河北省國有資產(chǎn)充實(shí)社?；鹋涮渍哐芯?/h1>
2018-05-14 12:12:17郭瑋
今日財(cái)富 2018年35期
郭瑋
隨著我國老齡化程度的逐漸加深，社會(huì)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的需求逐漸增多，養(yǎng)老金缺口正在逐漸增大。在現(xiàn)行養(yǎng)老制度體系下，養(yǎng)老金缺口問題將在20年后顯現(xiàn)。養(yǎng)老金缺口的危機(jī)會(huì)發(fā)生在2033年左右，之后整個(gè)社會(huì)養(yǎng)老金缺口將會(huì)逐漸增大。人們?cè)鯓硬拍鼙ＷC在退休后領(lǐng)取到養(yǎng)老金，國家需要重點(diǎn)研究如何彌補(bǔ)缺口，將以何種方式或途徑解決養(yǎng)老金危機(jī)和缺口。為此，劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社?；鹭酱七M(jìn)。
一、劃轉(zhuǎn)國有資產(chǎn)充實(shí)社?；鹫弑尘?/p>
2017年11月9日，國務(wù)院發(fā)布《劃轉(zhuǎn)部分國有資產(chǎn)充實(shí)社?；饘?shí)施方案》。這是國務(wù)院第三次發(fā)布關(guān)于國有資本轉(zhuǎn)移充實(shí)社會(huì)保障基金的文件。這項(xiàng)新政策是前兩項(xiàng)政策的升級(jí)版，將為建立龐大的養(yǎng)老基金和應(yīng)對(duì)人口老齡化奠定堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。轉(zhuǎn)移的基本目標(biāo)，是用國有資本來彌補(bǔ)企業(yè)職工的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的缺口，并建立一個(gè)更公平、更可持續(xù)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。然而，總劃轉(zhuǎn)金額將是多少，國有上市公司股份如何轉(zhuǎn)讓，哪些中央企業(yè)將試點(diǎn)則成了萬眾聚焦。國有壟斷企業(yè)將會(huì)率先參與第三輪國有資產(chǎn)充實(shí)社?；鹪圏c(diǎn)，上市公司國有股由上級(jí)企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一轉(zhuǎn)讓；全面實(shí)施部分國有資本轉(zhuǎn)移補(bǔ)充社會(huì)保障基金實(shí)施方案后，國有資本向社會(huì)保障基金轉(zhuǎn)移的權(quán)益總額估值在5萬億至10萬億元之間。
計(jì)劃很明確，首先基本目標(biāo)是彌補(bǔ)轉(zhuǎn)軌期間形成的資金缺口，未來結(jié)合基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革和可持續(xù)發(fā)展的要求，再進(jìn)一步的轉(zhuǎn)移研究。這一比例與前兩項(xiàng)政策不同，前兩項(xiàng)政策規(guī)定只有部分新股或增發(fā)新股應(yīng)減持或轉(zhuǎn)讓至10%，而這次要求全部國有股轉(zhuǎn)讓10%。顯然，這種轉(zhuǎn)移更大。四大國有銀行，中石油、中石化、中海油，轉(zhuǎn)移的規(guī)模是一個(gè)非?？捎^的數(shù)額。更重要的是，有很多類似的大型國有企業(yè)集團(tuán)，例如中國中鐵建設(shè)集團(tuán)等。本次劃轉(zhuǎn)有一個(gè)相當(dāng)大的規(guī)模，預(yù)計(jì)將在很大程度上增加全國社會(huì)保障基金的總儲(chǔ)量。
二、河北省劃轉(zhuǎn)國有資產(chǎn)充實(shí)社保基金配套政策實(shí)施關(guān)鍵點(diǎn)
未來，河北省為了保證劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社?；鸬捻樌麑?shí)施，在劃轉(zhuǎn)的過程中，還存在很多關(guān)鍵性問題，這些都需要我們逐步去解決，不斷落實(shí)細(xì)節(jié)。
