楊文娣

摘要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，項(xiàng)目融資模式是一種新型的融資模式已經(jīng)逐漸被廣大企業(yè)所應(yīng)用，其中BOT、PPP項(xiàng)目融資是兩種主要的項(xiàng)目融資方式，在項(xiàng)目基礎(chǔ)建設(shè)中起到了重要性的作用，因此要加大對(duì)這兩種項(xiàng)目融資模式的異同及適用性進(jìn)行認(rèn)真的研究。本文從BOT、PPP項(xiàng)目融資模式的基本理論出發(fā)，分析了兩者的異同，并提出了提高BOT、PPP項(xiàng)目融資模式在我國(guó)適用的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：BOT；PPP；項(xiàng)目融資；異同；適用性

一、BOT、PPP項(xiàng)目融資模式概述

（一）BOT項(xiàng)目融資模式概述

BOT項(xiàng)目融資模式是私營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式。我國(guó)一般稱(chēng)其為“特許權(quán)”，是指政府部門(mén)就某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與私人企業(yè)簽訂特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的私人企業(yè)來(lái)承擔(dān)該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)與維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，這個(gè)私人企業(yè)向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此來(lái)回收項(xiàng)目的投融資，建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲取合理回報(bào)；政府部門(mén)則擁有對(duì)這一基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)督權(quán)、調(diào)控權(quán)；特許期屆滿(mǎn)，簽約方的私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償或有償移交給政府部門(mén)。

（二）PPP項(xiàng)目融資模式概述

PPP模式，又稱(chēng)為公私合營(yíng)模式，起源于英國(guó)的“公共私營(yíng)合作”的融資機(jī)制，是指政府與私人組織之間，為了合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，或是為了提供某種公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過(guò)簽署合同來(lái)明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更為有利的結(jié)果。

二、BOT、PPP項(xiàng)目融資模式的異同

為了更好的應(yīng)用BOT、PPP項(xiàng)目融資模式，需要我們對(duì)兩種模式的異同點(diǎn)進(jìn)行清晰的了解，具體的異同點(diǎn)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一） BOT、PPP項(xiàng)目融資模式的相同點(diǎn)

（1） BOT、PPP項(xiàng)目融資模式是經(jīng)過(guò)政府允許的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，這兩種模式運(yùn)行的基礎(chǔ)是特許協(xié)議。

（2） BOT、PPP項(xiàng)目融資模式業(yè)務(wù)的資本密集度較高，融資是項(xiàng)目融資模式的核心、生命線(xiàn)和主線(xiàn)。

（3）都是通過(guò)項(xiàng)目進(jìn)行融資，融資主要是通過(guò)項(xiàng)目的預(yù)期收益來(lái)進(jìn)行融資。

（二）BOT、PPP項(xiàng)目融資模式的差異

（1）出資上的差異性

BOT項(xiàng)目融資模式是由公共部門(mén)和政府不同進(jìn)行的出資，只是對(duì)服務(wù)產(chǎn)出或設(shè)施的框架和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了規(guī)定，籌資工作主要由“私方”來(lái)完成，由于屬于一種私營(yíng)部門(mén)的項(xiàng)目，因此政府部門(mén)的參與度并不高。然而PPP項(xiàng)目融資模式既由私營(yíng)部門(mén)進(jìn)行出資，還由政府和公共服務(wù)部門(mén)進(jìn)行出資，對(duì)服務(wù)產(chǎn)出或設(shè)施框架進(jìn)行了規(guī)定，還參與了決策、協(xié)調(diào)、監(jiān)督重大項(xiàng)目。

（2）運(yùn)行程序上的差異

從運(yùn)行程度的方面來(lái)看，BOT、PPP項(xiàng)目融資模式的不同之處在項(xiàng)目前期，BOT項(xiàng)目融資模式開(kāi)始產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的時(shí)候是在項(xiàng)目的招標(biāo)階段，PPP項(xiàng)目融資模式開(kāi)始參與項(xiàng)目的時(shí)候是在項(xiàng)目論證階段。一般來(lái)說(shuō)政府是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)的方式來(lái)從私人投資者中來(lái)選擇BOT項(xiàng)目的發(fā)起人，同時(shí)要簽訂相關(guān)的設(shè)計(jì)、施工、營(yíng)運(yùn)、移交等一系列的項(xiàng)目協(xié)議。然而在PPP項(xiàng)目中一般來(lái)說(shuō)政府要與一些民營(yíng)公司聯(lián)合一起進(jìn)行項(xiàng)目的論證，并通過(guò)公平競(jìng)爭(zhēng)的方式從民營(yíng)公司中選擇出可以合作的公司，也可以簡(jiǎn)單的與合作伙伴一起啟動(dòng)項(xiàng)目。

