南方周末記者 徐庭芳 發(fā)自上海

南方周末記者 徐庭芳 發(fā)自上海

南方周末實習生 呂品 郭恒

秦盛遞過來一張新名片，抬頭是某私募區(qū)塊鏈項目投資負責人。他五年前進入幣圈，買過礦機挖過礦，投資了不下十種虛擬貨幣。

半年前，他還經(jīng)營著自己的投資公司，管理著一只小規(guī)模的ICO（Initial Coin Offering，意為首次貨幣發(fā)行）投資基金，但在虧了不少后，“上岸了”。

2017年9月，央行等多家部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》（以下簡稱《公告》）后，監(jiān)管叫停了所有代幣發(fā)行融資活動，國內(nèi)各大交易所也接連停止人民幣交易服務，直接導致一度火爆的ICO項目接連破發(fā)。

泡沫破滅后，秦盛轉(zhuǎn)戰(zhàn)日本東京，一邊在海外尋找好的項目，一邊尋找新的合作交易所。

日本早在2016年5月正式承認虛擬貨幣合法地位，此后逐漸成為全球最大的虛擬貨幣——比特幣流通的“大本營”。根據(jù)日本金融廳的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2018年3月，比特幣的日元交易量占到全球57.71%，位列全球第一。

在上海當律師的章佳明顯感覺到這一變化，他最近接待了不少想要在海外進行合法ICO、開辦交易所的客戶，投資首選地都是日本?！氨O(jiān)管友好是大部分客戶選擇日本的首要原因?！闭录迅嬖V南方周末記者。

然而留給這些人的時間或許不多了，日本金融廳已在2018年2月宣布，將于6月出臺新的監(jiān)管措施，今后未經(jīng)許可的業(yè)者會被禁止在日本營業(yè)。

“政策變化前你要跨過準入門檻，這就像是跟監(jiān)管賽跑?！闭录研稳?。

虛擬貨幣應許之地

秦盛近日曾赴日為自己投資的項目“踩點”，他發(fā)現(xiàn)周圍的面孔都相當熟悉，50%以上都是國內(nèi)的投資人，“現(xiàn)在中國人在日本的區(qū)塊鏈活動上，全程中文交流毫無壓力”。

像秦盛這樣的機構(gòu)代表通常屬于Pre-ICO環(huán)節(jié)的客戶，他們獲得的ICO價格一般只有公開發(fā)行的30%不到，如果擁有資源置換價格會更低，甚至是免費贈送。

一些項目公開進行ICO后，除去早期投資人認購，還會選擇公開宣傳來吸引潛在的投資人。由于大部分區(qū)塊鏈項目仍屬于創(chuàng)業(yè)初期，團隊小、工作重心主要在項目內(nèi)容建設，秦盛這樣的老投資人有時會幫忙宣傳、聯(lián)系交易所發(fā)行。

“國內(nèi)圈子其實很小，專業(yè)投資團隊不多，項目基本上都是互相推薦，拿到的價格覺得合適，就會跟投?！鼻厥⒏嬖V南方周末記者。

和通常股票的IPO流程類似，虛擬貨幣上線也需要經(jīng)過交易所審核、上線、購買的程序。但在ICO被中國政府明令禁止后，任何虛擬貨幣的交易都不可能完成。這對秦盛這樣的投資人而言無疑是重大打擊，不僅自己投資的項目上不了線，即便上線了也有可能因為認購不足而破發(fā)。

這也是許多交易所急于出海的原因。

監(jiān)管政策出臺后，彼時國內(nèi)最大的兩個交易所OKCoin、火幣網(wǎng)都宣布暫停中國業(yè)務，出走海外。火幣網(wǎng)在新加坡、香港、韓國等地都設立了公司，OKCoin公告稱自己已在世界多國獲得數(shù)字資產(chǎn)交易的牌照。

然而最成功的要屬“幣安”，這家2017年7月份才成立、落地日本的交易所，僅上線半年就一躍成為全球交易量最大的數(shù)字貨幣交易平臺。幣安CEO趙長鵬和聯(lián)合創(chuàng)始人何一，都曾在OKCoin任職。

秦盛回想，當時幣安作為一個新晉平臺知名度還比較低，在主流平臺只能選擇關(guān)門大吉的情況下，幣安只是屏蔽了國內(nèi)IP地址并且繼續(xù)進行國際業(yè)務，不僅沒有損失自己的客戶，還在大型平臺轉(zhuǎn)移陣地的時候承接了大量這些平臺的舊用戶。

同樣的故事也發(fā)生在幣圈紅人孫宇晨的波場項目上，2017年9月2日宣布完成ICO的波場項目，僅兩天后就突遭監(jiān)管，該團隊隨即宣布退還所有中國交易者認購的波場幣。在轉(zhuǎn)移至新加坡并在幣安和日本交易所quoinex.com重新上線后，波場幣價格一路飆升近百倍。