（一）保證社會(huì)保障基金管理目標(biāo)與其他國有資本目標(biāo)的一致性。社會(huì)保障基金是國家的一種最基本的財(cái)富福利，出了任何細(xì)微的差池對(duì)社會(huì)的影響都是非常惡略的，所以它的安全要求非常高。而國家資本如果想實(shí)現(xiàn)價(jià)值的保值和增值，最起碼的保證是需要在社會(huì)的市場競爭中獲得市場主體的主導(dǎo)權(quán)。但是現(xiàn)實(shí)中，任何企業(yè)的經(jīng)營都存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，國有企業(yè)也身處其中。企業(yè)經(jīng)營困難同時(shí)也將會(huì)給社會(huì)保障基金帶來或大或小的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)擔(dān)，因此，正確處理社會(huì)保障基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)與安全運(yùn)行之間的矛盾乃是重中之重。
（二）統(tǒng)一社會(huì)保障基金與國有企業(yè)的關(guān)系。目前，我國的大部分國有資本是從1990年代，通過激烈的市場競爭存活下來的，這些公司本身通常有強(qiáng)大的功能性，而且大多數(shù)集中在關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)和人民生活的重要產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域，承擔(dān)的任務(wù)很重，多個(gè)企業(yè)分布在各個(gè)不同的戰(zhàn)略領(lǐng)域。目前，央企混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)象比較普遍，但是只有完全競爭的企業(yè)才適合劃轉(zhuǎn)社?；?。事實(shí)上，在運(yùn)營層面劃轉(zhuǎn)集團(tuán)的競爭資本在操作上是非常困難的，很容易導(dǎo)致那些需要國家資本集中才能保證國家穩(wěn)定和發(fā)展的產(chǎn)業(yè)被分散，從而無法完成國家的關(guān)鍵任務(wù)。所以，社?；鹦枰c股權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)保持高度的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)。在河北省國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中，必須清楚全國社保基金與地方國有經(jīng)營企業(yè)的關(guān)系，使得地方國有資產(chǎn)真正成為當(dāng)?shù)厣鐣?huì)保障的地區(qū)補(bǔ)充，也避免社保基金對(duì)于地方固有經(jīng)營企業(yè)經(jīng)營上的不良干預(yù)，最終真正實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障基金和地方國有資產(chǎn)的協(xié)調(diào)一致發(fā)展。
（三）關(guān)于非上市國有資本定價(jià)。在現(xiàn)階段，我國資本市場的發(fā)展機(jī)制尚不夠健全、不夠完善，國有資本的證券化程度相對(duì)較低。所以在我國非上市國有集團(tuán)公司資產(chǎn)定價(jià)問題是非常復(fù)雜和困難的。在1990年代，國有企業(yè)改革采取了股權(quán)定價(jià)的做法，導(dǎo)致大量國有資產(chǎn)的流失，在這次對(duì)于非上市國有資本在劃轉(zhuǎn)中究竟如何操作，以何種定價(jià)劃轉(zhuǎn)，才能保證國有資本的價(jià)值不流失不損失，最終實(shí)現(xiàn)保值增值，是需要深入研究的問題。
（四）處理好上市公司股權(quán)和集團(tuán)公司股權(quán)劃撥的重置。國有企業(yè)在國內(nèi)外上市的，將10%的股份劃轉(zhuǎn)給社會(huì)保障基金，積累了大量資金。集團(tuán)下屬的上市公司越多，股權(quán)劃轉(zhuǎn)的就越多。已經(jīng)轉(zhuǎn)入社會(huì)保障基金的部分股份已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，部分股份可能還保留著。集團(tuán)公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)是需要考慮重復(fù)轉(zhuǎn)移問題的，在某集團(tuán)控股下屬公司的股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，如果集團(tuán)公司再次劃轉(zhuǎn)，就會(huì)形成集團(tuán)公司股權(quán)的重復(fù)轉(zhuǎn)移。此外，在整體上市的情況下，集團(tuán)公司實(shí)際上變成了股權(quán)持有和現(xiàn)有資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的處置機(jī)構(gòu)，在集團(tuán)層面的轉(zhuǎn)讓和已經(jīng)上市的部分的劃轉(zhuǎn)實(shí)際上形成了對(duì)上市公司的重復(fù)劃轉(zhuǎn)。
