桓偉華
【摘要】近兩年來,隨著證券營業(yè)部數(shù)量的急劇擴(kuò)張和銷售人員的增加,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)完全轉(zhuǎn)向買方市場,經(jīng)歷價格戰(zhàn)洗禮之后,以《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》施行為契機(jī),證券公司正在孕育轉(zhuǎn)型的理念與模式。
【關(guān)鍵詞】證券公司;投資顧問;業(yè)務(wù)現(xiàn)狀;發(fā)展趨勢
如何抓住開展證券投資顧問業(yè)務(wù)的歷史性機(jī)遇,通過差異化戰(zhàn)略,提升自主創(chuàng)新能力和盈利能力,是全行業(yè)直面的重大課題。
1、投資顧問的起源
早期的證券投資咨詢活動,股評家是重要的角色。那時我國證券市場剛剛成立,證券資訊相對匱乏,證券研究人員很少。股評家憑借自圓其說的本領(lǐng),發(fā)表股評文章,參與公益股評節(jié)目,開辦講座和培訓(xùn)班,可以拿些稿費(fèi)、車馬費(fèi)和授課費(fèi)。這是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的最初形式。后來一些出了名的股評家,在證券營業(yè)部開起了工作室,代操和分成是主要業(yè)務(wù)形式。早期成立的證券投資咨詢公司,以傳真稿方式,向券商和投資者提供證券投資咨詢服務(wù),雖然突破了地域限制,但總體市場規(guī)模很小。商業(yè)股評的淵源來自臺灣。2000年底由一波臺灣人首先在大陸的珠海、中山一帶,聘用執(zhí)牌的證券分析師,制作股評節(jié)目在地方電視臺購買時段播出,招攬會員。剛開始的市場規(guī)模很小,只有幾十萬元的產(chǎn)出。后來在廣州、深圳等地開始有少量證券投資咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)入、從事會員制業(yè)務(wù)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)與2005年-2006年連續(xù)出臺嚴(yán)厲措施,限制會員制業(yè)務(wù)蔓延。商業(yè)股評退潮。被商業(yè)股評和會員制業(yè)務(wù)喚醒的BS需求(買入Buy,賣出Sell,意指投資者希望簡單、快速獲取個股買賣點(diǎn)),在會員制業(yè)務(wù)快速消退,市場“真空”背景下,投資者剛性的市場需求,以及會員制業(yè)務(wù)根植的營銷模式和電話直銷隊伍,為薦股軟件異軍突起創(chuàng)造了條件。
一些能夠提示股票買賣點(diǎn)的薦股軟件持續(xù)大賣?!蹲C券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第二十七條規(guī)定:“以軟件工具、終端設(shè)備等為載體,向客戶提供投資建議或者類似功能服務(wù)的,應(yīng)當(dāng)執(zhí)行本規(guī)定”。
2、券商投顧業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀
2.1差別傭金模式
目前各家券商開展投顧業(yè)務(wù)的熱情空前高漲。除了以賬戶資產(chǎn)為門檻的免費(fèi)模式外,更為積極的模式是通過給客戶提供差異化的增值服務(wù)來提高傭金費(fèi)率。一些先行先試的券商,隨著投顧業(yè)務(wù)的推進(jìn),傭金率水平明顯回升。一般的資訊套餐服務(wù)可以將傭金率提升至1.5‰;投資顧問一對一服務(wù)可以提升至2‰-2.5‰;最高級別的客戶傭金率甚至提升至3‰。投顧業(yè)務(wù)給深陷傭金價格戰(zhàn)泥潭的券商,帶來了提升傭金率的絕佳路徑。試點(diǎn)中的券商營業(yè)部簽約率占到托管資產(chǎn)規(guī)模的10%,不僅有效盤活了存量客戶,并且通過投顧業(yè)務(wù)吸引了新增客戶。受歡迎的投資顧問,每月來自增量傭金的分成收入上萬元,甚至高達(dá)十萬元。
2.2服務(wù)收費(fèi)模式
嘗到甜頭后,如何讓投顧服務(wù)擺脫捆綁傭金收費(fèi)的模式被列入了券商議程,部分券商依據(jù)暫行規(guī)定試水投資顧問獨(dú)立收費(fèi)模式。券商實踐結(jié)果表明,不少投資者愿意為專業(yè)的服務(wù)支付額外的費(fèi)用。部分券商試行投資顧問服務(wù)收費(fèi)模式得到客戶認(rèn)同,這意味著,券商欲擺脫投顧業(yè)務(wù)服務(wù)捆綁傭金收費(fèi)的轉(zhuǎn)型之路重新開啟。
