李卓

摘 要：在嚴監(jiān)管背景下，中小銀行面臨金融市場業(yè)務去杠桿與自身發(fā)展的艱難選擇。黨的十九大提出了防范化解金融風險的新要求，本文從中小銀行加杠桿成因入手，分析了中小銀行加杠桿對宏觀經(jīng)濟和自身發(fā)展的危害，在此基礎上從政府監(jiān)管、中小銀行自身兩方面提出相關對策建議。

關鍵詞：金融市場；去杠桿；嚴監(jiān)管

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2018.03.09

中圖分類號：F382.5 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2018）03-0063-05

黨的十九大提出了防范化解金融風險的新要求，我國銀行業(yè)發(fā)展面臨最嚴監(jiān)管，防范化解金融風險上升到國家層面。商業(yè)銀行作為我國金融業(yè)的主體，在綜合經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)有格局下，面臨危機后刺激政策進入消化期和國有企業(yè)、地方政府預算軟約束等諸多現(xiàn)實背景下，通過同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務等金融市場業(yè)務提高杠桿水平，給金融體系帶來巨大的潛在風險。在嚴監(jiān)管背景下，中小銀行面臨去杠桿與自身發(fā)展的艱難選擇。

一、中小銀行加杠桿的動因

根據(jù)銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，我國中小銀行的資本充足率監(jiān)管要求10.5%，即杠桿率大約在10倍左右。但不少中小銀行通過金融市場業(yè)務，進行期限錯配、流動性轉換和信用風險轉移，以達到調節(jié)資產(chǎn)規(guī)模和結構、規(guī)避金融監(jiān)管的目的，變相投放“信貸”，提高杠桿水平（見圖1）。

（一）實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模快速擴張

在金融市場業(yè)務中，由于大銀行獲得人民銀行公開市場投放資金較多，大銀行將加杠桿空間讓渡給中小銀行，中小銀行資產(chǎn)負債因此快速擴張。

（二）實現(xiàn)中間業(yè)務收入快速增長

在信貸業(yè)務額度有限、息差空間縮小的情況下，中小銀行利用金融市場資金充裕、融資便利、價格低廉的特點，以短期的批發(fā)資金和理財資金來配置久期較長的準信貸業(yè)務或債券資產(chǎn)，通過拆短配長、以量補價的方式來獲取新利潤。

（三）實現(xiàn)監(jiān)管指標達標

中小銀行以同業(yè)資金或理財資金通過渠道業(yè)務，在同等條件下，選擇風險加權資產(chǎn)占用少、資本消耗低的方式擴張規(guī)模。通過直接計入表外，不計提準備金和資本，占用資本少，規(guī)避了有關監(jiān)管約束，達到監(jiān)管指標要求。

（四） 實現(xiàn)規(guī)避信貸政策限制

中小銀行的同業(yè)業(yè)務和理財產(chǎn)品通過銀信、銀證、銀基、銀保等通道主體進行層層“嵌套”，實現(xiàn)跨機構、跨市場和跨產(chǎn)品運作，鏈條過長，從而降低了信貸審批標準，資金投向限制性行業(yè)，規(guī)避了信貸政策限制。

二、中小銀行加杠桿的危害

（一）對宏觀經(jīng)濟的危害

1.放大信用風險。中小銀行通過大量金融市場業(yè)務融入資金，在資產(chǎn)端通過加杠桿提高資金收益。這些套利行為放大了銀行的信用風險，導致銀行貸款質量嚴重失真，甚至帶來潛在的系統(tǒng)性風險。

2.導致監(jiān)管失靈。中小銀行為規(guī)避資本充足率監(jiān)管指標，借道同業(yè)業(yè)務和理財業(yè)務等金融市場業(yè)務，隱藏風險資產(chǎn)規(guī)模和調整高風險資產(chǎn)為低風險資產(chǎn)。一旦底層非標準化債權資產(chǎn)出現(xiàn)重大違約，極有可能帶來多米諾骨牌效應，引發(fā)區(qū)域性金融風險或系統(tǒng)性金融風險。

3.宏觀調控政策成效減弱。中小銀行部分信貸資金借道同業(yè)業(yè)務和理財業(yè)務通過第三方非銀行金融機構或者分拆為小額貸款等方式，向房地產(chǎn)和“兩高一剩”等行業(yè)領域以及“僵尸企業(yè)”、環(huán)保不達標企業(yè)提供融資，或者是通過產(chǎn)業(yè)基金、委托貸款等方式提供融資放大政府性債務，或者進行產(chǎn)業(yè)基金等非標準化債權資產(chǎn)投資等等。這些游離于監(jiān)管之外，對國家宏觀經(jīng)濟調控帶來極大的干擾。

4.金融資源未能合理有效配置。通過多種業(yè)務使資金在金融體系內流轉而未流向實體經(jīng)濟或通過拉長融資鏈條后再流向實體經(jīng)濟來獲取收益，導致金融資源長時間“空轉”，使資源配置效率大打折扣。

（二）對中小銀行自身危害

1.難以實現(xiàn)良性可持續(xù)發(fā)展。金融市場行情和波動異常敏感，一旦市場上資金供給發(fā)生邊際變動，中小銀行各項流動性指標將會急劇惡化（見圖2），因此這種長期依靠同業(yè)業(yè)務和理財業(yè)務等實現(xiàn)資產(chǎn)、負債規(guī)模擴張，導致不可能實現(xiàn)中小銀行自身健康可持續(xù)發(fā)展。

