王嵐

摘 要：經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展迅速，企業(yè)在占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)的同時(shí)都會(huì)遇到一個(gè)問(wèn)題--匯率問(wèn)題。匯率是不斷變化的的，企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中也因此存在一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率的不確定性可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的變化，從而影響企業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展和企業(yè)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位。

關(guān)鍵詞：國(guó)際貿(mào)易；匯率；風(fēng)險(xiǎn)管理

前言：

我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，更加積極地尋求和參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，更多的企業(yè)也逐漸加入到國(guó)際貿(mào)易、對(duì)外投資和國(guó)際并購(gòu)中來(lái)，在這過(guò)程中，企業(yè)無(wú)疑要面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際市場(chǎng)上的貿(mào)易涉及到外幣計(jì)量，而不同幣種間的兌換比率是不同的，國(guó)際貿(mào)易在交易中會(huì)因 匯率的變動(dòng)而影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，從而影響企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債金額。

一、企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的問(wèn)題

匯率風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際市場(chǎng)交易中具有普遍性，企業(yè)很難避免，通常匯率風(fēng)險(xiǎn)大致分為三種，一種為經(jīng)濟(jì)型的匯率風(fēng)險(xiǎn)，一種為交易型的匯率風(fēng)險(xiǎn)，一種匯兌型的匯率風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)際貿(mào)易交易中，由于外幣兌換比率的變化引起企業(yè)的現(xiàn)金流量的變化的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的影響是長(zhǎng)期性的。這在國(guó)際貿(mào)易企業(yè)中是一種不可避免的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)發(fā)展的大局有較大影響，取決于企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和規(guī)避能力。交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易交易過(guò)程中，項(xiàng)目合約中約定的以外幣為單位的金額與本國(guó)貨幣為單位的金額之間的差額，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的現(xiàn)象，交易風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)合約的簽訂到結(jié)算過(guò)程中。匯兌風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的用外幣表示的財(cái)務(wù)報(bào)表在用本國(guó)貨幣為單位進(jìn)行折算后，由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致的賬面價(jià)值變動(dòng)的數(shù)值無(wú)法估計(jì)的現(xiàn)象，具有很難的操作性。匯兌風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)處理方式不同導(dǎo)致的。我國(guó)針對(duì)以上三種常見(jiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了外匯管制和政策引導(dǎo)，但在實(shí)際操作中仍存在一定問(wèn)題。

（一）我國(guó)金融市場(chǎng)資本項(xiàng)目還不夠開(kāi)放，企業(yè)面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較弱。在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理上，我國(guó)的外匯政策較為保守，金融市場(chǎng)資本項(xiàng)目還沒(méi)有完全開(kāi)發(fā)，因此，企業(yè)在面對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，存在一定的資金流通問(wèn)題，企業(yè)難以較快的尋找到融資、投資分化的渠道和途徑，在最佳的實(shí)際將風(fēng)險(xiǎn)降低。另一方面，我國(guó)外匯制度對(duì)企業(yè)持有外匯額度有所限制，我國(guó)限制企業(yè)對(duì)外匯金額的保留量，禁止非國(guó)際貿(mào)易往來(lái)產(chǎn)生的外匯結(jié)算，這樣，企業(yè)手中掌握的外匯數(shù)量有限，一旦遇到匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的抵御能力較弱，難以抗衡匯率的較大波動(dòng)，容易給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失。

（二）我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展不充分，難以支撐企業(yè)抵御由匯率變化導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度還不夠，金融市場(chǎng)還不夠完善和開(kāi)放，金融衍生工具更少，金融技術(shù)和金融經(jīng)濟(jì)沒(méi)有跟上國(guó)際發(fā)展的步伐。我國(guó)雖然設(shè)有期貨、期權(quán)、互換等多種外匯套期保值工具，但還是難以滿(mǎn)足企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易交易中利用金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需要。因?yàn)?，我?guó)還缺乏專(zhuān)門(mén)的外匯或匯率相關(guān)的外匯套期保值金融工具，這也是導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)抵抗力差的原因之一。

二、如何進(jìn)行企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）國(guó)家有關(guān)部門(mén)機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)將盡快完善企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體制，建立健全匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。國(guó)家進(jìn)行根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)變化和外匯匯率變動(dòng)進(jìn)行有效的宏觀(guān)調(diào)控，完善企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體制，有利于從整體上降低外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。

首先，相關(guān)部門(mén)要對(duì)企業(yè)進(jìn)行引導(dǎo)和宣傳，在國(guó)際貿(mào)易企業(yè)中樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使企業(yè)管理者加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范和風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于國(guó)際貿(mào)易企業(yè)來(lái)講，匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理和企業(yè)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的占領(lǐng)、跨國(guó)合約的簽訂、對(duì)外投資或企業(yè)并購(gòu)等等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有重要影響。企業(yè)管理者加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，將匯率風(fēng)險(xiǎn)管理納入企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展中來(lái)，對(duì)于企業(yè)防范和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

