)才能行使都是不確定的。所以法律賦予某人享有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，只是使其取得了某種期待的利益，即期待將來在某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)出售時(shí)可以享受的利益。二是“請(qǐng)求權(quán)說”。該說認(rèn)為優(yōu)先認(rèn)購權(quán)是權(quán)利人得請(qǐng)求出賣人與自己訂立買賣合同的權(quán)利。我國臺(tái)灣地區(qū)的相關(guān)規(guī)定便體現(xiàn)了該觀點(diǎn)，也有判例曾持類似的“買賣契約訂立請(qǐng)求權(quán)”的觀點(diǎn)。三是“形成權(quán)說”。該說認(rèn)為優(yōu)先認(rèn)購權(quán)為特別法卜的形成權(quán)，其形成效力表現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓方與第三方成立股權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系時(shí)，一旦優(yōu)先權(quán)人主張或者行使優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，就能使優(yōu)先權(quán)人與轉(zhuǎn)讓方之間按同等條件產(chǎn)生買賣合同關(guān)系。四是“自益權(quán)說”。日本和法國在市法卜體現(xiàn)了該觀點(diǎn)。雖然從學(xué)理卜來看股東行使優(yōu)先購買權(quán)是為了維護(hù)公司的人合性和封閉性，但實(shí)際卜股東可能根本不懂何為有限責(zé)任公司的性質(zhì)，他只足通過股權(quán)的增加在公司里獲得更高的地位，從而獲取更大的利益。在“期待權(quán)說”“請(qǐng)求權(quán)說”“形成權(quán)說”“自益權(quán)說”等代表性學(xué)說中，形成權(quán)的定性與有限公司的人合性高度吻合，是更值得采納的主張。

股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的價(jià)值功能分析

優(yōu)先認(rèn)購權(quán)是一項(xiàng)保全出資比例性價(jià)值的重要權(quán)利，這一制度在美國最初是源于司法判例。優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的制度設(shè)計(jì)功能定位在于防止原股東因?yàn)楣景l(fā)行新股而使股權(quán)稀釋進(jìn)而危及到財(cái)產(chǎn)性利益和對(duì)公司管理的表決權(quán)利益，最主要是為了防范新股發(fā)行中公司、公司大股東和公司高管的不合理侵害原股東利益的行為。股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)對(duì)維護(hù)有限責(zé)任公司的人合性、保持公司控制權(quán)的平衡及維持公司的組織形式等方面有重要意義。

（1）股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的首要功能是限制股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓。從《公司法》條文中可以看出，我國豐要是借鑒大陸法系。這些規(guī)定雖然不同，但隱藏在它們背后的目的卻是一致的，即限制股權(quán)的對(duì)外轉(zhuǎn)讓。從產(chǎn)生方面看，股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)制度主要是作為對(duì)股份自由轉(zhuǎn)讓的一種限制措施而存在的；從立法方面來看，它們主要是用在限制有限責(zé)任公司的股權(quán)的對(duì)外轉(zhuǎn)讓卜。

（2）股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的應(yīng)急功能。股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)有一種應(yīng)急功能。在法院對(duì)相關(guān)股東的股權(quán)進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行的情況下，其他股東擁有同等條件下的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，能夠應(yīng)對(duì)意料之外的股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，將與外人合作的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，使公司的人合性得到最大化的保障，從而保證公司的良性運(yùn)作。

（3）股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的保護(hù)功能。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之下，股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)從三個(gè)方面保護(hù)了利益的均衡：首先，對(duì)于轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東，它雖然對(duì)他在交易上的意思自治有所限制，但沒有絕對(duì)否定它；其次，對(duì)于其他股東，它滿足了他們對(duì)于公司人合性和封閉性的要求，保證了公司內(nèi)部成員的穩(wěn)定性；最后，對(duì)于第三人，它對(duì)其他股東的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的行使加以限制性的條件，使他仍有機(jī)會(huì)受讓股權(quán)，成為公司新的一員。域外股權(quán)優(yōu)先認(rèn)購轉(zhuǎn)讓對(duì)我國的啟示