2.難以防范操作風險隱患。同業(yè)和理財?shù)冉鹑谑袌鰳I(yè)務交易對手多樣、產(chǎn)品層層嵌套，資金劃款、對賬、開戶等方面存在大量的操作風險點，中小銀行風控體系、防范手段、人員素質等均落后于業(yè)務發(fā)展，操作風險不容忽視。

3.難以真實反應自身發(fā)展狀況。中小銀行通過“加杠桿”，實現(xiàn)了規(guī)模擴張、利潤倍增、脫實向虛等，難以反應其支持地方經(jīng)濟、服務居民金融需求的真實水平。在一定程度上，很可能因為經(jīng)營“沖動”，引發(fā)區(qū)域性金融風險。

三、政策建議

（一）建立全面監(jiān)管體系，實施去杠桿過渡期

一是要充分發(fā)揮金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的作用，重點跟蹤和研究金融發(fā)展中的新問題和新現(xiàn)象。加強“一行三會”政策協(xié)調，及時界定監(jiān)管歸屬，統(tǒng)一混業(yè)監(jiān)管口徑，覆蓋監(jiān)管空白，實現(xiàn)監(jiān)管無盲區(qū)。二是按照“實質重于形式”的原則，實現(xiàn)“穿透式”監(jiān)管。要向下穿透識別底層資產(chǎn)，監(jiān)測核查資金最終去向及流動性情況。向上穿透核查最終投資者，甄別金融產(chǎn)品最終投資者是否符合合格投資者規(guī)定。從中間穿透核查融資交易全鏈條，核查產(chǎn)品整體杠桿情況和關聯(lián)交易、內幕交易等不正當行為。三是監(jiān)管部門在去杠桿過程中，要充分考慮中小銀行風險實際，科學把握力度，穩(wěn)妥有序推進。合理安排過渡時間，實行新老劃斷。對新增業(yè)務嚴格按照監(jiān)管標準進行規(guī)范，對存量業(yè)務允許存續(xù)到期實現(xiàn)自然消化，對高風險業(yè)務要求銀行業(yè)金融機構制定應對方案。四是監(jiān)管部門要加強引導，制定科學嚴密監(jiān)管指標和考核體系，在中小銀行定級、支持地方經(jīng)濟等方面要強化指標設計，完善考核評價體系，實現(xiàn)對中小銀行考核評價與其自身發(fā)展地契合。

（二）提高實體經(jīng)濟回報率

根據(jù)資本逐利的本性，資金脫實向虛、中小銀行加杠桿，其本質原因是實體經(jīng)濟回報偏低，對資金沒有吸引力。因此，提高實體經(jīng)濟回報率是解決問題的根本之道，也是保持經(jīng)濟健康持續(xù)增長的重要保證。要緊緊依靠供給側結構改革，出清過剩產(chǎn)能、發(fā)展新業(yè)態(tài)、降低企業(yè)稅負、釋放人口紅利，打造良好營商環(huán)境，進一步健全社會信用體系，促進社會資本高效配置。通過綜合施策，不斷提高實體經(jīng)濟回報率，吸引資金脫虛向實。

（三）中小銀行回歸本源，重拾初心

黨的十九大要求銀行要回歸支持實體經(jīng)濟發(fā)展。中小銀行本身的市場定位是服務地方經(jīng)濟、服務中小企業(yè)、服務城鄉(xiāng)居民，抑制規(guī)模擴張沖動。中小銀行必須重拾“三個服務”的初心，深耕本地，做精、做細，專業(yè)、專注。中小銀行必須真正著眼于小微企業(yè)、三農(nóng)和消費金融，結合自身特點，實現(xiàn)差異化、特色化經(jīng)營。

（四）中小銀行重回間接融資正軌

對中小銀行而言，去杠桿的初期會產(chǎn)生負面影響，但從長期來看，中小銀行必須積極回歸傳統(tǒng)業(yè)務，對銀行業(yè)資產(chǎn)質量風險緩釋有積極影響，才能使中小銀行重回間接融資正軌。去杠桿，去的是無資本支撐、脫離監(jiān)管的杠桿，而金融杠桿的高低，應與經(jīng)濟增長、資本充足和監(jiān)管要求相適應。中小銀行要根據(jù)自身發(fā)展情況，全面權衡，在合規(guī)前提下，開展同業(yè)、理財?shù)冉鹑谑袌鰳I(yè)務，規(guī)模適中，風險可控（見圖3）。

（五）中小銀行加大業(yè)務結構調整優(yōu)化，提高流動性管理能力。一是要調整業(yè)務結構，形成合理業(yè)務比例。加強資本管理，高效率配置資源，脫虛向實。二是加快自身轉型發(fā)展，實現(xiàn)大客戶、零售客戶、中小微客戶三分天下，逐步向大零售銀行轉變，實現(xiàn)差異化、特色化經(jīng)營。三是加快自助銀行和智能銀行建設，將網(wǎng)點改造成為全方位滿足客戶各類金融需求的全功能、綜合性的營銷服務平臺和前端經(jīng)營機構。四是發(fā)展直銷銀行。重點提升理財產(chǎn)品、信用卡、零售貸款等產(chǎn)品和服務在線申請和辦理的體驗，使客戶在任何一個渠道辦理業(yè)務都方便快捷。高度重視新型的社交類渠道建設，充分發(fā)揮微博平臺、微信銀行以及各類網(wǎng)站甚至網(wǎng)絡游戲在吸引客戶、服務客戶方面的重要作用。

（責任編輯：夏凡）

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