2.3資產(chǎn)門檻模式
在投顧業(yè)務(wù)運(yùn)作模式和創(chuàng)新服務(wù)的探索中,一些實力較為雄厚的券商,面向客戶以賬戶資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn),提供不同層次的增值服務(wù)。這是一種以賬戶資產(chǎn)為門檻的免費(fèi)模式。其目的是通過投資顧問幫助客戶資產(chǎn)實現(xiàn)保值增值,提高客戶感受度及對券商的忠誠度,在此基礎(chǔ)上,努力增加客戶對券商的貢獻(xiàn)度。如招商證券推出的“智遠(yuǎn)理財”財富管理計劃,是招商證券面向全體客戶免費(fèi)推出的投顧業(yè)務(wù)模式。
3、投顧未來的發(fā)展態(tài)勢
3.1差別傭金先行
從目前情況看,差別傭金模式是最容易操作,最容易開展的收費(fèi)模式。正如前面的分析,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)如果僅是提供通道服務(wù),低傭金是再正常不過的了。因為通道服務(wù)誰做都一樣,是缺乏技術(shù)含量的、完全同質(zhì)化的初級服務(wù)。有了投顧業(yè)務(wù),情況就不同了。投資顧問憑借公司的研究支持,在互聯(lián)網(wǎng)IT技術(shù)支持下,就像貼身保鏢一樣為客戶的投資保駕護(hù)航。以投資顧問對市場的理解和判斷,把握實現(xiàn)價差的交易機(jī)會,幫助客戶獲利,促進(jìn)客戶資產(chǎn)增值,力圖實現(xiàn)超越大盤的投資回報。開展投顧業(yè)務(wù),提供投資顧問服務(wù),向簽約客戶收取差別傭金,邏輯是清晰、可行的。從先行先試的營業(yè)部成交情況看,簽約率可以達(dá)到托管市值的10%,傭金率可以提高到2.5‰-3‰。僅以這樣的簽約率和傭金率推算,全行業(yè)開展投顧業(yè)務(wù),實行差別傭金帶來的增量傭金將超過百億元。這對券商的轉(zhuǎn)型意義是非凡的。投資顧問隊伍將會迎風(fēng)而動,你追我趕,接受帶盤的壓力,競爭的洗禮,收入的喜悅。有壓力才有動力,有競爭才有進(jìn)步。
3.2不只是維護(hù)客戶
券商要轉(zhuǎn)型,投資顧問就不能像從前那樣,只是躲在后臺維護(hù)客戶。而必須走向前臺,直接服務(wù)客戶。只有這樣,投資顧問的定位功能才能得到真正的發(fā)揮。幫助投資者獲利是投資顧問最重要的職能。在免費(fèi)模式下,投資顧問并無真正的帶盤壓力,其收入也跟績效沒有緊密的聯(lián)系。維護(hù)客戶的好與壞,無法在收入層面直接得到體現(xiàn)。這就難以有效調(diào)動投資顧問的積極性和能動性,激發(fā)投資顧問的潛能。
3.3看好服務(wù)收費(fèi)
接受差別傭金先行洗禮,在收費(fèi)模式錘煉下的投資顧問,有一部分通過平臺支持和自身努力,勢必將會脫穎而出。有了券商投顧業(yè)務(wù)這片土壤,明星投顧的產(chǎn)生只是時間問題。而一旦“明星效應(yīng)”產(chǎn)生,券商投資顧問獨(dú)立收費(fèi)模式的建立,就順理成章,水到渠成了。投資顧問服務(wù)獨(dú)立收費(fèi)模式一旦建立,券商真正意義上的轉(zhuǎn)型才能說是大功告成。此時投顧業(yè)務(wù)脫離經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而獨(dú)立存在,成為券商又一收入來源。投資顧問服務(wù)費(fèi)收入和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)通道費(fèi)收入比肩而上,成為深度開發(fā)客戶的路徑與方向。到了這個時候,券商在BS市場勢必成為領(lǐng)跑者的角色。這才與自身的市場地位相吻合。
結(jié)語:
與我國金融服務(wù)業(yè)龐大的市場規(guī)模相比,證券投資顧問業(yè)務(wù)的市場規(guī)模明顯偏小。北美成熟市場的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了由折扣券商、通道型券商向收費(fèi)型券商、全面服務(wù)券商轉(zhuǎn)型之路發(fā)展。我國證券投資顧問業(yè)務(wù)潛在市場容量足以讓創(chuàng)新者游刃有余。誰將領(lǐng)取這個大紅包?讓我們拭目以待吧!
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