（五）社會(huì)保障基金監(jiān)督主體。社會(huì)保障基金屬于全民所有，需要通過經(jīng)營來維持和增值。監(jiān)督實(shí)行應(yīng)遵從相關(guān)政策和法規(guī)，堅(jiān)持政企分開、國有資產(chǎn)政企分開、所有制管理分開的原則，推進(jìn)社會(huì)保障基金法人制度建設(shè)和完善。社?；疝D(zhuǎn)入大型國有股權(quán)后，其運(yùn)營需要與國有企業(yè)形成戰(zhàn)略協(xié)調(diào)關(guān)系。為保證社會(huì)保障基金的穩(wěn)定合規(guī)運(yùn)行，將社會(huì)保障基金作為保障型國有企業(yè)納入統(tǒng)一的國有資產(chǎn)監(jiān)管體系刻不容緩。（作者單位為石家莊鐵道大學(xué)四方學(xué)院）
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一、劃轉(zhuǎn)國有資產(chǎn)充實(shí)社?；鹫弑尘?/p>
2017年11月9日，國務(wù)院發(fā)布《劃轉(zhuǎn)部分國有資產(chǎn)充實(shí)社?；饘?shí)施方案》。這是國務(wù)院第三次發(fā)布關(guān)于國有資本轉(zhuǎn)移充實(shí)社會(huì)保障基金的文件。這項(xiàng)新政策是前兩項(xiàng)政策的升級(jí)版，將為建立龐大的養(yǎng)老基金和應(yīng)對(duì)人口老齡化奠定堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。轉(zhuǎn)移的基本目標(biāo)，是用國有資本來彌補(bǔ)企業(yè)職工的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的缺口，并建立一個(gè)更公平、更可持續(xù)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。然而，總劃轉(zhuǎn)金額將是多少，國有上市公司股份如何轉(zhuǎn)讓，哪些中央企業(yè)將試點(diǎn)則成了萬眾聚焦。國有壟斷企業(yè)將會(huì)率先參與第三輪國有資產(chǎn)充實(shí)社?；鹪圏c(diǎn)，上市公司國有股由上級(jí)企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一轉(zhuǎn)讓；全面實(shí)施部分國有資本轉(zhuǎn)移補(bǔ)充社會(huì)保障基金實(shí)施方案后，國有資本向社會(huì)保障基金轉(zhuǎn)移的權(quán)益總額估值在5萬億至10萬億元之間。
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未來，河北省為了保證劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社?；鸬捻樌麑?shí)施，在劃轉(zhuǎn)的過程中，還存在很多關(guān)鍵性問題，這些都需要我們逐步去解決，不斷落實(shí)細(xì)節(jié)。
（一）保證社會(huì)保障基金管理目標(biāo)與其他國有資本目標(biāo)的一致性。社會(huì)保障基金是國家的一種最基本的財(cái)富福利，出了任何細(xì)微的差池對(duì)社會(huì)的影響都是非常惡略的，所以它的安全要求非常高。而國家資本如果想實(shí)現(xiàn)價(jià)值的保值和增值，最起碼的保證是需要在社會(huì)的市場競爭中獲得市場主體的主導(dǎo)權(quán)。但是現(xiàn)實(shí)中，任何企業(yè)的經(jīng)營都存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，國有企業(yè)也身處其中。企業(yè)經(jīng)營困難同時(shí)也將會(huì)給社會(huì)保障基金帶來或大或小的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)擔(dān)，因此，正確處理社會(huì)保障基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)與安全運(yùn)行之間的矛盾乃是重中之重。