（3）共贏與協(xié)調(diào)機(jī)制的差異性

BOT項(xiàng)目融資模式中政府與私營(yíng)是一種相互作用的關(guān)系，在內(nèi)部并沒(méi)有形成一個(gè)完善的協(xié)調(diào)機(jī)制，參與到融資項(xiàng)目過(guò)程中的不同參與者有著不同的利益目標(biāo)，在自身利益最大化目標(biāo)下，不同參與者之間就會(huì)產(chǎn)生一些矛盾，同時(shí)參與者之間也存在著信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，博弈雙方在追求利益最大化的情況下產(chǎn)生的效果是：一方參與者獲得利益最大化是以犧牲另一方參與者利益為代價(jià)的。

PPP項(xiàng)目融資模式是建立在私營(yíng)企業(yè)與公共服務(wù)部門(mén)之間的共同出資和相互合作的“互贏”基礎(chǔ)之上的，因此就可以避免出現(xiàn)BOT項(xiàng)目融資模式中缺乏相互溝通的問(wèn)題，也能有效的解決私營(yíng)企業(yè)獨(dú)自承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的困境。私營(yíng)企業(yè)與公共部門(mén)之間是一種“共贏、互利”的關(guān)系，可以更好的為公眾、社會(huì)服務(wù)，創(chuàng)造出更多的社會(huì)效益。

（4）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的差異性

BOT項(xiàng)目融資模式的融資基礎(chǔ)是政府為建設(shè)和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目提供的一種特許權(quán)協(xié)議，由外國(guó)公司或是本國(guó)公司作為經(jīng)營(yíng)者和投資者來(lái)對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行組建，并共同承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在合同約定的時(shí)間內(nèi)來(lái)獲得經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目中效益，按照特許權(quán)協(xié)議的要求按時(shí)的將項(xiàng)目交給政府，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)全部由項(xiàng)目公司來(lái)承擔(dān)。

PPP項(xiàng)目初期可以合理的分配一些風(fēng)險(xiǎn)，并且政府也可以分擔(dān)一些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，這樣投資商的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)減少，大大的降低了融資的難度，提高了項(xiàng)目融資成功的概率。

三、提高BOT、PPP項(xiàng)目融資模式在我國(guó)適用的對(duì)策

（一）提高BOT項(xiàng)目融資模式在我國(guó)適用的對(duì)策

（1）建立專(zhuān)門(mén)的BOT項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)。BOT項(xiàng)目融資是一個(gè)比較復(fù)雜的模式，因此如果想在我國(guó)更好的應(yīng)用BOT項(xiàng)目融資模式，就需要建立起一個(gè)專(zhuān)門(mén)的部門(mén)來(lái)管理BOT項(xiàng)目融資，加強(qiáng)各個(gè)部門(mén)之間的聯(lián)系，避免出現(xiàn)推脫責(zé)任、多頭管理、程序不規(guī)范的問(wèn)題發(fā)生。同時(shí)要建立關(guān)于BOT項(xiàng)目融資的投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，這個(gè)機(jī)構(gòu)要獨(dú)立在政府部門(mén)之外，可以為政府提供相關(guān)的咨詢(xún)服務(wù)。

（2）適當(dāng)?shù)目s短項(xiàng)目前期的周期。一方面提高組織項(xiàng)目的積極性，政府需要加大對(duì)BOT項(xiàng)目融資模式的支持力度，并組織一支能力較強(qiáng)的招標(biāo)隊(duì)伍，提高組織項(xiàng)目的工作效率；另一方面認(rèn)真對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行研究，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)、技術(shù)進(jìn)行深入的研究，在符合國(guó)內(nèi)和國(guó)際慣例的基礎(chǔ)之上，盡可能的減少項(xiàng)目條件。