其次，企業(yè)在加強(qiáng)重視的同時(shí)，加大對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的投入。企業(yè)通過(guò)設(shè)置匯率風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，引進(jìn)專(zhuān)業(yè)人才，對(duì)國(guó)際匯率變化進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)匯率、企業(yè)經(jīng)濟(jì)投資、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等的分析和預(yù)測(cè)，為企業(yè)決策者提供具有參考價(jià)值的建議和意見(jiàn)，從而提高企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和規(guī)避能力，提高企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)企業(yè)軟實(shí)力，從而保障企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。

此外，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理是整個(gè)企業(yè)的事情，需要全體員工的支持和參與。對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理是企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，關(guān)系企業(yè)的生存和發(fā)展，是整個(gè)企業(yè)的事情，不是單個(gè)部門(mén)的事情，需要全體員工的參與，將降低匯率風(fēng)險(xiǎn)作為企業(yè)的目的，在整個(gè)企業(yè)形成人人有責(zé)的意識(shí)，督促企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的有效進(jìn)行。

（二）企業(yè)通過(guò)外匯套期保值方式和金融工具適度進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。在國(guó)際貿(mào)易中，企業(yè)在對(duì)外投資或交易過(guò)程中，由于匯率變動(dòng)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)損失難以避免，企業(yè)可以從金融層面積極尋求利益保護(hù)。比如利用外匯工具進(jìn)行套期保值，通過(guò)期權(quán)或期貨的形式和金融衍生產(chǎn)品在金融市場(chǎng)進(jìn)行操作，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)可能存在的經(jīng)濟(jì)損失。比如遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)等金融工具。企業(yè)可以通過(guò)金融工具起到風(fēng)險(xiǎn)防范的作用，從而對(duì)產(chǎn)生貨幣豹子的效果。企業(yè)積極關(guān)注金融市場(chǎng)的變化和國(guó)家政策的引導(dǎo)，通過(guò)在金融市場(chǎng)獲取收益，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）國(guó)際貿(mào)易交易中使用同一種幣種進(jìn)行財(cái)務(wù)核算和資產(chǎn)、債務(wù)的分析，避免不同幣種折算產(chǎn)生的差異。國(guó)際貿(mào)易交易中，部分跨國(guó)企業(yè)用不同的幣種進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量和核算，在資產(chǎn)負(fù)債表中，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表上的項(xiàng)目的核算由于不同的幣種的匯率差異導(dǎo)致金額不一致，國(guó)外和國(guó)際不同的財(cái)務(wù)計(jì)量、核算方法也可能導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表的差異。這就對(duì)貿(mào)易企業(yè)和跨國(guó)企業(yè)提出了財(cái)務(wù)制度方面的要求，要求企業(yè)盡可能規(guī)范財(cái)務(wù)制度，采用相同的計(jì)量方式，尤其對(duì)債權(quán)債務(wù)的核算上，要保持幣種核算一致和期限一致，這樣才有利于貿(mào)易雙方的經(jīng)濟(jì)洽談和企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的降低。

（四）國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展、對(duì)外投資爭(zhēng)取多元化。在投資中更多主張“不要將雞蛋放在同一個(gè)籃子中”，這說(shuō)明了投資要多元化，這樣才能更好的降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際貿(mào)易交易中也是如此，對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范，鼓勵(lì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)，對(duì)產(chǎn)品和材料的采購(gòu)或商品的輸出盡可能多元化，爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)份額，根據(jù)不同國(guó)際的匯率變化和外匯政策進(jìn)行戰(zhàn)略投資發(fā)展，既可以利用不同國(guó)際市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，也可以通過(guò)分散化經(jīng)營(yíng)降低自身企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，與更多的國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)貿(mào)易也在一定程度上降低了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。如果與某個(gè)國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易往來(lái)，這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及經(jīng)濟(jì)變化將極大的影響企業(yè)的貿(mào)易發(fā)展和經(jīng)濟(jì)利益的獲取，而多元化的合作有助于分散這種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，從而降低可能存在的經(jīng)濟(jì)危機(jī)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論：

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位的提高和企業(yè)在海外市場(chǎng)的拓展，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資、跨國(guó)貿(mào)易、對(duì)外收購(gòu)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越來(lái)越頻發(fā)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也越來(lái)越復(fù)雜，在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境下，只有盡可能降低由于匯率變動(dòng)引發(fā)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，保障企業(yè)利益，才能有效幫助我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中走的更遠(yuǎn)。同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展也具有積極影響，加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，降低企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

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