“這相當于一次洗牌機會?！鼻厥⑿稳荩O(jiān)管大棒一旦砸下，受影響最大的仍是那些大平臺，小平臺反而能在夾縫中生存下來，甚至有機會彎道超車。

監(jiān)管風向轉(zhuǎn)變

像日本這樣對虛擬貨幣采取寬松監(jiān)管的國家并不在少數(shù)，尤以一些小國為主。

2017年12月，愛沙尼亞發(fā)行了全國性的加密貨幣“estcoin”，試圖成為全球ICO中心。隨即白俄羅斯宣布虛擬貨幣和ICO合法。2018年2月，委內(nèi)瑞拉發(fā)布了全球第一個法定數(shù)字貨幣“石油幣”（Petro），試圖拉動困頓的委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟。

相比之下，美國、中國、歐盟等金融業(yè)較為成熟的地區(qū)，對虛擬貨幣的監(jiān)管就顯得更為謹慎。而日本監(jiān)管層對虛擬貨幣截然不同的態(tài)度，說明了日本自身經(jīng)濟動力的缺乏。

日本AiFC株式會社創(chuàng)始人兼CEO福澤榮治對南方周末記者表示，從1990年代末經(jīng)濟泡沫后，日本經(jīng)濟發(fā)展基本處于一個停滯狀態(tài)，錯過了互聯(lián)網(wǎng)的黃金時間段，“像中國的微信、支付寶發(fā)展得很快，日本的新聞也一直在提倡要學習，某些領(lǐng)域中國肯定遠遠超過日本。那么反過來日本也會考慮怎么去反超越?！盇iFC是一家專注數(shù)字資產(chǎn)研究與投資的金融服務商。

一個更直接的動力來自于稅收。

福澤榮治介紹，目前日本持牌經(jīng)營的虛擬貨幣交易所共有17家，交易所申請需要通過金融廳的批準，同時虛擬貨幣的交易必須以法幣（日幣）兌換為主。換言之，理論上持牌交易所不能進行不同虛擬貨幣之間“幣幣”交易。

根據(jù)日本國稅廳發(fā)布的《資金結(jié)算法》，政府將對所有個人交易虛擬貨幣收益收取個人所得稅，只要虛擬貨幣與法幣進行兌換就會進行結(jié)算，最高可達到55%。

此外，交易所的經(jīng)營也可以增加政府在企業(yè)所得稅方面的收入。章佳告訴南方周末記者，目前交易所的收入主要來源于交易手續(xù)費和ICO發(fā)行的費用。手續(xù)費取決于用戶數(shù)量和市場流動，而項目ICO發(fā)行的費用一般可以高達3000萬—4000萬人民幣。“在日本開公司，前三年不盈利可以免繳稅費。但交易所一旦產(chǎn)生盈利，就必須向日本政府繳納企業(yè)所得稅?！闭录颜f。

“日本政府的目的還是想要吸引投資過來，你帶著ICO過來，肯定也是帶著錢過來?！备蓸s治說。

但在2018年年初，日本最大的虛擬貨幣交易所之一Coincheck遭受黑客襲擊，被盜走價值5.3億美元的虛擬貨幣后，日本金融廳隨即向11家交易所下達行政處分，交易所的監(jiān)管壓力驟然增加。

在日本發(fā)展壯大的幣安更是被金融廳警告點名，要求其停止營業(yè)、修改資金支付結(jié)算流程，否則當局將會進行刑事審查。幣安選擇了離開，時至今日仍未找到自己的安身之所。

隨著監(jiān)管的收緊，日本金融廳已在2018年2月份發(fā)布政策，將在6月份前后判斷交易所是否能順利注冊。據(jù)南方周末記者不完全統(tǒng)計，受該事件影響，日本目前已有7家交易所遭受處罰，2家交易所暫停業(yè)務，5家交易所自愿撤回注冊申請，2家交易所退出日本市場。

“現(xiàn)在排隊申請的就有200家，官方時限一到，與其被趕走，還不如主動撤離，做好充分準備后再回來?！备蓸s治分析。

下一站馬耳他

被日本金融廳“驅(qū)逐”的幣安最終決定落戶馬耳他，一個人口僅四十余萬的地中海區(qū)域歐盟國家。

馬耳他于2018年3月宣布要建立一個數(shù)字貨幣創(chuàng)新機構(gòu)，負責認證并監(jiān)管基于區(qū)塊鏈的企業(yè)及其業(yè)務。馬耳他總理Joseph Muscat在推特對幣安的來到表示歡迎，稱馬耳他的目標是為全球一流金融公司打造最適宜的棲息地。

就在幣安宣布轉(zhuǎn)戰(zhàn)馬耳他不久后，徐明星旗下的OKEx（原OKCoin海外版）也跟隨幣安，宣布將業(yè)務拓展至馬耳他。

幣安CEO趙長鵬在自己的推特上透露，過去兩周已有超過20個大型加密貨幣項目確認在馬耳他設立辦事處，或者進駐，或者投資。

秦盛告訴南方周末記者，通常交易所更愿意選擇經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)申請牌照，例如日本、韓國、歐洲大國等。這些地區(qū)法制健全、市場機制完善，交易所能夠獲得較大的潛在交易體量。