（3） BOT項(xiàng)目融資的會(huì)計(jì)核算包括以下兩種：一種是對(duì)于專(zhuān)門(mén)項(xiàng)目公司經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)核算，主要包括：（1）初始計(jì)量。投資方借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，貸記投入的資產(chǎn)科目；項(xiàng)目公司則借記接受的資產(chǎn)科目，貸記“實(shí)收資本”（或“股本”）。建設(shè)期的會(huì)計(jì)處理同“非專(zhuān)門(mén)項(xiàng)目公司經(jīng)營(yíng)”建設(shè)期會(huì)計(jì)處理。（2）后續(xù)計(jì)量。與BOT項(xiàng)目相關(guān)收入和支出計(jì)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”、“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”，其余后續(xù)計(jì)量同“非專(zhuān)門(mén)項(xiàng)目公司經(jīng)營(yíng)”。（3）攤銷(xiāo)。BOT項(xiàng)目攤銷(xiāo)時(shí)應(yīng)考慮實(shí)際情況和投入資金的收回，攤銷(xiāo)年限應(yīng)以特許權(quán)經(jīng)營(yíng)期為限，一般不應(yīng)長(zhǎng)于特許經(jīng)營(yíng)期。

另一種是對(duì)于非專(zhuān)門(mén)項(xiàng)目公司經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)核算，主要包括：（1）初始計(jì)量。BOT項(xiàng)目在建設(shè)期主要有兩種建設(shè)方式：自行施工和外包施工。自行施工可歸入“在建工程”核算，建成后達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)，從“在建工程”轉(zhuǎn)入“無(wú)形資產(chǎn)”；外包施工可按建造合同處理，竣工驗(yàn)收達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)，從“在建工程”轉(zhuǎn)入“無(wú)形資產(chǎn)”。要注意的是，須考慮合同規(guī)定的移交范圍來(lái)確定應(yīng)計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)的成本。屬于移交范圍的設(shè)施及其不可分割、或分割后無(wú)獨(dú)立價(jià)值的附屬物均應(yīng)計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)成本；不屬于移交范圍，能與移交設(shè)施分離，且分離后具有獨(dú)立價(jià)值的設(shè)施可計(jì)入長(zhǎng)期待攤費(fèi)用核算。（2）后續(xù)計(jì)量。此類(lèi)公司的BOT項(xiàng)目可以是“主營(yíng)業(yè)務(wù)”也可以是“其他業(yè)務(wù)”，相應(yīng)的收入和支出應(yīng)分別計(jì)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”、“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”或“其他業(yè)務(wù)收入”、“其他業(yè)務(wù)成本”中核算。（3）攤銷(xiāo)。與專(zhuān)門(mén)項(xiàng)目公司的攤銷(xiāo)原則相同。

（二）提高PPP項(xiàng)目融資模式在我國(guó)適用的對(duì)策

（1）組建專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)。PPP項(xiàng)目融資模式的專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，因此就需要組建一個(gè)專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)提供專(zhuān)業(yè)化的模式設(shè)計(jì)服務(wù)，主要負(fù)責(zé)為公私合作提供所需要的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技能。

（2）組建PPP項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)。將各個(gè)主管部門(mén)和政府認(rèn)為適合的項(xiàng)目數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總整理，嚴(yán)格按照要求和規(guī)定進(jìn)行初步的篩選，逐漸形成一個(gè)PPP項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)，其中主要內(nèi)容要包括：項(xiàng)目?jī)?nèi)容、名稱(chēng)、建設(shè)期限、擬定的投資結(jié)構(gòu)等。同時(shí)政府也應(yīng)該建立起關(guān)PPP項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)的篩選機(jī)制，并嚴(yán)格按照篩選機(jī)制進(jìn)行篩選。

（3）設(shè)計(jì)合理的分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。應(yīng)用PPP項(xiàng)目融資模式是否能夠得到成功，比較關(guān)鍵的因素是分擔(dān)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是否合理，因此政府要建立一個(gè)合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)，考慮項(xiàng)目方案的吸引力，降低PPP項(xiàng)目融資模式的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）建立健全PPP項(xiàng)目融資的法律法規(guī)。一般來(lái)說(shuō)PPP項(xiàng)目融資模式參與的大部分是國(guó)際上的企業(yè)，因此在進(jìn)行融資過(guò)程中要建立PPP項(xiàng)目融資的法律法規(guī)來(lái)規(guī)范融資行為，既要遵循國(guó)內(nèi)法律，還需要建立國(guó)際法律。

綜上所述，BOT、PPP項(xiàng)目融資模式是存在著一定差異性的，因此為了更好的應(yīng)用BOT、PPP項(xiàng)目融資模式，我們必須清楚兩者模式之間的差異性，并積極采用科學(xué)合理的方式來(lái)完善BOT、PPP項(xiàng)目融資模式，這樣才能根據(jù)實(shí)際情況選擇最佳的項(xiàng)目融資模式，達(dá)到縮短項(xiàng)目周期、提高項(xiàng)目質(zhì)量的目的。

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（作者單位：臨清德運(yùn)環(huán)保能源有限公司）