（二）統(tǒng)一社會(huì)保障基金與國有企業(yè)的關(guān)系。目前，我國的大部分國有資本是從1990年代，通過激烈的市場競爭存活下來的，這些公司本身通常有強(qiáng)大的功能性，而且大多數(shù)集中在關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)和人民生活的重要產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域，承擔(dān)的任務(wù)很重，多個(gè)企業(yè)分布在各個(gè)不同的戰(zhàn)略領(lǐng)域。目前，央企混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)象比較普遍，但是只有完全競爭的企業(yè)才適合劃轉(zhuǎn)社?；?。事實(shí)上，在運(yùn)營層面劃轉(zhuǎn)集團(tuán)的競爭資本在操作上是非常困難的，很容易導(dǎo)致那些需要國家資本集中才能保證國家穩(wěn)定和發(fā)展的產(chǎn)業(yè)被分散，從而無法完成國家的關(guān)鍵任務(wù)。所以，社?；鹦枰c股權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)保持高度的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)。在河北省國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中，必須清楚全國社保基金與地方國有經(jīng)營企業(yè)的關(guān)系，使得地方國有資產(chǎn)真正成為當(dāng)?shù)厣鐣?huì)保障的地區(qū)補(bǔ)充，也避免社保基金對(duì)于地方固有經(jīng)營企業(yè)經(jīng)營上的不良干預(yù)，最終真正實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障基金和地方國有資產(chǎn)的協(xié)調(diào)一致發(fā)展。
（三）關(guān)于非上市國有資本定價(jià)。在現(xiàn)階段，我國資本市場的發(fā)展機(jī)制尚不夠健全、不夠完善，國有資本的證券化程度相對(duì)較低。所以在我國非上市國有集團(tuán)公司資產(chǎn)定價(jià)問題是非常復(fù)雜和困難的。在1990年代，國有企業(yè)改革采取了股權(quán)定價(jià)的做法，導(dǎo)致大量國有資產(chǎn)的流失，在這次對(duì)于非上市國有資本在劃轉(zhuǎn)中究竟如何操作，以何種定價(jià)劃轉(zhuǎn)，才能保證國有資本的價(jià)值不流失不損失，最終實(shí)現(xiàn)保值增值，是需要深入研究的問題。
（四）處理好上市公司股權(quán)和集團(tuán)公司股權(quán)劃撥的重置。國有企業(yè)在國內(nèi)外上市的，將10%的股份劃轉(zhuǎn)給社會(huì)保障基金，積累了大量資金。集團(tuán)下屬的上市公司越多，股權(quán)劃轉(zhuǎn)的就越多。已經(jīng)轉(zhuǎn)入社會(huì)保障基金的部分股份已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，部分股份可能還保留著。集團(tuán)公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)是需要考慮重復(fù)轉(zhuǎn)移問題的，在某集團(tuán)控股下屬公司的股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，如果集團(tuán)公司再次劃轉(zhuǎn)，就會(huì)形成集團(tuán)公司股權(quán)的重復(fù)轉(zhuǎn)移。此外，在整體上市的情況下，集團(tuán)公司實(shí)際上變成了股權(quán)持有和現(xiàn)有資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的處置機(jī)構(gòu)，在集團(tuán)層面的轉(zhuǎn)讓和已經(jīng)上市的部分的劃轉(zhuǎn)實(shí)際上形成了對(duì)上市公司的重復(fù)劃轉(zhuǎn)。
（五）社會(huì)保障基金監(jiān)督主體。社會(huì)保障基金屬于全民所有，需要通過經(jīng)營來維持和增值。監(jiān)督實(shí)行應(yīng)遵從相關(guān)政策和法規(guī)，堅(jiān)持政企分開、國有資產(chǎn)政企分開、所有制管理分開的原則，推進(jìn)社會(huì)保障基金法人制度建設(shè)和完善。社?；疝D(zhuǎn)入大型國有股權(quán)后，其運(yùn)營需要與國有企業(yè)形成戰(zhàn)略協(xié)調(diào)關(guān)系。為保證社會(huì)保障基金的穩(wěn)定合規(guī)運(yùn)行，將社會(huì)保障基金作為保障型國有企業(yè)納入統(tǒng)一的國有資產(chǎn)監(jiān)管體系刻不容緩。（作者單位為石家莊鐵道大學(xué)四方學(xué)院）
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