然而這些國家雖然承認交易所的合法地位，但申請難度比較大，且數(shù)量極少，所以，交易所如果發(fā)現(xiàn)自己持牌無望，會退而求其次選擇一些小國。

而且一旦選擇這些區(qū)域，意味著要接受較為嚴格的申請審批和事后監(jiān)管?！氨热珥n國，經(jīng)營范圍申請并不難，關(guān)鍵是你要找到愿意合作的銀行，幫你解決法幣入金的問題?！鼻厥⒈硎?。

法幣入金，是指交易所幫助客戶將法定貨幣存儲到交易所賬戶，進行虛擬貨幣兌換。目前絕大部分的合法持牌交易所都是以當?shù)氐姆ǘㄘ泿抛鳛橛媰r單位，交易也以法幣和虛擬貨幣的兌換為主。

福澤榮治告訴南方周末記者，日本目前200家排隊申請的交易所基本都能獲得銀行支持，但日本金融廳對交易所的上線幣種數(shù)量進行限制，并對每一種提供交易的數(shù)字貨幣進行監(jiān)測。

幣安目前上線的虛擬貨幣幣種數(shù)量達到130種，相比之下，日本最大的交易所Bitflyer的這一數(shù)字僅為7種。

“沒有法幣入金通道，拿交易所牌照的意義就不大?！鼻厥⒄f。

逃離與進入

離開的不僅是幣安，還有幣圈內(nèi)那些風口浪尖的人物。

在美國硅谷，郭宇航剛完成一次行業(yè)深度游，他接連考察了十多個區(qū)塊鏈項目，拜會了硅谷知名風投人、比特幣支持者Tim Draper和已經(jīng)淡出幣圈的寶二爺。郭宇航是P2P平臺點融網(wǎng)創(chuàng)始人，寶二爺是幣圈知名人士，因一手建起全球最大的比特幣礦場而聞名業(yè)內(nèi)。

在他位于舊金山郊區(qū)深山中的20英畝豪宅里，寶二爺時不時要接待來自國內(nèi)的參訪團，帶他們看自己種在后院的韭菜園。

郭宇航告訴南方周末記者，寶二爺買了兩輛勞斯萊斯，并且用比特幣標注車價，價值100個比特幣的二手勞斯萊斯停在車庫基本不開，他以此警醒自己別揮霍比特幣，存起來。

寶二爺還向他爆料，幾乎我們耳熟能詳?shù)慕^大多數(shù)幣圈大佬，都只是在近一年的行情中才解套翻身的，而并非是我們想象中的隱形富豪。

國內(nèi)針對虛擬貨幣和區(qū)塊鏈相關(guān)行業(yè)的“監(jiān)管風暴”至今沒有停息。風聲鶴唳中，由于和ICO之間千絲萬縷的關(guān)系，早期幣圈人士對懸在頭上的監(jiān)管利劍越發(fā)敏感。交易所Okcoin創(chuàng)始人徐明星就表示，“未來隨時準備捐給國家”。

另外一些幣圈明星，則選擇以替地方政府基金操盤的方式躋身主流。

有中國比特幣首富之稱的李笑來就選擇為地方政府基金操盤一只規(guī)模100億的雄岸全球區(qū)塊鏈創(chuàng)新基金。

雄岸基金是由杭州余杭區(qū)政府、未來科技城管委會與杭州暾瀾投資管理有限公司共同出資設立。基金規(guī)模達100億元人民幣，其中30億由政府出資，用于投資、引進優(yōu)質(zhì)區(qū)塊鏈項目。

2018年4月22日，深圳市首個區(qū)塊鏈創(chuàng)投基金宣布正式啟動。該基金是首只深圳天使母基金戰(zhàn)略投資的區(qū)塊鏈專項基金，基金首期規(guī)模為5億人民幣，其中國家隊深圳市天使投資引導資金出資40%。

正規(guī)軍的進入，讓郭宇航對這個行業(yè)更有信心。

在郭宇航看來，早期幣圈之所以成為眾矢之的，因為許多人來自傳銷圈、郵幣卡行業(yè)，缺乏遠見，“就像當年的P2P借貸。這時最需要一批扎扎實實的從業(yè)者，將區(qū)塊鏈落地真正實現(xiàn)。”郭宇航稱。

如今，郭宇航每個月都要來美國，去挖掘優(yōu)秀的人才和項目。他的計劃是，建立起新的生態(tài)，培養(yǎng)優(yōu)秀的工程師去創(chuàng)造最有價值的核心部分，然后在中國的土壤里面培養(yǎng)出來。而不是像傳統(tǒng)VC/PE那樣滿世界去找好的項目。

“炒幣在國內(nèi)已經(jīng)沒有市場了，你如果不具備出海能力的話，基本只能歇菜。但是如果你懂技術(shù)、懂應用、能夠與監(jiān)管有良好的溝通，在區(qū)塊鏈上還是有很大機會。”他告訴南方周末記者。

（應受訪者要求，秦盛、章佳為化名）