從《日本商法》第204條第3款第3項(xiàng)的規(guī)定來看，指定受讓人行使優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的對(duì)象必須是股東意欲轉(zhuǎn)讓的傘部出資份額，即股東向公司提出的請(qǐng)求轉(zhuǎn)讓的書面形式中記載的轉(zhuǎn)讓出資的份額。顯然，指定受讓人并沒有部分行使優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的權(quán)利。在英美，大多數(shù)學(xué)者對(duì)于優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的部分行使也傾向于否定。美國著名公司法專家彭寧頓（ Pennington）認(rèn)為，雖然公司章程規(guī)定了公司股東的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，但是，如果公司的一個(gè)或兩個(gè)股東不愿意全部購買意圖出賣自己股份的股東的所有股份，則該出賣股東不承擔(dān)將自己的股份賣給公司其他成員的義務(wù)和責(zé)任。同樣，當(dāng)公司其他股東行使公司章程所規(guī)定的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)時(shí)，公司其他股東不得強(qiáng)迫該股東將比自己愿意轉(zhuǎn)讓給第三人的股份更多的股份轉(zhuǎn)讓給自己。由此可見，國外對(duì)股東部分行使優(yōu)先認(rèn)購權(quán)更多持否定態(tài)度。究其原因，在于對(duì)有限責(zé)任公司資合本質(zhì)的確認(rèn)。就有限責(zé)任公司而言，其股東對(duì)公司債務(wù)僅負(fù)間接有限責(zé)任，而以公司資本作為對(duì)外償債的基礎(chǔ)，股東身份和股東個(gè)人信用如何并不重要，故其本質(zhì)應(yīng)為資合公司。至于有限責(zé)任公司限制股份轉(zhuǎn)讓，是為了便利相互間具有一定信賴關(guān)系的少數(shù)人集資共同經(jīng)營事業(yè)，并維持其內(nèi)部的和諧與團(tuán)結(jié)。與有限責(zé)任公司的資合性特征相比，其人合性特征是次要的，因此，有限責(zé)任公司對(duì)股份轉(zhuǎn)讓的限制不得在實(shí)質(zhì)上限制或禁止股份的自由流動(dòng)和轉(zhuǎn)讓，這是各國公司法對(duì)股份轉(zhuǎn)讓限制的基本態(tài)度。股東部分行使優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的主張，既違背了轉(zhuǎn)讓股東的內(nèi)心意思，其實(shí)施的結(jié)果又往往導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓股東的轉(zhuǎn)讓意圖無法實(shí)現(xiàn)。很明顯，優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的部分行使已經(jīng)構(gòu)成了對(duì)股份自由轉(zhuǎn)讓的一種實(shí)質(zhì)性的限制，自然不應(yīng)得到法律的支持。

總體來講，我國的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的立法規(guī)定是比較合理的，符合公司融資效率和社會(huì)財(cái)富最大化的商法價(jià)值。但是我國有限責(zé)任公司的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的行使程序和權(quán)利行使期間法律并無規(guī)定，加大了該制度的時(shí)間成本和金錢成本，影響公司的融資效率。因此，應(yīng)當(dāng)明確規(guī)定優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的行使程序和行使期間，實(shí)現(xiàn)優(yōu)先認(rèn)購權(quán)規(guī)則的可操作性。

[1]于午丁，王宏.有限責(zé)任公司股東優(yōu)先購買權(quán)法律性質(zhì)芻議[J].吉林省經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2010，24 （1）： 63-66.

[2][德]迪特爾.梅迪庫斯：德國債法分論[M].杜景林，盧湛譯.法律出版社2007年版，第128頁.

[3]日床永敏和.現(xiàn)代日本公司法[M]金洪玉譯.北京：人民法院出版社，2000年版，第284頁.